自4月下旬高点(diǎn)回(huí)调接近13％，科创板再(zài)迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日，最近(jìn)一个月时间，场内资(zī)金在科(kē)创(chuàng)板投资上(shàng)采取“越跌越买”的操作，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产(chǎn)品合(hé)计“吸金”256.43亿(yì)元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位居全市场股票ETF资金净流入(rù)榜首(shǒu)。

　　除了(le)科创板之外，半导体相关ETF也(yě)持续吸引场(chǎng)内资(zī)金的目光。场内11只跟踪半导体(tǐ)及芯片(piàn)指数(shù)的ETF合计资(zī)金净流入超(chāo)过202亿元(yuán)。3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月全市场行业ETF资金净流(liú)入榜(bǎng)单前(qián)三名。

　　在(zài)业内(nèi)人士看来，场内资(zī)金不断借(jiè)道(dào)ETF基金(jīn)加速(sù)布局科创板、半(bàn)导体板块，体(tǐ)现出市场对上述板块投资价(jià)值的(de)认可(kě)。经过前期调整，这两(liǎng)大板(bǎn)块性价比也在逐(zhú)渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个月“吸金(jīn)”超256亿元

　　作为(wèi)场内(nèi)资金配置(zhì)的工具性产品(pǐn)，ETF市(shì)场(chǎng)一直有着(zhe)逆势投资的特征，最近一(yī)个月(yuè)，随着(zhe)科(kē)创板的回调，相关ETF也成(chéng)为资金追逐的对象。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最(zuì)近一个月时间，主要跟踪(zōng)科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿(yì)元(yuán)，其中，华(huá)夏科(kē)创50ETF“吸金”更(gèng)是高达169亿元(yuán)，位居全(quán)市场ETF资金(jīn)净流入榜(bǎng)首，除此之外，易方(fāng)达(dá)科创50ETF资(zī)金净流入也超过30亿元，嘉(jiā)实科创芯片ETF、工银(yín)瑞(ruì)信(xìn)科创ETF两只基金资金净流入也均在10亿元之上。

　　今年(nián)以来，场内资金持续流入科创(chuàng)板(bǎn)相关ETF，华夏(xià)科(kē)创50ETF规模从年初仅500亿元(yuán)出头涨至(zhì)目前的(de)606.24亿(yì)元，规(guī)模位居股(gǔ)票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算机(jī)等(děng)科创板的核心权重行业(yè)持续获得资金(jīn)青(qīng)睐，一(yī)方(fāng)面(miàn)源于(yú)一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关(guān)注焦点，另一方面随着半导体下(xià)行周期拐点临近，业绩边(biān)际改善(shàn)的预(yù)期吸(xī)引(yǐn)资金切换赛(sài)道。

　　从科创板(bǎn)的核(hé)心板块业绩变化来看(kàn)，电子、计算机和通信板块(kuài)的2023年盈利和(hé)收入预期增速保持在较高水平，相比过去明显改善，与此同时新能源板块的(de)增速(sù)依然稳健，凸(tū)显出科创板整体较(jiào)高(gāo)的(de)盈(yíng)利质量。

　　易方达基(jī)金进一步分析指出，整(zhěng)体(tǐ)来看，科创(chuàng)50作为成长性宽基，今年一(yī)季度(dù)的利(lì)润增速相对较高，配置吸引力(lì)显现。从未来(lái)的(de)一致预期净利(lì)润增速(sù)来看，科创(chuàng)50相比其他宽(kuān)基指(zhǐ)数(shù)仍有(yǒu)优(yōu)势，配置性价比(bǐ)较高，反映出较好(hǎo)的(de)基本面。

　　从估值水平来看，科(kē)创(chuàng)50仍处于历史(shǐ)较低水平，同时(shí)盈(yíng)利估(gū)值(zhí)匹配度依然较优。截至(zhì)2023年4月27日，科创50指数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三年估(gū)值分(fēn)位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板(bǎn)基金经理姜英(yīng)也看(kàn)好今年以来科创板走势。“从(cóng)板(bǎn)块整体估(gū)值性价比以及(jí)对未来产业的反应程度(dù)，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科(kē)适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么创板的表(biǎo)现，经过了三年的估(gū)值回归，很(hěn)多公司的估(gū)值与(yǔ)成长匹配(pèi)，买(mǎi)入(rù)并持(chí)有可(kě)以享受行业和公司(sī)的长期成长(zhǎng)。”华南一位基金经理更是直言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居行业ETF资(zī)金净流入前三名

