周一的股市震荡翻红，上周股市下跌期(qī)间净买入的“抄底资(zī)金(jīn)”笑了(le)。

　　上周五(wǔ)，资(zī)金(jīn)借(离婚多久复婚的概率最大，离婚多久复婚的概率最大呢jiè)道股票ETF（统计(jì)股票(piào)ETF和跨境ETF）单日(rì)净买入39.5亿元(yuán)；而(ér)上(shàng)周5个(gè)交(jiāo)易日市(shì)场(chǎng)总体下跌期间，资金更是净买入220亿元，股票ETF“越跌越买”的理性操作模式，在股市大幅下挫(cuò)的(de)时刻(kè)再度显(xiǎn)现。

　　从资金流向结(jié)构看，上证50、沪深300ETF等受到资(zī)金(jīn)净流(liú)入，“中特估”长期(qī)投资价值被资金(jīn)看好，而高位回调(diào)的科(kē)创50ETF、游戏ETF也再度吸引资金追(zhuī)逐；净流出方面，创业板、中证1000ETF等宽(kuān)基ETF，以及(jí)基建、非银、电力ETF等短期净流(liú)出，资金出现短期避险，但(dàn)鉴于多数标(biāo)的估(gū)值仍在低位，多(duō)家机构仍(réng)看好(hǎo)长期配(pèi)置价值。

　　净流(liú)入资金近40亿元

　　科创50、上证(zhèng)50净流(liú)入资(zī)金居前

　　上周五股市大跌，当日股票ETF总份额增长32.58亿份，以区间成交均价(jià)测算，当日净流(liú)入资金39.5亿(yì)元；拉长时(shí)间到上周(zhōu)5个交易(yì)日，5天股市调整(zhěng)期(qī)间，资金更是净买入220亿元，展现了资金逆市布局的特点。

　　从资(zī)金(jīn)净买入排行(xíng)看，截(jié)至上周五，科创(chuàng)50ETF、上证(zhèng)50ETF净流(liú)入(rù)资金居前(qián)，都超过11亿元。宽基指数中，华(huá)泰柏瑞(ruì)、易方达和嘉(jiā)实基金旗下沪深300ETF，富国上证指数ETF等产品，净流入资(zī)金也(yě)位居前列。

　　而从5月15日收盘(pán)股(gǔ)市表现看，科创(chuàng)50、上证50、沪深300全部收红，上证50指数涨(zhǎng)幅还超过1.7％，上周大跌期间的“抄底(dǐ)资金”，皆(jiē)斩(zhǎn)获了不错的回报。

　　行业或主题ETF中，近期震荡(dàng)下行的半导(dǎo)体ETF成为(wèi)资金净买入的(de)榜首，单日净买入金额(é)接近(jìn)5亿元(yuán)，目前仍(réng)处于估值(zhí)低位的医疗ETF、中概互联ETF等(děng)产品(pǐn)也位居(jū)净流入资金前列，而在近日遭遇高位回调(diào)的游戏ETF，也(yě)受到资金(jīn)的逆市买入，不过目前游(yóu)戏ETF今年(nián)还(hái)有(yǒu)近(jìn)80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻(luó)辑，在游戏板块行情(qíng)冲顶、收益翻倍(bèi)后(hòu)，仍然有资(zī)金逆市净买入。

　　谈及资金的上述流向情况(kuàng)，一位公募股票权益基(jī)金(jīn)经理(lǐ)表示，预计复(fù)苏仍是中国经济中长期的趋势，但耐用品复(fù)苏的空间(jiān)受限、出(chū)口下行及地(dì)产(chǎn)销售恢复疲(pí)软将驱动市场展现出更多结构(gòu)性(xìng)机(jī)会。不过，在短(duǎn)期(qī)市场炒(chǎo)作热(rè)度回落，波动率(lǜ)偏(piān)高(gāo)的情况下，资金(jīn)可能更青睐用(yòng)大盘宽(kuān)基(jī)指数，比如科创50、上证50、沪深300指数等来跟踪市场，以获取整个市场的平均回(huí)报。

　　而在行业方面，沪上一家公募(mù)机构分析，由于近日以游戏(xì)为代表的TMT板(bǎn)块(kuài)有所调整，主因是前期炒(chǎo)作有逐步退潮趋势，中期在市场炒(chǎo)作热(rè)度有所回(huí)落(luò)。但从长期看，资金还会长期关注数字化对生产力(lì)的提(tí)升(shēng)，因(yīn)此(cǐ)，包括计算(suàn)机、互联(lián)网和传媒等调整(zhěng)下(xià)来的行业，可(kě)能(néng)会继续受到了资金的(de)关注(zhù)。

　　也有行业(yè)机构认(rèn)为，近期上证50、沪深300等(děng)权重(zhòng)指数ETF受到资金青睐，可能与看(kàn)好“中特估”长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资价值有关(guān)。

