财(cái)联社(shè)4月30日(rì)讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一波久违的反弹，据上(shàng)海钢联发布(bù)数据显示，4月(yuè)28日电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨(dūn)，均价报(bào)18.9万元(yuán)/吨，继上周五开始(shǐ)止(zhǐ)跌企(qǐ)稳(wěn)四(sì)个交易日后价格(gé)连续(xù)两日上涨(zhǎng)。暖意也(yě)提前(qián)传导到A股(gǔ)，锂(lǐ)矿股本周三(sān)表现(xiàn)强势，融捷股份一度(dù)涨停，雅化集团和永兴(xīng)材(cái)料(liào)最高涨(zhǎng)超9％、中(zhōng)矿资源(yuán)和盛(shèng)新锂能一(yī)度涨超7％、赣(gàn)锋锂(lǐ)业和天齐锂(lǐ)涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一(yī)是上海车展(zhǎn)有望带(dài)动购车(chē)需求(qiú)预期的提振。乘(chéng)联会秘书长(zhǎng)崔东树表示，上海(hǎi)车展将让(ràng)消费者感受到汽车消(xiāo)费(fèi)的火热，提(tí)升消费信心，也提振(zhèn)士(shì)气。国(guó)泰君(jūn)安(ān)表(biǎo)示，此(cǐ)前车企大幅降价导(dǎo)致消(xiāo)费者对电动(dòng)车的观(guān)望心态有望逐渐改善，市场(chǎng)开始(shǐ)预期(qī)5月需求回暖。

　　有电心情五味杂陈啥意思，打翻了五味杂陈啥意思池企(qǐ)业人士提到，目(mù)前磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池的价格已经逐渐稳定，且(qiě)在谈(tán)价策略上以企稳为主，不(bù)太可能进行降(jiàng)价。但未(wèi)来，止(zhǐ)跌信号能否持(chí)续(xù)稳定，受多方因(yīn)素影响。有(yǒu)产业(yè)人(rén)士分析(xī)称，乐(lè)观来看，国内(nèi)动力电(diàn)池厂商清库存工作或到5月完结，届时电(diàn)池厂商(shāng)库存水平(píng)有望逐(zhú)步(bù)恢复至健康水(shuǐ)平，并(bìng)带动上游材料采(cǎi)购，进(jìn)而对碳酸锂(lǐ)价格起到(dào)支(zhī)撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯(xùn)近日调查(chá)的情况看，一些电池龙头(tóu)企业5月份的(de)排产预计(jì)将(jiāng)环比增(zēng)长20-30％，一(yī)些中小企业由于前期基(jī)数较低(dī)，环比增幅(fú)更(gèng)是(shì)高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能在(zài)4月26日的(de)业绩说明会上表(biǎo)示，5月份开(kāi)始会全面恢复生产，排产(chǎn)相比一季(jì)度会有明显的提升(shēng)。由此可见(jiàn)，碳酸锂市(shì)场需求回暖已是大势所趋(qū)。

　　另(lìng)有观点认为，此(cǐ)次碳酸锂价(jià)格属于(yú)阶段性反弹还是底部反转，目前仍(réng)难以判断。“一方面(miàn)需(xū)要观(guān)察下游库存状况，另一(yī)方面还需要看终端需求是(shì)否真正(zhèng)回(huí)暖，”华南一家主(zhǔ)流锂盐厂商内部人士(shì)此(cǐ)前对财(cái)联社记者表示。该人(rén)士表示，电(diàn)池厂商实际上从去年四季度开始便(biàn)启动大规模去(qù)库存举措，这一举措在一季度实际上已(yǐ)经有所反映。

　　不过(guò)进入4月中旬以后，相(xiāng)关(guān)电池厂(chǎng)商提(tí)到，目前库(kù)存已恢复至健康水平，此前暂(zàn)停的(de)产线也已经逐渐复(fù)产(chǎn)。特别是心情五味杂陈啥意思，打翻了五味杂陈啥意思针对磷酸铁(tiě)锂电池库(kù)存，有业内人士(shì)直言，相(xiāng)关库存基本出清，后续将(jiāng)根(gēn)据公司规划，逐(zhú)步(bù)进行(xíng)补货。作为锂(lǐ)电产(chǎn)业的风(fēng)向(xiàng)标，宁德时代一季度(dù)报(bào)告(gào)显示，其库(kù)存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下(xià)降16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁德时(shí)代(dài)的库(kù)存已经退(tuì)回到2022年(nián)第一季度的水平。材(cái)料(liào)价格和(hé)库存(cún)水平，两项关(guān)键的指标也构成(chéng)锂电产业走向的关键，随价格(gé)企稳(wěn)以及库存水平恢复健康(kāng)，将(jiāng)带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩(biàn)未来锂盐价格走向 最(zuì)乐观(guān)者预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲观者全(quán)年看跌至10万以下(xià)

