昨夜，美国银行(xíng)股(gǔ)持(chí)续暴(bào)跌，内(nèi)外(wài)盘商品期货全线下跌(diē)。

　　当地时间周二，美股三(sān)大指数集体低开，道(dào)指跌(diē)0.14％，纳指跌0.57％，标普(p网络用语kfc啥意思，网络用语KFC啥意思ǔ)500指数跌0.37％。

　　美国(guó)地区性(xìng)银行股又崩(bēng)了，第一共(gòng)和银行股价重挫，盘中一度跌近30％，尾(wěi)盘跌幅扩大至50％，续刷历史新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名(míng)银行跌(diē)15.7％，北方信(xìn)托（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平(píng)洋银行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地(dì)区性银行股再次大跌(diē)，导致(zhì)美国国债价(jià)格(gé)飙升(shēng)，短期市场利率大幅下跌(diē)，债券交(jiāo)易员(yuán)不再(zài)完全押注美联储会再加息25个基(jī)点。6月的美联(lián)储(chǔ)利率掉(diào)期合约(yuē)目前(qián)反映出(chū)，央行基准利率仅(jǐn)比(bǐ)当前有效联邦基金(jīn)利率(lǜ)高出20个基点，这暗示未来两次FOMC会议(yì)中有一次(cì)加(jiā)息(xī)的(de)可能(néng)性(xìng)约为(wèi)80％。而本(běn)周(zhōu)早些时候，交易(yì)员认为美联储在5月份加息(xī)几乎是肯定(dìng)的，且6月(yuè)份有可能进一步加息(xī)。除(chú)了大(dà)幅降低加息的(de)可能性外(wài)，掉期交易(yì)还显示，市场(chǎng)对利率见(jiàn)顶(dǐng)后美联(lián)储(chǔ)降息的押注(zhù)有所(suǒ)增(zēng)加，他(tā)们预计到年(nián)底联邦基(jī)金利率预计在4.3％左右。

　　商品方(fāng)面，美股时段，新(xīn)加(jiā)坡铁矿石指(zhǐ)数期货05合约跌破100美元/吨，日内跌幅近4％，为(wèi)去年12月(yuè)以(yǐ)来首次。WTI原油日内(nèi)走(zǒu)低2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布伦特原(yuán)油跌1.96％，报80.80美元/桶(tǒng)。

　　内盘(pán)方面(miàn)，截至昨(zuó)日23时(shí)收(shōu)盘(pán)，国内期(qī)货(huò)主力合约(yuē)几(jǐ)乎全线下(xià)跌。玻璃(lí)、焦煤、菜油、PTA、燃(rán)料(liào)油(yóu)跌超2％，焦炭、铁矿(kuàng)石(shí)跌近2％。涨幅(fú)方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期货(huò)收跌2.15％，报77.07美元(yuán)/桶。布伦特6月原油(yóu)期(qī)货收跌2.37％，报80.77美(měi)元/桶。外盘(pán)有色金属全线(xiàn)下(xià)跌。伦铜(tóng)跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天(tiān)深夜，白宫(gōng)发布声明称，美国总统拜登(dēng)将否决众议院议(yì)长(zhǎng)、共和党领袖(xiù)麦卡锡(xī)提出的债务上(shàng)限方案。白宫称：众议院共和党(dǎng)人必须在没有(yǒu)任何要求(qiú)和条(tiáo)件的(de)情况下打消违(wéi)约(yuē)的可(kě)能(néng)性，并解决债务上限问题。

　　上周，麦卡锡公布(bù)了(le)一项将债(zhài)务上(shàng)限问(wèn)题和削减支(zhī)出捆绑的计划，要将债务上限上调1.5万亿美元，但同(tóng)时还要削减4.5万亿美(měi)元的政府支出。

　　同在周二，美国财政部长(zhǎng)耶(yé)伦(lún)警告称(chēng)，如果美国国会不提高政府的债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，由(yóu)此产生(shēng)的债务违约将在美(měi)国引发一场(chǎng)“经(jīng)济灾难”，使未来几年的(de)利(lì)率上升。

