近(jìn)日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引发舆论地震。曝光的网友称，使用大(dà)家广泛知晓的“强军口号”来进行(xíng)调侃(kǎn)式的(de)比喻，让其感到不(bù)适(shì)。

　　北(běi)京文(wén)旅局5月(yuè)17日发(fā)布(bù)通报，决定没收笑果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当言(yán)论引发的风(fēng)波中(zhōng)，《科创板日(rì)报》记(jì)者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了(le)备(bèi)受资本青(qīng)睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯(xùn)入(rù)股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽(fēng)等(děng)人(rén)成立(lì)笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化，注(zhù)册资(zī)本为208.13万元，经营范(fàn)围包(bāo)括文化(huà)艺术交流策划(huà)、演出经纪、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口秀近几年(nián)的发(fā)展可谓“风(fēng)生水起”。《脱(tuō)口秀(xiù)大会》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》等(děng)节(jié)目的(de)火爆，让脱口秀演员和(hé)脱(tuō)口秀俱(jù)乐(lè)部成为(wèi)了炙手可(kě)热的行业，笑果文(wén)化也成为(wèi)中国(guó)最成功的脱口秀俱乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏(mǐn)锐(ruì)察觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理公开信(xìn)息(xī)发现，笑果文化于2016年至(zhì)2021年(nián)共(gòng)完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯(xùn)关联公司入股笑果文化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财(cái)联社创投通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游(yóu)族(zú)网(wǎng)络天使轮投(tóu)资。同年9月，得到(dào)游族网络、普思资本数千万(wàn)的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资(zī)本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华人文化集团、泽时投资的(de)战略投资(zī)，此轮(lún)未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山(shān)资本的战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的(de)战略投(tóu)资。

　　可以(yǐ)看出，南山资本和游族(zú)网络对笑果文化最为青睐(lài)，8轮融资中一共投了4次，游(yóu)族网络(luò)更是(shì)笑果文化的天(tiān)使(shǐ)投资(zī)人(rén)。

　　与此(cǐ)同时，线(xiàn)下(xià)是笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)走向(xiàng)扩张的关键一(yī)子，今年4月，位于北(běi)京东城区隆福寺的笑果文(wén)化线下喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑果工厂(chǎng)继上海(hǎi)、南(nán)京、苏州之后的(de)第四(sì)个演艺空间。此(cǐ)外，近年(nián)来对(duì)外投资也在扩(kuò)张。

　　《科(kē)创(chuàng)板日报》记者发(fā)现，笑(xiào)果文(wén)化对外投资的企(qǐ)业共(gòng)有9家(jiā)，其中有(yǒu)6家已经注(zhù)销。如今存(cún)续的(de)企业(yè)有(yǒu)：笑(xiào)果(guǒ)挺棒文(wén)化传媒刘备文学是什么意思，刘备文学啥意思(méi)（上海）有限公司、上(shàng)海青豆结冰文化传播有(yǒu)限公司(sī)、上(shàng)海笑欢悦信息技(jì)术有限公司。

　　笑(xiào)果刘备文学是什么意思，刘备文学啥意思文化(huà)此前控(kòng)股的笑果(guǒ)演艺股权也发生了变(biàn)更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东笑果文化、郭(guō)凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类(lèi)型变更(gèng)为有(yǒu)限(xiàn)责任公(gōng)司（港(gǎng)澳台法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港(gǎng)注册。

　　此(cǐ)前(qián)曾有业(yè)内人士猜测，笑果(guǒ)文化或许(xǔ)是在(zài)悄(qiāo)悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作(zuò)为普(pǔ)思资本(běn)的前高(gāo)管，Charles（化(huà)名(míng)）参与了对(duì)笑果文(wén)化(huà)的A轮投资(zī)过程(chéng)，他对《科创板日报》记(jì)者表示，他(tā)也是刚从网(wǎng)上看到本次出(chū)事(shì)，此前脱口(kǒu)秀行业在(zài)国内处于快速发展阶段，表现形式丰富多样，而在该领(lǐng)域笑果文化做的很早，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人圈(quān)子里很火(huǒ)爆，出于这些原因进行(xíng)了(le)投资。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追(zhuī)求的就是一种针砭时弊(bì)、刺(cì)中痛点，让观(guān)众一边(biān)大笑一边反思的感觉。对(duì)本次“翻(fān)车”事件，他个人认为，出(chū)于节(jié)目效果可能(néng)需要张狂和外(wài)向一些，但刘备文学是什么意思，刘备文学啥意思公众(zhòng)场合下(xià)脱口秀(xiù)中的开玩(wán)笑也要注(zhù)意把握分寸(cùn)，尤其(qí)涉及到国家政治和(hé)解放军(jūn)形(xíng)象(xiàng)等严(yán)肃话题，确实不该口(kǒu)无遮拦(lán)，“踩红线的(de)事肯(kěn)定是不能干(gàn)的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风控方面，可能(néng)没有进行非(fēi)常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报(bào)》记者注意(yì)到(dào)，笑果文化的业务(wù)和腾讯(xùn)关联颇深，资料显示(shì)，目前大(dà)股(gǔ)东叶(yè)烽持有31.57％的(de)股份(fèn)，宁波梅山保(bǎo)税港区泽禧股权投资合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第(dì)三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑果文化打造了《吐槽大(dà)会》，该节目让担任吐槽(cáo)团(tuán)成员、策(cè)划人及(jí)编剧的李(lǐ)诞迅(xùn)速走红(hóng)。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出(chū)品，企鹅(é)影视(shì)和笑果文(wén)化联合出品的《脱口秀大会》在(zài)腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文化(huà)相(xiāng)关人士去年称，受众面最广(guǎng)的是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反跨(kuà)年》等以跟腾讯合作的长视频(pín)节目(mù)，可以占到(dào)公(gōng)司百分之(zhī)四十的业务(wù)营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本(běn)却(què)后劲不足？

