今年1月，美国政府债务余额又一次触及法定上(shàng)限，这标(biāo)志着美(měi)国再度陷入债务违约的(de)风险之中。

　　美国财政(zhèng)部(bù)长耶伦(lún)已经多次警告称，如果国会不(bù)尽早采取行动暂(zàn)停或提高债(zhài)务上限，美国政府(fǔ)最(zuì)早(zǎo)可能(néng)6月1日出现债务违约——而(ér)这将对全球经济(jì)和金融产生“灾难性(xìng)影响”。

　　美(měi)国面临债务违约风(fēng)险、两党就(jiù)提高债(zhài)务上限进行争斗，这些画面在近些(xiē)年似(shì)乎频频上演(yǎn)。那么，引(yǐn)发这一危(wēi)机的根本(běn)——美国债务和债(zhài)务上限(xiàn)究竟是怎么回(huí)事？美国债务为何不断滚雪(xuě)球般(bān)扩大？美国又为何要人(rén)为地(dì)给债务设定上限(xiàn)？

　　美国债(zhài)务(wù)为何不(bù)断逼近上限(xiàn)？

　　要(yào)讨论债(zhài)务上(shàng)限，我们需要(yào)先(xiān)了解美国(guó)政(zhèng)府的债务(wù)从何而来，以及其为(wèi)何频频逼近上(shàng)限。

　　自(zì)18世纪以来，美国政府在绝大部分时期都(dōu)处(chù)于财政(zhèng)赤(chì)字状态(tài)，即政府支出在多(duō)数总统(tǒng)任期内都(dōu)高于其财政(zhèng)收入。因此，美国政府举债成了惯例，而政府债务规模也一直随着(zhe)政府赤字(zì)的规模而增长。

　　美国政府(fǔ)债务在近(jìn)年(nián)疯狂飙(biāo)升

　　近年来，美(měi)国债务(wù)规模更是(shì)大幅(fú)增长。这一方面是由于新冠疫情以及(jí)阿富汗、伊拉克战(zhàn)争使得美国政府背负(fù)了(le)庞大支出压力，另一方面(miàn)，还因为美国人口老(lǎo)龄化导致政府医疗支出不断上(shàng)升，拜登政府推出的大规模基建(jiàn)政策导致财政(zhèng)支出大增等。

　　与此(cǐ)同时(shí)，美(měi)国政(zhèng)府的税(shuì)收收入并没有跟上支出的(de)步(bù)伐(fá)，尤其是在小布什政府和特朗普政府批准了减税政策之(zhī)后，税收(shōu)压力(lì)更是与(yǔ)日俱增。

　　在收入(rù)和支出此消彼(bǐ)长的(de)双重压力下，美国(guó)的赤(chì)字(zì)规(guī)模近年来如滚雪球一(yī)般扩大，债务规模也(yě)就因此不断(duàn)攀升，在近年来频频逼近债务上限也就不足(zú)为奇了。

　　美国政府债务占(zhàn)GDP的(de)比重

　　美国债务为(wèi)何会(huì)有(yǒu)上限？

　　而美国政(zhèng)府债务上限的(de)出现(xiàn)，则最早可以追溯到上世纪初的第(dì)一次世界大战。

　　在一战之前，美(měi)国并没(méi)有明确的“债务上限”，那时候只要白宫要发债(zhài)借钱，美国国会基本照单全(quán)批。

　　但在1917年(nián)，由(yóu)于一战使得美国政府开支愈(yù)繁，债(zhài)务规模越来越大，引(yǐn)发部(bù)分美国议员提出的反对(duì)（也有一(yī)些议(yì)员是为了反对美国(guó)参战(zhàn)），美(měi)国国会便通(tōng)过《第二自(zì)由债(zhài)券法案》，首次对联邦债务进(jìn)行限额规定(dìng)，以此来限制政(zhèng)府发债的规模。

　　1939年，由于预计美(měi)国(guó)将加(jiā)入第二次世界大(dà)战，美国国(guó)会通过《公共债务法案》，实质上(shàng)正式确立(lì)了对美国政府(fǔ)债务总额(é)的限制(zhì)。随(suí)后，美国国(guó)会又对其(qí)进行(xíng)了修订，以更改上限(xiàn)金额。从此，提高债(zhài)务上限就或(huò)多或少(shǎo)地成为(wèi)了国会(huì)的惯例(lì)。