　　耶伦(lún)当天表示，债务违约将导致失业率上升，同时使美国家庭(tíng)在(zài)抵押(yā)贷款、汽(qì)车贷款和信用卡(kǎ)上(shàng)的支出增加。耶(yé)伦称，提(tí)高或暂停31.4万(wàn)亿美元(yuán)的债务上限(xiàn)是国会的(de)一项“基本责任”，如果违(wéi)约(yuē)将(jiāng)产生一(yī)场经(jīng)济(jì)和金融灾难，使借贷成(chéng)本永久提高(gāo)，增加未来的投资成本(běn)。如果不提高(gāo)债务上限，美国企业将面临信贷市场的恶化，政府(fǔ)将可能无(wú)法向军人家庭(tíng)和(hé)依赖社会(huì)保障(zhàng)的老年人(rén)发放(fàng)款项(xiàng)。

　　拜(bài)登正(zhèng)式(shì)宣布竞选(xuǎn)连任美(měi)国总统

　　北(běi)京时间4月25日傍(bàng)晚，美国总(zǒng)统拜登正式宣布，他将参(cān)加2024年(nián)的连任竞选。法新社称，拜登将(jiāng)“以创纪录的80岁高龄”投入到一场新的(de)激(jī)烈竞(jìng)选中。

　　拜登在推特上(shàng)写道：“每(měi)一代人都(dōu)要经历为(wèi)了(le)民主挺身而出的时刻，为了他们的基本自由挺身(shēn)而出。我相信(xìn)这是(shì)我们的(de)时刻(kè)。这就(jiù)是(shì)我竞选(xuǎn)连任美(měi)国总统的原因。加入我们，让我们完(wán)成这项(xiàng)任务。”拜登还附上了(le)一段视(shì)频。

　　法新社分析称(chēng)，目前(qián)拜登在民(mín)主党(dǎng)内(nèi)部没有真正的挑战者(zhě)，但他的年龄(líng)可能(néng)受到“持(chí)续而(ér)激烈”的(de)审视。拜登已经80岁，到第二任期结束时，这(zhè)位(wèi)资深民主党(dǎng)人将(jiāng)年(nián)满86岁。

　　美国全国广(guǎng)播公司（NBC）上(shàng)周(zhōu)末发布的(de)一项民调(diào)显示(shì)，70％的美国人包括51％的民主党人，认为拜登不应(yīng)该参选。不支持他参(cān)选的人中，69％的人认(rèn)为年(nián)龄是(shì)一个(gè)主要或(huò)次要原因。

　　国(guó)内期(qī)交所公布劳动节期间(jiān)风(fēng)控(kòng)工(gōng)作(zuò)安排

　　昨日(rì)，国内各(gè)家期货交(jiāo)易所公(gōng)布劳动节期间有关工作安(ān)排，调整相关期货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度(dù)和交易保证(zhèng)金(jīn)水(shuǐ)平。

　　上期(qī)所通知称，自(zì)4月27日(rì)起(qǐ)第一个未出现单边(biān)市的交易日收盘(pán)结算时，铜、铝、锌、铅期(qī)货合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例调整为11％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度(dù)调整(zhěng)为9％；不锈钢、纸(zhǐ)浆期(qī)货合约的(de)交易保证金比(bǐ)例调整为12％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为10％；白银期货合约(yuē)的交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金比(bǐ)例调整(zhěng)为13％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为11％；镍、石油(yóu)沥青期货合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例调整为14％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为12％；锡期(qī)货合约的交易保证金比例调整为16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月(yuè)4日(rì)交易后，自第一个(gè)未(wèi)出现(xiàn)单边市的交易日收盘结算时(shí)，黄金(jīn)期货合约的交易保(bǎo)证金比例调整(zhěng)为9％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为7％；其他品种期货(huò)合约的(de)交易保证金(jīn)比例和涨跌停板幅(fú)度恢复至原有(yǒu)水平。

