总市值超6万亿(yì)的科创板市(shì)场，增(zēng)添风险管理新(xīn)工具！

　　5月12日，中国(guó)证监会官网消息，为健全(quán)多层次资本市场产品体系，丰(fēng)富资本市(shì)场(chǎng)风险管理(lǐ)工具，证监(jiān)会启(qǐ)动科创50ETF期权上市(shì)工作(zuò)。同(tóng)一(yī)天，上交所也发布消息，将在中国证(zhèng)监会指导下认真做好(hǎo)科创50ETF期权(quán)上市相(xiāng)关工作。

　　多位(wèi)业内人士表示，科创50ETF期权上市工作的启动，将为科创(chuàng)板市(shì)场的科技创新投资带来风险管(guǎn)理工具，进一(yī)步丰(fēng)富ETF期权品(pǐn)种，满足投资者多元化的交易和风险管理需求。而相关合约标的纳入ETF期权，也将对ETF龙头产品(pǐn)的规模、流动性和交投活跃(yuè)度产生积极影响，同时为科创(chuàng)板市场投资带(dài)来中长期资金，增强市场的关注度和吸引(yǐn)力。

　　科(kē)创板新增风险管(guǎn)理工具

　　科创50ETF期权(quán)上市工作(zuò)启动

　　5月12日，中国(guó)证监会消息(xī)显(xiǎn)示，为健全多层次资本市场产品体系(xì)，丰富资(zī)本市(shì)场(chǎng)风险管(guǎn)理工具，证监会启(qǐ)动科创50ETF期(qī)权上市(shì)工作(zuò)。

　　科(kē)创50ETF期权(quán)是我国(guó)首(shǒu)只基(jī)于科创50指(zhǐ)数(shù)的场(chǎng)内期权品种，科技创新特色鲜明(míng)，与现有(yǒu)ETF期权品种形成(chéng)良好互补。上(shàng)市科创50ETF期权，是贯彻(chè)落实党的二十大精神、“十四五(wǔ)”规划《纲要》的重大举措(cuò)，是贯彻落实党中央、国(guó)务院关于推进上(shàng)海国际(jì)金(jīn)融中心建(jiàn)设(shè)、支持浦东新区(qū)高(gāo)水平改革开放(fàng)决(jué)策(cè)部署的重要(yào)安排。

　　证监会表示，上(shàng)市科创50ETF期(qī)权，有利(lì)于吸引长期资金配置科(kē)创(chuàng)板，激(jī)发科创板创新活力，满足多元化的交易和(hé)风险管理需求(qiú)，有助(zhù)于继续发挥好科创板(bǎn)改革先行(xíng)先(xiān)试的示范引领作用(yòng)，不断提(tí)升服务实体(tǐ)经济质效。

　　同期(qī)，上海证券交(jiāo)易所官网也发布(bù)消息，上交所将在中国(guó)证监会指导下(xià)认真做(zuò)好科创50ETF期权(quán)上市相关工作。

　　上交所(suǒ)表示，推进科创50ETF期(qī)权新产(chǎn)品上市，是上交所贯彻落(luò)实党的二十大精(jīng)神(shén)、“十四五”规划《纲要》提出(chū)的(de)“完善金融(róng)支(zhī)持创(chuàng)新体(tǐ)系”、支(zhī)持浦(pǔ)东新区高水平改(gǎi)革(gé)开放、支持创新驱动发(fā)展战略的(de三国时期中国有多少人口面积，三国时期中国有多少人口和面积)重要举措，对(duì)促(cù)进科创板企业进一步发挥科创能(néng)效(xiào)、支持科创板建(jiàn)设具有积极意义。

　　据统(tǒng)计，2019年设立以来，科(kē)创(chuàng)板(bǎn)建设稳步推进，市(shì)场运(yùn)行平(píng)稳有序，支持和鼓励“硬科技”企业(yè)上市的集聚示范效(xiào)应日益(yì)显现。截至2023年4月底，科创板已有上市(shì)公司519家(jiā)，总市(shì)值(zhí)达6.65万亿元，板块(kuài)的科技(jì)创新属性(xìng)持续强化(huà)。

