今(jīn)年A股市场最为火(huǒ)热的“中特估”板块又(yòu)将迎来重磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国(guó)基(jī)金报记(jì)者获悉，4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF，发(fā)行日期已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基(jī)金公司(sī)旗下(xià)的中证国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF同时公告，基金将于5月(yuè)15日至19日正式发(fā)售，其中，网下现金、网下(xià)股(gǔ)票认购(gòu)期(qī)为5月15日(rì)至19日(rì)，网上现(xiàn)金认购(gòu)期(qī)为(wèi)5月17日19日，产品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗发行预(yù)期(qī)，多位业(yè)内人士用“乐观、理性”来形(xíng)容。在他们看来，首先，中证(zhèng)国新央企股东回报ETF契合目前资本市场的行(xíng)情主线(xiàn)，预计发行情况较为理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加上(shàng)部分券商近期对于基金的发行(xíng)导(dǎo)向转为(wèi)保有量考(kǎo)核，也不会过份冲刺首发(fā)规模。

　　还有(yǒu)业(yè)内人士表示(shì)，中证(zhè卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗ng)国新央(yāng)企(qǐ)主(zhǔ)题系列指数有助于资本市场从(cóng)科技领域、能源产业(yè)等多维度服务央企，强化股东回(huí)报，帮助投(tóu)资者(zhě)走(zǒu)进央企、认识央(yāng)企(qǐ)，支(zhī)持央企利用资本市场(chǎng)做(zuò)强做(zuò)优做大，提升(shēng)市场影响力(lì)、号(hào)召力，切实促进央企上市公司实现高质量发展。

　　3只央企股东(dōng)回(huí)报ETF“官宣”15日正式(shì)发行

　　4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF，正(zhèng)式对(duì)外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商(shāng)、汇(huì)添富3家(jiā)基金(jīn)公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时对外(wài)发布(bù)基金发售公告。

　　公(gōng)告显(xiǎn)示，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF定于5月15日(rì)至19日期间正(zhèng)式发(fā)售，其中，网下现金(jīn)、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日(rì)。

　　从(cóng)发行规模上看，3只(zhǐ)基(jī)金(jīn)均设置20亿元的首(shǒu)发(fā)募集上限。3只基金费(fèi)率也稍有差异，招商及汇添(tiān)富旗下的中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计0.6％，广发(fā)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看，认购份(fèn)额小于50 万(wàn)份的，认(rèn)购费为0.8％；认(rèn)购份额(é)在50万份(fèn)至100万份之(zhī)间的，广发中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添(tiān)富(fù)旗下(xià)的中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若是认(rèn)购份(fèn)额大于100万份的，认(rèn)购费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方(fāng)面，广发中证国新央企股东回报ETF由工(gōng)商银(yín)行托管，汇添富中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF由建设银(yín)行(xíng)托管(guǎn)，招(zhāo)商中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF的托(tuō)管方则(zé)是中信建投证券。

　　此(cǐ)外，据基金君了解(jiě)，上交所(suǒ)拟定于(yú)5月(yuè)11日(rì)举办“发现(xiàn)央(yāng)企投资(zī)价值促进(jìn)央企估(gū)值回归(guī)”业务交流会暨国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF宣介会。会议主旨为进(jìn)一步探索建(jiàn)立中国特色估(gū)值体系，引导央企投(tóu)资价值发现，推动(dòng)央企估值回(huí)归合(hé)理水平。上交(jiāo)所、中国国新、指(zhǐ)数(shù)公司、券商、基金(jīn)公司等相关(guān)领导将出席会议。

　　在多位业内人(rén)士看来(lái)，3只中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF未来都将在上交所上市(shì)，上交所此次会议(yì)或为产品发行预热。