　　上期(qī)能(néng)源方面，自(zì)4月(yuè)27日起第一个未出现单(dān)边市的(de)交易日收盘结算时，国际铜期货合约的交易保证金(jīn)比例(lì)调整为11％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为9％；低硫(liú)燃料油期货合约的交易保证金(jīn)比例调整为14％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为(wèi)12％。5月4日交易后，自第一个未(wèi)出现单(dān)边市的(de)交易(yì)日收盘结算时，所有品(pǐn)种期货合(hé)约(yuē)的交易保证金比例(lì)和涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)恢(huī)复至原有水平(píng)。

　　郑商所方面，自4月27日结算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯(chún)碱期货合(hé)约的交易保证金标准(zhǔn)调(diào)整为10％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％，其中纯碱2305合(hé)约的交易(yì)保证金(jīn)标准仍为12％；白糖、棉(mián)花、棉(mián)纱、花生、PTA、甲醇、尿(niào)素、短(duǎn)纤期货合(hé)约的交易保证金标准调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为(wèi)8％，其中PTA2305合约的(de)交(jiāo)易保证金标准仍为(wèi)13％。5月4日恢复交易后，自(zì)品种持仓量最大的合约(yuē)未出现(xiàn)涨(zhǎng)跌停板单(dān)边市(shì)的第(dì)一个交易日结算时起(qǐ)，上述品(pǐn)种期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金(jīn)标准和涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)恢复(fù)至(zhì)调整前水平(píng)。

　　大商所通知(zhī)称(chēng)，自(zì)4月(yuè)27日结算(suàn)时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚(jù)氯(lǜ)乙烯期货合约涨跌停板幅度调(diào)整为(wèi)7％，交易(yì)保证金水平调整为(wèi)8％；棕榈油、乙二醇(chún)、苯乙烯(xī)和液化石油气期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度调整为8％，交易保证金水平调(diào)整为9％；其他(tā)期货合约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金水平维持不变。5月4日恢复交易后(hòu)，在各期货持仓量(liàng)最大的合约(yuē)未(wèi)出(chū)现涨跌停板(bǎn)单(dān)边无连续报(bào)价的第一个交易日结算时起，黄大豆1号、黄大(dà)豆2号、玉米和鸡(jī)蛋期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为(wèi)6％，套期(qī)保值交(jiāo)易保证金水平调整为7％，投机(jī)交易保证(zhèng)金水平调整(zhěng)为8％；豆粕、豆油、棕榈(lǘ)油、聚(jù)乙烯(xī)、聚丙(bǐng)烯、聚氯乙烯、乙(yǐ)二醇(chún)、苯乙烯(xī)和液化石油气期货合约涨跌停(tíng)板幅度(dù)和交易保证金水平恢复至节前(qián)标准；其(qí)他期(qī)货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度和交易保(bǎo)证金水平(píng)维持不变。

　　中金所公告称，自4月27日结算时起，沪(hù)深300、上(shàng)证50、中证500股指期货各合约的交易保证金标准(zhǔn)分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后(hòu)，自相关品种持仓量最(zuì)大的合(hé)约未出(chū)现单边市的第一个交易日结算时起(qǐ)，沪深300、上证(zhèng)50、中证(zhèng)500、中证1000股指期货各合(hé)约的交易保证金标准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期(qī)权各合约的(de)保证金(jīn)调(diào)整系数根据相应股指期货的(de)交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)进(jìn)行(xíng)调(diào)整。

　　广(guǎng)期(qī)所(suǒ)公告称，自4月27日结算时起(qǐ)，工业(yè)硅期(qī)货合约涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度(dù)和交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)标准调(diào)整为9％和11％。5月(yuè)4日恢复交易后，在工(gōng)业硅品种持仓(cāng)量最大的合约未出现涨跌(diē)停板(bǎn)单边无连(lián)续报价的第(dì)一个交易日结算时起，工业硅期货合(hé)约涨跌停板幅(fú)度和交易(yì)保证金(jīn)标(biāo)准调(diào)整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪(zhū)期价(jià)大跌

