今年A股(gǔ)市场最为(wèi)火热的“中(zhōng)特估”板块又将迎来重(zhòng)磅级指数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记(jì)者获悉，4月末刚(gāng)刚获批(pī)的3只中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF，发(fā)行日期已经(jīng)正(zhèng)式(shì)定档。

　　5月9日(rì)，广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇添(tiān)富(fù)3家基(jī)金公司旗(qí)下(xià)的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票认(rèn)购期为5月(yuè)15日至(zhì)19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日(rì)19日，产品的首发募(mù)集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行(xíng)预(yù)期，多(duō)位业内(nèi)人士(shì)用“乐(lè)观、理性”来形容。在他(tā)们看来，首先，中证国新央企股东回(huí)报ETF契合目前资本市场(chǎng)的四川地震最新消息今天，20分钟前四川刚刚发生地震行情主线，预计发行(xíng)情况(kuàng)较为理(lǐ)想；其次，上述(shù)ETF设置了发(fā)行(xíng)上限，加上部分(fēn)券商(shāng)近期对于基金(jīn)的(de)发行导向转为保有量考核，也不会过份冲刺首发(fā)规模。

　　还(hái)有业内人(rén)士(shì)表示，中证国新央(yāng)企主(zhǔ)题系列指(zhǐ)数(shù)有助于资本市场从科技领(lǐng)域、能源(yuán)产业等多维度(dù)服务央企，强化股东回报，帮(bāng)助投资者(zhě)走(zǒu)进央企、认识央企，支(zhī)持央企利用(yòng)资本市(shì)场做强做优做大，提(tí)升市(shì)场影(yǐng)响力、号召力，切实促进央企上(shàng)市(shì)公司实现高质量发展。

　　3只央企股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发行日期(qī)。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招(zhāo)商、汇添(tiān)富3家基金公(gōng)司旗下(xià)的中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF同时对外发布基金发售(shòu)公告。

　　公告显示，3只中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF定(dìng)于5月15日至19日期(qī)间正(zhèng)式发(fā)售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金(jīn)认购(gòu)期(qī)为5月17日19日(rì)。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿元的首发募(mù)集上限。3只基金费率也稍有(yǒu)差异，招(zhāo)商(shāng)及汇添富(fù)旗下的中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF管(guǎn)理费+托管费合(hé)计0.6％，广发中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF管理费+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认购份额小(xiǎo)于50 万份(fèn)的(de)，认购费为0.8％；认购(gòu)份(fèn)额在50万份至100万(wàn)份之间的，广发中证国新央企股东回报ETF的(de)认购费为0.4％，招商(shāng)及汇添(tiān)富旗下的中证国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的(de)认购费为0.5％；若(ruò)是认购份额大于100万份(fèn)的，认购费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管(guǎn)行方面，广(guǎng)发中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF由工商银(yín)行(xíng)托管(guǎn)，汇添富中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF由建(jiàn)设银行托管(guǎn)，招(zhāo)商中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的托管方(fāng)则是中信建投证券。

　　此(cǐ)外，据基金君了解，上(shàng)交所拟(nǐ)定于5月11日(rì)举办“发现央(yāng)企(qǐ)投资价值促进央企估值回(huí)归”业务交流会暨国新央(yāng)企股东回报ETF宣(xuān)介会。会议主旨为进一步探索建立中国特色(sè)估值(zhí)体系，引导央企投(tóu)资价值发现，推动央企估值(zhí)回归合(hé)理水平。上交(jiāo)所(suǒ)、中国国新(xīn)、指数公司、券商、基金公司(sī)等相关领导(dǎo)将(jiāng)出(chū)席会议。

　　在多位(wèi)业内(nèi)人士看(kàn)来，3只中证国新央企股东回报ETF未来都将在上(shàng)交所上市，上交(jiāo)所此(cǐ)次会议(yì)或(huò)为(wèi)产品(pǐn)发行预热。

