随着(zhe)公募(mù)基金2023年一季(jì)报(bào)披露拉开帷幕，多位知名基金经(jīng)理调仓换股以及对后市看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基金(jīn)李晓星在一季报中表示，看好半导(dǎo)体、电动车、风(fēng)光电储、军工等领(lǐng)域投(tóu)资机(jī)会。他认为AI 产业的发展不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后(hòu)续波动。投资机会上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬(yìng)件(jiàn)先(xiān)行的算力产业链，以(yǐ)及(jí) AI 为用户(hù)赋能(néng)的垂直类应(yīng)用场景值(zhí)得(dé)关注。

　　信(xìn)达澳亚基金冯明远一(yī)季报中(zhōng)表示，二(èr)季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数字(zì)经(jīng)济等热门概念的创新(xīn)，以(yǐ)及半导体(tǐ)和制造业(yè)正(zhèng)经历触(chù)底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应。会继续在新 能源(yuán)、科技(jì)、高端制造等(děng)主要(yào)赛道耕耘，深挖(wā)基本面(miàn)扎实的优质个股，自下(xià)而(ér)上挖(wā)掘投资机会。

　　此外，今(jīn)日，中泰资(zī)管姜诚、中信保诚基金王(wáng)睿等人也发布(bù)了一(yī)季报(bào)，均谈到了自己对(duì)AI领(lǐng)域的(de)密切(qiè)关注，但(dàn)观点略有(yǒu)不同。

　　“果链(liàn)”龙头新进成为(wèi)第一大重(zhòng)仓股

　　李晓(xiǎo)星一季度大幅调入AI相关概念(niàn)股

　　一季报数(shù)据显示，从(cóng)银华基金李(lǐ)晓(xiǎo)星在管的10只基金来看，整体基金仓位维(wéi)持在(zài)90％左右。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘精选、银华(huá)盛世精选A、银华大盘定开、银华丰享一年持(chí)有、银华(huá)心选一(yī)年持有A 在今年一季度(dù)小幅减仓，其(qí)中，减仓(cāng)幅度最大(dà)的是银华(huá)心(xīn)选一年(nián)持有A，较去年底(dǐ)下降了4.65个百分(fēn)点。

　　而银华心诚A、银华(huá)心怡A、银华心(xīn)佳两年持(chí)有期(qī)、银华心享一年持有、银华心(xīn)兴三年持有A 则在一季(jì)度小幅加仓，其中(zhōng)，加仓幅度最(zuì)大(dà)的是(shì)银(yín)华心兴三年持有A，较(jiào)去年底加仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一季(jì)度(dù)，李晓星旗下基金产品大幅(fú)提高了港股仓(cāng)位，比如银华心佳(jiā)两年持有期港(gǎng)股仓位从去(qù)年底(dǐ)14.38％上(shàng)升到一(yī)季度29.55％，银(yín)华心兴三(sān)年(nián)持有(yǒu)A港股仓位从去年(nián)底(dǐ)14.93％上升到(dào)一季(jì)度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以(yǐ)李晓星代(dài)表(biǎo)作(zuò)银华中小(xiǎo)盘为例(lì)，前十大重仓股变动较(jiào)大。今(jīn)年(nián)一季度(dù)，立讯精密、金山办(bàn)公、用友(yǒu)网络、中科创达、中微公司(sī)、星环科技-U “新进”前(qián)十(shí)大(dà)。其中(zhōng)，“果链(liàn)”龙头立讯精密(mì)成(chéng)为第一大(dà)重仓股，截(jié)至一季报，该基金(jīn)持(chí)有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金(jīn)还增(zēng)持了(le)精(jīng)测(cè)电(diàn)子，较去年底增加了(le)16倍，目(mù)前(qián)持有市值约1.61亿(yì)元，新晋成(chéng)为第7大(dà)重仓股。值(zhí)得注意的是，上述(shù)“进新”个股(gǔ)大多数是AI相关概(gài)念股。

　　而宁(níng)德时(shí)代、晶澳(ào)科(kē)技、德业股份、晶(jīng)科(kē)能源、海光信息(xī)、复(fù)旦微电、锦浪科技则退出前十大(dà)。

