“一带一(yī)路”对冲欧(ōu)美拖累无(wú)疑是2023年出口最大的看点。即使考虑去年的低基数(shù)，4月的出口增(zēng)速也不(bù)赖，与(yǔ)韩国、越南等邻国形成(chéng)鲜明对(duì)比；拉(lā)动(dòng)方面(miàn)，“一带(dài)一路(lù)”国家成为主角(jiǎo)，欧(ōu)美发达经济体整体(tǐ)偏弱。今年1-4月(yuè)“一带一路”国(guó)家在中国出口(kǒu)的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略计算，如(rú)果今年(nián)“一带一路(lù)”出口增速保持在(zài)6％以上，那么在增量上就可(kě)能对冲美欧日出口的下滑(huá)，使得全年2023年全年的出(chū)口增速转(zhuǎn)正。

　　从整(zhěng)体看(kàn)，3、4月(yuè)份(fèn)的数据再次验证(zhèng)，当前观察的(de)中国的出口(kǒu)“不看港口，不看(kàn)韩、越(yuè)”。港口数据(jù)和韩国、越(yuè)南出口(kǒu)通胀作为传(chuán)统(tǒng)观察中国出(chū)口增速的(de)重要指标，但随着(zhe)中(zhōng)国出口结构(gòu)向“一带一路”国家转移，其对中国出口的指示作用逐(zhú)渐(jiàn)下降。一方面，由于多数(shù)“一带一路(lù)”国家偏向内陆，汽(qì)车、火车等陆(lù)路(lù)运输(shū)占比和增速(sù)快速上升(shēng)，导致港(gǎng)口数据(jù)与实际出口增速持续偏(piān)离，另一方面，以往韩国、越南出口增(zēng)速与中国出口(kǒu)基本保持统一趋势，但由于产品结构差异(yì)，2023年以(yǐ)来两者(zhě)产生较大(dà)背离。出口结构性变化(huà)背(bèi)景下，传统观察框架(jià)适用性减弱，信息的噪音和预期的波动可能加大。

　　国别方面(miàn)，擘画外贸蓝图(tú)的突破口仍在于“一带一路”国家(jiā)。除低基数影响之外，4月对(duì)俄出口的高(gāo)增反映“一带一路”贸易持续活(huó)跃，沿路(lù)经济带仍是我国(guó)稳外贸的“抓手”。4月对东(dōng)盟出口(kǒu)增速暂时回落，不(bù)过(guò)整(zhěng)体来看，自2022年初(chū)以(yǐ)来“俄+东盟(méng)升、欧美降”的(de)趋(qū去巴基斯坦办签证多少钱，去巴基斯坦需要签证吗)势加速，日韩份额保持稳(wěn)定(dìng)。

　　产品方面，4月出(chū)口结(jié)构继(jì)续延(yán)续“扬长避短(duǎn)”的属性。中国4月汽车(chē)及机电出口金额维持强势，增速较3月进一步加快部分源(yuán)于去(qù)年低基数原因，不过对同比的拉(lā)动仍明显好(hǎo)于韩国，半导(dǎo)体出口跌幅则相(xiāng)较韩国更加“温和”。从散点图看，量(liàng)价齐升的汽车出(chū)口反映(yìng)海外车(chē)市较高景气度与产业链(liàn)韧性仍可在一段时间内支(zhī)撑出口，而受全(quán)球半导体周(zhōu)期影响，集成电路4月(yuè)出(chū)口量(liàng)与价(jià)格均(jūn)偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一路”的空间有多大(dà)？站在2022年年底(dǐ)，市场大多聚焦(jiāo)欧美经济衰退的拖累(lèi)，而聚光(guāng)灯之外“一(yī)带一(yī)路(lù)”却在稳定外贸上(shàng)发挥了越来(lái)越(yuè)重要的(de)作用，那么如何去评估这一空间有多大？

