中国金融行(xíng)业加(jiā)速对外开(kāi)放(fàng)，外资券商们(men)的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外(wài)资(zī)控股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外(wài)资(zī)控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得(dé)盈利，另(lìng)外5家均出(chū)现亏损(sǔn)。

　　其(qí)中(zhōng)，在2019年获批(pī)成立的(de)摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年业绩(jì)突飞猛进，当(dāng)年净利润达到(dào)2.63亿(yì)元，领先各(gè)家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大(dà)通(tōng)证券同期获批的野村东方(fāng)国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分化(huà)加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣(xuān)”合并，两(liǎng)家国际金融巨头均在国内拥有外资控(kòng)股券商牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年(nián)亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证(zhèng)券则大(dà)赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一参一控”问(wèn)题如(rú)何解决，仍是业内关注(zhù)重(zhòng)点(diǎn)。

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为(wèi)行(xíng)业热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源(yuán)禀赋(fù)、深(shēn)入(rù)财富管理(lǐ)成为其在中国展业的(de)首要方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控(kòng)股券商半数亏损

　　对(duì)于国内各家(jiā)证(zhèng)券公司来(lái)说(shuō)，除了面临行业(yè)“二八分化”的激烈(liè)态势，来(lái)自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日(rì)前，中(zhōng)证协(xié)公布各家券(quàn)商2022年年报/财务数据，9家外(wài)资控股(gǔ)券商纷(fēn)纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于市场行(xíng)情(qíng)、成立时间、牌照资(zī)质等问题(tí)，9家共有5家出(chū)现亏损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海(hǎi)证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东方国际证券则延续自(zì)成立(lì)以(yǐ)来(lái)的亏损状态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元亏(kuī)损幅(fú)度继(jì)续扩(kuò)大。

　　在(zài)2022年因获得外(wài)资股(gǔ)东增持而(ér)成为外资控股券(quàn)商的汇(huì)丰前海证券，业绩(jì)较上(shàng)年(nián)出(chū)现明显进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同(tóng)期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另(lìng)外，大(dà)和证(zhèng)券和(hé)星展(zhǎn)证(zhèng)券均于2020年获得证监会批文，分(fēn)别于(yú)2020年底、2021年初完成工商登记，正式(shì)展业时间不长。星展证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄(zhǎi)。大和证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市场(chǎng)影(yǐng)响，证(zhèng)券行业营业收入普遍下降，外资控股券商(shāng)也难以(yǐ)幸免。且新公司(sī)建设(shè)成本、业务费(fèi)用、员工(gōng)薪酬等支出过高(gāo)，在展(zhǎn)业初期容易(yì)导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国(guó)内(nèi)大型券商相比，外资控(kòng)股券商仍呈现“本小利薄(báo)”的情况，自营业务影响有限，因(yīn)此影响2021年(nián)业绩的主要(yào)还(hái)是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年(nián)年报(bào)中表示，其(qí)当年投行业(yè)务手(shǒu)续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减，业务及(jí)管(guǎn)理费从上年的(de)4.27亿元(yuán)增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩(jì)出(chū)现大(dà)额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国(guó)市场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分别为摩根大通(tōng)证(zhèng)券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹(dān)利(lì)证券(quàn)（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和瑞(ruì)银证券均实现(xiàn)了(le)营收、净利润(rùn)的双增(zēng)长。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一业(yè)绩水(shuǐ)平在2022年的(de)“券业小年”可算(suàn)是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看(kàn)，截(jié)至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量(liàng)在(zài)行业内排名下游，但其业绩(jì)已跻(jī)身(shēn)行业中游水(shuǐ)平，而这只是摩根大(dà)通证券展业的(de)第(dì)三个完整会计年度。