　　减持(chí)方面(miàn)，今年一季度，该基金减(jiǎn)持紫光国微、华(huá)海清科，分别较(jiào)去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报(bào)，该基金分别持(chí)有紫光国微、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万(wàn)，对(duì)应持(chí)有市值2.10亿元、2亿元(yuán)，位(wèi)列第二(èr)、四大重仓股。

　　在(zài)一季报中，李晓星再次用“千(qiān)字(zì)小(xiǎo)作(zuò)文”表达了自己对市(shì)场的看法，基金君(jūn)为大(dà)家做了些(xiē)重点(diǎn)摘要(yào)。

　　李晓星在一季报中(zhōng)表示，对于今年国内的宏观判(pàn)断(duàn)依然(rán)是经济整体稳健复苏，产业结构调(diào)整继续升级，居民消费信心逐渐恢复；我(wǒ)们判(pàn)断由于国家自身(shēn)实力的不断增强，国际伙伴跟我(wǒ)们的利益共同点变多，国际形势相对(duì)之前会趋暖，国际贸易(yì)会逐渐触底回升。

　　一季度(dù)市场最(zuì)火(huǒ)热的(de)方向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之后又一(yī)革命性的技术，现象级(jí)应(yīng)用推(tuī)出后(hòu)，国内外(wài)各巨(jù)头加速入局。需要关注(zhù)的是，AI 产(chǎn)业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可能(néng)造(zào)成板块后续波(bō)动。投资(zī)机(jī)会上，“卖水人”硬(yìng)件(jiàn)先行的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应(yīng)用场景值得关注。

　　半导体方面(miàn)，我们维持看好国(guó)产替代方(fāng)向，集中(zhōng)在半导体设备、材料、零部件环节，中长期 看，伴随国产供应(yīng)商积(jī)极验(yàn)证导入，国(guó)内晶圆产线建设将再度提速。在景气复苏方向，我们的(de)看 法边际转向积极，全球半导体下行(xíng)周期接近尾声，经历(lì)了过去几个季度的去库(kù)存，有望在今年下 半年重启(qǐ)上行(xíng)周(zhōu)期，向(xiàng)上弹性取(qǔ)决于下游需求恢复的力(lì)度(dù)，数(shù)据中心有望率先回暖，其次是(shì)汽车、 消费电(diàn)子(zi)，关注相关左(zuǒ)侧(cè)布(bù)局(jú)机(jī)会。

　　新能源板(bǎn)块是一季度(dù)被市场抛弃较多的板块(kuài)，交易占比和(hé)估值已经(jīng)处(chù)于(yú)历史(shǐ)偏(piān)低的位置。只是(shì)市(shì)场对于上(shàng)涨的标的更(gèng)多地关注利好(hǎo)，对(duì)于下跌的板(bǎn)块更多地关注利空。我(wǒ)们总体认为现在(zài)市场(chǎng)对于新能(néng)源板块的担忧讨论，更多是(shì)对(duì)于一(yī)个下跌(diē)板块(kuài)的应激式反应。在去(qù)年(nián)的中报(bào)中(zhōng)，我们曾经(jīng)提到了新(xīn)能源板块的(de)一些风险点，这些风险点在(zài)经过大半年的消化后，在(zài)这个估值分位以及股(gǔ)价位置下，我们(men)认(rèn)为新能源板(bǎn)块的风险(xiǎn)因素已经(jīng)充分释放，目前(qián)这个时间(jiān)段，具有较强(qiáng)吸引力。

　　此外，李(lǐ)晓星还(hái)看好电(diàn)动车、风光电(diàn)储、军工等领域投资机会。

　　璞泰(tài)来(lái)仍是第一大重仓(cāng)股

　　冯(féng)明远继续加仓(cāng)新能源(yuán)相(xiāng)关(guān)个股

　　一季报数(shù)据显(xiǎn)示，信(xìn)达澳亚(yà)基金冯明远在管(guǎn)的6只基金平均仓位为(wèi)92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优(yōu)选(xuǎn)A的股票仓位(wèi)从去年底(dǐ)75.82％上升到(dào)今年(nián)一季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科(kē)技创新(xīn)一年定开A、信澳星奕A则不同程(chéng)度小幅减仓(cāng)。