　　昨日，生猪期现(xiàn)货价格(gé)走势背(bèi)离，期货主力(lì)LH2307合(hé)约(yuē)收盘至16345元(yuán)/吨，日内跌(diē)4.11％。现货(huò)价格继续上(shàng)涨，截至(zhì)4月25日，全国均(jūn)价15.24元/公斤，环比(bǐ)上涨0.3元/公(gōng)斤(jīn)。

　　齐盛期货分析师孙一鸣表示，近期生(shēng)猪现货偏强的主(zhǔ)要原(yuán)因有四点：一(yī)是短期二次育肥(féi)造(zào)成货源有所收紧(jǐn)；二是来自(zì)政策面的支撑；三是近期降雨导致调运不便(biàn)；四(sì)是“五一(yī)”假期需求支撑。不过，盘面主(zhǔ)要(yào)以预期为(wèi)主，昨(zuó)日盘面下(xià)跌的主要逻辑(jí)依旧在于产业(yè)基(jī)本面偏(piān)弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价(jià)‘破7’，猪价阶段性触底(dǐ)。中小养户惜(xī)售推涨情绪较浓，且南(nán)北部分区域二次(cì)育肥采购量(liàng)增加，政策消息稳市(shì)信(xìn)号相对强烈，期现(xiàn)货价(jià)格同时上涨。然(rán)而，生猪期货2307、2309合约虽(suī)有乐(lè)观预期，但已(yǐ)注入升水，反弹至养(yǎng)殖成本附近明显承(chéng)压(yā)。同时，套保资(zī)金介入。因此周二期货盘面(miàn)减仓大跌。”华联期(qī)货生猪分析(xī)师蒋琴说。

　　从(cóng)供(gōng)应端来看(kàn)，截至3月末，全国能繁母猪存栏相当(dāng)于(yú)正常保有量(liàng)的105％，一季(jì)度猪肉产量1590万(wàn)吨，同(tóng)比增(zēng)长1.9％。孙一鸣分(fēn)析称(chēng)，能(néng)繁(fán)母猪存(cún)栏以及生猪存栏依旧处于高位，意味着(zhe)今年一(yī)季度去产(chǎn)能不及预(yù)期，供应(yīng)偏宽松(sōng)是事实。从(cóng)目前的存栏(lán)以及屠宰企业(yè)库存来看，今年下(xià)半年市场不(bù)会(huì)出现生猪货源紧张(zhāng)或猪肉(ròu)紧张的(de)状态，供应宽松大概率延长至今年下半年。

　　格林大华期(qī)货(huò)生猪分(fēn)析师(shī)张(zhāng)晓君介绍(shào)，从月(yuè)度(dù)初生仔猪来看，农业部监测(cè)数据显(xiǎn)示，去(qù)年9月到今(jīn)年2月全国新生(shēng)仔猪(zhū)数量各(gè)月环比增幅(fú)逐月(yuè)增加，至少(shǎo)对应到今(jīn)年7月生(shēng)猪出栏(lán)供给相对充足(zú)。从出栏体重来看(kàn)，当前生猪出栏均重仍接(jiē)近123公斤，同(tóng)比去年增加约3％，预计二育(yù)猪源仍将支撑出栏体(tǐ)重。

　　值得一提的是，目前(qián)生猪养殖逐步向规模化、集(jí)团(tuán)化方向发展，而(ér)且规(guī)模(mó)化占(zhàn)比得到明显提(tí)升(shēng)。蒋(jiǎng)琴表(biǎo)示，今年(nián)猪场中大猪(zhū)存栏量(liàng)明显(xiǎn)高(gāo)于去年同(tóng)期，产(chǎn)能较为充裕。同(tóng)时，2023年中央一号文件将“稳定生猪(zhū)基础产能(néng)”目标(biāo)细(xì)化为“强化(huà)以能(néng)繁母猪为(wèi)主的生猪产(chǎn)能调控”，将(jiāng)全国(guó)能繁母猪数量稳(wěn)定在4100万头的(de)正常保有量，可(kě)见国家稳猪价的决心。