　　不少行业人士也看好央企股东回报(bào)ETF的(de)发行情况。“‘中特估’是(shì)近期资本市场的行情主线，包括(kuò)交易所(suǒ)、券商、基金(jīn)工(gōng)商各方(fāng)对此(cǐ)也比较重(zhòng)视，基金(jīn)公司(sī)肯定会(huì)重点(diǎn)发(fā)行，但目前市场上也存在不少央企主题(tí)基金，因(yīn)此预计此次央企(qǐ)股东回(huí)报ETF发行(xíng)也(yě)会(huì)相(xiāng)对理(lǐ)性。”一位基金(jīn)公司(sī)人士(shì)表现。

　　一位(wèi)券商人士也表示，所在券商会参与(yǔ)其中一只(zhǐ)央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的发行(xíng)工作，但(dàn)并不会(huì)过度(dù)冲刺首发规模(mó)。

　　“首先，央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF契合(hé)目前资本市场的(de)行情主线(xiàn)，产品(pǐn)本(běn)身就比较(jiào)好卖(mài)；其(qí)次，我们近(jìn)期已将考核(hé)侧重点放在产(chǎn)品保有量(liàng)上，同时(shí)降低基金首发的考核权(quán)重。”上述券商人士称。

　　一位基金公司人士也预计(jì)，类似去(qù)年中证1000ETF的发行大战不(bù)会在此次央企股东(dōng)回报ETF上上(shàng)演。“近期多家基金公司上报的中证国新央企(qǐ)ETF已经分(fēn)为三批陆续推向市场，而不是九只同时(shí)获批(pī)发售，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不(bù)会过度拼基金首发，不(bù)过，目前市场上非(fēi)常关注‘中特估’板块(kuài)，预(yù)计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企(qǐ)主题产品

　　为(wèi)投资者(zhě)带来(lái)分享改革红(hóng)利(lì)工具

　　“中特估”成为今(jīn)年以来资本市(shì)场的热门，基金公(gōng)司也积极布局相关产品。

　　中国(guó)基金报从(cóng)Wind数据发现，今年以来全市(shì)场已(yǐ)有18家基金公司陆续申(shēn)报了21只央国企主题基(jī)金，易(yì)方达、汇添富(fù)、南方、博时、招商等各(gè)大公募巨头都(dōu)有参与(yǔ)，其中嘉实、华安、银(yín)华基(jī)金等多(duō)家机构，还各申报了主(zhǔ)、被动两(liǎng)只产品，积极填补这(zhè)一产品(pǐn)条线。

　　除了中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时(shí)上报了跟踪(zōng)“中(zhōng)证国新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉(jiā)实则上报了中证(zhèng)国新央企现(xiàn)代能源ETF，据了(le)解，上(shàng)述中证国新央企ETF也有望(wàng)尽快(kuài)获(huò)批(pī)，会陆(lù)续(xù)进入发(fā)行。

　　伴(bàn)随(suí)着(zhe)这些(xiē)主题产品的发行，意味着，个人和机构投(tóu)资者拥有(yǒu)配置(zhì)央企特色指数、分享改(gǎi)革红(hóng)利的便捷(jié)工具。

　　据业内人(rén)士表示，早在去(qù)年(nián)11月(yuè)，证监(jiān)会主席易(yì)会满提出“探索建立(lì)具有中(zhōng)国特色的估(gū)值体系，促进市场资源配置功能(néng)更好发挥”。这一讲话为A股市场未来发展和(hé)改革指明(míng)了方向(xiàng)，成(chéng)熟完善的估值体系对于资本(běn)市(shì)场的价值发现以及资(zī)源配(pèi)置(zhì)功(gōng)能的(de)发挥(huī)有重要作(zuò)用，也是资(zī)本市场(chǎng)支持实体经济发展的重要基础。因此，看准“中国特色估值(zhí)体系(xì)”背景(jǐng)之下(xià)，央国企估值重塑的机遇(yù)，行业对这一领域的产(chǎn)品积极布(bù)局。