　　碳(tàn)酸锂价(jià)格在不(bù)到半年时间跌(diē)去超过2/3，也(yě)引起了(le)市(shì)场(chǎng)热议。就在26日召(zhào)开的中国汽(qì)车动力电池(chí)产业创新联盟2023年(nián)度大会上，中国汽车工业协会常(cháng)务副(fù)会(huì)长付炳(bǐng)锋指出，国(guó)内(nèi)动力电池行业仍然(rán)存(cún)在一些问题，包(bāo)括电池产(chǎn)业链(liàn)分工，价值链分配问题。“原材料短期大(dà)幅下降也(yě)不是正(zhèng)常的现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨(zhǎng)价(jià)是正常现象(xiàng)，行业要以之前大幅涨价(jià)为教(jiào)训，保证(zhèng)价值链的合理分(fēn)配，避(bì)免大(dà)起大落。

　　据(jù)财(cái)联社不(bù)完全梳理，这些业内人士和分析(xī)师近期对锂盐价格未来走(zǒu)势进行(xíng)预(yù)判并阐(chǎn)述具体逻辑，汇总(zǒng)如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数据验证(zhèng)锂(lǐ)电产业拐点或已(yǐ)经到来。分析人士(shì)指出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要在于下游车市短期需求下滑，叠加中游扩(kuò)产(chǎn)迅(xùn)速从而在需求(qiú)表(biǎo)现上提前透支碳酸(suān)锂的未来增长空间。进而导致，碳(tàn)酸锂价格持续下跌，中游电池厂商(shāng)集(jí)体进入清库存阶(jiē)段。从上游材料价格变(biàn)化来看，近期碳酸锂价格(gé)率先(xiān)实现反弹。更值(zhí)得(dé)注意的是，在锂电产业(yè)链，包括六氟磷酸锂、人(rén)造(zào)石墨、极片(piàn)粉等系(xì)列材料价格(gé)也出现企(qǐ)稳甚至(zhì)反弹的(de)局面(miàn)。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点(diǎn)的另一(yī)关键指(zhǐ)标(biāo)，中(zhōng)游电池厂(chǎng)商(shāng)的库存(cún)也已经逐步恢复至健康(kāng)水平。据高工锂电了解，目前中游电池厂商库存水位回退，此前部分电(diàn)池厂(chǎng)商暂停的生产线已经重启生产(chǎn)。在采购方面，电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商(shāng)和下游车企已陆续重启(qǐ)订单，带动产(chǎn)业需求回暖。从终端新(xīn)能源汽车(chē)市场表现上(shàng)看，年初的(de)市场恐慌情绪(xù)主(zhǔ)要来自(zì)车市的(de)需求腰斩(zhǎn)。但从(cóng)整体一季度新能源汽车销量数据来看(kàn)，其月销量逐步攀升并(bìng)且回暖速度超(chāo)过往年(nián)。随着(zhe)二三季度到来，车(chē)市逐渐转入销(xiāo)售旺季，也(yě)将进一步带(dài)动(dòng)锂电产(chǎn)业(yè)中上游的订单需求(qiú)。加上5月份(fèn)临近，企业重(zhòng)新开启月度采购(gòu)谈判，行业有(yǒu)望(wàng)迎(yíng)来需求订(dìng)单的(de)集中爆发(fā)。

　　后续碳酸(suān)锂(lǐ)价格可能会有回涨的空间，但幅度不可(kě)能太大(dà)，最多在10％左右。业内人士表(biǎo)示，因(yīn)为经(jīng)历本轮碳(tàn)酸锂价(jià)格的暴涨暴跌(diē)，电池厂商对于碳酸锂(lǐ)真实的供给情况更加清晰，市场(chǎng)预期回调下，电池厂(chǎng)商在价(jià)格谈判上会(huì)更(gèng)加谨(jǐn)慎(shèn)。同时电(diàn)池厂商一体化(huà)带(dài)来的碳酸(suān)锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议价权。电池回(huí)收(shōu)端，邦普、格(gé)林(lín)美、天奇(qí)股份(fèn)、华友钴(gǔ)业等企业持续推(tuī)进电池回收布局，来自终端材料回收的产能(néng)也在稳步爬坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年国内回(huí)收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池(chí)厂(chǎng)商都已完(wán)善在锂矿端(duān)的布(bù)局(jú)，包括宁(níng)德时(shí)代的宜(yí)春锂(lǐ)矿项目，亿(yì)纬(wěi)锂能的盐湖提(tí)锂项目(mù)均进展顺利，将进一步释放碳酸锂(lǐ)供给(gěi)。经(jīng)历过(guò)复杂的产业调整过程之后，整个(gè)锂电产业(yè)的(de)运作模式正(zhèng)从“大(dà)开大合(h心情五味杂陈啥意思，打翻了五味杂陈啥意思é)”的(de)波浪式变得更为平滑。从原材料到电池，再到下(xià)游(yóu)车企，产业链各个环(huán)节的价格(gé)以(yǐ)及供需(xū)变化(huà)也(yě)将(jiāng)变得更加(jiā)平(píng)衡且具有可预(yù)测性(xìng)。