　　“此(cǐ)外，从冻品库存来看，随(suí)着屠宰场(chǎng)持续入(rù)冻，冻(dòng)品库(kù)存(cún)持续(xù)攀升。卓创资讯数据(jù)显示，截至4月20日，全国冻品库容率为(wèi)31.9％，明显高(gāo)于(yú)去年最高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品(pǐn)销售不(bù)畅，待(dài)冻鲜价差恢复，冻(dòng)品持续(xù)出(chū)库，目前冻品的高(gāo)库存水(shuǐ)平将抑制猪价(jià)上涨空间。”张晓君(jūn)说。

　　“虽然(rán)今(jīn)年生(shēng)猪消(xiāo)费总结为持续向好发(fā)展态势，政策引导及(jí)市场预(yù)期向好，加上居民(mín)收(shōu)入(rù)增加、消(xiāo)费意(yì)愿增强(qiáng)等利好因素，都是猪(zhū)肉消费的助力(lì)。但是，实际需求却一直不(bù)温(wēn)不火。目前看(kàn)，今年生猪的需求大概率将回归到正(zhèng)常年份水平。”蒋(jiǎng)琴说(shuō)。

　　孙一鸣也表示(shì)，此(cǐ)次需(xū)求好(hǎo)转主要在于(yú)冻品入库以及二育支撑，终端需求(qiú)无(wú)实(shí)质性好转。目(mù)前“五一”备货(huò)基本(běn)收尾，从(cóng)走(zǒu)量看并未出现明显提升，随着(zhe)二季(jì)度气温升高，需求逐步(bù)降低，预(yù)计需求再次回归(guī)至低迷(mí)状(zhuàng)态(tài)。4月底到5月预(yù)计集团(tuán)企(qǐ)业出(chū)栏计划或继续增(zēng)加(jiā)，市场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)处于供(gōng)大(dà)于求状态，现货价格“五一”后或继续(xù)回落为(wèi)主，盘面升水状态下(xià)短期缺乏上涨支(zhī)撑。

　　在张晓君(jūn)看来，生猪整体供给相对充足(zú)，限制猪价大幅上(shàng)涨(zhǎng)。短期(qī)来看，“五一”小长假前，终端(duān)备货启动，集团场缩(suō)量挺价(jià)，支撑猪(zhū)价短线(xiàn)反弹。然而，假期(qī)效应过后(hòu)，市场情绪逐渐(jiàn)褪去，猪价(jià)将重回供需(xū)基本面。当(dāng)前(qián)距“五一(yī)”小长假仅剩3个交易(yì)日(rì)，期货(huò)盘面资金已(yǐ)经提前反映(yìng)了市场情绪。建议投资者控(kòng)制仓位，防范(fàn)假(jiǎ)期风险。

　　蒋琴认为，综合来看(kàn)，猪价颓势不(bù)改，大概率仍将保持低(dī)位盘(pán)整运(yùn)行(xíng)状态。不过，市场预(yù)期二(èr)季(jì)度二次育肥缓(huǎn)慢入场，行情或好于一(yī)季度。按照官方能(néng)繁存栏(lán)数据推算，今年3到10月，生(shēng)猪理论出栏量(liàng)处于逐步增加的阶(jiē)段，并(bìng)于10月(yuè)份达到(dào)理论(lùn)出栏峰值，11月(yuè)生猪网络用语kfc啥意思，网络用语KFC啥意思理论出栏量(liàng)大(dà)概率环比下(xià)降。而11月(yuè)份(fèn)正值猪肉消费旺季，供(gōng)减需增预期下(xià)，相对(duì)支撑当期生猪价格(gé)，故目前盘面11月价格相对坚(jiān)挺。不过在国家(jiā)良好调控之下，能繁母猪产(chǎn)能并未(wèi)过度去化，生猪(zhū)存出栏量保(bǎo)持(chí)稳定，猪价不具备持续大幅上涨的基(jī)础(chǔ)条(tiáo)件。在国家政策端稳定(dìng)猪价(jià)意愿强烈的背景下，期价上行(xíng)压力(lì)恐加大，追涨风(fēng)险(xiǎn)积聚，操作上(shàng)，建议(yì)养殖端锚定成本，择机卖出(chū)套(tào)保锁定利润为主。

