自4月(yuè)下旬高点回调接近13％，科创(chuàng)板再迎(yíng)巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一(yī)个月(yuè)时间，场内资金在(zài)科创板投资(zī)上(shàng)采(cǎi)取(qǔ)“越(yuè)跌(diē)越买”的操作(zuò)，主要跟踪科(kē)创(chuàng)板及其(qí)关联指数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元，位居全市(shì)场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板之(zhī)外(wài)，半(bàn)导体相关(guān)ETF也(yě)持续吸引场内资(zī)金的(de)目光。场内11只跟踪半导(dǎo)体及芯片指数的(de)ETF合(hé)计(jì)资金净流入超(chāo)过202亿元(yuán)。3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月全(quán)市场行业ETF资(zī)金净流入榜单前三名(míng)。

　　在业内(nèi)人士看(kàn)来，场内资金(jīn)不断借道(dào)ETF基(jī)金加速布局科创板、半导体(tǐ)板块，体(tǐ)现出市场对(duì)上述板块(kuài)投资(zī)价值的认可。经过前期调整，这两大(dà)板块性(xìng)价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个(gè)月“吸(xī)金”超256亿元

　　作为场(chǎng)内资金配置的工(gōng)具性产品，ETF市(shì)场一(yī)直有(yǒu)着逆势投资的特征(zhēng)，最(zuì)近(jìn)一(yī)个月，随着科创(chuàng)板的回调，相关ETF也成(chéng)为(wèi)资金追逐的(de)对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截(jié)止5月23日，最(zuì)近一个月时间，主要跟踪科创(chuàng)板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”更是(shì)高达16为什么福建女人不能娶9亿元，位居全市场ETF资金净流入(rù)榜(bǎng)首，除此之外，易方达科创50ETF资金(jīn)净流入也超过(guò)30亿元，嘉实科创(chuàng)芯(xīn)片ETF、工银瑞信(xìn)科创(chuàng)ETF两(liǎng)只基金资金净(jìng)流(liú)入也均(jūn)在10亿元之上。

　　今年以来，场内资金持续流入科创板(bǎn)相关ETF，华(huá)夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出头(tóu)涨至目前的606.24亿元，规(guī)模位居(jū)股票ETF第二名(míng)，仅(jǐn)次于华泰柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF。

　　在(zài)易方达基(jī)金看来，电(diàn)子、计算机等(děng)科创板的核心权重行业(yè)持续(xù)获(huò)得资金青睐，一方面(miàn)源于一(yī)季度以ChatGPT为代表的AI产业成(chéng)为市场关注(zhù)焦点，另(lìng)一方(fāng)面随着半导(dǎo)体下行周期拐点临近，业绩边际改(gǎi)善的(de)预期吸引资(zī)金(jīn)切换(huàn)赛道。

　　从(cóng)科(kē)创板的核心(xīn)板块(kuài)业绩变化来看，电(diàn)子、计算机和通信板块的2023年(nián)盈利和(hé)收入预期增速(sù)保持在(zài)较高(gāo)水(shuǐ)平，相比过去明(míng)显改(gǎi)善，与此同时新能源(yuán)板块(kuài)的(de)增速依然(rán)稳健，凸显出科创板整体较高(gāo)的盈利质量(liàng)。

　　易方达(dá)基金(jīn)进(jìn)一步分析指出，整体来(lái)看，科创50作为成长(zhǎng)性宽(kuān)基，今年一季度的(de)利润增速(sù)相对较高，配(pèi)置吸引力显现。从未来(lái)的一致预期净(jìng为什么福建女人不能娶)利润增速来(lái)看，科创50相比其(qí)他宽基(jī)指数仍有优势，配置性价(jià)比较高，反映出(chū)较好的基(jī)本面(miàn)。

　　从估值(zhí)水平来看，科创50仍处于历史较低水平，同时盈(yíng)利估值匹配度依然(rán)较(jiào)优。截(jié)至2023年4月(yuè)27日，科(kē)创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三年估值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基金经理(lǐ)姜(jiāng)英(yīng)也看好今年以来科创板(bǎn)走(zǒu)势(shì)。“从板块整体估值性价比(bǐ)以及对(duì)未来产(chǎn)业(yè)的反应程(chéng)度，都是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现(xiàn)，经(jīng)过了三(sān)年的(de)估值回归，很多公司(sī)的估(gū)值与成长匹(pǐ)配，买入(rù)并持有可以享受行(xíng)业(yè)和公司的(de)长期(qī)成长(zhǎng)。”华南一位基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资(zī)金净流入前三名

