来源(yuán)：海通(tōng)宏(hóng)观

　　· 概(gài) 要(yào)·

　　中共中央政治(zhì)局4月28日召开会议，分析研究当前经(jīng)济形势和经济(jì)工(gōng)作。今年以(yǐ)来，经(jīng)济增(zēng)长(zhǎng)好于预期。不(bù)过当前经济恢复(fù)性好转，内生动力(lì)还不强，需求仍(réng)然不足。所以，稳增长基(jī)调(diào)延(yán)续(xù)，短期政策不太可能(néng)转向收紧(jǐn)，但是面对高质量发展要求，也(yě)没增量刺(cì)激政策(cè)。未来扩大需求主要依(yī)靠自(zì)发修复消费，主动稳定投资(zī)。此外，产业政策(cè)方面强调“实体(tǐ)经济”支撑，防风险仍然是重点任务。整体看，二季度(dù)经济修复速(sù)度或将放缓，政(zhèng)策相对克制 。

　　1

　　政(zhèng)策不转向

　　本次会(huì)议首(shǒu)先强调了今年的成绩，即“经济增长好于预期(qī)”，“市场需(xū)求逐(zhú)步(bù)恢复，经济发展(zhǎn)呈现(xiàn)回(huí)升向好(hǎo)态势”。从一季(jì)度公(gōng)布的数据看，确(què)实好于去年四季度时的预期。但随(suí)后会议也提到“经济运行好转主要(yào)是(shì)恢复性的(de)，内生动(dòng)力(lì)还不强，需(xū)求(qiú)仍(réng)然不(bù)足”。这也使(shǐ)得(dé)经济(jì)转型升(shēng)级面临(lín)新(xīn)的阻力(lì)，推(tuī)动高(gāo)质量发展仍需要克服不少困难挑战。

　　我们的理解(jiě)是(shì)，一季度(dù)GDP同比增速(sù)为4.5％，相比去年四(sì)季度有(yǒu)明(míng)显改善(shàn)，但距离疫情(qíng)之前2019年的6％附近的增速，还有较大(dà)的差距(jù)。所以，经济(jì)仍(réng)需政(zhèng)策呵(hē)护。尤(yóu)其是(shì)一季(jì)度降准(zhǔn)后(hòu)，就业压力仍然存在(zài)，我(wǒ)们认为政策短期(qī)不(bù)会(huì)转向收紧。“恢(huī)复和扩(kuò)大需求”是当前经济(jì)持续回升向好的关键所在。

　　2

　　稳增长：也没增量刺激

　　面对高(gāo)质量的发展要求，会议强调经济(jì)要实现“质的有(yǒu)效提升”和“量(liàng)的合理增长”。这一点和去年经济工(gōng)作(zuò)会议精神一致。这也(yě)意味着稳(wěn)增长不会通过(guò)强刺激(jī)的方式(shì)，而是统筹推动“经济运(yùn)行持续(xù)好转”、“内生动力持续增强”、“社会预期持续改善”、“风险隐患(huàn)持续化解”。

　　对于稳增长的(de)方式，会议(yì)要求“把(bǎ)发挥政策效力(lì)和激发(fā)经(jīng)营(yíng)主体活力结合起(qǐ)来”。我们的理解是(shì)，下(xià)一阶段更多通(tōng)过激发市场化的(de)力量去(qù)推(tuī)动(dòng)经济修复，通过改革开放的方式激发高(gāo)质量的(de)增长(zhǎng)。所(suǒ)以会议指出，要坚持“两个毫(háo)不动摇”，破除影响各类(lèi)所有(yǒu)制企业公平竞争、共同发展的法律法规障碍和(hé)隐(yǐn)性壁垒。各类企业都要依法合规(guī)经营。要(yào)下决(jué)心从根本上解(jiě)决企正三角形也叫什么形，正三角形有什么性质？业账款拖(tuō)欠问题(tí)。总体而言，政(zhèng)策刺激空间有限，主要还是(shì)以提振(zhèn)信(xìn)心和预期、激发(fā)活力为(wèi)主要手段，让经济自发的内(nèi)生修复。

