在锂价(jià)初(chū)现企稳态势(shì)的(de)微妙时点，头部(bù)锂(lǐ)电厂商如何看待？行业去(qù)库存进展又如何(hé)？

　　披露年报和一季报(bào)后，市值(zhí)近500亿元的锂电巨头(tóu)国轩高科4月28日举办(bàn)媒(méi)体开(kāi)放日上作出一系列判断。在交流中，公司管理层对中(zhōng)国(guó)基金报记者表示(shì)，近期“跌跌(diē)不休”的碳酸(suān)锂(lǐ)价格，或(huò)将(jiāng)在15-20万元(yuán)/吨之间形成震荡(dàng)。

　　同时(shí)，该公司一季报(bào)显(xiǎn)示，库存“水位”已(yǐ)经显著降低，压力(lì)已(yǐ)并不明显。这(zhè)也在一定程度上反映了电池厂商们近期去库存(cún)动作(zuò)的“一(yī)致性”。

　　而且需要(yào)注意的是，在国轩高科方面看来(lái)，储能行业今年(nián)上升空(kōng)间预计将高(gāo)于(yú)动力电(diàn)池。换言之，从增速方面看(kàn)，储能有望接棒动力电池，带动电池厂商出货持续增长(zhǎng)。

　　锂价(jià)料(liào)维持在(zài)15-20万(wàn)之间

　　作(zuò)为锂电(diàn)池(chí)核(hé)心原(yuán)材(cái)料(liào)，碳酸锂价格大起(qǐ)大落在市(shì)场上引起巨(jù)大(dà)争议。“就为了买100吨碳酸(suān)锂，我(wǒ)们曾经开(kāi)车(chē)16个小时(shí)经过1600公里(lǐ)路程，” 国轩高科(kē)高级副总裁、中国(guó)业(yè)务板块(kuài)总裁(cái)王启(qǐ)岁笑称。这也在一定程(chéng)度上(shàng)反(fǎn)映了锂价迅速上涨给下游带来(lái)的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速击穿20万(wàn)元关口，在近期才有明(míng)显企稳趋势。毕竟(jìng)，在4月12日之(zhī)前，电池(chí)级碳(tàn)酸锂价格已经(jīng)连跌52天。而且(qiě)在此前30天内(nèi)，价格共(gòng)计(jì)跌去(qù)19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上海钢联数据最新显示，在(zài)4月27日-28日两天内(nèi)，电(diàn)池(chí)级碳酸锂(lǐ)价格已经连(lián)续(xù)两日上涨，两(liǎng)日内(nèi)分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万(wàn)元/吨涨至(zhì)18.9万(wàn)元/吨(dūn)，反弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在什么区间较为合理，国轩高科方面(miàn)也给出(chū)自己研判。王启(qǐ)岁在(zài)会上表示，碳酸锂在15-20万/吨(dūn)的区间可能形成振荡期。“我(wǒ)们通过(guò)一季度观察(chá)来看，新能源行业处于(yú)稳(wěn)定增(zēng)长阶段，储能行业在一季度是处于投标(biāo)、招标的阶段，第三季度将迎来大规模交(jiāo)付，而(ér)储能大(dà)规模交付会(huì)带(dài)来(lái)产(chǎn)能复苏，碳酸锂(lǐ)价格预计(jì)会(huì)维(wéi)持在这个区间之内。”

　　实际(jì)上，碳酸锂价格下(xià)降，对于电池厂商的毛利率提升(shēng)已经有(yǒu)了立竿见(jiàn)影效果。

　　从(cóng)毛利率方面来看(kàn)，国轩(xuān)高科(kē)在一(yī)季度达到了18.94％，较去(qù)年全年的17.79％超出1.15个百(bǎi)分点(diǎn)。实际(jì)上，同样的(de)情况也发(fā)生在宁德时代与亿纬锂能(néng)身上(shàng)，其中宁德(dé)时(shí)代一季度毛(máo)利率为(wèi)21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分点。而亿(yì)纬锂能则不如前两者(zhě)明(míng)显，但也提升了(le)0.4％个百分点。

　　王启岁也(yě)认为(wèi)，在(zài)碳酸锂回(huí)归理性(xìng)价(jià)格之后(hòu)，新(xīn)能(néng)源汽车市(shì)场会(huì)趋于较为合(hé)理增(zēng)长。“去年(nián)是600万辆，经过一季(jì)度之后，我(wǒ)们(men)依(yī)然判断(duàn)今(jīn)年(nián)新能源汽车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据(jù)悉，国轩高科(kē)也正在(zài)加(jiā)速产能扩张。其南(nán)京基地智能制造20GWh动(dòng)力电池项目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江基地年产(chǎn)20万(wàn)吨高端正(zhèng)极材料项目、桐城基地年产(chǎn)40GWh动力(lì)电池项目一期、柳州基地年产10GWh电池项(xiàng)目等(děng)多个项目相(xiāng)继(jì)投产。据规划，国轩高(gāo)科2025年(nián)产(chǎn)能(néng)将突破300GWh。