　　“我(wǒ)们目前储(chǔ)备了不少央国企主(zhǔ)题(tí)基金，就是看准这类企业的投资价值(zhí)。”据一(yī)位基(jī)金公司(sī)人士(shì)表示，建立具有中国特色(sè)的(de)估值体系(xì)，有助(zhù)于提升市场(chǎng)对国有上市企业的关注度，对企业估值层面(miàn)的各类因素做进一(yī)步的研究和(hé)探讨，强化相关领域在(zài)新环境下的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表(biǎo)示，从长期来看，央国企(qǐ)板块的投资逻辑是比较(jiào)完备的：一是央企是(shì)实现(xiàn)国家战略发展的“排头(tóu)兵”，不断受(shòu)到政策的支持与(yǔ)引导；二是(shì)央企(qǐ)作为(wèi)资本市场“压舱(cāng)石”“基(jī)本盘”具有重要(yào)作用；三是央企引领科技创新，研发占比逐年(nián)提升；四是央企仍是A股(gǔ)估值洼(wā)地。未来在不(bù)断完善中国特色现(xiàn)代(dài)资本市场下，预计(jì)国资(zī)央企有(yǒu)望迎来估(gū)值(zhí)修复。

　　汇(huì)添富基金经理晏阳也表示，当前(qián)稳健的经营业绩为央(yāng)国企(qǐ)的估值(zhí)重塑提供了市场(chǎng)认可的基(jī)础。从盈(yíng)利(lì)能力(lì)方面(miàn)来看(kàn)，近年(nián)来(lái)央国企(qǐ)ROE出现明显企稳回升，目前已(yǐ)超(chāo)过其他(tā)类型企业，高(gāo)于A股平(píng)均水平，体现出央(yāng)国企较强的“价值创造(zào)”能力(lì)。从成长(zhǎng)性(xìng)来看(kàn)，2022年(nián)三季度国资委旗下上市(shì)央企营(yíng)业(yè)总收(shōu)入同比增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为(wèi)2.52％；归母净利润同(tóng)比增(zēng)长12.53％，而(ér)同(tóng)期(qī)全部A股仅为8.01％，体现出央国企的(de)发展韧劲。展望未来，央国企(qǐ)上(shàng)市(shì)公(gōng)司质量的提升或(huò)将成为央国企(qǐ)估(gū)值重塑的核(hé)心动力。

　　招商基金(jīn)量化投(tóu)资部基金经理刘(liú)重杰也表(biǎo)示，从公司经营的角度(dù)看，上市央、国企的盈(yíng)利能力相(xiāng)比A股市场整体而言更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股息率过往长(zhǎng)期领先，具备较高(gāo)的长期(qī)投资价值，或更(gèng)符合机构投资者(zhě)、个人养老(lǎo)金等配置(zhì)性的(de)需求。在中国特色估值(zhí)体系的推进过程中，央(yāng)企股东回报(bào)指(zhǐ)数具备较(jiào)好的长期配置价值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所(suǒ)跟踪的央企股东回报(bào)指(zhǐ)数是什(shén)么？

　　答：中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报指数，指数(shù)由国新投资有限公(gōng)司定制，主要选取国务院国(guó)资(zī)委(wěi)下属现 金分红或回购总额(é)占总市值比(bǐ)率较高的50只上市公(gōng)司(sī)证券(quàn)作(zuò)为指数样本， 以反映央企股东回报主(zhǔ)题上市(shì)公司证券(quàn)的整体表(biǎo)现(xiàn)。

　　指数(shù)行业(yè)覆(fù)盖钢(gāng)铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事业、石油(yóu)石(shí)化、煤炭(tàn)、建(jiàn)筑(zhù)材(cái)料、房地产、机械设备等，前十(shí)大(dà)成(chéng)份股权重(zhòng)合计约(yuē)33％，均为央企板块蓝筹(chóu)股。

　　央企(qǐ)股东回报指数前十大成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数公司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)指(zhǐ)数(shù)有哪些特色？

　　答(dá)：高分(fēn)红：央企股东回报指数聚焦高分红与高回购央企，指(zhǐ)数近12个月股息率为(wèi)4.86％，远高于(yú)主流指(zhǐ)数的分红水平(píng)。

