近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆论地震。曝光的网友称，使(shǐ)用大(dà)家广泛知晓(xiǎo)的(de)“强(qiáng)军口(kǒu)号”来进行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决(jué)定没收笑果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当言论引发(fā)的风(fēng)波(bō)中，《科创板日报》记者发现，随着脱(tuō)口秀不断破圈，笑果文化也(yě)成为(wèi)了备受资本青(qīng)睐(lài)的宠儿，在(zài)6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资(zī)本宠儿笑(xiào)果6年(nián)8轮融(róng)资(zī)，对外(wài)投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果文化，注册(cè)资本(běn)为208.13万元，经(jīng)营范围包括(kuò)文化(huà)艺(yì)术(shù)交流策划(huà)、演出(chū)经(jīng)纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的发(fā)展可(kě)谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大会》等节(jié)目(mù)的(de)火(huǒ)爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱口秀(xiù)俱乐部成为了炙手可热(rè)的行业，笑果文化也成(chéng)为中国最(zuì)成功的(de)脱(tuō)口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由(yóu)此，资(zī)本敏(mǐn)锐察觉到商(shāng)机(jī)并押宝这一(yī)赛道，《科创板日报(bào)》记者整理公开信息发(fā)现，笑果文化于2016年至2021年(nián)共完(wán)成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾(téng)讯关联(lián)公司入股笑果文化后，估(gū)值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　财联社创投通数据(jù)显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游族网络天使轮投(tóu)资。同年9月，得到(dào)游族(zú)网(wǎng)络、普思(sī)资本数(shù)千(qiān)万的pre-A轮投(tóu)资(zī)。

　　2017年4月，得(dé)到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思资(zī)本1.2亿(yì)元的A轮(lún)投资(zī)。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图(tú)投资近亿元A+轮投(tóu)资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽时投资的战略投资(zī)，此轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天图(tú)投资的B轮投(tóu)资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出(chū)，南山资本和游(yóu)族网络对笑果文化最(zuì)为青睐，8轮(lún)融(róng)资中(zhōng)一共投了4次，游族网(wǎng)络更是笑果文(wén)化(huà)的天(tiān)使投资人。

　　与此(cǐ)同时，线下是(shì)笑果文化走向扩张的关键(jiàn)一子，今年4月(yuè)，位(wèi)于北(běi)京东城区隆福(fú)寺的(de)笑果文化线下喜(xǐ)剧空间“笑(xiào)果工厂”开业，这是(shì)笑果工厂继上海、南(nán)京、苏州之后(hòu)的第四个演(yǎn)艺(yì)空间。此(cǐ)外，近年来对外(wài)投资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日(rì)报》记(jì)者发(fā)现，笑(xiào)果(guǒ)文化对外投(tóu)资的企业共有9家，其中有6家已经(jīng)注销。如今存续的企(qǐ)业有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海(hǎi)青(qīng)豆结(jié)冰文化传播有限公司(sī)、上海(hǎi)笑欢(huān)悦(yuè)信息(xī)技术(shù)有(yǒu)限公司。

　　笑(xiào)果文化此前控股的(de)笑果(guǒ)演艺股权也发生了变(biàn)更(gèng)。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股东笑果文化、郭(guō)凌虹(hóng)退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股(gǔ)，同时企(qǐ)业类型变更为(wèi)有限责任公司（港澳台法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国(guó)香港(gǎng)注册(cè)。

　　此前曾有业内人士猜(cāi)测，笑果文化或许是在(zài)悄悄开启上市(shì)的前(qián)奏。

　　作(zuò)为普思(sī)资本的前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果(guǒ)文(wén)化的A轮投资过程(chéng)，他对(duì)《科创板日报》记(jì)者表示，他也是刚从网(wǎng)上看到(dào)本次出事(shì)，此前脱口秀行业在(zài)国内处于快速发展(zhǎn)阶段，表现形式丰富多样(yàng)，而(ér)在该(gāi)领域笑果文化(huà)做的很早，成绩也很突出，其《吐槽(cáo)大会》在年(nián)轻(qīng)人圈子里(lǐ)很(hěn)火爆，出于这些原(yuán)桃花谢了春红太匆匆全诗译文，桃花谢了春红太匆匆全诗拼音因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称(chēng)为“冒(mào)犯的艺术(shù)”，追求的(de)就是一种(zhǒng)针砭时(shí)弊、刺中痛点，让观众一边大(dà)笑一边反(fǎn)思的感觉(jué)。对本次“翻(fān)车(chē)”事件，他个人认为，出于节目效果(guǒ)可能需要张狂和(hé)外向一些，但公众场合下(xià)脱口秀中(zhōng)的开(kāi)玩笑(xiào)也要注意把握分寸，尤其(qí)涉(shè)及到国(guó)家政治和解放军形象等严肃(sù)话题，确实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在(zài)风控方面，可能(néng)没有进行非(fēi)常严格的(de)把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者注意到，笑果(guǒ)文化(huà)的业务和腾讯关联颇深，资(zī)料显(xiǎn)示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保(bǎo)税(shuì)港区泽(zé)禧股(gǔ)权投资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资有限公(gōng)司为第(dì)三大股东(dōng)，持股比例为12.55％桃花谢了春红太匆匆全诗译文，桃花谢了春红太匆匆全诗拼音。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频(pín)联合笑果文化(huà)打造了《吐槽大会》，该节目让担(dān)任(rèn)吐槽团(tuán)成员、策(cè)划人(rén)及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品，企鹅影视和笑果文(wén)化联合出(chū)品的《脱口秀大会》在(zài)腾讯视频(pín)首播。