　　从持(chí)仓(cāng)情况(kuàng)来看，以冯明远(yuǎn)的(de)代表作信澳新能源产(chǎn)业为(wèi)例，该基金一季度增持璞泰(tài)来，较去(qù)年末加仓(cāng)25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位(wèi)列第一大重仓股。

　　此(cǐ)外，还(hái)增持了科达利(lì)、中伟股份、宁德时(shí)代、东阳光、华(huá)阳(yáng)集团、祥鑫科(kē)技，其(qí)中(zhōng)，增持幅度最大的是中伟股份，今(jīn)年一季度较去年底增(zēng)持了129.40％，目前持有(yǒu)市(shì)值2.16亿元(yuán)，为例第5大重仓股。

　　其(qí)中，中(zhōng)伟股份、华(huá)阳集(jí)团、祥鑫(xīn)科(kē)技(jì)为“新进”前十大个股，斯(sī)莱克、保隆科技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季度(dù)，该基金(jīn)对爱(ài)柯迪、天齐锂(lǐ)业、赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)进行不(bù)同(tóng)程(chéng)度减持(chí)，其中，减持幅度最大(dà)的是天齐锂业，今年(nián)一季(jì)度较(jiào)去年(nián)底减持了(le)24.23％，目前持有市值2.19亿(yì)元，为例第(dì)4大重(zhòng)仓股。

　　冯(féng)明(míng)远(y二婚和剩女哪个干净，女性生理需求uǎn)在(zài)一季(jì)报中(zhōng)表示，2023 年一(yī)季度 A 股(gǔ)市场(chǎng)经历了(le)疫(yì)情复苏(sū)后(hòu)的调整修(xiū)复，经济先是在(zài)大家“强(qiáng)复苏”的(de)预期(qī) 中趋于明显的回(huí)暖，但基于“强预期，弱现实”的担忧，随(suí)后又出现(xiàn)了显著的回调(diào)，从而总体呈 现出震荡趋势。本基金的(de)投(tóu)资主要(yào)聚焦在新能源、科(kē)技、高(gāo)端制(zhì)造等新兴产(chǎn)业(yè)领域，细分(fēn)板块的整体走势与(yǔ)市(shì)场趋同，导致本(běn)基金(jīn)的净值也出(chū)现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数字经济等(děng)热门概念的创(chuàng)新(xīn)，以(yǐ)及半(bàn)导体 和制造(zào)业正经历触底反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我们会继续在新 能(néng)源(yuán)、科技、高端制造(zào)等主要(yào)赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖(wā)基(jī)本(běn)面扎(zhā)实的优质个股，自下而上挖(wā)掘投(tóu)资(zī)机(jī)会。

　　中信保诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐(lè)观看待人(rén)工(gōng)智能

　　今(jīn)日，中信(xìn)保诚基金旗(qí)下多位基金经理也发(fā)布了一(yī)季报(bào)。其中，二婚和剩女哪个干净，女性生理需求中信保诚基(jī)金权益投资部总监王(wáng)睿在(zài)一季(jì)报中表示(shì)，宏(hóng)观经济目前处在一(yī)个温和复苏的通道，在海外加息进入尾声后，社会流动性将相对宽松(sōng)，宏观及(jí)货币环境有利于(yú)权益市场(chǎng)行情的(de)开(kāi)展(zhǎn)，二季(jì)度指(zhǐ)数(shù)仍(réng)有可能会是(shì)震荡上行的态势(shì)。