　　上交所表示，目前科(kē)创板尚缺(quē)少相应的风险管理工具，上交所根据市场需求(qiú)积极推动科(kē)创50ETF期(qī)权新产(chǎn)品研发，将(jiāng)其作为完(wán)善科创板配套产(chǎn)品体系、提(tí)升科创板吸引力(lì)和(hé)流动(dòng)性(xìng)、推进科(kē)创板做(zuò)市商(shāng)制度功能(néng)发(fā)挥(huī)、持续发挥科创板改革先(xiān)行先试示(shì)范引领作用的重要举措。

　　“上市科(kē)创50ETF期权，可有(yǒu)效满足(zú)科创(chuàng)板投资者风险管(guǎn)理需要，有助(zhù)于科创(chuàng)板更好发挥(huī)资本市场(chǎng)改革试验田作用，对于促进(jìn)科创板和股(gǔ)票(piào)期权市场(chǎng)长(zhǎng)期持续健(jiàn)康(kāng)发展意(yì)义重大。”上(shàng)交所相关(guān)负责人称。

　　同时，监管(guǎn)机构还(hái)积极关注ETF期权(quán)市(shì)场的稳健运行和风险(xiǎn)防(fáng)控工(gōng)作，多举措确保新(xīn)产品平(píng)稳上市。

　　证监会表示，证监会一(yī)直(zhí)高度重视ETF期权(quán)市场稳健运(yùn)行和风(fēng)险防控(kòng)工(gōng)作，持续完善制(zhì)度规则体系，加强运行管理和风险监测。科创50ETF期(qī)权上(shàng)市后，证监会将进一步完(wán)善(shàn)风险防控机制(zhì)，并(bìng)根(gēn)据市(shì)场(chǎng)运行(xíng)情况改(gǎi)进优(yōu)化(huà)，确保科创50ETF期权稳健运行。

　　上交所也表示，上交所高度重视ETF期权市场风险防控工作，基于我国ETF期(qī)权(quán)市场发展(zhǎn)特点，实施了投资者适当性管理制度(dù)、保(bǎo)证金制度、持仓(cāng)限额(é)制度等(děng)一系列风控(kòng)安(ān)排(pái)，保(bǎo)障了期权市(shì)场平稳运(yùn)行。

　　针对科创(chuàng)50ETF期权，作(zuò)为(wèi)宽(kuān)基类ETF期(qī)权产品，上交所将总体沿用前期的风(fēng)控措施，并根据科创(chuàng)板股票涨跌幅(fú)设置对科创50ETF期(qī)权涨(zhǎng)跌幅参数适应(yīng)性调整为20％，相关措施在创业板ETF期(qī)权已有实践。后续，上(shàng)交所将在(zài)目前行之有(yǒu)效的风险防控(kòng)和市场监管(guǎn)措施的基(jī)础上，进一步做(zuò)好(hǎo)风险研判，全(quán)面加强市场监(jiān)管(guǎn)，确(què)保(bǎo)新产品平(píng)稳上市。

　　“下一步，将在中(zhōng)国证监会的指(zhǐ)导下，会同(tóng)市场各(gè)方扎实做好各项业务和(hé)技(jì)术准备工作，保障科创50ETF期权(quán)平稳上市(shì)。”上交所相关负(fù)责人称。

　　国内ETF期权(quán)产(chǎn)品将(jiāng)增至8只

　　龙头(tóu)产品规模和流动性受益

　　ETF期权(quán)作为全球资本市场基础、成(chéng)熟、普遍的金融衍生工(gōng)具，在价格发现(xiàn)、风险管理、完(wán)善市(shì)场多空(kōng)平(píng)衡机制等方(fāng)面发挥了(le)重要作用(yòng)。

　　自2015年2月开(kāi)展股票(piào)期(qī)权试(shì)点以(yǐ)来(lái)，证监(jiān)会组(zǔ)织沪深交易(yì)所先(xiān)后上(shàng)市了7只(zhǐ)ETF期权，市场运行平稳(wěn)有序，有效发(fā)挥(huī)了(le)引入增量资金、稳定(dìng)现货市场的作(zuò)用，为(wèi)进一步丰富(fù)ETF期(qī)权品种夯(hāng)实了(le)基(jī)础。

