自(zì)4月下旬(xún)高点回调接(jiē)近13％，科创板(bǎn)再迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间，场内资(zī)金在科创板投资上采取“越跌越买”的(de)操作(zuò)，主要跟踪科(kē)创板(bǎn)及其关联(lián)指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿元，位居全(quán)市场股票(piào)ETF资金(jīn)净(jìng)流入榜首(shǒu)。

　　除(chú)了科创板之外(wài)，半(bàn)导体相关ETF也持续吸引场内资金的目光。场内(nèi)11只(zhǐ)跟(gēn)踪半导(dǎo)体及(jí)芯片指数(shù)的(de)ETF合(hé)计(jì)资金净流入超(chāo)过202亿元。3只半导体(tǐ)相关(guān)ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月(yuè)全(quán)市场(chǎng)行业ETF资金(jīn)净流入榜单前三名。

　　在业(yè)内人士看来，场内资(zī)金不断借道(dào)ETF基金加(jiā)速(sù)布局科创板、半导体板块，体现(xiàn)出市(shì)场对上述(shù)板块投资价值的认可(kě)。经过前期调(diào)整，这两大板块性价比(bǐ)也在逐(zhú)渐提升。

　　科(kē)创(chuàng)板ETF最近一(yī)个月“吸金”超(chāo)256亿元

　　作为场(chǎng)内资(zī)金配置的工具性产品，ETF市(shì)场一直有(yǒu)着逆势(shì)投资的特征，最近一(yī)个月，随着科创板的回调(diào)，相关(guān)ETF也成为资金追(zhuī)逐的对象。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最(zuì)近一个(gè)月时间，主要跟踪科创板及其关联(lián)指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更(gèng)是高达169亿元，位(wèi)居全市(shì)场(chǎng)ETF资金净流(liú)入榜首(shǒu)，除此之(zhī)外，易方达科创50ETF资金净(jìng)流入也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两(liǎng)只(zhǐ)基金资(zī)金净流入也均在10亿元之上。

　　今年以来，场内资金(jīn)持续流(liú)入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从(cóng)年(nián)初(chū)仅500亿元出头涨至目(mù)前的(de)606.24亿(yì)元(yuán)，规模位居股(gǔ)票(piào)ETF第二(èr)名，仅次(cì)于华(huá)泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电(diàn)子(zi)、计算(suàn)机等科创(chuàng)板的(de)核心权重行业持续获得资金青睐(lài)，一方面源于一季度以ChatGPT为代表的(de)AI产业成为市场(chǎng)关(guān)注焦点，另一方(fāng)面随(suí)着半导体下行周期拐(guǎi)点临近，业(yè)绩边际改善的预期吸引资金切换赛道。

　　从科(kē)创板的(de)核心板块业(yè)绩(jì)变化来看，电子、计算机和通(tōng)信板块的2023年盈利(lì)和收入预期(qī)增速保持在(zài)较高水(shuǐ)平，相(xiāng)比过去明显改善，与此同时(shí)新能源(yuán)板(bǎn)块的增速依然稳健，凸(tū)显出科创(chuàng)板整(zhěng)体较高的(de)盈(yíng)利质量。

　　易(yì)方达(dá)基(jī)金进(jìn)一步分析指出，整体来看(kàn)，科创(chuàng)50作为成长性宽基，今(jīn)年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)的利润增速相对较高，配置吸引力显现。从未来的(de)一致预期净利润(rùn)增速来看，科创50相比其他宽基指(zhǐ)数仍有优势，配置性价比较高，反映出较(jiào)好的基(jī)本面(miàn)。

　　从估值水平(píng)来看，科创50仍(réng)处(chù)于历史较低(dī)水(shuǐ)平，同时盈随性是什么意思，女人随性是什么意思利估值匹配度依然较(jiào)优。截至2023年4月27日，科创(chuàng)50指数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三年(nián)估值分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创板基金经理姜英(yīng)也看好今年(nián)以来科创板走(zǒu)势。“从(cóng)板块整体估值(zhí)性价比以及对未(wèi)来(lái)产(chǎn)业(yè)的反应程(chéng)度，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创(chuàng)板的表现，经过了三(sān)年的估(gū)值回归，很多(duō)公(gōng)司(sī)的估值与成长匹(pǐ)配，买入并持(chí)有可以享受行(xíng)业和(hé)公司的(de)长期(qī)成长。”华(huá)南一位基金经理更(gèng)是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净(jìng)流(liú)入前三名