　　一带一路出口背后存量博(bó)弈。在全球经济和贸(mào)易放缓的背景下，我国(guó)出(chū)口的韧性可(kě)能主要来自于存量(liàng)的(de)竞争——我们(men)认为很有可能(néng)是抢占欧美日(rì)韩(hán)在这些国家的进口份额，2018年至(zhì)2022年，中国在一(yī)带(dài)一路沿线10国(guó)的进口(kǒu)份(fèn)额(é)上涨了2.5％，同期欧美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空(kōng)间(jiān)有多大(dà)？保守估计(jì)拉动2023年中国(guó)出口(kǒu)1个(gè)百分点(diǎn)。我(wǒ)们(men)选取“一带一(yī)路(lù)”沿线65国中(zhōng)，中(zhōng)国出口规(guī)模最(zuì)大的10个国家（约(yuē)占中国对“一带一路”沿(yán)线国家总出口的70％，以下简称(chēng)10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来对(duì)标2023年(nián)10国在悲观、中性(xìng)、乐观(guān)三种情形(xíng)下的(de)进口(kǒu)增速情况，同时参考2018至(zhì)2022年欧美日韩的年均(jūn)下跌份额，假设2023年10国(guó)对(duì)美欧日韩减(jiǎn)少的进口份额(é)中约60％被中国(guó)取代。

　　结果显(xiǎn)示，中性条件下(xià)，“一带一(yī)路”10国2023年拉动中(zhōng)国(guó)出口增速约0.97％，此外根据(jù)占比（10国(guó)占65国的(de)70％），大致估算(suàn)“一带一路”沿线65国拉动我(wǒ)国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分(fēn)点并不少，我(wǒ)国全(quán)年出口增速可能略高于0％。对欧美日等发(fā)达经济体出(chū)口增速预测(cè)，思路为(wèi)在中(zhōng)国加入世(shì)界贸易组织后、历次全球经济(jì)陷入衰(shuāi)退(tuì)或(huò)是经济增速大幅下(xià)行（downturn）的时间段中，选出具有(yǒu)参考(kǎo)意义的三年，分别作为中性、乐观和悲(bēi)观情(qíng)景作(zuò)为(wèi)参(cān)考。我们对于(yú)2023年的基准假设为美(měi)欧有可能在下(xià)半年陷入温(wēn)和衰退，我们选择2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩后的(de)全(quán)球经济放(fàng)缓）、2001（科网泡(pào)沫破(pò)裂，全球经济温和放缓）分别(bié)作为悲观、中性(xìng)和乐观情景。根(gēn)据预测，中性假(jiǎ)设下，2023年欧(ōu)美(měi)日韩拖(tuō)累我国(guó)出(chū)口增速约-1.9个(gè)百分点。

　　假设对其余国家（在我国出口中约占26％）出口增速预(yù)测按照IMF对(duì)2023年(nián)世界商(shāng)品贸易数量增速预测即1.5％计算(suàn)，并考(kǎo)虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出(chū)其余国(guó)家拉动我国出(chū)口增速约0.64个百分点。因此，中(zhōng)性假(jiǎ)设下2023年我国(guó)出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风(fēng)险，主(zhǔ)要来(lái)自于两个方(fāng)面：数据口径差异(yì)和欧美经济体的“韧性”。数据(jù)方面，各(gè)国自(zì)中国进口的数据和中国向各国出口的数据存(cún)在差异（无论(lùn)是绝对量还是(shì)增速），有时这一差(chà)异还较大，一般(bān)而言(yán)中国出(chū)口(kǒu)端的增(zēng)速会更高，这意味着我们基于“一带一路”国家进口数据的测算是低(dī)估的；外需方面，欧美(měi)经济陷入衰退的(de)时点存在较(jiào)大的不确定性，可能在(zài)今年下半年(nián)、也(yě)可能在明(míng)年，若后(hòu)者出现，那(nà)么(me)2023年发(fā)达经济体对于中(zhōng)国出口的拖累可能没有那么(me)大(dà)。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体(tǐ)经济增(zēng)长不及预(yù)期(qī)，对外需拉动不足。疫情二次冲击风险对出口造成拖(tuō)累。欧美经济(jì)韧(rèn)性超预期，对于中(zhōng)国出(chū)口的(de)拖(tuō)累(lèi)不足(zú)。

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