　　在历史(shǐ)上，美国(guó)债务上(shàng)限总共提(tí)高了100多次。尤其是自1960年以(yǐ)来，美(měi)国两(liǎng)党已(yǐ)经提高了78次(cì)债务上限，平均每(měi)9个月(yuè)就会提高一次——其(qí)中(zhōng)共和党总统执政(zhèng)期间曾提(tí)高49次，民(mín)主党总统执政(zhèng)期(qī)间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债(zhài)务上限的上调(diào)幅度进一步加大，在最近几届总统任期内(nèi)更是如(rú)此：在(zài)奥巴(bā)马任(rèn)期(qī)内(nèi)，美国(guó)最新(xīn)债务上限(xiàn)为18万亿(yì)美元（2015年），到了特(tè)朗普任内，这个数(shù)字(zì)提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新(xīn)冠疫(yì)情(qíng)期间，美国(guó)国会(huì)暂停(tíng)了债(zhài)务(wù)上限，以暂时取消(xiāo)美国(guó)政府(fǔ)的支出限制，这导(dǎo)致美国政府债务疯狂(kuáng)飙升(shēng)至27万亿美元。

　　美国近(jìn)几届政(zhèng)府(fǔ)大幅上调债务上限

　　直到2021年，美国国会最(zuì)新一次提高债务上限，美国债务(wù)上限已经提高至现在的31.4万亿美(měi)元，相(xiāng)较于(yú)1917年最初的债务(wù)上限115亿美元，已经足足增(zēng)长了(le)超过2700倍。

　　为什么美(měi)国不能取消债(zhài)务上限？

　　本质上来说(shuō)，“债(zhài)务(wù)上限(xiàn)”是美(měi)国国会为联(lián)邦政(zhèng)府设定的举债(zhài)的最(zuì)高额度，一旦触及这条“红线(xiàn)”，意味着美国(guó)财政部借款授(s汴州是现在的什么地方，汴州是指今天的什么城市hòu)权(quán)用尽，除非(fēi)国会调高债务上限，否(fǒu)则白宫无权(quán)继(jì)续举债。

　　那么，也许有人会疑惑，美国政府为(wèi)什么要“自我限制”，不能直接取消掉债务上限呢？

　　的(de)确(què)，债务上限会对美(měi)国政府造(zào)成限制，使其(qí)不能(néng)随(suí)心所以(yǐ)的举债(zhài)，但(dàn)从理(lǐ)论上来说，这一限制(zhì)也同时对其美(měi)国政府(fǔ)的债务信用提供了保证。

　　这(zhè)是因(yīn)为，美国作为(wèi)手握美元霸权的超级(jí)大国，本身并(bìng)不受到发行美钞的(de)外在约束。如果美国政府开支无度、过度(dù)举债，将会导致美(měi)元贬(biǎn)值(zhí)、通胀失控，那么其(qí)债权信(xìn)用将(jiāng)受到(dào)损害(hài)，原有债权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有通过(guò)“债务上限”这一(yī)内控(kòng)举措，才能(néng)维持美国政府的偿付信用，保证美元霸(bà)权地位。换(huàn)句话(huà)来说(shuō)，“债务(wù)上限”理论上也相当于是(shì)美方对债权人的一种信用宣示。

　　中国和(hé)日本是美国(guó)债券的最大海外“债主”

　　为什么这(zhè)次债务上限难(nán)以提(tí)高了？

　　那么，在过去被频(pín)频(pín)上调(diào)的美国债务上(shàng)限(xiàn)，为什么在现在会陷入无法上调的僵局(jú)呢(ne)？

　　按照(zhào)规定，美(měi)国(guó)政府想要(yào)提高(gāo)美国债(zhài)务上限，往往需要美(měi)国(guó)国会两院的(de)通过。在此前的历史中，提(tí)高债务上限在国会中绝(jué)大多数(shù)时候类似于一个“走过场”的周期性任务，两(liǎng)党并不会对此(cǐ)进行过于(yú)激烈(liè)的博弈。

　　但近年(nián)来，随着美国党(dǎng)派分歧(qí)不断(duàn)扩大，债(zhài)务(wù)上限问题逐步沦为两党的政治(zhì)武器，被在野党用(yòng)作了与执政党讨(tǎo)价还价的砝码。尤其是在当(dāng)下美国两党分别占(zhàn)据两(liǎng)院多数席(xí)位的分裂背景下(xià)，这(zhè)一斗争(zhēng)就显得尤(yóu)为(wèi)激烈。

　　目前，美(měi)国民主党(dǎng)占据参议院多数，而共和(hé)党占据众议院多数。拜(bài)登要想(xiǎng)提高债务上限，就(jiù)需要和(hé)国会共(gòng)和党(dǎng)人(rén)达(dá)成一(yī)致。