　　不少行业人(rén)士也(yě)看好(hǎo)央企股东回报(bào)ETF的(de)发行(xíng)情况。“‘中特估’是近期资本(běn)市(shì)场(chǎng)的行(xíng)情主线，包括交易所(suǒ)、券(quàn)商、基金工(gōng)商各方(fāng)对此也比(bǐ)较(jiào)重(zhòng)视(shì)，基金公(gōng)司(sī)肯定(dìng)会重(zhòng)点发行，但目(mù)前市(shì)场上(shàng)也存在(zài)不少央(yāng)企主题(tí)基金，因此预计(jì)此次央(yāng)企股东回报ETF发(fā)行也会相(xiāng)对理(lǐ)性。”一位基金公司人士(shì)表现。

　　一(yī)位券商(shāng)人(rén)士也(yě)表(biǎo)示，所在券商会(huì)参与(yǔ)其中一(yī)只央企股东回报(bào)ETF的发行工作，但并(bìng)不会过度冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首先，央企(qǐ)股东回报(bào)ETF契合目前资本市场的行情(qíng)主线，产品本身就(jiù)比较(jiào)好卖；其次，我(wǒ)们近(jìn)期(qī)已将考核侧重点放(fàng)在(zài)产(chǎn)品保有量上，同时降低基(jī)金首发的考核(hé)权(quán)重。”上述(shù)券商人士称(chēng)。

　　一位基金(jīn)公(gōng)司人士也预计，类(lèi)似去年中(zhōng)证1000ETF的发行大战不(bù)会在(zài)此(cǐ)次央企(qǐ)股东回报(bào)ETF上上演。“近期多家(jiā)基金(jīn)公司(sī)上报的中证国新央企ETF已经分为三(sān)批(pī)陆续推向(xiàng)市(shì)场，而不是九只(zhǐ)同时获批发售，就(jiù)是为(wèi)了避免(miǎn)发(fā)行大战(zhàn)的出现(xiàn)。”

　　“尽(jǐn)管(guǎn)销售(shòu)机构不会过度拼基金首发，不过，目前市(shì)场(chǎng)上非常关注‘中特估(gū)’板块(kuài)，预计发行情况(kuàng)也会比较乐(lè)观。”

　　基金积极布局(jú)央企主题产品

　　为投资者(zhě)带来分(fēn)享改(gǎi)革红利工具(jù)

　　“中特(tè)估”成为今年(nián)以来资本市场的热门(mén)，基金公司也积极布局相关产品。

　　除(chú)了中证国新央企股东回报ETF之外，此前，易方达(dá)、南(nán)方、银华还同时上报(bào)了跟踪“中证国新央(yāng)企科技(jì)引领指(zhǐ)数”的(de)ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实则上(shàng)报了中证国新央企(qǐ)现代能源ETF，据了解，上述中证(zhèng)国新央企(qǐ)ETF也有望尽快(kuài)获批，会陆(lù)续(xù)进入发行。

　　伴(bàn)随着这(zhè)些主题产品的发行，意味着，个人和机构投资者拥有配置央企特色指数(shù)、分享改(gǎi)革(gé)红利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早(zǎo)在去年11月，证监(jiān)会主(zhǔ)席(xí)易会满提出“探索(suǒ)建立具有中国特色的估值(zhí)体系，促进市场(chǎng)资源配(pèi)置功能更好发挥”。这(zhè)一讲话为A股(gǔ)市场未(wèi)来发展和改革指明了方向，成(chéng)熟(shú)完善的估值体系(xì)对于资本市场的价值(zhí)发现以及资源配置功能的发挥有重(zhòng)要(yào)作用，也是资(zī)本市场支持实体经济(jì)发展(zhǎn)的重(zhòng)要(yào)基础。因此，看准“中国特色估值体系”背景之下(xià)，央国(guó)企估值(zhí)重塑(sù)的机遇，行业对这一领域的(de)产品积(jī)极布局。

　　“我(wǒ)们目(mù)前储备了不少央(yāng)国企主题基(jī)金，就(jiù)是看准这类(lèi)企业(yè)的投资价值。”据一位基金公司(sī)人士表示，建立具有中(zhōng四川地震最新消息今天，20分钟前四川刚刚发生地震)国特色的估值(zhí)体系，有助于提升市场对国有上市企(qǐ)业的关注度，对企业估值(zhí)层面的各类因素做进一步(bù)的研究和探讨，强化相关领域在(zài)新环境下的资产价格(gé)预期。