　　相较(jiào)于西(xī)方脱口秀百(bǎi)年以上的发展历史，脱口秀这个舶(bó)来品在国内的发展(zhǎn)历程要短得多(duō)也快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀(xiù)大会》等热门综艺频(pín)频占据(jù)收(shōu)视(shì)榜(bǎng)与(yǔ)网络热议(yì)话题(tí)榜首，由此带来一(yī)波(bō)迅猛发展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热(rè)度(dù)席卷而来，资本也闻(wén)风而(ér)至。财(cái)联社(shè)创投(tóu)通数据显示(shì)，自2015年以(yǐ)来，有超过(guò)9家脱口秀企(qǐ)业获(huò)得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投(tóu)资(zī)投了(le)罗永浩旗下的思(sī)维(wéi)造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投(tóu)、合(hé)一集团投了单立人。

　　值得注意的(de)是，资本对(duì)脱口秀行业也明显(xiǎn)呈现(xiàn)出“一家独大”的趋势(shì)，除(chú)斩获8轮融资的笑(xiào)果文化外(wài)，其他(tā)脱口(kǒu)秀厂牌(pái)融资轮(lún)次都仅(jǐn)有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资(zī)本对脱口秀(xiù)的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场上(shàng)暂无新的脱(tuō)口(kǒu)秀企业获得融(róng)资。

　　资本(běn)市场(chǎng)的反应与高速增长的市场似乎并不(bù)匹配。据(jù)《中国(guó)脱口秀行业发展趋势分析与未来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场全年商业演(yǎn)出场次(cì)1.85万(wàn)场(chǎng)，比2019年增(zēng)长50％以上(shàng)，预计2021年(nián)至2029年，行业年均复(fù)合增速(sù)将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐(zhú)渐远离(lí)了这一(yī)赛道？眺远(yuǎn)营销咨询创始(shǐ)人高承远对(duì)《科创板日报》记者表(biǎo)示(shì)，脱口(kǒu)秀(xiù)行业虽然发(fā)展迅猛，深受(shòu)观众喜爱，但在资本市场(chǎng)并不吃香。其核(hé)心(xīn)原(yuán)因在于，资本的(de)投资(zī)逻(luó)辑天然是确(què)定性和可复制性(xìng)，而脱口秀行(xíng)业却具有巨大(dà)的不确定性和(hé)不可复制性。演员的不(bù)确定性、创(chuàng)作的不确定性、观众(zhòng)审(shěn)美的不确定性(xìng)，以及(jí)踩红线等重要舆情事(shì)件等(děng)，都可能让(ràng)经营面临巨大的(de)风险。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来想要可持续发(fā)展(zhǎn)，就需要拥抱监管(guǎn)，在合法合(hé)规的底线之上，不断(duàn)运营爆款，激活创作，带动整个(gè)行业(yè)的上线，这才是这个行业可(kě)持续、良性发展的(de)可靠路径(jìng)。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科创板日报》记者表示(shì)，脱(tuō)口秀行业作为大文娱行业(yè)中的一员，和这个行业中(zhōng)的其余行业一样（如(rú)影视剧(jù)作、游(yóu)戏等(děng)等），都严重依赖IP本身(shēn)而非平台(tái)，行业(yè)本(běn)身的“护(hù)城(chéng)河”相对(duì)浅，而脱口秀本身是(shì)靠(kào)故事起家的，但这个行业的“故事(shì)”却很难讲(jiǎng)述，这也(yě)是备受资本市场(chǎng)冷遇的(de)原因(yīn)。

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