近日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过(guò)火事件，引发(fā)舆论地震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的(de)比喻，让其(qí)感到不适(shì)。

　　北(běi)京文旅(lǚ)局(jú)5月(yuè)17日发(fā)布通报，决定没收笑果(guǒ)文(wén)化(huà)违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一(yī)由不恰当言论引发的风波(bō)中(zhōng)，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者发现，随(suí)着脱口秀不断(duàn)破圈，笑果文(wén)化也成(chéng)为了(le)备受(shòu)资本青睐的(de)宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资(zī)本宠儿(ér)笑果6年(nián)8轮融资，对外投资(zī)9家企业(yè)

　　2014年(nián)，叶烽等(děng)人成立笑果文化，注册资本为(wèi)208.13万元，经营范围包(bāo)括文化艺(yì)术交(jiāo)流策划、演出经(jīng)纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发(fā)展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大会(huì)》《吐槽大会》等节(jié)目的火爆，让脱口秀演员和脱(tuō)口秀(xiù)俱(jù)乐部成为了(le)炙手可(kě)热(rè)的行业，笑(xiào)果文化也成为(wèi)中(zh劲仔深海小鱼是什么鱼做的，劲仔小鱼是海鱼还是淡水鱼ōng)国最成功的脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创板(bǎn)日报》记者整理公开信(xìn)息(xī)发现，笑(xiào)果文(wén)化于(yú)2016年(nián)至2021年共完成(chéng)8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联公司(sī)入股笑果文化后，估值超过(guò)40亿元(yuán)。

　　财(cái)联(lián)社(shè劲仔深海小鱼是什么鱼做的，劲仔小鱼是海鱼还是淡水鱼)创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族(zú)网络天使轮投资。同年9月，得到(dào)游(yóu)族网络、普思资本数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得(dé)到(dào)南山资(zī)本、游族网络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资(zī)本、天图投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到(dào)CMC资本(běn)、华人文化集团、泽时投资(zī)的战略投资，此(cǐ)轮(lún)未披(pī)露具体(tǐ)金额(é)。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的(de)战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战(zhàn)略(lüè)投(tóu)资(zī)。

　　可以看(kàn)出，南山资(zī)本和游(yóu)族网络对笑果文化最为青睐，8轮(lún)融(róng)资(zī)中一(yī)共(gòng)投(tóu)了4次，游族网络更(gèng)是(shì)笑果文化的(de)天使投资(zī)人。

　　与此同时，线下是笑果文(wén)化(huà)走向(xiàng)扩张的关键一子，今年4月(yuè)，位于(yú)北京东城区隆(lóng)福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业(yè)，这是笑果工厂继上海(hǎi)、南京、苏州(zhōu)之后的(de)第四个演艺空间。此外(wài)，近年(nián)来对外投资也(yě)在(zài)扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者发(fā)现，笑(xiào)果文化对外投资的企(qǐ)业共(gòng)有9家，其中有6家已经注销。如今存续的企业(yè)有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒(méi)（上海）有限公司(sī)、上海青豆结冰文化(huà)传播有限公司、上海笑(xiào)欢悦信息技术有限公司。

　　笑(xiào)果文化此前控股的(de)笑果(guǒ)演(yǎn)艺股权也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果(guǒ)文化、郭凌虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时(shí)企业类(lèi)型变更(gèng)为有限责任公(gōng)司（港澳(ào)台(tái)法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国(guó)香港(gǎng)注册(cè)。

　　此前曾(céng)有业内人士(shì)猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上市的(de)前奏(zòu)。

　　作(zuò)为普思资本的前(qián)高管，Charles（化名(míng)）参(cān)与了对笑(xiào)果文化的A轮投(tóu)资(zī)过程，他对(duì)《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表示(shì)，他(tā)也是(shì)刚从网上(shàng)看到本次(cì)出事，此(cǐ)前脱(tuō)口秀行业在国内处于快速发(fā)展阶(jiē)段，表现(xiàn)形式丰富多(duō)样(yàng)，而在该领域笑果文化(huà)做(zuò)的很早，成绩也(yě)很突出，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈子里(lǐ)很(hěn)火爆，出(chū)于这些原因进行了投资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针(zhēn)砭时(shí)弊(bì)、刺中痛(tòng)点，让观众(zhòng)一边大笑一边反(fǎn)思的感觉。对本(běn)次(cì)“翻车”事(shì)件，他个人认为，出于节目效(xiào)果可能需要张狂(kuáng)和(hé)外向一些，但公众场(chǎng)合下脱口秀中的开玩笑也要注(zhù)意把握分寸，尤其涉及到国家政治(zhì)和(hé)解(jiě)放(fàng)军形象等严(yán)肃话(huà)题(tí)，确(què)实不该口无遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定是不能(néng)干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控方面(miàn)，可(kě)能没有进行非(fēi)常严格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者注意到(dào)，笑果文化的业(yè)务和腾讯关联颇深，资(zī)料显(xiǎn)示，目(mù)前(qián)大(dà)股东(dōng)叶烽持有31.57％的(de)股份(fèn)，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合(hé)伙企业持股(gǔ)13.58％，广(guǎng)西(xī)腾讯创业投资有限公(gōng)司为第三(sān)大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑(xiào)果文化打造了《吐槽大(dà)会》，该节(jié)目让担任吐槽(cáo)团成员、策划人及(jí)编剧(jù)的(de)李诞(dàn)迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出(chū)品，企鹅影视和(hé)笑果(guǒ)文化(huà)联(lián)合出品的(de)《脱口秀大会(huì)》在腾讯视频首播。

