金融界5月12日消息 国(guó)内(nèi)期(qī)货市场收盘，商(shāng)品期货多(duō)数(shù)下跌，沪银大跌超5％，沪锡(xī)、液化石油气跌(diē)超4％，SC原油、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品(pǐn)种(zhǒng)大幅反(fǎn)弹上涨(zhǎng)，豆一涨超(chāo)3％，豆二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗(zōng)商品跌(diē)势，价格深跌5％以上。根(gēn)据(jù)昨夜公布的数据，美(měi)国(guó)4月生产者价(jià)格(gé)指数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出生产物(wù)资通胀压力(lì)进一步趋缓。结合(hé)此前发布(bù)的(de)美国4月CPI数据，6月美(měi)联储大概(gài)率暂(zàn)停加息(xī)。

　　背后(hòu)逻辑来看(kàn)，一方面，此前加息(xī)结束(shù)乃至降息已(yǐ)然成为一(yī)种共识，因(yīn)此本周在美联(lián)储越来越多官员为鹰派(pài)站台的情况下，预计从加(jiā)息(xī)结束到降息周期开启，仍有近一(yī)个(gè)季度的时间，在此期间将面临(lín)经(jīng)济和(hé)政策的不确定性，贵(guì)金属(shǔ)部(bù)分回吐(tǔ)前期超涨的幅度(dù)。另(lì沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思ng)一方(fāng)面，上周初(chū)请失业金人数升至2021年以(yǐ)来的最高水平，劳动力市场正在降(jiàng)温。同时国内社融(róng)超预期下滑(huá)，白(bái)银因工业属性偏强(qiáng)大(dà)幅下(xià)跌，在情(qíng)绪修(xiū)复之前难(nán)言企稳，后续还需关(guān)注海外衰退预(yù)期的发(fā)酵情(qíng)况。

　　方(fāng)正(zhèng)中期期货：经济衰退预(yù)期与(yǔ)有(yǒu)色(sè)金属走势拖累(lèi) 白(bái)银如期大幅调整

　　前(qián)期强调从宏(hóng)观(guān)经济衰(shuāi)退(tuì)预期(qī)角度出发，有(yǒu)色(sè)金属将(jiāng)会走弱，白(bái)银连续上涨后会面临调(diào)整行情，当前逐(zhú)步兑现(xiàn)；宏观(guān)经济衰退预(yù)期将会继续(xù)影(yǐng)响有(yǒu)色金属与贵金属行情。

　　尽(jǐn)管美(měi)国经济数据疲软增加美联储(chǔ)政策(cè)转向宽松(sōng)预期以(yǐ)及经济风险依(yī)然利好(hǎo)贵金(jīn)属(shǔ)，但是美元指(zhǐ)数大幅(fú)上升(shēng)使得(dé)贵(guì)金属承压回落，而铜铝等有(yǒu)色金属大(dà)幅下行，拖(tuō)累工(gōng)业属性(xìng)较强的白银走势，白银表现弱于(yú)黄金。

　　经济衰退预期与有色金属大幅回落等因素综合影响下，白(bái)银高位回落，下方仍有一定的空间，首先关注(zhù)24美元/盎司整数(shù)关(guān)口（5400元/千克）支撑；若有效跌(diē)破该位置将(jiāng)会测试23美元/盎(àng)司（5250元/千(qiān)克(kè)）关键支(zhī)撑；上方关注(zhù)继续(xù)26美元/盎司（5800元/千克）阻力(lì)位。当前偏弱(ruò)行情仍未走(zǒu)完，建议继续等白银行情企稳再低位做多。美欧银行业(yè)危(wēi)机引发避险需求，美联储政策收紧预期迅速转(zhuǎn)向，美(měi)元(yuán)美债走势(shì)偏弱，贵金属持(chí)续(xù)走强，当前(qián)继续关(guān)注(zhù)调整行情；后续政策宽(kuān)松转向、经济下行风险、银行业风险与债务上限风险(xiǎn)、央行(xíng)购(gòu)金持续等(děng)宏观因素下(xià)，黄金(jīn)将会不断(duàn)刷(shuā)新(xīn)历(lì)史新高，贵金属逢低做多(duō)配置依(yī)然(rán)是核心建(jiàn)议。

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