　　一季度，王(wáng)睿(ruì)减表示持了(le)部分短期达到目标价的相关品(pǐn)种，并根(gēn)据收益率(lǜ)预(yù)期(qī)的变化调整了(le)一部分科技持(chí)仓(cāng)。具体来看，以(yǐ)其(qí)代表作中信保诚创新(xīn)成长(zhǎng)为例，该基金在一季度增持了晶盛(shèng)机电、TC二婚和剩女哪个干净，女性生理需求L中环、当(dāng)升科技、中航光电等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿(ruì)在一季报(bào)中(zhōng)表示，对于人工智能这一非(fēi)常(cháng)宏大(dà)的命题(tí)，他目前持谨慎乐观的(de)态度。首先我(wǒ)们相信这(zhè)是(shì)一项会对目前的(de)生产和生(shēng)活方式带来重大变化的技术变革，值得我们投(tóu)入(rù)非(fēi)常多(duō)的精力去跟(gēn)踪和研(yán)究。但另一方面，我们目前还无法(fǎ)相对准确的评估这项技术革命(mìng)给具体公司和行业格局(jú)带来(lái)的影响(xiǎng)，也(yě)不能给出(chū)大部(bù)分公司一(yī)个相对清晰(xī)的定价，因此(cǐ)我(wǒ)们(men)一(yī)季(jì)度暂时还没有明显增加相(xiāng)关的持仓。后(hòu)续我们会紧密跟踪。一季度(dù)我们持仓较多(duō)的电动(dòng)车和光(guāng)伏表(biǎo)现(xiàn)不佳，受到了一(yī)些短期(qī)因素的干扰(rǎo)，投(tóu)资(zī)者的信心(xīn)出现了波动。投资(zī)者(zhě)预期变化导致部分个(gè)股出现了较大回调，目前(qián)行业整体估值(zhí)水平处(chù)于历史(shǐ)较低(dī)位置(zhì)，而这(zhè)两个行业未来的发展方(fāng)向还是相对比较确定的。

　　中(zhōng)泰(tài)资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永远没有(yǒu)躺平的一(yī)天

　　今(jīn)日，中泰资管基金经理姜(jiāng)诚也发布了一(yī)季报在一(yī)季报中，姜诚表(biǎo)示(shì)，一季度(dù)的市场走(zǒu)势(shì)再次佐证了(le)一个道理，即市场是难以预测(cè)的。迄今为(wèi)止，表现最好的是AI相关板块，AI或(huò)许是科(kē)技发展进程(chéng)中最重要的事件之(zhī)一(yī)，但要搞清(qīng)楚(chǔ)它对(duì)投资有(yǒu)哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产业链不同环节之间将如何分(fēn)配？ 市场当(dāng)前认为的(de)受益环节是(shì)否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平(píng)达到了什么程度以及渗透率将(jiāng)多快提升？都(dōu)是很容易(yì)让人兴奋、可细说起来又让人不明(míng)就(jiù)里的(de)难题。谈资和(hé)投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价(jià)值投资的基本(běn)原理告诉(sù)我(wǒ)们，价值会随着时间增长，而非随着(zhe)利润波(bō)动。所以在海量信息中，我们需要重点关注(zhù)长期因素，淡(dàn)化短期(qī)因素(sù)。人工智能的发展(zhǎn)是(shì)一个长(zhǎng)期因素，我们还(hái)没有(yǒu)足够(gòu)的把握去捕(bǔ)捉到(dào)它带来的投资(zī)机会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽可(kě)能低的价(jià)格买尽(jǐn)可能好的资产，是(shì)我们的投资目(mù)标。好资(zī)产的(de)标准(zhǔn)是活得久、 站得(dé)牢、竞争优势(shì)维持(chí)得长、平均净资产收益(yì)率(lǜ)高，以及在好的公司治理加持下能够把(bǎ)长期(qī)利润转化为诱(yòu)人分红。所以，我(wǒ)们会(huì)一如既往，不去猜(cāi)测和追逐市场(chǎng)热(rè)点。

　　具体持仓方面(miàn)，以姜诚代表作(zuò)中泰(tài)星(xīng)元价值优选A代表作(zuò)为(wèi)例，该基金在一季度减持了中国建筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏泊(pō)尔(ěr)、海螺(luó)水泥、美的(de)集团，增持了(le)工商(shāng)银(yín)行(xíng)、建发(fā)股份、招商银(yín)行、扬农化工。

　　过去的一个季(jì)度，姜诚表示，自己(jǐ)的组(zǔ)合(hé)没有大(dà)的变化，是因为长期观(guān)点没(méi)有大的变(biàn)化(huà)。对(duì)中国经济的长(zhǎng)期(qī)乐(lè)观，结(jié)合当前市场提(tí)供的较低估值水(shuǐ)平，让我们可以在热点不(bù)断切换的(de)市场中(zhōng)保持平和(hé)。但投资是(shì)一项(xiàng)苦差(chà)事，需要随时准(zhǔn)备证伪自己的(de)观(guān)点，需要保持学(xué)习，永远没有躺(tǎng)平(píng)的一天(tiān)。

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