　　降库存效果(guǒ)明(míng)显

　　国轩(xuān)高科的一季报显示，其截至报(bào)告期末其存货余额为(wèi)65.98亿元，较(jiào)去年底的(de)75.84亿元下降13％。而其一季度末，存货(huò)占总资产(chǎn)比例为8.38％。在去年底，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实(shí)际(jì)上，从行业整体状况看，国(guó)轩高(gāo)科(kē)存货水平保持(chí)了较(jiào)低位置。国(guó)轩高科高级副总裁蔡毅也(yě)表示，由(yóu)于公司(sī)在江西宜春(chūn)碳酸锂原材(cái)料有自产能力(lì)，因此其外购仅补充自产不足，“外(wài)购(gòu)只(zhǐ)是缺(quē)多少，补多(duō)少，”他(tā)表示。

　　国轩高科存货(huò)水位(wèi)下(xià)降，也反(fǎn)映了行(xíng)业整体状况，不少(shǎo)电(diàn)池厂商存货余额均在下降。其中宁德(dé)时代一季度报告显示，其库(kù)存金额已从年(nián)初的766.7亿元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外(wài)，亿纬锂能(néng)一季报也(yě)显示，其存货金(jīn)额从去年底的85.88亿(yì)元(yuán)，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了(le)解，已经有(yǒu)库存(cún)较(jiào)低的(de)电池厂商(shāng)提到，库存已恢复至(zhì)健康水平，后续将(jiāng)根(gēn)据规划，逐步进行补货(huò)。

　　东(dōng)吴证券近期在(zài)一份研报(bào)中指出，在电池环节，厂(chǎng)商从22Q4开(kāi)始去库存，生产(chǎn)材(cái)料均维持极低库存(cún)，电池本(běn)身(shēn)库存不足(zú)1个(gè)月；另外(wài)在中游材料(liào)方面(miàn)，正极(jí)和(hé)电解液(yè)库(kù)存周期大(dà)幅下(xià)降(jiàng)至7天左(zuǒ)右，负极因(yīn)石墨化一般上大一是多少岁，大一是多少岁哪年的需要(yào)一个月时间，库(kù)存(cún)周期较(jiào)长，而隔(gé)膜约为一个月(yuè)正常库存。

　　该机(jī)构(gòu)认为，目前库(kù)存多集(jí)中于上游锂盐厂，中(zhōng)游材料(liào)库存极低，基(jī)本保持7天(tiān)的(de)最(zuì)低(dī)安全库存。若下游需求恢(huī)复(fù)，将带(dài)来强烈补库需求。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，在去库存的过程中，国轩高科(kē)也在积极(jí)尝试“出海”。该公司在2022年(nián)加速全球化(huà)步伐(fá)，收(shōu)购(gòu)博世集团(tuán)的德国哥廷(tíng)根工厂，于2022年6月开始改造(zào)并(bìng)已顺利投产，开始(shǐ)欧洲本地化运营。其(qí)年报显(xiǎn)示(shì)，2022年该公司海(hǎi)外销(xiāo)售收入达到29.8亿元(yuá一般上大一是多少岁，大一是多少岁哪年的n)，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储(chǔ)能相关(guān)产品供不(bù)应求

　　此前市场(chǎng)普遍(biàn)预(yù)计(jì)，储能有望接棒(bàng)动力电池，带动电池(chí)厂商出货增长。近(jìn)日，宁德(dé)时代也作(zuò)出判断认为，储能方(fāng)面今年预计增(zēng)速将会比动力(lì)电(diàn)池更高。

　　王启岁(suì)在交流中(zhōng)也认同这一观(guān)点。他预计(jì)，储能行业今年上升空(kōng)间(jiān)预计会高于动力(lì)电池(chí)，其中国(guó)外家储市(shì)场(chǎng)需求预计会在下(xià)半年放(fàng)量，而国内大储市(shì)场方面(miàn)，今年一(yī)季度处(chù)于招标阶(jiē)段，自二季度开始将(jiāng)进入交(jiāo)付(fù)阶段，目前相关产品供不(bù)应(yīng)求。

　　从(cóng)国轩高科(kē)披(pī)露(lù)的年报数据显示，其储(chǔ)能业务在2022年实现了35.08亿元的营收(shōu)，同比增长幅(fú)度达到186.49％，已(yǐ)经高于其(qí)动力电池业务(wù)116.4％的增速(sù)。按照这一数据计(jì)算，储能业务已经占到其总(zǒng)营(yíng)收的15.22％，而(ér)在2021年，这一比例为11.82％。

　　王(wáng)启岁(suì)直(zhí)言，储(chǔ)能行业的空间比动力电池上(shàng)升空间更大，“这是一个需求量大于供应量的(de)领域，不存在(zài)需求疲(pí)软(ruǎn)或者是产(chǎn)能过剩(shèng)。”

　　他指出(chū)，首先在家储环节(jié)，因(yīn)为涉及到(dào)用电(diàn)需求，每年到了第二季度开始后才爆发(fā)。而在大储环节，国内下游(yóu)招标、立项都在一季度(dù)，真(zhēn)正(zhèng)出货是在(zài)二季度以(yǐ)后，目(mù)前订单状(zhuàng)况看来是供不应(yīng)求(qiú)。此外，海外的客户也正逐渐接受中国的标准化集(jí)装箱产(chǎn)品。

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