　　3

　　扩需求：自发修复消费(fèi)，主动稳定投资

　　会议提(tí)出，积(jī)极的(de)财政政策要“加(jiā)力提效”，稳健的货币政(zhèng)策要(yào)“精准有(yǒu)力”，延续了去年12月会(huì)议的(de)表述。对于(yú)政策的要求(qiú)，本次会议强调“形(xíng)成(chéng)扩大需求的合(hé)力”，而(ér)去(qù)年12月会议的(de)相关表述是“加强各(gè)类政策协(xié)调(diào)配合”，这说(shuō)明扩大需求是未来的政策重心。

　　一方面，自发修复消费(fèi)。“要多渠道增加(jiā)城乡居(jū)民(mín)收入，改(gǎi)善消费环境，促进文化旅游等(děng)服务消费”。提高消费(fèi)，主(zhǔ)要还是(shì)靠居民(mín)劳动(dòng)收入(rù)的自(zì)然修复(fù)。另(lìng)一(yī)方(fāng)面，主(zhǔ)动(dòng)稳定投资(zī)。尤其是基(jī)建投资，是政(zhèng)府主动(dòng)稳(wěn)增长的重(zhòng)点。会议提到(dào)，在超大特大城市积(jī)极稳步(bù)推(tuī)进城中村改造和“平(píng)急两用”公共基(jī)础(chǔ)设施建设。

　　此 外， 会议强(qiáng)调，要(yào)把(bǎ)吸引外商投(tóu)资(zī)放在更加重要(yào)的(de)位置，稳住外贸外资基本盘。要支(zhī)持有条件的自(zì)贸试验(yàn)区(qū)和自(zì)由贸易港对接国际高标准经(jīng)贸规则，开(kāi)展改革开放先(xiān)行先试。

　　4

　　产业发展(zhǎn)：看重(zhòng)实(shí)体经济

　　会议(yì)强(qiáng)调(diào)，加快建设现代(dài)化产(chǎn)业体系要以“实(shí)体正三角形也叫什么形，正三角形有什么性质？经济”为支(zhī)撑。我们的(de)理解是，产业(yè)政策(cè)的重点(diǎn)是“实体经(jīng)济”，这里的(de)实体经济并(bìng)不是(shì)整(zhěng)个GDP，而是和“虚(xū)拟经(jīng)济”相对(duì)应的。

　　会(huì)议(yì)明确“要夯实科(kē)技自立自(zì)强(qiáng)根基，培育壮大新动(dòng)能”；“要(yào)巩固和(hé)扩大新能源汽车(chē)发展优势，加快推进(jìn)充电(diàn)桩、储能等设施建(jiàn)设和(hé)配套电网改造”。会议指出“要(yào)重视通用人工智能(néng)发展，营(yíng)造创(chuàng)新生(shēng)态(tài)”，也(yě)提(tí)到了“重视(shì)防范风险”。我们(men)认为，人(rén)工智能发展到一(yī)定(dìng)程度，监管措施也必然会跟(gēn)上。此外，在互(hù)联网领(lǐng)域(yù)，要推动平台企(qǐ)业规(guī)范健康发展(zhǎn)，鼓励(lì)头部(bù)平台企业探索创新。

　　5

　　防风(fēng)险也(yě)是重点

　　会议(yì)提出(chū)，“统筹(chóu)做(zuò)好(hǎo)中小银行、保险和(hé)信(xìn)托机构改革化险工作”；再次强调房住不炒，“做好保交楼(lóu)、保民生、保稳定工(gōng)作”；“要加强(qiáng)地(dì)方政(zhèng)府(fǔ)债(zhài)务管(guǎn)理(lǐ)，严(yán)控新(xīn)增隐性(xìng)债(zhài)务”。我们认为，房地(dì)产产业链、中小金融机构的风险(xiǎn)出清，仍是大势所趋，地方债务的风险也需(xū)要(yào)化解。所以今(jīn)年和去年(nián)最(zuì)大的不同(tóng)是疫情影响减弱，其他方面的(de)经济问题依然是存在的(de)。

　　整体看，二季度(dù)经(jīng)济修(xiū)复速(sù)度或(huò)将放缓，政策相对克制(zhì)。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 正三角形也叫什么形，正三角形有什么性质？