华尔街真是风(fēng)云诡谲。

　　曾(céng)发百页报(bào)告做空印度首富(fù)阿(ā)达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的美国新兴做(zuò)空机(jī)构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此次矛头(tóu)对准的(de)是“华尔街之狼”、著名亿万富翁(wēng)投资者卡尔(ěr)·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊(yī)坎旗下控股公司(sī)伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东(dōng)时间5月(yuè)2日周二收盘暴跌19.95％，创有(yǒu)史以来最(zuì)大单日跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人身价(jià)，也一夜蒸发29亿(yì)美(měi)元（约200亿人(rén)民币(bì)）。根据福布斯榜单显示，截至收稿，伊坎(kǎn)个人身(shēn)价为147亿美元，排名世界富豪榜第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)：

　　伊坎企业(yè)经济(jì)结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡(bǎo)研究在报(bào)告中指出，伊(yī)坎企(qǐ)业（IEP）正在运(yùn)营 “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究表示，IEP利用来自新投资(zī)者的资金向老投(tóu)资者支付股息。报告指出，简而言之，伊坎一(yī)直在使(shǐ)用(yòng)从(cóng)新投资(zī)者(zhě)那里获得的资金向老(lǎo)投资(zī)者支付股(gǔ)息。“这种类似庞氏骗(piàn)局的(de)经济结构(gòu)只有在新资金愿意冒(mào)着成(chéng)为最后一批'持有资金(jīn)的(de)风险的(de)情况下才是可持续的”，报告说(shuō)道(dào)。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的56亿(yì)美元年终净资(zī)产价值(zhí)被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴登堡(bǎo)研究在报告中表示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交易价格比(bǐ)上次报告的资(zī)产净值高出218％，远远高(gāo)于所(suǒ)有可比公司。”

　　报(bào)告指出(chū)，另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，伊坎企业的同行，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广场控股(gǔ)公司，其交易(yì)价格均(jūn)低于各自的资产净(jìng)值。资(zī)产净值是(shì)衡量基金(jīn)业绩的关(guān)键指标，衡(héng)量基金所持证券的市场价(jià)值。

　　兴登(dēng)堡认为，推动IEP股票泡沫的是(shì)其15.8％的股(gǔ)息收益率(lǜ)，这是迄今为止(zhǐ)美国大(dà)型股公司中最高的(de)。兴登堡(bǎo)指责伊(yī)坎以股票而不是现金的形式发(fā)放股(gǔ)息(xī)，并让伊坎企(qǐ)业(yè冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢)出售新股，以满足股东的支出(chū)，从而抬高了股息收益率。

　　兴登堡的报(bào)告还举(jǔ)例称，IEP在2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的(de)价(jià)值(zhí)定为3.81亿(yì)美元，但一个月(yuè)后，该部门的一家重要子公(gōng)司(sī)申(shēn)请破产。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)还(hái)指责唯一一家跟踪伊(yī)坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的(de)关系密切。报告称，杰富(fù)瑞在其研究中假(jiǎ)设，即使在(zài)最坏的(de)情况下(xià)，伊(yī)坎的股息也(yě)将永(yǒng)久(jiǔ)支付，同时(shí)还从(cóng)安排IEP股票发售中获利(lì)。

　　伊坎反击：

　　兴登堡(bǎo)的报告(gào)“自以为是”

　　这份做空报(bào)告对伊坎来说是一个重大挑战。他也在(zài)报告刊登的(de)几小时后发声反击。

　　伊坎在一份(fèn)声明中表(biǎo)示，兴(xīng)登堡“自以为是”的(de)报告旨(zhǐ)在(zài)以牺牲IEP长期股(gǔ)东的(de)利(lì)益(yì)为代价获取利润(rùn)。伊坎表示：“我们坚持公开披露的信息，我们相(xiāng)信，从长(zhǎng)期(qī)来看，IEP的业绩将会像以往一样不言自明(míng)。”

　　伊坎表示，我们仍然相(xiāng)信(xìn)激进主(zhǔ)义是最好的(de)投资范例。“我过(guò)去25年(nián)的激进(jìn)主义投资(zī)已经很好(hǎo)地证明了(le)这(zhè)一点。我(wǒ)们定期将我(wǒ)们的维权原则(zé)付诸(zhū)于我(wǒ)们的(de)多(duō)数控股公司以及我们投资部门(mén)持有(yǒu)的少(shǎo)数股权，目前在14个上市公司董(dǒng)事(shì)会中都有代表。此外，我们坚信通过对冲头寸来降(jiàng)低风(fēng)险，尤其(qí)是在我们(men)今天所处(chù)的(de)市场中(zhōng)。”