　　然而，共和党人正(zhèng)试(shì)图利(lì)用(yòng)债务上(shàng)限的最后期限，向拜登总统(tǒng)施压，要求他(tā)先同意削减(jiǎn)开支，再谈提高债(zhài)务上限。而民主党人坚持不愿让步(bù)，认为应无(wú)条(tiáo)件提(tí)高债务上(shàng)限，这就导致了当下的(de)僵局(jú)。

　　拜(bài)登已经(jīng)预定(dìng)于美东时间周(zhōu)二(èr)（5月16日）再度(dù)与(yǔ)国会(huì)领导人会面，讨论提高美国债务上(shàng)限的(de)计划。

　　但值得注(zhù)意的是，如果拜登和(hé)国会(huì)领袖们在周二仍无法取得突破性进展，这场危机恐怕(pà)真就要(yào)无限(xiàn)逼近债(zhài)务违约的“X日”了——因(yīn)为拜登已经计划于本周(zhōu)三前往日本(běn)参加G7领导人峰会，并将在(zài)周末访问巴布亚新几内(nèi)亚(yà)，并举行美国-大洋洲国(guó)家峰会(huì)，这意味着接下(xià)来(lái)留给拜登和两党领袖谈判的时间将所(suǒ)剩无(wú)几(jǐ) 。

　　2011年的危机将再次(cì)上演

　　事(shì)实上，十(shí)多年(nián)前，美(měi)国也(yě)曾(céng)上演过类(lèi)似局(jú)面。

　　2011年(nián)，美(měi)国(guó)也曾面临类似严峻的违约风险：时任美(měi)国总统奥巴马和(hé)众议院共和党人在(zài)谈判最后一刻，才就(jiù)债(zhài)务上限达成协(xié)议，勉强避免(miǎn)了一场(chǎng)债务违约灾难。奥巴马及民主(zhǔ)党在最后关头妥协，同意在(zài)十年内削(xuē)减9000亿美(měi)元的(de)财政支出。

　　但在当(dāng)时，即(jí)便没有真正违(wéi)约(yuē)而仅仅是逼近违约，这一紧张局势也(yě)引发(fā)了(le)全(quán)球资本市场剧烈波(bō)动，美股一(yī)度大跌，并直接导致标准(zhǔn)普(pǔ)尔首次下调美国的主(zhǔ)权信用评级。这使得美(měi)国面(miàn)临更高的借贷成本——美国第二(èr)年的(de)借贷成本上升了13亿(yì)美(měi)元(yuán)，并在之后数年继续上(shàng)涨，基本(běn)上抵(dǐ)消(xiāo)了当时(shí)两(liǎng)党谈判中的一些(xiē)成本削减(jiǎn)措施。

　　对(duì)一些经济学(xué)家(jiā)来说，上述的市(汴州是现在的什么地方，汴州是指今天的什么城市shì)场(chǎng)动(dòng)荡也只(zhǐ)是短期(qī)影(yǐng)响。而更重要的(de)是，从长(zhǎng)期来(lái)看，财政支出削减意味着(zhe)美国多(duō)年的预算紧缩，这(zhè)可能会产生更严重(zhòng)的长期影响——比如拖累美国的经(jīng)济复苏。

　　美国左翼(yì)智库经济(jì)政策研究(jiū)所首席经济学(xué)家乔希·比(bǐ)文斯在回(huí)顾2011年债(zhài)务危机时表示(shì)：

　　“在(zài)实施这些削减措施时(shí)，我们仍处(chù)于相当低迷的经济中，并且(qiě)正处于从(cóng)大(dà)衰退中复苏的阶段。他们只是让复苏(sū)持续的时间远远超过了(le)应有的时间……在接下来的六七年(nián)里，美国政府没有提供真正有价值的公共产品和服务(wù)，因为它们(men)（财政支出）被(bèi)大幅削减(jiǎn)。”

　　而(ér)如今这场债务上限危机，也被许多(duō)人(rén)看作2011 年债务上(shàng)限危机的翻版(bǎn)：美国国会面临类似的分裂局面，美(měi)国经济也(yě)正处(chù)于类似(shì)的衰退环境(jìng)之中(zhōng)。即便美国两党能够重演2011年(nián)的(de)戏码(mǎ)，在最后(hòu)关头提高债务上限，由此带来的(de)短(duǎn)期市场动荡和长期经济损害(hài)，恐怕(pà)也将(jiāng)再次(cì)重演。

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