　　最近一段时间，半导(dǎo)体行业风声不断。

　　5月(yuè)23日，日(rì)本经济产(chǎn)业省公布外汇法法令修正案，将先进芯片制造设备等23个品(pǐn)类追(zhuī)加列入出口管理的(de)管制适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么对象(xiàng)，上述修正(zhèng)案在经过2个(gè)月(yuè)的(de)公告期后，并(bìng)将(jiāng)于(yú)7月(yuè)开始实施。受益于国产替代(dài)加速的(de)预期，半导体板块成为5月(yuè)24日(rì)A股市场少(shǎo)数(shù)逆势飘红的板块之一。

　　而(ér)在ETF市场上(shàng)，随着前段时间半导体板块(kuài)回调，资金也(yě)在加速抄底这一(yī)板块。

　　Wind数据(jù)统计(jì)显示，场内(nèi)11只(zhǐ)跟踪半导(dǎo)体或是(shì)芯(xīn)片指数的ETF合计资金净流入(rù)超过202亿(yì)元。其中，国联安半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏芯片(piàn)ETF、国(guó)泰(tài)芯片(piàn)ETF资金净流入也分别(bié)达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月(yuè)行业(yè)ETF资金净流入前(qián)三名。

　　展望未(wèi)来半导体行业(yè)走势，国泰基金(jīn)认为(wèi)，存储芯(xīn)片自2022年(nián)四季度至2023年(nián)一季(jì)度(dù)价格持续下(xià)探之后(hòu)，当(dāng)前阶段或已接近(jìn)行(xíng)业底部。

　　存储芯片行业(yè)周期相较于(yú)其他(tā)半导体产业链环(huán)节，具备(bèi)较强的(de)大宗商品(pǐn)属性(xìng)，国际龙头会在(zài)下游新(xīn)兴需(xū)求诞生时(shí)，提升自身(shēn)产能(néng)。而当扩产落地时，行业(yè)进入供过于(yú)求周期，各厂商(shāng)则(zé)会通过(guò)降价进(jìn)行库存去(qù)化。供(gōng)给与需(xū)求的错配使得存储(chǔ)行业具有较强的周期性。

　　国泰基金称(chēng)，回顾(gù)历史(shǐ)上(shàng)存储芯(xīn)片的周(zhōu)期走势，结合(hé)2022年四季(jì)度行业(yè)龙(lóng)头(tóu)营(yíng)收数据，营收增(zēng)速为-44％。存储(chǔ)芯片当前处于筑底阶段，下半(bàn)年有望迎来存储芯片(piàn)行业周期(qī)的(de)反弹机遇(yù)。

　　随着下(xià)游GPT-4大模型为代表的人工智能(néng)新兴需求爆发(fā)，对于算力以及存储(chǔ)的爆(bào)发性需求由产业(yè)链(liàn)下游传导到上游，促进上游芯(xīn)片(piàn)厂商(shāng)提升自身产量。叠加近两个季(jì)度(dù)量价持续下探的周期性磨底，芯片板块有(yǒu)望在今年下半年(nián)迎来反弹。

　　不过(guò)，国泰基金提醒，投资者(zhě)需要警惕(tì)国(guó)际局(jú)势(shì)以及通胀带来的负面影响。

　　创金合信(xìn)芯片产业(yè)基金经理刘扬则表(biǎo)示(shì)，硬科技的(de)投资机会需(xū)要看到真正的(de)业绩触底、拐点(diǎn)出现(xiàn)，以及一些真(zhēn)正的创新落地。预计半导(dǎo)体和消费电子大概率在(zài)二季度及二季度以后触底(dǐ)，当行业周(zhōu)期触底，科技创新蓄能才能真正(zhèng)地释放出来，下半年硬科技的投资机(jī)会更多。

　　鹏华国证半导体芯(xīn)片ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半(bàn)导体产业(yè)链正处(chù)于供给侧收缩(suō)匹配需求端，进一(yī)步压(yā)缩产业链库存的(de)时期，价格下(xià)行压(yā)力逐步减轻，行(xíng)业有望迎来库(kù)存加速出清，营收和利润迎(yíng)来(lái)拐点(diǎn)。

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