　　笑果文(wén)化相关人士去年称，受众面最(zuì)广的是线上长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀(xiù)大(dà)会》、《吐(tǔ)槽大(dà)会》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等(děng)以跟(gēn)腾讯合作的长(zhǎng)视频节目，可以占到公司(sī)百分(fēn)之四(sì)十的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本(běn)却后劲不足？

　　相较(jiào)于(yú)西方(fāng)脱口秀(xiù)百(bǎi)年以上(shàng)的发(fā)展历史，脱口秀这(zhè)个舶来品在国(guó)内的发展历程要(yào)短(duǎn)得多也(yě)快得多。近(jìn)10年内，《今晚(wǎn)80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热(rè)门综(zōng)艺频频占据收(shōu)视榜与(yǔ)网络热议话题榜(bǎng)首，由此带(dài)来一(yī)波迅猛发(fā)展的脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本也闻风而(ér)至。财(cái)联社创投通数(shù)据显示，自(zì)2015年以(yǐ)来，有超过(guò)9家脱口(kǒu)秀企业(yè)获得融资。其中(zhōng)，不乏(fá)明星投资机构。

　　如红(hóng)杉(shān)中国(guó)、腾讯投资投了(le)罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投了(le)鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投(tóu)、合一(yī)集团投了单立人。

　　值(zhí)得注意的是，资本对脱(tuō)口秀行(xíng)业也明显呈现(xiàn)出“一家独(dú)大”的趋(qū)势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融(róng)资轮次(cì)都仅有一两轮(lún)，且集中在2018年及(jí)以(yǐ)前。同时，资(zī)本对脱口秀(xiù)的倾(qīng)注也(yě)有些后劲不足，2021年之后，市(shì)场(chǎng)上暂无新(xīn)的脱口秀企业获得(dé)融资。

　　资本(běn)市场的(de)反应与高速增长的市场似乎并不匹配(pèi)。据《中国脱(tuō)口秀行业(yè)发展趋势分(fēn)析与(yǔ)未来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口(kǒu)秀市(shì)场全年商业(yè)演出场(chǎng)次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均复(fù)合增(zēng)速将保持20.18％的高(gāo)速度(dù)。

　　市场仍在上升期(qī)，资(zī)本为何却逐(zhú)渐远离了这(zhè)一赛道？眺远营(yíng)销咨询(xún)创始人高承远对《科(kē)创板(bǎn)日报(bào)》记者表示，脱口秀行(xíng)业(yè)虽然发(fā)展迅(xùn)猛，深受(shòu)观众(zhòng)喜(xǐ)爱(ài)，但在资(zī)本市场并(bìng)不吃香。其核心原因(yīn)在于(yú)，资本的投资逻辑(jí)天然是确(què)定性和可(kě)复(fù)制性(xìng)，而脱口秀行业(yè)却具有巨大的不确定(dìng)性和(hé)不(bù)可复制性。演(yǎn)员(yuán)的(de)不确定(dìng)性、创作的不确(què)定(dìng)性、观众审(shěn)美的(de)不确定性，以及踩红线(xiàn)等重要舆情事件(jiàn)等，都可能(néng)让经营面临(lín)巨大的风(fēng)险。

　　因此，有(yǒu)投资人(rén)指出，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要(yào)可持续发展，就需要(yào)拥抱监(jiān)管，在(zài)合法合(hé)规的底线(xiàn)之上，不断运(yùn)营(yíng)爆(bào)款，激活创作，带动整个(gè)行业的上线，这才是这(zhè)个行(xíng)业可持续、良(liáng)性发(fā)展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张(zhāng)竹(zhú)然(rán)亦对(duì)《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行(xíng)业作为(wèi)大文娱行(xíng)业中(zhōng)的(de)一员(yuán)，和这个行业中(zhōng)的其(qí)余行业一(yī)样（如影(yǐng)视(shì)剧(jù)作、游戏等等），都严(yán)重依赖IP本身而非平(píng)台，行(xíng)业(yè)本身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱(tuō)口秀本身是靠故(gù)事起家(jiā)的，但这个行业的“故(gù)事”却很难讲(jiǎng)述，这也(yě)是备受(shòu)资本市(shì)场(chǎng)冷遇的原因。

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