　　此外，广发基金罗国庆(qìng)表示，从长期来(lái)看，央国企(qǐ)板块(kuài)的投资逻辑是比较完备的(de)：一是央(yāng)企是实现(xiàn)国家战(zhàn)略发展的“排头兵(bīng)”，不断受到(dào)政策(cè)的(de)支持与(yǔ)引导；二(èr)是央企(qǐ)作为资本市场(chǎng)“压舱(cāng)石(shí)”“基本盘”具有(yǒu)重要作(zuò)用；三是央企引领科技创新，研发占(zhàn)比逐年提升；四是(shì)央企仍是A股估(gū)值洼(wā)地(dì)。未(wèi)来在不(bù)断完善中国(guó)特色现代资(zī)本市场下(xià)，预计国(guó)资央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基(jī)金经理(lǐ)晏阳也表示(shì)，当(dāng)前稳健的经营(yíng)业绩为央国企的估值(zhí)重塑提(tí)供了市(shì)场认(rèn)可的基础。从(cóng)盈利能力方面来看，近年(nián)来央国企ROE出(chū)现明显企稳回升，目前已超(chāo)过其他类(lèi)型企业，高于(yú)A股平均水(shuǐ)平，体现出央国企较强的“价(jià)值创造”能力。从成长性来(lái)看，2022年三季度国资委(wěi)旗下(xià)上市央企营业(yè)总收(shōu)入同比增(zēng)长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归母净利润(rùn)同比增长(zhǎng)12.53％，而(ér)同期全部A股(gǔ)仅(jǐn)为8.01％，体(tǐ)现出央国企的发(fā)展韧劲。展望未(wèi)来，央(yāng)国企上市公(gōng)司质量的提升(shēng)或将成为央(yāng)国企估值重塑的核心动力(lì)。

　　招商基(jī)金量化投资(zī)部(bù)基金经理(lǐ)刘重杰(jié)也表(biǎo)示，从公司经营(yíng)的角度(dù)看，上市(shì)央、国企的盈利(lì)能力相比A股市(shì)场整(zhěng)体而言更加稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息率过往长期领先，具备较高的长期投资价值，或更符(fú)合(hé)机构投资者、个人养老金等(děng)配置性(xìng)的需求。在中国(guó)特色估值体系的推进过程中，央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数(shù)具备(bèi)较好(hǎo)的长期配置价(jià)值。

　　关于央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东回报指数是(shì)什么？

　　答：中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报指数，指数由(yóu)国新投(tóu)资有限公司定(dìng)制，主要选(xuǎn)取国务院国资委下属现 金分红或回购(gòu)总额占总市值比率较高的50只上市公司证券作为(wèi)指(zhǐ)数样本， 以(yǐ)反映央企股(gǔ)东回报(bào)主(zhǔ)题上(shàng)市公司证券的整体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用(yòng)事业、石油(yóu)石化、煤炭、建筑(zhù)材料、房地产、机械设备(bèi)等，前十大成份股权(quán)重(zhòng)合(hé)计约(yuē)33％，均为央(yāng)企板块蓝(lán)筹股。

　　央企股东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数前十大(dà)成份股(gǔ)：

　　数据来(lái)源(yuán)： Wind、中证指数公司， 截(jié)至(zhì)2023年3月(yuè)31日。

　　2、问(wèn)：中(zhōng)证国新央企股东回报指(zhǐ)数(shù)有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东(dōng)回(huí)报(bào)指数聚焦高分(fēn)红与高回(huí)购央企，指数近12个(gè)月股(gǔ)息率(lǜ)为4.86％，远高于主流(liú)指数的分红(hóng)水(shuǐ)平。

　　低估值：央(yāng)企股东回报指数当前市盈率约为(wèi)9倍，相对于主流指数表现(xiàn)出更低的估值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报指数近五(wǔ)年ROE水(shuǐ)平(píng)均稳定保(bǎo)持在8％以(yǐ)上，体现出较好的盈利水平(píng)和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行时(shí)间是？