　　最近一段(duàn)时间，半(bàn)导体行(xíng)业风声不断。

　　5月23日，日本经济(jì)产业省公布(bù)外汇法法令修正案，将先进芯片制(zhì)造设备等(děng)23个品类追(zhuī)加(jiā)列入出(chū)口管理的管(guǎn)制对象，上述修正(zhèng)案在经过(guò)2个月的(de)公告期后(hòu)，并将于7月(yuè)开(kāi)始(shǐ)实施。受(shòu)益于(yú)国产替代(dài)加(jiā)速的(de)预期，半导体板块成为(wèi)5月24日A股市(shì)场少数(shù)逆势飘红的(de)板块之一。

　　而在(zài)ETF市(shì)场(chǎng)上，随着前段(duàn)时间(jiān)半导(dǎo)体板块(kuài)回调，资金也在加(jiā)速(sù)抄底这一(yī)板块(kuài)。

　　Wind数据统(tǒng)计(jì)显(xiǎn)示(shì)，场内11只跟踪半导(dǎo)体或(huò)是芯(xīn)片指数的(de)ETF合计资金净流入超过(guò)202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华(huá)夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入(rù)也(yě)分别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望未(wèi)来半导体行(xíng)业走势，国泰基金认为，存(cún)储芯(xīn)片自2022年(nián)四季度至2023年一季度价(jià)格持(chí)续下探(tàn)之后(hòu)，当前阶段或已(yǐ)接(jiē)近行业(yè)底(dǐ)部。

　　存(cún)储芯片行业周期相(xiāng)较于其他(tā)半导(dǎo)体产业链环节，具备较(jiào)强的大宗商(shāng)品(pǐn)属性，国际龙头(tóu)会在下游新兴需求(qiú)诞生时，提升(shēng)自身产(chǎn)能。而当扩(kuò)产(chǎn)落(luò)地时(shí)，行(xíng)业进(jìn)入供过于求周期，各厂(chǎng)商则(zé)会通(tōng)过(guò)降(jiàng)价进行库存去化。供给与需(xū)求的错配使得存(cún)储行业具有较(jiào)强的(de)周期(qī)性。

　　国泰(tài)基金(jīn)称，回顾历(lì)史上存(cún)储(chǔ)芯片的为什么福建女人不能娶周(zhōu)期走势(shì)，结合(hé)2022年四季度行(xíng)业龙头营(yíng)收(shōu)数据，营收增速为-44％。存储(chǔ)芯(xīn)片当前处于筑底阶段，下半年有望迎(yíng)来(lái)存储芯片行业周期的反弹机遇(yù)。

　　随(suí)着下游GPT-4大(dà)模型(xíng)为代表的人工智能新兴需(xū)求爆发，对于(yú)算力以(yǐ)及存储(chǔ)的爆发(fā)性(xìng)需求由产业链下游传导到上游，促进上(shàng)游芯片厂(chǎng)商提升自身产量(liàng)。叠加近两个季度量价持续下探的周期(qī)性磨底，芯片板块有望在今年下半年(nián)迎来反弹。

　　不过，国泰基(jī)金(jīn)提醒，投资(zī)者需要警(jǐng)惕国际局势以(yǐ)及(jí)通胀带来的负面影响。

　　创金合信芯片产业基金经理刘扬则表示，硬科(kē)技的投资机会需(xū)要看到(dào)真正的业绩触底、拐点出现(xiàn)，以及(jí)一些真正的创(chuàng)新落地。预计半(bàn)导(dǎo)体和消费电子大概率在(zài)二季(jì)度及二季度以后(hòu)触底(dǐ)，当行业(yè)周期触底(dǐ)，科技创(chuàng)新蓄(xù)能才能真正地释放出(chū)来，下(xià)半年硬(yìng)科技(jì)的(de)投资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基(jī)金经理(lǐ)罗(luó)英宇也(yě)倾向判断，半(bàn)导体(tǐ)产业链正处于供给侧收(shōu)缩匹(pǐ)配需求端，进一步压缩产(chǎn)业(yè)链库(kù)存(cún)的(de)时(shí)期，价格下(xià)行压力(lì)逐步减(jiǎn)轻，行(xíng)业有望(wàng)迎来(lái)库存加速出清，营(yíng)收和利润(rùn)迎来拐点。

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