　　棕榈油长(zhǎng)期需求不(bù)容(róng)乐观(guān)

　　昨(zuó)日(rì)，马来西亚BMD毛(máo)棕榈(lǘ)油(yóu)期货盘(pán)中大幅(fú)下(xià)跌(diē)，连续第三个交(jiāo)易(yì)日(rì)下滑，并(bìng)触(chù)及约一个月(yuè)低(dī)点。

　　“近期棕榈油行情(qíng)变化多(duō)集中在需求端(duān)的扰动，一(yī)方(fāng)面，印度洗船事件(jiàn)为(wèi)盘(pán)面带来了压力；另一方面，市场对于第(dì)二(èr)波新冠(guān)疫情(qíng)可能到来从而降低(dī)国内(nèi)需求的担忧则进一(yī)步加速了盘面下滑。”国联期货农产品事(shì)业部分析(xī)师姜颖告诉期(qī)货日(rì)报(bào)记(jì)者(zhě)，根(gēn)据新加(jiā)坡、日本等海外经验，第二波疫情的波及范围(wéi)预计(jì)很大概率将小于第一(yī)波(bō)，短期情绪释(shì)放后，棕榈油将(jiāng)回归基本面。从(cóng)相关(guān)因素(sù)的梳理(lǐ)来(lái)看，目前处于短多长空的局面。

　　据国海良(liáng)时期货油脂分析(xī)师孙(sūn)啸介绍，开斋节(jié)后市场延续了(le)产地(dì)未来供需转(zhuǎn)宽松的交易(yì)逻辑。马来西亚(yà)午市(shì)24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月船期现货报价分别为995美元/吨、930美元(yuán)/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个交易日均有20美(měi)元/吨左右的下跌。巨大的back结构也显示出市场对东(dōng)南亚地(dì)区棕榈油食用需求转入淡季以及印尼可能(néng)放松DMO出口限制(zhì)的担忧。产地(dì)供需(xū)偏(piān)宽松(sōng)的预期(qī)在印尼(ní)GAPKI公布2月份产(chǎn)量后得到强化。数据(jù)显示，印尼2月份棕(zōng)榈(lǘ)油产量(liàng)高达(dá)425.2万(wàn)吨，为(wèi)历史同(tóng)期最(zuì)高(gāo)水平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅远低于平均季(jì)节(jié)性减量(liàng)。目前产地已步(bù)入增产(chǎn)季，在马(mǎ)来西亚摆脱洪水扰(rǎo)动后，产区未来整体(tǐ)产量可(kě)能非常(cháng)可观。

　　“3月份马来(lái)西亚出口(kǒu)大增(zēng)，库存超预期下降至167万吨，不过，4月份马来西亚出(chū)口骤(zhòu)降，斋月(yuè)节备货(huò)结束、主(zhǔ)要(yào)进口国植(zhí)物油供应(yīng)充足，印度3月棕榈油库(kù)存仍有59万(wàn)吨(dūn)，植物油库存则(zé)继续增高至345万吨，充足的库存和竞争油脂的影(yǐng)响或将冲击印度(dù)对棕榈油(yóu)进口(kǒu)。”徽(huī)商期货油(yóu)脂油(yóu)料分析师郭文(wén)伟表示(shì)，检验机构AmSpec数据显示，马来西亚4月(yuè)1—25日棕榈油出口量为(wèi)92.7万吨，环比下降18.4％。然(rán)而棕(zōng)榈油已经步(bù)入季节性(xìng)增产周(zhōu)期(qī)，据SPPOMA数据显(xiǎn)示，4月1—15日马来西亚(yà)棕榈油产量(liàng)环(huán)比增加22.5％，产需结构呈宽松趋势。不(bù)过，4月份处在(zài)复产初期，且今(jīn)年(nián)4月份工(gōng)作日较少，产(chǎn)量预计在150万吨(dūn)以下，4月底马来(lái)西(xī)亚棕榈油库存预计开始小幅度(dù)累库，且随着复产利(lì)多(duō)增(zēng)强和出(chū)口(kǒu)前景(jǐng)不佳持续，后(hòu)期马(mǎ)棕继(jì)续面(miàn)临累库压力(lì)，棕榈油行(xíng)情或维持承压(yā)回调走(zǒu)势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份印度(dù)食用(yòng)油进口(kǒu)113.56万(wàn)吨，处于(yú)季节性(xìng)中(zhōng)性位置，其(qí)中棕(zōng)榈(lǘ)油进口量(liàng)高达72.8万吨，占比突出。但(dàn)是(shì)其国(guó)内食用油(yóu)峰值库存问题仍未解决。截(jié)至3月末(mò)，其(qí)食用油总(zǒng)库存(cún)依旧(jiù)在344.7万吨，未见回落。根据目前已经走负的国际豆(dòu)棕差，预(yù)计4—6月国际棕榈(lǘ)油进口需(xū)求(qiú)大概率出现萎(wēi)缩。