　　公开信息(xī)显示，摩(mó)根大通证券于2019年3月(yuè)获得证(zhèng)监会批复，成立合(hé)资(zī)证券公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高(gāo)桥集团(tuán)、珠海迈(mài)兰德等5家(jiā)内资(zī)股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东所持(chí)股权，成为(wèi)摩根大通(tōng)证(zhèng)券唯一(yī)股(gǔ)东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大(dà)通证券2022年(nián)经纪业务大爆发，实现手续费净收(shōu)入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券表示，其证券(quàn)经(jīng)纪(jì)业(yè)务团(tuán)队(duì)成立已逾三年，2022年业(yè)务开展和运作(zuò)取得进一(yī)步进展，新(xīn)客(kè)户开发稳(wěn)步推进。摩根(gēn)大通证(zhèng)券充分(fēn)利用全(quán)球化的平台优势，整合集(jí)团资源，持续关注并(bìng)开拓传(chuán)统QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照的合格境(jìng)外机构投资者，目标客群机(jī)构投(tóu)资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控”下(xià)或(huò)将取(qǔ)舍

　　除摩(mó)根大通证(zhèng)券外(wài)，瑞银(yín)证券在(zài)2022年(nián)也取得了较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时间最早的(de)一批(pī)合(hé)资(zī)券商之一，早在(zài)2007年就已(yǐ)在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银(yín)行受让(ràng)两家内资(zī)股东分(fēn)别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券共(gòng)有正式员工(gōng)383人(rén)。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年(nián)投行业务进步明显，当(dāng)期实现手(shǒu)续(xù)费净收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在(zài)2022年(nián)完成了创业板注册制改革后(hòu)的IPO保荐项(xiàng)目(mù)，积极筹(chóu)备(bèi)并参与了沪深(shēn)交(jiāo)易所互联(lián)互通全球存托(tuō)凭(píng)证业务等。

　　值(zhí)得关注的(de)是，今年3月(yuè)，百年大(dà)行瑞士信贷被竞争(zhēng)对手瑞(ruì)银(yín)收购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣(xuān)布达成合并协议，瑞(ruì)士联邦财政朝鲜领土面积多大相当于中国哪个省，朝鲜领土面积多大？相当于中国哪个省的面积部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表(biǎo)示，对瑞信的(de)收购交易预计在6月底前完成(chéng)。不言(yán)而喻的是，集团层(céng)面(miàn)的合并对两家外资控股券商在中国展业情况，也将造成一(yī)定影(yǐng)响。

　　基于此，审计(jì)所(suǒ)普华永道(dào)对瑞(ruì)信证(zhèng)券出具了带强调事项段的(de)无保留意见审计报告(gào)：2023年3月(yuè)19日，瑞信(xìn)集团(tuán)与瑞(ruì)银集团股份公司之间达成协议(yì)和合并计(jì)划，截止报告日，上述协(xié)议和合并计划的完成日尚不明(míng)确(què)。瑞信证券(quàn)作为(wèi)瑞信集团股(gǔ)份有限公司下属控股子(zi)公司，未来(lái)的运营和财务业绩受(shòu)到(dào)上述合并可(kě)能产生的影响(xiǎng)亦不明(míng)确，该事(shì)项表(biǎo)明存在可能导致对(duì)公司持续经营能力产生(shēng)重大疑(yí)虑(lǜ)的重(zhòng)大(dà)不确定性。

　　瑞信证券前身为成立(lì)于2008年的瑞(ruì)信方正证券(quàn)，系(xì)证监(jiān)会修订《外商参(cān)股证券公司设(shè)立规则》后(hòu)首(shǒu)家获批(pī)的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信(xìn)方(fāng)正证券增(zēng)资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信(xìn)方正更名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信证券(quàn)49％股权。在(zài)该笔交(jiāo)易完成后，瑞信(xìn)将(jiāng)全(quán)资持有瑞信(xìn)证券。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞银证券(quàn)和瑞信证券将受同一股东控(kòng)制。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券公(gōng)司股权管理规定》，证(zhèng)券公司股东以及股东的控股股东、实(shí)际(jì)控制人参股证券公司的数量(liàng)不得(dé)超过2家，其(qí)中(zhōng)控(kòng)制证券公司的(de)数量(liàng)不得超过(guò)1家。在(zài)面临(lín)“一参一(yī)控(kòng)”的(de)限制下，瑞银证券(quàn)和瑞信证券的牌照(zhào)或(huò)将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业(yè)热词。而透视(shì)各家(jiā)外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托于各(gè)自资(zī)源禀赋深入财富管理(lǐ)成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例(lì)如，野村东方(fāng)国(guó)际(jì)证券表示，2022年(nián)其(qí)财富管理业务(wù)在原有“大宗(zōng)交(jiāo)易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业务持续推(tuī)进的(de)基础上(shàng)，新增了特(tè)色投(tóu)资咨询服(fú)务(wù)（如ESG行(xíng)业(yè)咨(zī)询）、上市公司大宗(zōng)减(jiǎn)持服务(wù)、集(jí)团间跨境业务联动等多种业务模式，通过(guò)服务手(shǒu)段(duàn)的增加及优化，为客户(hù)提供多维度、一站(zhàn)式的综合(hé)性(xìng)金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务将定位于“中国高端(duān)财(cái)富人群”，从(cóng)产品配置(zhì)、人员建(jiàn)设、中后台支(zhī)持(chí)以及集团跨境合作四个方(fāng)面入(rù)手，打造以产(chǎn)品为中心(xīn)的业务核心竞争力，持续为中国投资者提(tí)供具有野村集团特(tè)色(sè)的(de)高质量财富管理服(fú)务。

