用友网络(luò)（600588）的3.0-II转型(xíng)，即云服务转型第二阶段进展(zhǎn)明显不(bù)佳(jiā)。

　　2023年一季度，用友网络净(jìng)亏损3.97亿元(yuán)，创公司2001年5月上市以来单季最(zuì)大(dà)亏损；2022年净利(lì)润2.19亿元(yuán)，同(tóng)比下降69％，是2020年以(yǐ)来连续(xù)第三年(nián)净利下滑。与此对应的是，2020年以来(lái)公司股价持(chí)续大跌(diē)。

　　这与用友(yǒu)网络3.0-I转型阶段(duàn)营收(shōu)、净利同步大增、股价(jià)大涨的(de)同向共振，大相迥异。

　　目前，用(yòng)友网络股价为21.61元，市值741.9亿元(yuán)。

　　上市(shì)23年来单季最大亏损

　　净(jìng)利连续三年下滑

　　用友网(wǎng)络4月28日(rì)晚间发(fā)布2023年第一季度报告，一季度(dù)实现营业收入14.75亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)15.3％；归(guī)属于上市公司股东的(de)净亏损(sǔn)3.97亿元，创该(gāi)公司(sī)2001年(nián)5月上市以来单季(jì)最大亏损。

　　此前，用(yòng)友网络(luò)发布(bù)的年报(bào)显示，2022年公司营收(shōu)92.62亿元(yuán)，仅(jǐn)微增3.69％；归母净利润(rùn)2.19亿元，同比下(xià)降69％。这是(shì)在2019年创(chuàng)下净利11.8亿元(yuán)的历(lì)史最高(gāo)点之后，用友网(wǎng)络连续第三年净利下滑。

　　从(cóng)股价(jià)来看，在2020年7月创下历(lì)史(shǐ)新(xīn)高(gāo)之后，用友(yǒu)网络股(gǔ)价就(jiù)总体上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投(tóu)资者(zhě)被套

　　在2022年(nián)股价大(dà)跌前，用(yòng)友网络(luò)在股价相对高点(diǎn)进(jìn)行(xíng)了定增融资。此次定增吸引了不少机构参与，包括高毅、葛卫东等知名(míng)机构和投资者。

　　2022年(nián)1月，用友网(wǎng)络披(pī)露定(dìng)增结果，增发数量约1.7亿股(gǔ)，每股价格为31.95元，定增募资约53亿元。当时，在定增市场颇为活跃的私募大佬葛卫东，也(yě)参与(yǔ)了(le)定增(zēng)，投入资金约2亿元。

　　但在(zài)定增结束之后(hòu)，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络发布的2021年业绩(jì)明(míng)显不及市场预期(qī)，2021年净利润为7.078亿元(yuán)，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用友网(wǎng)络的2022年各季度业绩更是(shì)连续爆雷：一(yī)季(jì)报(bào)净利(lì)润-3.932亿元(yuán)，同比下降(jiàng)2931.14％；半年报净利润-2.558亿(yì)元，同比(bǐ)下降218.93％；三季报净利润-5.395亿(yì)元，同比(bǐ)下降(jiàng)525％。

　　在此背景下，用友网络的股价从2022年2月37元的高点，最低跌至2022年9月(yuè)的16.28元，跌幅(fú)近六成。而葛卫东的总持股(gǔ)数，也从(cóng)2022年一季(jì)度(dù)的7626万股，到2022年三季度末退(tuì)出前(qián)十(shí)大股东，在此(cǐ)期间，其减持(chí)数量(liàng)至(zhì)少有4100万(wàn)股(gǔ)。其定增投资(zī)也惨遭被(bèi)套。

　　2022年以来，用(yòng)友网(wǎng)络股价大跌(diē)。

　　云服务转型第二阶段道阻且(qiě)长(zhǎng)

　　在用友网络(luò)的发展历史(shǐ)上，其1.0阶段是通过财务软件服务企业的会计(jì)电(diàn)算化，2.0阶段是(shì)通过ERP软件服(fú)务(wù)企业(yè)的(de)信息化，现在的(de)3.0阶段是服务企业的数智(zhì)化(huà)。