　　最(zuì)近一段时间，半导(dǎo)体行业风声不断。

　　5月23日，日本经(jīng)济产业省公布外汇法法令修正随性是什么意思，女人随性是什么意思案，将(jiāng)先进芯片制造设备等(děng)23个(gè)品类(lèi)追(zhuī)加(jiā)列入(rù)出口管理的管制对象，上述修正(zhèng)案在(zài)经(jīng)过2个月的公告期后，并将(jiāng)于7月开始实施。受益于国产替代加速的(de)预期，半(bàn)导(dǎo)体板(bǎn)块成为(wèi)5月24日A股(gǔ)市场少数逆势飘红的(de)板块(kuài)之一。

　　而在(zài)ETF市场(chǎng)上，随着前段时间半(bàn)导体板块回调，资金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据(jù)统(tǒng)计(jì)显示，场内11只跟踪半导体或(huò)是芯片指数的ETF合计资(zī)金净流入超过202亿元。其中，国联安(ān)半(bàn)导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元(yuán)，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金净流(liú)入也分别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上(shàng)述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月(yuè)行业ETF资金净流入前三名。

　　展望未来(lái)半(bàn)导体行业走势(shì)，国泰(tài)基金认为，存储芯片(piàn)自(zì)2022年四季度至2023年一(yī)季度(dù)价格持续下(xià)探之后，当前阶段或已接近行业底部。

　　存储芯片行业周期相较于(yú)其他半(bàn)导体产业链环节，具备较强的大(dà)宗商品属性，国际(jì)龙头(tóu)会在(zài)下游(yóu)新兴需求诞生(shēng)时，提升自身产能。而当(dāng)扩产(chǎn)落地时(shí)，行业进入(rù)供过于求(qiú)周(zhōu)期，各厂商则(zé)会(huì)通过降(jiàng)价进行库(kù)存去化。供给与需求(qiú)的(de)错(cuò)配(pèi)使得存储行业具有(yǒu)较强(qiáng)的周期性(xìng)。

　　国泰基金称，回顾历史上存(cún)储芯片的周期走势，结(jié)合2022年四季(jì)度行(xíng)业龙头营收数据(jù)，营收(shōu)增速为-44％。存储芯片当前(qián)处于筑底(dǐ)阶段，下半(bàn)年有望迎来存储(chǔ)芯(xīn)片(piàn)行业(yè)周期的反弹(dàn)机遇。

　　随着(zhe)下(xià)游GPT-4大模型为代表(biǎo)的人工智(zhì)能新(xīn)兴需求爆发，对(duì)于算(suàn)力以及存储的爆发(fā)性需求由产业链下游传导到上游，促(cù)进上游芯(xīn)片厂(chǎng)商提升自身(shēn)产量。叠加近两个季度量价持续下探的周期性磨(mó)底，芯片板块有望在今年下半年迎(yíng)来反弹。

　　不过，国(guó)泰基金提醒(xǐng)，投(tóu)资者需要警惕国(guó)际局势以及通(tōng)胀带来的负面影(yǐng)响。

　　创金合信芯片(piàn)产业基金经理刘扬则表示，硬科技的投资机会需要看到真(zhēn)正的业绩触底、拐点(diǎn)出现，以及一(yī)些真正的创新(xīn)落地。预(yù)计半导体(tǐ)和消(xiāo)费电(diàn)子大概率在二季度及二季度以后触(chù)底，当行业周期(qī)触底(dǐ)，科技创新(xīn)蓄能才能真正(zhèng)地释放出来，下半(bàn)年(nián)硬科技(jì)的投(tóu)资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基(jī)金(jīn)经理罗英宇也(yě)倾(qīng)向判断，半导体产业链正处于供给侧收缩匹配需(xū)求(qiú)端，进(jìn)一(yī)步压缩产业链库存(cún)的时期(qī)，价格下行压力逐步减轻，行业有望(wàng)迎来库存加速出清，营收和利润迎来(lái)拐点。

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