　　此外，国内方面，郭文(wén)伟(wěi)表(biǎo)示，国内(nèi)棕榈油近月(yuè)进口严重(zhòng)倒挂，远月有所修(xiū)复，近月(yuè)进口(kǒu)偏低，远(yuǎn)月(yuè)买船有所增加。海关数据(jù)显示，3月进口39万吨，国内(nèi)棕榈油4—6月进口量预(yù)估分(fēn)别在35万、45万、40万(wàn)吨。目前国内棕榈油(yóu)港口库存仍处在(zài)历史(shǐ)同期(qī)高点，截(jié)至4月(yuè)25日，库(kù)存为85万吨，连(lián)续4周下降，随(suí)着气温升(shēng)高(gāo)及棕榈油消费进一(yī)步好转，需求有望(wàng)回(huí)升，国内(nèi)棕(zōng)榈(lǘ)油继续(xù)呈现去库(kù)走势。

　　展望(wàng)后市，孙啸认为，短期连(lián)盘棕榈油仍(réng)将(jiāng)随油脂整体弱势运行，有下破可能。5月份东南亚(yà)天气(qì)值(zhí)得关注，目(mù)前已有少雨(yǔ)迹象，泰国最为明显，印尼次之。如果出(chū)现持续干燥天气，产区(qū)增产(chǎn)节奏将(jiāng)被打破，届时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过，在姜颖看(kàn)来(lái)，短(duǎn)期棕榈油尚存利多因素(sù)支撑(chēng)。国内贸易商(shāng)进口利润深度(dù)亏损，5月(yuè)船期频现洗船，进口(kǒu)到港数量将明显减少。在此基础上，随着天气(qì)升温，棕榈(lǘ)油消费季节性回(huí)暖(nuǎn)。第二轮疫情虽可能有影响(xiǎng)，但无法改变消费逐步(bù)恢(huī)复的大势，国内(nèi)库(kù)存短期(qī)内仍可能(néng)加速(sù)去化。长期市场对于未(wèi)来供应充裕的预(yù)期(qī)基本一致。天气(qì)情况(kuàng)有所好转，马来西亚(yà)与(yǔ)印尼步入增产(chǎn)周期，供应增加而出口需求较差，未来(lái)产地存在(zài)累库(kù)预期。与此同时(shí)，国际豆粽FOB价差处于(yú)历史极低负值，棕榈油价格丧失竞争优(yōu)势，在豆油、菜油未来存在集中供(gōng)应压(yā)力的情(qíng)况下(xià)，棕榈油长期需(xū)求不(bù)容乐观。

　　“综合来(lái)看(kàn)，短期(qī)利多(duō)因素对盘面有一定支撑(chēng)，价(jià)格或(huò)以(yǐ)区间(jiān)调整为主(zhǔ)。长期来看，棕榈油(yóu)将逐渐(jiàn)演变为供强(qiáng)需弱格局，叠加全球宏观经(jīng)济(jì)环境偏弱(ruò)，价格重(zhòng)心或逐步(bù)下(xià)移(yí)。”姜颖说(shuō)。

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