财联(lián)社(shè)4月(yuè)28日(rì)讯（记者 吴雨其）随着公募(mù)基金2023年一(yī)季报(bào)披露完成，多位知名(míng)基金经理大幅(fú)调(diào)仓换股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓中国海洋石(shí)油(yóu)，刘(liú)彦春则加仓海(hǎi)康威视、美(měi)的集团、腾讯控(kòng)股(gǔ)，谢治宇布(bù)局(jú)AI板块(kuài)，加仓海康威视、晶(jīng)晨股(gǔ)份、中际旭创、澜起科(kē)技、中国移(yí)动、腾讯(xùn)控股、赛腾股份、星(xīng)环科技-U，常处(chù)于风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花(huā)顺、金山(shān)办公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智能大行(xíng)其(qí)道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶(dǐng)流开始追逐AI，另一(yī)面，一些专注(zhù)长期(qī)成长价值的基金经(jīng)理仍坚守新能源，如曾经的公(gōng)募冠军(jūn)刘(liú)格菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一(yī)季度，是(shì)人工(gōng)智能(néng)的盛(shèng)典。面(miàn)对(duì)火(huǒ)出天际的(de)AI赛道，究竟(jìng)是(shì)应该(gāi)与其共舞，还是不为所(suǒ)动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一(yī)季报(bào)的(de)调仓换(huàn)股(gǔ)，可见越来(lái)越(yuè)多(duō)的基金经理(lǐ)选(xuǎn)择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能(néng)是找死，横竖都(dōu)是(shì)死，不如搏一(yī)把再(zài)死，也许富贵(guì)险中(zhōng)求呢”，是行业心(xīn)态(tài)的生动写(xiě)照。

　　光大(dà)证券(quàn)统计数据也(yě)证明(míng)了这一点，公(gōng)募基金(jīn)一季度大幅加仓TMT板(bǎn)块中(zhōng)的计算机和通信行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏股基(jī)金重仓(cāng)股(gǔ)在TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一季度大(dà)幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一(yī)直深(shēn)耕(gēng)医疗的葛兰在(zài)内，众多知(zhī)名基金经理(lǐ)布(bù)局(jú)AI。具体来看，中(zhōng)欧阿(ā)尔法混合一(yī)季度大手(shǒu)笔新(xīn)进中(zhōng)芯(xīn)国(guó)际、上海电影，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的另一只中欧(ōu)研究精选混合(hé)一季度新(xīn)进金山(shān)办公14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新起(qǐ)点(diǎn)混合一季度新进中(zhōng)芯国际(jì)、同花(huā)顺，将寒武纪的(de)仓位从0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山办公的(de)仓位(wèi)从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股中也能看(kàn)出(chū)葛兰(lán)的人(rén)工智能(néng)投资方向(xiàng)——从AI上游的芯片、到(dào)算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而(ér)知全豹，葛兰的(de)操作只是公募基金经理(lǐ)加仓AI的一个缩影。从(cóng)各位知名基金经理(lǐ)调仓动向(xiàng)可以看出，大(dà)家都(dōu)纷(fēn)纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱”的周蔚文也在(zài)一季报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外(wài)大模(mó)型以及(jí)相关人(rén)工智能的产(chǎn)业趋势受到市场关(guān)注，并很快扩(kuò)散到国内产业(yè)界，市场聚(jù)焦于上游算力、传输和下游(yóu)运用，在(zài)经(jīng)济复苏相对(duì)温和(hé)的情景下，计(jì)算机、通讯、传媒、电(diàn)子行业(yè)受到各方资金的追捧(pěng)，涨幅大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水遥遥领(lǐng)先。

　　从(cóng)十大重仓股(gǔ)来看，万(wàn)达电影新(xīn)入他所管理的中欧(ōu)新(xīn)趋势十大(dà)重仓股(gǔ)，中欧洞(dòng)见一年持(chí)有则加仓了(le)立讯精(jīng)密(mì)、腾讯(xùn)控股等个股；中欧(ōu)明睿(ruì)新常(cháng)态则加仓(cāng)深信服等。

　　再(zài)如谢(xiè)治宇，海康威视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合(hé)润重仓股。