　　笑果文(wén)化(huà)相(xiāng)关人(rén)士去年称(chēng)，受众面最广的是(shì)线上长视频(pín)业务，如《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视(shì)频(pín)节(jié)目(mù)，可以占(zhàn)到公(gōng)司(sī)百分之(zhī)四(sì)十的业(yè)务营收。

　　市场迅猛(měng)上(shàng)升(shēng)，资本(běn)却后(hòu)劲不足？

　　相较于西(xī)方脱口(kǒu)秀百年以上的发(fā)展历史，脱口秀(xiù)这个(gè)舶来(lái)品在国内的发展历程(chéng)要(yào)短得多也(yě)快得多。近(jìn)10年(nián)内，《今晚80后(hòu)》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会》等热门综(zōng)艺频频占据收视榜与网络(luò)热议话题榜首，由此带来一波(bō)迅猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本也闻风而(ér)至(zhì)。财(cái)联社(shè)创投通数(shù)据显示，自2015年以来，有超过9家脱口(kǒu)秀企业(yè)获得融(róng)资。其中，不乏明星投资机构(gòu)。

　　如(rú)红杉中国、腾讯(xùn)投资投了罗(luó)永浩旗下的思维造物，乐游(yóu)资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单(dān)立人。

　　值得注意的是，资本对(duì)脱口秀行业也明显(xiǎn)呈(chéng)现(xiàn)出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外(wài)，其他(tā)脱口秀厂牌融(róng)资(zī)轮(lún)次都仅有一两(liǎng)轮，且(qiě)集(jí)中在(zài)2018年及以前。同时，资本对脱口秀的(de)倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无(wú)新的(de)脱(tuō)口秀企业获得(dé)融资。

　　资本市场的反应(yīng)与(yǔ)高速增长的(de)市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行(xíng)业发展趋势分(fēn)析与(yǔ)未来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀(xiù)市场全年商(shāng)业演出场次1.85万(wàn)场，比2019年增(zēng)长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在(zài)上升期，资本为何却逐渐远离了这一(yī)赛道？眺远(yuǎn)营销咨询创始人(rén)高承(chéng)远对《科(kē)创板日报》记(jì)者(zhě)表(biǎo)示(shì)，脱口秀行业虽然发展迅猛(měng)，深受观众(zhòng)喜爱，但在资本市场并不(bù)吃香(xiāng)。其(qí)核(hé)心原因在于，资本的(de)投资逻辑天然是确(què)定(dìng)性和可复制(zhì)性，而脱口秀(xiù)行业却具有巨大的不(bù)确定性和不可复制性。演员的不确定性、创作的不确定性、观众(zhòng)审(shěn)美的不(bù)确定(dìng)性(xìng)，以及(jí)踩红线(xiàn)等重要舆情事件(jiàn)等，都可能让经营(yíng)面临巨大的(de)风险。

　　因此，有投资人(rén)指(zhǐ)出，“脱口秀行业未(wèi)来想要可持续发展，就需要拥抱(bào)监(jiān)管，在(zài)合法合(hé)规的底线之上，不断运营爆(bào)款，激活创作，带(dài)动整个行业的上(shàng)线，这(zhè)才是这个行业可持续、良性发(fā)展(zhǎn)的可靠路径(jìng)。”

　　学者(zhě)张竹然(rán)亦对(duì)《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作为(wèi)大(dà)文娱行业中的(de)一员，和这(zhè)个行业中的其余行业(yè)一样（如影视(shì)剧(jù)作、游戏等(děng)等），都严重依赖IP本(běn)身(shēn)而非(fēi)平(píng)台，行(xíng)业本身的“护(hù)城河”相对(duì)浅，而脱口(kǒu)秀本身是(shì)靠(kào)故(gù)事起(qǐ)家(jiā)的，但这(zhè)个(gè)行(xíng)业的“故事”却很难讲述，这也是备受资本市(shì)场冷遇的原(yuán)因。

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