　　在(zài)完成高(gāo)盛(shèng)集(jí)团全资(zī)持(chí)股(gǔ)备案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北京高(gāo)华签订《业(yè)务转让协议》，受让北(běi)京高华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华(huá)获证(zhèng)监会核发新增证券经纪、证券(quàn)投(tóu)资咨询、证券自营(yíng)及代销金融产(chǎn)品业(yè)务的业务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京高华完(wán)成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高(gāo)华表示(shì)，其将持续(xù)以资产(chǎn)配(pèi)置为核(hé)心进行新产品和服务的研发工作，进一步(bù)赋(fù)能部门为在(zài)岸客(kè)户提供财富管理综合解决(jué)方(fāng)案，丰富客户(hù)产(chǎn)品种类选择，开展境内(nèi)私人财富(fù)管理平台(tái)未来战略规(guī)划(huà)，并进一(yī)步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持(chí)续推进(jìn)私募(mù)股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的(de)设立工作(zuò)，持续代(dài)销第三方(fāng)金融(róng)产品并(bìng)推进跨境投资(zī)新(xīn)产(chǎn)品的研(yán)发，为客户提(tí)供直接对接境外资本市场的机(jī)会。

　　另(lìng)外，依托于外资股(gǔ)东打造(zào)私(sī)人财(cái)富管理业(yè)务，这(zhè)在具备外(wài)资(zī)银(yín)行股东背(bèi)景(jǐng)的券商中较为(wèi)多(duō)见。例如，汇丰前海证券表示，其于(yú)2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公司高净值(zhí)个(gè)人客户综合(hé)财富管理业(yè)务的(de)运作。私人财富管(guǎn)理部以汇(huì)丰前海证券为平(píng)台，依(yī)托汇丰环(huán)球(qiú)私人(rén)银行，致(zhì)力为高(gāo)净值和(hé)超高净(jìng)值(zhí)客(kè)户及其家族提供专业、多(duō)元及定制化的资产配置服务，为客户实现(xiàn)其投(tóu)资目(mù)标。

　　瑞银证券(quàn)则(zé)另辟蹊径，推出家族信托(tuō)资讯(xùn)业务，与(yǔ)4家国内(nèi)头部信托公司达成战略合(hé)作(zuò)。同时(shí)，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳(zhèn)分公司财富管(guǎn)理(lǐ)业务，依(yī)托国家对粤(yuè)港澳大湾区的新政举措，致力于发展财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其财富管(guǎn)理部秉持着为(wèi)客(kè)户进行全(quán)方位资(zī)产(chǎn)配置和(hé)满足客(kè)户(hù)全生命周期财富管理(lǐ)的(de)理(lǐ)念，进一步(bù)完善(s朝鲜领土面积多大相当于中国哪个省，朝鲜领土面积多大？相当于中国哪个省的面积hàn)投(tóu)资(zī)解(jiě)决(jué)方案和财富规划方面的业务，一方面积(jī)极扩充现(xiàn)有(yǒu)架上策略，精选上架多支(zhī)产(chǎn)品为(wèi)客户在同一策略下提供差(chà)异化选择及(jí)多元化的投(tóu)资方案。