　　他(tā)也表示，随(suí)着ChatGPT取得了(le)突(tū)破性的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务(wù)器、光模块等子板块(kuài)带动的人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中游戏(xì)、影(yǐng)视等(děng)板块也实现较大(dà)幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　值得注(zhù)意的(de)是，此(cǐ)前招商证券研报称，从历史(shǐ)上来(lái)看，30％是主动偏(piān)股公募基金大(dà)类(lèi)行业配置比例一个很重要的临界值，往(wǎng)往预示着(zhe)某个板块进(jìn)入(rù)过热阶段。截至2023年一季度末(mò)，主动偏(piān)股公募(mù)基金对(duì)TMT配(pèi)比明(míng)显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界值(zhí)尚存安全距(jù)离。从这(zhè)点看，基金经(jīng)理对(duì)于TMT来说仍称不(bù)上“抱团”，仍有基(jī)金经理并未(wèi)上车。

　　有人(rén)守候成了景(jǐng)

　　在“追风”的另一面，仍有一部分(fēn)仍坚守(shǒu)新(xīn)能源，也有一部分试图低位(wèi)捡(jiǎn)拾新能(néng)源筹码。

　　如(rú)曾经的公募状元刘格菘。据了解，广发基金成长团队(duì)对新能源的(de)钟爱业内闻(wén)名(míng)，最新(xīn)披露(lù)的一季报中(zhōng)也证实了他们(men)的“坚守初心”。

　　当年(nián)的(de)冠军基金广发双擎升(shēng)级，从其十大重仓股来(lái)看，前(qián)五(wǔ)大重仓股(gǔ)的占比(bǐ)均超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科(kē)技、阳(yáng)光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股(gǔ)。除(chú)此之外，他还仍(réng)加仓了(le)天合(hé)光能、荣(róng)盛石化等个股(gǔ)，且新晋(jìn)晶科(kē)能源为十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达了仍(réng)对新能源保(bǎo)持信心，“我(wǒ)们对(duì)本产品重点(diǎn)持(chí)仓的光伏、储能(néng)、新能(néng)源车方(fāng)向保持相对乐观，投资中相信基(jī)本面优秀和(hé)增(zēng)量价值积累的公司(sī)。经过(guò)调整，行业估值水平已在(zài)历史低位，产业链的变化在(zài)市场定价中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理的睿远成(chéng)长价值混合前(qián)十大重(zhòng)仓股分别为中国移动、宁德(dé)时代、三安光(guāng)电、通威股份(fèn)、万华(huá)化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺(nuò)生物、新(xīn)宙邦。对(duì)比去年年底(dǐ)该基金增持了宁德时代、通(tōng)威股份、万(wàn)华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹。值(zhí)得关注的是，加仓幅(fú)度最多(duō)的是光伏龙(lóng)头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的(de)银华心怡混合也加仓了新能源，如(rú)晶科能(néng)源、锦(jǐn)浪科(kē)技、东方电缆等。他表示(shì)，“我们曾经(jīng)提到(dào)了新能(néng)源(yuán)板块的(de)一些风险(xiǎn)点，这些风(fēng)险点在经(jīng)过大半年的消化(huà)后，在这个估值分位以及股价位置下，我们(men)认为新能源板块的(de)风险因素已经(jīng)充(chōng)分释放，目前这个(gè)时间段，新(xīn)能源(yuán)非常具(jù)有吸引(yǐn)力(lì)。在一季(jì)度我们对于电动(dòng)车、光伏、储(chǔ)能(néng)、海风(fēng)的一(yī)些标的，都增加(jiā)了一(yī)些仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他认(rèn)为，“太(tài)阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段总会消退。”