　　然而，亦有(yǒu)空(kōng)方则认为，当前上游(yóu)库存水平(píng)依(yī)旧处(chù)于高位，虽(suī)然需求端稍有好转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超(chāo)预(yù)期(qī)下跌并不是一(yī)个下游(yóu)获利、上游承压的简单(dān)故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过快，但这并不(bù)为(wèi)业内人士所乐见。碳(tàn)酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直(zhí)接受到冲(chōng)击的当属锂矿企业。根据藏(cáng)格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季(jì)度(dù)销量2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量也(yě)从(cóng)2022年第四季度的2461吨，削减至(zhì)今年一季(jì)度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场(chǎng)行(xíng)情策动，上游锂矿企业不(bù)断(duàn)压低碳(tàn)酸锂出货价格，部(bù)分(fēn)锂矿企业已经出(chū)现主(zhǔ)动减产的情况。

　　江特电(diàn)机4月(yuè)24日(rì)公告，一季度营业收(shōu)入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第(dì)二(èr)日股价跌停。

　　直(zhí)接生产、售(shòu)卖碳(tàn)酸锂(lǐ)的(de)锂盐企业则命(mìng)运分化，大公司如天齐锂业和(hé)赣锋锂业有机会在价格下降周期中获得更(gèng)多市场份(fèn)额，行业将变(biàn)得更集中。这(zhè)是2016年到2018年上一(yī)轮锂(lǐ)价(jià)下(xià)降中发生过的事(shì)。而同环节的大量中小企(qǐ)业，尤其是(shì)最近(jìn)两(liǎng)年追高入局的新公司，则面临停产(chǎn)乃至破(pò)产。

　　乘着(zhe)锂(lǐ)价的东风，赣锋锂业(yè)在去年轻松赚出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表示，这一轮价格(gé)下降长期利好中(zhōng)国最大的(de)两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋(fēng)锂(lǐ)业。它们去年(nián)的净利润(rùn)都超(chāo)过(guò)200亿(yì)元(yuán)，比中(zhōng)国最(zuì)大(dà)的(de)新能源(yuán)车企比亚(yà)迪还多，其中天齐锂业(yè)净(jìng)利润增(zēng)长超过10倍。足够厚的(de)血，使他(tā)们更(gèng)能承(chéng)受价格下跌和可能的未(wèi)来亏(kuī)损(sǔn)。这两(liǎng)家公司也有(yǒu)行业里最优的成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业等公司入股的海外锂(lǐ)矿资源开采成(chéng)本(běn)普遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是全(quán)球最(zuì)低(dī)水平。

　　但这并不(bù)意味着，这(zhè)两(liǎng)家(jiā)公司能以低(dī)于5万元(yuán)/吨(dūn)的价格采购碳酸锂，因(yīn)为在锂矿国际(jì)交易中(zhōng)，即使拥有海外矿(kuàng)产的分销权或开采权，交易价(jià)格也需要(yào)通(tōng)过长协确定，按(àn)市价定期调整。但能获得(dé)上游(yóu)更低成(chéng)本的资源(yuán)，让这两(liǎng)家大企(qǐ)业更能容忍低价，并能在(zài)上游因降价减产时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万(wàn)亿(yì)新能源车市场。不过锂价下降带来的连(lián)锁反应(yīng)，并不是一个下游获利，上游承压的简单(dān)故事。作为碳酸(suān)锂(lǐ)的下游，宁德时代理论上会受益，但锂价(jià)的超预期下跌，使宁德时代今年2月(yuè)提(tí)出(chū)的 “锂矿(kuàng)返利” 计(jì)划沦为鸡(jī)肋(lē)，它本想用20万元/吨(dūn)的碳酸锂价格绑定一些车(chē)企的三年(nián)长单。另一(yī)层影响是，宁德时(shí)代(dài)今年(nián)5月计划投产的宜春(chūn)锂矿很有可能一开采就亏损。

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