　　外资券商队(duì)伍不断扩(kuò)大

　　随着中国资(zī)本(běn)市场对外开放的力度不断加大，各外资金融机构加(jiā)速了在境(jìng)内设立(lì)控股(gǔ)券商的进(jìn)程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准(zhǔn)设立，公司注册地为北京市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范(fàn)围(wéi)包括证(zhèng)券经纪(jì)、证券(quàn)自营、证券承销、证券(quàn)资产(chǎn)管(guǎn)理(lǐ)（限于从(cóng)事(shì)资产(chǎn)证券(quàn)化业(yè)务）。

　　值(zhí)得关(guān)注的是(shì)，渣打证券是首(shǒu)家新设的外商独资证(zhèng)券(quàn)公司。就(jiù)监管批复信息(xī)来看，渣(zhā)打证券由渣打银行(xíng)（香港）有限公司(sī)全资设立，出资(zī)额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在(zài)内，目(mù)前国(guó)内的外资(zī)控股券商数量(liàng)已(yǐ)达(dá)到(dào)10家。其中，摩(mó)根(gēn)大通证券（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣打(dǎ)证券均(jūn)为外商独资(zī)券商(shāng)。从数量上来看，外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)已(yǐ)成为(wèi)市场上不(bù)容(róng)忽视(shì)的“新势(shì)力”。

　　此(cǐ)外，目前还(hái)有数家外资券商的设(shè)立(lì)申(shēn)请静待审批(pī)。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴(bā)证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券(quàn)等多(duō)家(jiā)外资券商的设立申请仍处于证监会审批(pī)阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券(quàn)已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后(hòu)在京会见美(měi)国(guó)桥水基(jī)金、法(fǎ)国(guó)东方汇理、日本大和证券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利金融(róng)、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安联保险、意大(dà)利联合(hé)圣保罗银行、美国景顺(shùn)和高(gāo)盛等国际金融机构负(fù)责人。

　　来(lái)访的国际金融机(jī)构负责人普遍表示，此次来华亲(qīn)身感受到中国(guó)经济的强大(dà)韧性、潜力和活(huó)力，坚(jiān)定看好(hǎo)中国经济和中国资本市场发展(zhǎn)前景(jǐng)。近(jìn)年来中(zhōng)国资(zī)本市场对(duì)外开放(fàng)稳步推进，为国(guó)际(jì)金(jīn)融机(jī)构(gòu)和全球投资者带来了实实在在(zài)的机遇。各金融机构(gòu)高(gāo)度重视中国(guó)市场，将继(jì)续与中国深化(huà)合(hé)作(zuò)，积极(jí)拓展在华业(yè)务和投(tóu)资，期待(dài)实现(xiàn)互(hù)利共赢。

　　面对来(lái)自外资券商的市场竞争，国内券商(shāng)也纷纷感(gǎn)受(shòu)到了挑(tiāo)战和机遇。例如(rú)，华西(xī)证(zhèng)券即在2022年年报中表示(shì)，外资机构来华展业便利(lì)度不(bù)断(duàn)提升，经(jīng)营范围和(hé)监管要(yào)求(qiú)实现国民待(dài)遇，外资券商、资产管(guǎn)理机构等加(jiā)速布局，全力抢滩中国证(zhèng)券(quàn)市场，对本(běn)土证券公司既带来了国际(jì)金融机构全面(miàn)参(cān)与中国(guó)资(zī)本市场竞争所形(xíng)成的冲击，也带来了通过与国际金融机构直接(jiē)合作促进(jìn)业(yè)务发(fā)展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前(qián)证券(quàn)行业集中度稳中有(yǒu)升(shēng)，头部券商竞(jìng)争优势(shì)更趋明显(xiǎn)，业务多元化(huà)发展趋势初步形(xíng)成，金融科技对行业发(fā)展理(lǐ)念的变革和重塑不(bù)断深化(huà)，外资(zī)券商市场冲击将逐渐显现(xiàn)，证(zhèng)券(quàn)行(xíng)业竞争新格局正加速演变(biàn)。

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