　　实际(jì)上，许多基金经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基(jī)金经(jīng大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水)理章恒(héng)在接受财联(lián)社(shè)记者采访时提到，他(tā)曾重点关注过TMT板块，但(dàn)并(bìng)不喜欢去追(zhuī)逐风口，他选(xuǎn)择会在全市(shì)场(chǎng)做行业(yè)轮动(dòng)，在操作上(shàng)绝对不是去(qù)捕捉每个时期的“最(zuì)靓的(de)仔(zǎi大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水)”。“对于自己看(kàn)好(hǎo)的行业，你(nǐ)重仓押(yā)进去，不确定性(xìng)来的时候，无论是基(jī)金经理个人还(hái)是投资者，其实都是无(wú)法(fǎ)承受的。所以，任何一个行业，即使你(nǐ)再看好，也要控制持(chí)有(yǒu)比例(lì)，分(fēn)散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德基金的(de)王崇一季报表示暂时无法预(yù)测其(qí)兑(duì)现节奏和时(shí)间，短期内也很难在(zài)A股(gǔ)找(zhǎo)到明显的受益标的，就(jiù)没有参与。不过他也认(rèn)为这(zhè)些股票的估值体(tǐ)系还在(zài)合理接受(shòu)范围内。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分析可知，今(jīn)年(nián)一(yī)季度(dù)仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行(xíng)情下，AI板块(kuài)的未来走势将(jiāng)如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国(guó)海策略目(mù)前仍维持TMT为(wèi)全年市场主线的判(pàn)断，相关(guān)领域如AI芯(xīn)片、服务器以(yǐ)及光模(mó)块等(děng)细分赛道将陆续迎来基本面的确认，中微观层面(miàn)上尚有(yǒu)空间，估值修复尚(shàng)未结束，个股上是(shì)找机会的格局。

　　中金公司研(yán)报指(zhǐ)出，年初至今市(shì)场对(duì)AI关注(zhù)度(dù)持续高企，上一轮行情催化主要集中于大模(mó)型的突破进展；而(ér)4月以来(lái)，我们观察(chá)到各个领域的(de)应用厂商正加速AI融合应用(yòng)产(chǎn)品的研发和发布，其中办公场景进(jìn)展相(xiāng)对较(jiào)快，我们预(yù)计5月之后(hòu)将进入(rù)AI应(yīng)用(yòng)的加速繁荣阶段。我(wǒ)们持续(xù)看(kàn)多(duō)AI，并在应用、算(suàn)力、模(mó)型三(sān)层中建(jiàn)议(yì)投(tóu)资者优先关注应用层投(tóu)资机遇。

　　百亿(yì)私募大(dà)佬(lǎo)董(dǒng)承非(fēi)也看好相关板(bǎn)块，他认为(wèi)，2011年(nián)之前是(shì)周期(qī)的时代(dài)，2011年之后(hòu)是消(xiāo)费的时代(dài)，但未来10年(nián)，最牛的资(zī)产是科技。他坦言，自己(jǐ)目前重仓半(bàn)导体板块。

　　不过另一部分市(shì)场人士也指出，AI后续或有(yǒu)波动(dòng)或调整(zhěng)。

　　中信建投(tóu)证券策(cè)略(lüè)首(shǒu)席(xí)分析师陈(chén)果，在(zài)A股二季(jì)度(dù)投资策略会上提到“今年(nián)大概率还是一(yī)个偏成长风格占优(yōu)，尤其是很多科技(jì)股在(zài)过去几年其实(shí)没有(yǒu)太多的表(biǎo)现。以(yǐ)前(qián)我们讲(jiǎng)茅(máo)指数、宁组合(hé)，其(qí)实TMT板块(kuài)有很(hěn)长时(shí)间没(méi)有太多表现。今年(nián)要推动数(shù)字经济(jì)，今年半导体周期要见底，本身今年(nián)科技股的机(jī)会(huì)是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该(gāi)没有(yǒu)走完，但二季度可能会(huì)有一些(xiē)波动(dòng)。AI现(xiàn)在还是主题(tí)投资阶(jiē)段不太适(shì)合大(dà)多数的投资(zī)者(zhě)，不适合(hé)在这个位置(zhì)上去追。”

　　广发证(zhèng)券研(yán)报中判(pàn)断，本(běn)轮AI板块已(yǐ)进入第一轮调整期，但对(duì)标2013年“移动互联网(wǎng)+”行情节奏，预计本轮后续调整时长与幅度有限(xiàn)。对(duì)于下一阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局有望(wàng)率先实现业(yè)绩兑现的环节，即满(mǎn)足“自身产(chǎn)业周期向上+AI加(jiā)持下的业绩增(zēng)厚机遇”的(de)领域(yù)，比如(rú)，电子、计(jì)算机、传媒、通信。

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