　　低估值：央企股(gǔ)东回报指数(shù)当前市盈率约为(wèi)9倍，相对于主流指数表现(xiàn)出更低的(de)估值(zhí)水平，央企估值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股(gǔ)东回报指数近五年(nián)ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较好的(de)盈利(lì)水平(píng)和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品(pǐn)募集(jí)日基本是5月15日(rì)至5月19日。投(tóu)资者可选择(zé)网上现金认购(gòu)、网下现金认购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只央企(qǐ)回报ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答：目前3只产品募集规模上(shàng)限为20亿(yì)元，如果募集规模超过20亿元，将采取(qǔ)比例配售的(de)措(cuò)施。

　　5、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认(rèn)购费、管理费、托管费等。

　　目前3只(zhǐ)产(chǎn)品认购费用来看，在认购(gòu)金额低于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万(wàn)之间(jiān)，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其(qí)他(tā)两(liǎng)只为0.5％，而高(gāo)于(yú)100万，均为(wèi)1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管费上，广发旗下(xià)产品为(wèi)0.05％，招(zhāo)商(shāng)和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以及后续做市(shì)商如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所上市。多家公(gōng)司后(hòu)续将安排做市商(shāng)，保(bǎo)障充分(fēn)的流动性支持(chí)。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金经理(lǐ)人选？

　　答：从目前看，这三家基(jī)金(jīn)公司(sī)都由“实力派(pài)”来担纲基金经(jīng)理。其中广发央企(qǐ)回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金指数投资部副(fù)总(zǒng)经理，而汇(huì)添富央企回报ETF采(cǎi)取了双基金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历(lì)史表现怎么(me)样(yàng)？

　　答(dá)：WIND资讯数据显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)3月31日，央企股(gǔ)东回报指数过去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历史年化(huà)回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数(shù)的(de)表现。

　　9、问：如(rú)何看待(dài)央企指数的(de)投资价(jià)值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显，具备较高的长期投资价值；2、央企经(jīng)营(yíng)较稳(wěn)健，整体平均(jūn)盈利高于(yú)A股；3、肩负社会责任(rèn)，是(shì)国家战略(lüè)发(fā)展(zhǎn)主(zhǔ)力军。

　　第二(èr)、“中特估”背(bèi)景：估值较低，重塑中国特色估值体(tǐ)系(xì)背景下估值提升空间较(jiào)大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性(xìng)更明显，追求分享高质量发展成果2、具备一定抗通(tōng)胀能力(lì)和抗风险的(de)配置效益。

　　10、问(wèn)：目前央企概念已经涨过一(yī)轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前(qián)估值仍处(chù)于(yú)较低分位水平。截至2023年(nián)4月(yuè)底，中(zhōng)证(zhèng)央(yāng)企指数(shù)市盈率(lǜ)TTM为(wèi)10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企(qǐ)指数估值水平(píng)（市盈率TTM）处于其38％分位水平(píng)。无(wú)论(lùn)横向(xiàng)对比还是纵向比较，央(yāng)企整体估(gū)值水(shuǐ)平与其经济地位(wèi)并不(bù)匹配，亟(jí)待改(gǎi)善，在政策支持下有望迎来重塑(sù)。

　　二(èr)、央企(qǐ)重(zhòng)估或是贯穿全(quán)年(nián)的主线。从券(quàn)商机构的对外观点来看(kàn)，多家券商明确(què)表示今年的投(tóu)资主线(xiàn)之一就是央国(guó)企价值(zhí)重(zhòng)估。部分(fēn)券(quàn)商的观点如下：

　　国信证券：继(jì)续把握(wò)国企价(jià)值重(zhòng)估这一投(tóu)资主线；

　　银河证券：不(bù)受黑天鹅干扰(rǎo)，坚(jiān)持数(shù)字经(jīng)济+国(guó)企(qǐ)改(gǎi)革主线；

　　平安证券(quàn)：数字经济(jì)+国企改革的投资主(zhǔ)线更为清(qīng)晰(xī)；

　　光大证券：在新一轮国企改革和中国特(tè)色估值体(tǐ)系(xì)推动下，当前国企价值重估行情有望持续并形成主线(xiàn)行情(qíng)。

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