北京时间5月7日，备受关(guān)注(zhù)的巴菲特股东(dōng)大会在奥马哈如期(qī)落下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和他的老搭档芒格(gé)在5个半小时的提问环(huán)节(jié)中，回答了投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集了来自(zì)全球各(gè)地的投资者。“来自中国的投资者是最多的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学(xué)家杨德龙如此分享自己在股(gǔ)东大会的现(xiàn)场见闻。

　　往届(jiè)大(dà)会上，巴菲特都会(huì)谈(tán)到中国(guó)经济，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美两(liǎng)国都具有竞(jìng)争(zhēng)力，都能达成繁荣发(fā)展(zhǎn)的前景。中国将会成为更好的国(guó)家，美国也可以如此。”巴菲(fēi)特说道。此前，他也曾多次公开表示十(shí)分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中国公司进行过投(tóu)资部(bù)署(shǔ)，不(bù)过投资对(duì)象均为(wèi)中(zhōng)国公司的(de)H股。根据公开(kāi)资料，巴菲(fēi)特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以(yǐ)上(shàng)。

　　在今年(nián)2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊(kān)）年度(dù)股(gǔ)东大会上，作为董(dǒng)事长的芒(máng)格也曾(céng)表示，“投资人去投资中国(guó)是(shì)没有问题的。相较于(yú)投(tóu)资美国而言，投资中国可(kě)以让你用便宜的价格买(mǎi)到一些(xiē)更好的公司，而这即(jí)便有(yǒu)一些不确(què)定因素(sù)的影(yǐng)响，也是(shì)值(zhí)得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲(fēi)特的投资标(biāo)准，A股(gǔ)哪些(xiē)股票可能(néng)会得到他的(de)青睐(lài)？

　　时(shí)代(dài)财经根据巴菲特提(tí)出的“净资产收益率(lǜ)不低于(yú)20％而且能稳定(dìng)增长”的最低标准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司(sī)进(jìn)行了(le)梳(shū)理(lǐ)，选(xuǎn)出了相对符合巴菲特投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占据三分之一，其中酒企(qǐ)表现(xiàn)尤为出(chū)色；而(ér)从(cóng)近(jìn)3年的净资(zī)产(chǎn)收益率来看，医疗行业无(wú)疑是“最(zuì)大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最大赢家(jiā)”

　　此(cǐ)次选股，时代财(cái)经首先考虑(lǜ)净(jìng)资产收益率指标(biāo)，且出于(yú)对公司的价值判断而不是价格(gé)判断，选(xuǎn)择的是加权(quán)平均(jūn)（年化）净(jìng)资产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达到巴菲特“20％”标准的(de)A股上市(shì)公司共有(yǒu)100家(jiā)。

　　以过去3年的净资(zī)产收益率来看，排(pái)名第一的分别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行(xíng)业公(gōng)司。

　　其(qí)次，时代财经参考了上市公司最新（截(jié)至(zhì)5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通(tōng)过与其所(suǒ)属行(xíng)业算术平均值进行对比，又从100家公司中挑选出(chū)了(le)估值相对行业平(píng)均值偏低的67家公司。

　　最后，时代(dài)财经(jīng)通过(guò)巴菲特的持仓(cāng)变(biàn)动发(fā)现，巴菲(fēi)特一如既(jì)往偏爱(ài)快(kuài)消领域，同时也在重金押(yā)注能源领域，如(rú)西方石油(yóu)、雪(xuě)佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多次减(jiǎn)仓银行(xíng)股，包括2006年入(rù)手的合众银行和2010年入(rù)手的纽约梅隆(lóng)银行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度清仓持有33年的百年(nián)老行(xíng)——富(fù)国银行。但巴菲特对金融领域的持仓仍(réng)有一定(dìng)比重。

　　因而，时(shí)代财经又进行(xíng)了行业筛选，还对(duì)海天味业等这类之前商品(pǐn)信誉受过不良影响的公司进行了剔除(chú)。最终，“淘”出(chū)了18家相对符合巴菲特(tè)标准(zhǔn)的公司(sī如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗)。

　　数据(jù)来源(yuán)：Wind、中证(zhèng)指数官网(wǎng)。时代财(cái)经制(zhì)图

　　如上(shàng)表所示，这(zhè)18家公(gōng)司涉及吃(chī)、喝、穿(chuān)、用多个领(lǐng)域，其中饮料行业约(yuē)有5家，占比近三(sān)分之一。而在近五年内，酒(jiǔ)企表(biǎo)现出如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗色，净(jìng)利润复合(hé)年(nián)增长率均在22％以上，其中(zhōng)泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净(jìng)利润复(fù)合年(nián)增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮(yǐn)料界，明星家电(diàn)潜力大

　　实际上(shàng)，在A股市场上，有不(bù)少行业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且(qiě)净资产收益率为正(zhèng)，达到(dào)巴菲(fēi)特关(guān)注的最低标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于(yú)其所属行业(yè)滚动市盈率，所以或(huò)还需要等待入场时机。

　　时代财经筛选出(chū)的18家公司中，家(jiā)用电器(qì)行业公司上榜(bǎng)不少。其中(zhōng)，有(yǒu)专做厨(chú)卫(wèi)电器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的(de)苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上述(shù)三(sān)家(jiā)企业的5年净利润复(fù)合(hé)年增长率表现(xiàn)略显(xiǎn)逊色(sè)，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率之差来(lái)看，差距最大的是主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻数字营销的三人(rén)行（605168如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗.SH）和(hé)主推(tuī)露露杏仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的(de)是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最(zuì)新市盈率为27.19倍，与行业最新(xīn)市(shì)盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌(diē)幅来看(kàn)，2018年1月(yuè)2日至2023年5月(yuè)5日，仅有(yǒu)可(kě)川科技(jì)（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价(jià)均有上涨。其中(zhōng)，区间(jiān)涨幅(fú)前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司(sī)分别在1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛选(xuǎn)出相(xiāng)对符合(hé)巴菲特(tè)投资逻辑的22只(zhǐ)股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼(bǐ)时(shí)便已(yǐ)上(shàng)榜。

　　而上述两家(jiā)公司自2018年以来，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证(zhèng)指数的0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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