　　民(mín)生加银(yín)基金表(biǎo)示，伴随大金融、大基(jī)建等权重股高位调整，上周沪指(zhǐ)下跌。前期部(bù)分板块短期上冲较快，导致博弈资金出现分(fēn)歧，随着建筑、银行、石(shí)化等(děng)PB逐(zhú)步修(xiū)复，权重板块内部(bù)出现分化，获利兑现需求叠加经济数据不及预期，权重板块(kuài)回调带动(dòng)大盘指数回落。

　　不过(guò)，民(mín)生加(jiā)银基金认为，从长(zhǎng离婚多久复婚的概率最大，离婚多久复婚的概率最大呢)远看，“中特估”或有望引(yǐn)领低估值(zhí)央企(qǐ)的价值重估，有(yǒu)基本面支撑的低估离婚多久复婚的概率最大，离婚多久复婚的概率最大呢值央企或有望受益。

　　博时(shí)基金(jīn)权益投资一部基金经理(lǐ)吴鹏(péng)也认(rèn)为，“中特(tè)估”投资的部分底层逻(luó)辑仍旧是过(guò)去(qù)的A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)对部分传统(tǒng)行业国央企的严重低配(pèi)和(hé)低估。而在这种大幅(fú)低估和低配背景下，部分企业因为自身经营改(gǎi)善、高(gāo)股息水(shuǐ)平等特征，使得其估值(zhí)修复成为了可能(néng)。虽然经过前期反弹(dàn)，大金(jīn)融(róng)整体估值仍旧(jiù)处于(yú)低位(wèi)，由于情(qíng)绪和资金仍(réng)旧是主导(dǎo)，短期表现存在剧烈波动可能；从(cóng)中期看，整(zhěng)体大金融当前估值(zhí)仍旧处于中低水平(píng)，部分个股尤(yóu)其是基(jī)本面明(míng)显改善(shàn)的个股，仍旧有估值修复的空(kōng)间。

　　基建、非银、电力ETF净流出

　　估值水平仍具吸(xī)引力

　　在上周(zhōu)下(xià)跌的A股市场中，股票ETF整体(tǐ)呈现“越跌(diē)越买”趋势，净流入资金超出净流出资金。但也有部分短期涨幅偏高、短期行情板(bǎn)块，以及(jí)部分海外(wài)指数遭遇资金的净(jìng)卖出(chū)。

　　从资金净流出榜单看，今(jīn)年涨(zhǎng)幅超(chāo)20％的基建50ETF单日(rì)净流出(chū)4.76亿(yì)元，为单日之最。另外，证券保险ETF、电力ETF指数基金(jīn)、恒生科技ETF等(děng)多只产(chǎn)品，单(dān)日净流出资金也超(chāo)过2个(gè)亿。

　　宽基(jī)指数中，今(jīn)年来“越跌越买”的创业(yè)板ETF、创业板50ETF，单日出现短暂净流出现(xiàn)象，华夏、南方、富国旗下中(zhōng)证1000ETF产品(pǐn)，也在单日出现净流出，而今年涨(zhǎng)幅接近20％的纳指ETF，也在股市调(diào)整中迎(yíng)来“获利了结”资金，单(dān)日净(jìng)流出1.67亿元。

　　沪上一(yī)家公募机构评价，基建板块受益(yì)于(yú)“一带一路”板块(kuài)前期(qī)涨(zhǎng)幅较(jiào)大，有调整(zhěng)要(yào)求，可能(néng)会受到获利盘(pán)的(de)短期卖出。不过(guò)，从长期看，经济复苏(sū)趋势确立后，“顺(shùn)周期(qī)”板块(kuài)的整体机会值得关注。

　　民(mín)生加(jiā)银基金评价净流出的证券保险板块称，一季报陆续(xù)披露，非银金融(róng)业(yè)绩(jì)超预期，证券板块(kuài)市场交(jiāo)投(tóu)活跃(yuè)度较一季(jì)度显著改善，差异化最低结算备付金(jīn)缴(jiǎo)纳(nà)比例(lì)机制引入，证券公(gōng)司保证金比例(lì)下调，经济(jì)温和复苏下行业景气(qì)度有望(wàng)持续修复。保(bǎo)险(xiǎn)板块一季报净利(lì)润超预(yù)期(qī)，部分险企凭借(jiè)储蓄险的(de)产(chǎn)品力实现了一(yī)定(dìng)的(de)增长，负债(zhài)端V型反转趋势(shì)较明显，资(zī)产端或有(yǒu)望维持较(jiào)高增速。

　　而针对电力板(bǎn)块(kuài)，民(mín)生(shēng)加银基金认为，2023年宏观经(jīng)济运行总体回(huí)升有望将(jiāng)促进电(diàn)力(lì)消费(fèi)需(xū)求增(zēng)长(zhǎng)。受上年同期低基(jī)数(shù)等(děng)因素影(yǐng)响，预计今年(nián)二季度(dù)电(diàn)力消费增速将(jiāng)有望回升。在(zài)电力市场化改革的持续推进(jìn)下(xià)，电价趋势有望稳(wěn)中小(xiǎo)幅上涨，电力现货市(shì)场(chǎng)和(hé)辅(fǔ)助(zhù)服(fú)务(wù)市(shì)场机制有望持续推(tuī)广，容量(liàng)补偿电价等机制或有望(wàng)出台。

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