　　伊坎的(de)公(gōng)司持(chí)有(yǒu)他在能源、汽(qì)车、食品包(bāo)装、房地产(chǎn)和其(qí)他行业的各种投(tóu)资。他是IEP的控股股东，持有85％的股(gǔ)份。

　　申明(míng)还指出，报告中的(de)说法 “不会(huì)阻止IEP履(lǚ)行其(qí)对IEP的单位持有人和员工的承诺”。

　　此外(wài)，股东权(quán)益(yì)机(jī)构也坐不住(zhù)了(le)！股东(dōng)权益律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏损的投资者就兴登堡研究做空报告伸(shēn)出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首富

　　兴登堡研究“一战成名(míng)”

　　回(huí)数兴登堡研究的做空实例，最出名的莫(mò)过于今年(nián)2月做空(kōng)印(yìn)度(dù)首(shǒu)富的阿(ā)达尼集团了。兴登堡(bǎo)研究百页的做(zuò)空报告使得(dé)前“亚洲首富”高(gāo)塔姆·阿达尼(ní)跌下神坛，引(yǐn)发了外资纷纷从印(yìn)度(dù)股市撤离，更(gèng)让印度总理莫迪受到反(fǎn)对派质疑。

　　根据当时美国(guó)全国公(gōng)共广播(bō)电(diàn)台称，截(jié)至(zhì)2023年2月6日，阿(ā)达尼集(jí)团市值在短(duǎn)短(duǎn)10日内蒸发逾1000亿(yì)美元，集团的债券价格跌至垃圾债水平。阿达尼的个人(rén)净(jìng)资产也(yě)缩(suō)水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究(jiū)竟什么来头？公开(kāi)资料(liào)显(xiǎn)示，兴登堡(bǎo)研究公司成立于2017年，总(zǒng)部位于(yú)纽(niǔ)约(yuē)市(shì)。据兴(xīng)登堡研(yán)究官网介(jiè)绍，公司的主要(yào)业务包(bāo)括披露企(qǐ)业的(de)会计造假、管理问题(tí)、未公开(kāi)关联交易、财报(bào)违规(guī)等。媒体统(tǒng)计显示，从2020年至今，兴(xīng)登堡研究公司共对(duì)30家公司发过难。他们(men)雇佣金融分析师、会计师和记者，来进(jìn)行(xíng)调查。

　　兴登堡研究的创始？为内(nèi)特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安德森来自中产(chǎn)家庭，曾(céng)在康涅狄格大学学(xué)习商科。 据其Linkedin资(zī)料，大学(xué)期间，他加入了以色列的救护车急救部门，是(shì)拥有以(yǐ冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢)色列证书的救护(hù)人员(yuán)。

　　公司官网显示，“兴登堡(bǎo)研究”这个名字源于1937年在(zài)新泽西上(shàng)空不(bù)幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登(dēng)堡视为完全可以避(bì)免的(de)人为灾难的缩(suō)影，”该公司(sī)的(de)网站上(shàng)写道。

　　除了此次的(de)IEP以及阿达尼集团，兴(xīng)登堡研究也(yě)曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡研究(jiū)？份69页的做空报告(gào)，让市值一(yī)度达到340亿美(měi)元的“卡车界特斯(sī)拉”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国司法部和证(zhèng)券监(jiān)管机构随后跟进调查(chá)，Nikola的创始人最终被判欺诈(zhà)罪成立(lì)。

　　2021年3月(yuè)，兴(xīng)登(dēng)堡研究指控(kòng)电动汽车制造商Lordstown Motors伪造(zào)订单并在生产能力方面误导投(tóu)资者(zhě)。该(gāi)公司(sī)的市值一度超(chāo)过50亿美(měi)元(yuán)，如今(jīn)已(yǐ)缩水至(zhì)不到2.6亿美元，其(qí)股(gǔ)票在兴登堡研究做空报告(gào)公布后暴跌90％以上。

　　兴(xīng)登堡研究还曾介(jiè)入马(mǎ)斯克(kè)对推特的收购案。在兴登堡研究宣布做空(kōng)推特后，推特的股价从49.80美元跌至37.39美元，随后(hòu)安德森宣布(bù)关闭做空仓位。去年7月中旬(xún)，当推(tuī)特的股价位于(yú)低点附(fù)近(jìn)时，兴登堡研(yán)究宣布转为做空推特，推特股价随即大涨约8％。

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