　　据记(jì)者统计，作为股票市场的(de)基(jī)础性风险管理工具(jù)，早(zǎo)在2015年2月(yuè)9日，上交所就上(shàng)市交易(yì)上(shàng)证(zhèng)50ETF期权。

　　2019年三国时期中国有多少人口面积，三国时期中国有多少人口和面积12月23日(rì)，上(shàng)交所、深交所(suǒ)上市交易沪深300ETF期权(quán)。

　　2022年9月19日，上交所上市中(zhōng)证500ETF期权，同期深交所上市创业板ETF期权、中证500ETF期权(quán)。

　　2022年(nián)12月12日，深证100ETF期(qī)权在深(shēn)交(jiāo)所上市交易。

　　随着科创50ETF期权启动上市，国内ETF期权产品将增(zēng)至8只(zhǐ)，投资者(zhě)的(de)风险管理工(gōng)具将更加丰富和多元化。

　　一位公募投资(zī)人士(shì)对(duì)此表示(shì)，目前我国已(yǐ)经推出了不同类(lèi)型(xíng)的期(qī)权品(pǐn)种，不同(tóng)品(pǐn)种对应市场不同的市值的公司和投资(zī)风(fēng)格，科创50ETF期权的推出，将对科(kē)创板市场的宽基指数形成覆盖，科(kē)技创新风格投资有了风险管(guǎn)理工具，这(zhè)将有利(lì)于(yú)投资者(zhě)做好(hǎo)风(fēng)险(xiǎn)管理，满足不(bù)同投资者的投资交(jiāo)易(yì)需求。

　　同时，按照记者观察，目前ETF期权的合约标的(de)都是ETF市(shì)场的龙头产品，目前(qián)包括(kuò)华夏(xià)上(shàng)证(zhèng)50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉实(shí)中证(zhèng)500ETF、易方达创业(yè)板ETF、易(yì)方达深证100ETF等龙头产品，都是期权(quán)合约(yuē)标的(de)。

　　而从(cóng)目前全(quán)市场跟踪(zōng)科创50指(zhǐ)数的(de)ETF产(chǎn)品(pǐn)看，华夏科创50ETF规模最大，达到(dào)583亿元，目前(qián)管理(lǐ)规模仅次(cì)于华泰柏瑞沪深300ETF，位(wèi)居国(guó)内股票ETF市场管理规模第二名。另外，易方达(dá)、工银瑞(ruì)信基金旗下科创(chuàng)50ETF规模分别(bié)为199.96亿元，55.36亿元(yuán)，在同(tóng)类型指数跟踪产品中，规(guī)模也位居前列(liè)。

　　“根据以往ETF期权的合约标(biāo)的，华夏科创50ETF成为合约标的的可能性较大，管理(lǐ)规(guī)模和产品流动性都具备突(tū)出优(yōu)势(shì)。”上(shàng)述公募(mù)投资人(rén)士称。

　　而(ér)根据业(yè)内(nèi)人士分析，相关合(hé)约标的纳入ETF期(qī)权，将对该ETF龙头产(chǎn)品的规模、流动性(xìng)和(hé)交投活跃度产生积极影响。

　　华南一位股票ETF基金经理表(biǎo)示(shì)，相关(guān)的(de)ETF期权上(shàng)市(shì)后，投资者可以(yǐ)借助相(xiāng)应(yīng)的(de)风险管理工具进(jìn)行方(fāng)向(xiàng)性(xìng)投资、波动率投资等，在(zài)投(tóu)资层面的配套策略也会丰(fēng)富起来。充分(fēn)发挥上述作(zuò)用，可以(yǐ)提升ETF期权(quán)产品交易需求，流动性(xìng)进一步提(tí)高，进而促(cù)进规(guī)模的提升。

　　“长期来看，有了风险管理工具(jù)，有利(lì)于吸引(yǐn)中长资资(zī)金，增强股票ETF产品关(guān)注度(dù)，这也(yě)会(huì)让(ràng)相应(yīng)的龙头(tóu)ETF产品的规模和流动性进(jìn)一(yī)步巩(gǒng)固，市场(chǎng)吸引力(lì)也会不(bù)断(duàn)增(zēng)强(qiáng)。”该股(gǔ)票ETF基金经理称。

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