　　答(dá)：产品募集日(rì)基(jī)本是5月15日至5月(yuè)19日。投资者可选择网上现金认购、网下(xià)现金认购和网(wǎng)下股票认购3种(zhǒng)方式(shì)

　　4、问：目(mù)前这3只央企回报(bào)ETF发行有(yǒu)限额(é)么？

　　答：目前3只产品(pǐn)募集(jí)规(guī)模上限(xiàn)为20亿元，如果募集(jí)规模超过(guò)20亿元，将(jiāng)采取比(bǐ)例配售的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回报(bào)ETF的(de)费用如何(hé)？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认(rèn)购费、管理费(fèi)、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购金(jīn)额低于50万，认(rèn)购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万(wàn)之(zhī)间，广发(fā)旗下产品为(wèi)0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高(gāo)于(yú)100万，均为1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下(xià)产品为(wèi)0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上(shàng)市安排，以及后续(xù)做市商如何安(ān)排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交所上市。多家(jiā)公(gōng)司后续将安排做(zuò)市商，保障充分的流(liú)动性支(zhī)持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金(jīn)经理(lǐ)人选？

　　答(dá)：从目(mù)前看，这(zhè)三家(jiā)基(jī)金公(gōng)司都由“实(shí)力(lì)派”来担纲(gāng)基金(jīn)经(jīng)理。其(qí)中广发央企(qǐ)回报ETF拟任基金经理罗(luó)国庆为广发基金指(zhǐ)数(shù)投资(zī)部副总经理，而汇(huì)添(tiān)富央企回报(bào)ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)指数(shù)历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截至(zhì)3月31日，央企股东回报指数过去(qù)三年累计涨幅41.42％，过(guò)去三年历史(shǐ)年化回报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和(hé)上证红利指数的表现。

　　9、问：如何(hé)看待央企指数(shù)的投资价值(zhí)？

　　第一、央企特(tè)色突(tū)出：1、市(shì)值优(yōu)势明显，具备(bèi)较高的长(zhǎng)期投资价值(zhí)；2、央(yāng)企(qǐ)经营较稳健(jiàn)，整体平均盈利(lì)高于A股；3、肩负(fù)社(shè)会责(zé)任，是(shì)国家战略发展(zhǎn)主(zhǔ)力(lì)军。

　　第二、“中特估”背景：估(gū)值(zhí)较低，重塑中(zhōng)国特色估值(zhí)体系背(bèi)景(jǐng)下估值提升空间较(jiào)大。

　　第三、红利因(yīn)子叠加：1、红(hóng)利属性更明显，追求(qiú)分享(xiǎng)高质量发展成果2、具(jù)备(bèi)一(yī)定(dìng)抗通胀能力(lì)和抗风(fēng)险的配置(zhì)效益。

　　10、问：目(mù)前央企概念已经涨过一轮了，板(bǎn)块持续性(xìng)如何？

　　答：一、央企当(dāng)前估值仍处于较低分位(wèi)水平。截(jié)至2023年4月底，中(zhōng)证央企指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场中证全(quán)指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平。无论横向对比还是纵(zòng)向比(bǐ)较(jiào)，央企整体估(gū)值水(shuǐ)平与其(qí)经济地位(wèi)并(bìng)不(bù)匹配，亟待改善，在(zài)政策支持(chí)下有望迎来重(zhòng)塑(sù)。

　　二、央企重估或是(shì)贯穿全年的(de)主线。从(cóng)券商机(jī)构的对外(wài)观点来看，多(duō)家券商(shāng)明确表示今年(nián)的投资主(zhǔ)线之一就(jiù)是央国(guó)企价值重(zhòng)估(gū)。部分券商的观点如(rú)下：

　　国信证(zhèng)券：继续把握国企价值重估这一(yī)投资主(zhǔ)线(xiàn)；

　　银河证券(quàn)：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平(píng)安(ān)证券：数字经济+国企改革的投(tóu)资主线(xiàn)更为(wèi)清晰(xī)；

　　光大证券：在新一轮国企改革和中国特色估(gū)值体系(xì)推动(dòng)下(xià)，当前(qián)国企价值重估行情有望持续并形成(chéng)主线行情。

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