　　具体来说，从2016年起，用友(yǒu)的3.0-I战略是转型云(yún)服务业(yè)务，引(yǐn)领(lǐng)中国(guó)企(qǐ)业级(jí)服务市(shì)场。在此基(jī)础上，公司2020年(nián)进入新的战(zhàn)略发展阶段（3.0-II），战略目标是构(gòu)建和运营全球领先的(de)企(qǐ)业云服务平台(tái)。

　　2015年(nián)，用(yòng)友网络正式(shì)发布了完全(quán)基于(yú)互联网(wǎng)架构的(de)企业互联网开发(fā)平台。2017年(nián)以来，其云平台、财广东高考总分是多少分,各科多少分，广东省高考总分多少分？务云(yún)、人力云等云产(chǎn)品(pǐn)得到(dào)逐步发展，各领域云上线运(yùn)营、逐步融(róng)合。

　　从(cóng)2017年开始，用友BIP经历了第一个(gè)阶段的广东高考总分是多少分,各科多少分，广东省高考总分多少分？”用友云”面(miàn)世、云平台及(jí)领域(yù)服务快速(sù)发展，第二(èr)个阶段的(de)统一底座和服(fú)务融(róng)合。2022年(nián)8月，经过(guò)6年的规模研发和持续(xù)迭代，用友的BIP 3正式发(fā)布(bù)，用友云进(jìn)入(rù)新的发展阶(jiē)段。

　　从(cóng)公(gōng)司业(yè)务占比广东高考总分是多少分,各科多少分，广东省高考总分多少分？来看(kàn)，用友(yǒu)网络云服务转型取(qǔ)得了较大(dà)成功(gōng)。

　　2022年，其云服务业(yè)务实现(xiàn)收(shōu)入63.53亿元，同(tóng)比增长19.4％，占总营(yíng)收的比重为68.6％，较2021年提(tí)升9个百分点，已(yǐ)成(chéng)为公司主要(yào)收(shōu)入来源并(bìng)继续扩大收入占比。

　　但(dàn)从高(gāo)端市(shì)场份(fèn)额来看，用友却还(hái)是没有多大突(tū)破。《2021年中国工业软件发展白皮书(shū)》显示，国产ERP软件整体市占率超(chāo)过70％，其(qí)中用友市占(zhàn)率达到40％。但在高(gāo)端ERP市场，国产ERP软件占(zhàn)有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比(bǐ)达到53％。

　　3月20日，在(zài)市(shì)场曝出(chū)华(huá)为(wèi)将(jiāng)在4月启(qǐ)用自(zì)己研发(fā)的MetaERP软(ruǎn)件之(zhī)后，用(yòng)友网(wǎng)络(luò)股价直接(jiē)跌停。尽管华为目前仅(jǐn)为自用，并不一定会面向(xiàng)外(wài)部市(shì)场提(tí)供高端ERP软(ruǎn)件，但股价的跌停(tíng)，反应出(chū)市场(chǎng)对(duì)用友(yǒu)在高端ERP软件(jiàn)市场竞争力信心的严(yán)重(zhòng)不足(zú)，也反应了(le)其在(zài)高端(duān)市(shì)场的进展不佳。

　　具体到(dào)财务和股价上，在用友网(wǎng)络(luò)3.0转(zhuǎn)型第一阶(jiē)段，即2016年-2019年(nián)，在其营收逐(zhú)渐增(zēng)长(zhǎng)的(de)同时，净利(lì)润也在同(tóng)时逐年增长，且增幅远(yuǎn)高于营收增幅(fú)。对应到股价上(shàng)，在此期间，用友网络股(gǔ)价(jià)大涨(zhǎng)约8倍。

　　但在(zài)用(yòng)友网络3.0转型的第(dì)二(èr)阶段，即2020年至今(jīn)，其营收仅仅(jǐn)小幅增长，几(jǐ)乎(hū)可(kě)以说是踏步不前，净(jìng)利润却(què)大(dà)幅下跌，股(gǔ)价也(yě)因此大跌，公司市值(zhí)严(yán)重缩水。

　　用友网络董(dǒng)事长王(wáng)文京(jīng)在2022年曾表示，3.0阶(jiē)段，用友的市值(zhí)还是有很大(dà)的提升空间(jiān)。但从目前的情况来看(kàn)，用友3.0的第二阶段，道阻且长。

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