编者按

　　本周，2023年一季(jì)报公募基(jī)金披露落幕，基(jī)金经(jīng)理的调仓路(lù)线(xiàn)被完整曝光。首(shǒu)季(jì)行(xíng)情变化以春节为轴，节后市(shì)场热点从(cóng)复苏线逐渐(jiàn)发散到中(zhōng)特估(gū)、人工智能(néng)、机(jī)械制造(zào)等多个领域，尤其(qí)是(shì)AI的里程碑(bēi)式突破(pò)带火了科技一众赛(sài)道(dào)，这让一季度公(gōng)募仓位顺势而为变(biàn)化明显。

　　在(zài)国内的公(gōng)募基金中，科技成长阵(zhèn)营中的旗手之一(yī)冯明(míng)远，目前在管的产(chǎn)品(pǐn)从10只缩减到6只，虽(suī)然开年迄今业(yè)绩(jì)较为(wèi)一般，但是在管规模(mó)仍维持在230亿(yì)元的(de)水平线上。从第一季度的(de)调(diào)仓来看，在(zài)他(tā)的成名作(zuò)信澳新(xīn)能源产(chǎn)业最新季报中，保留了上一季(jì)度(dù)的七只重仓，同时(shí)用中伟股份、华阳集团和(hé)祥鑫科技替换了比亚(yà)迪、斯(sī)莱克和保隆科技，可以看(kàn)出其坚守新能源的大框(kuāng)架，在细分赛道中不断寻找(zhǎo)性价(jià)比更优的领域(yù)。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一(yī)季报中(zhōng)他仅仅调换了两(liǎng)处(chù)标(biāo)的(de)，用金域(yù)医学和蓝晓科技替换(huàn)了药明康德和瑞丰新材，特别是(shì)合(hé)成树(shù)脂板(bǎn)块的蓝晓科技成(chéng)为年内大黑马，股(gǔ)价迄今上(shàng)涨(zhǎng)超过(guò)30％，同时他保持(chí)了对(duì)喝酒吃药大类赛道中龙(lóng)头的持续(xù)青睐(lài)，茅台(tái)持股(gǔ)量(liàng)与上季持(chí)平(píng)稳(wěn)居首位。而他也一如既往地表示，会在优质的(de)股票(piào)里(lǐ)寻找价值，去(qù)翻更(gèng)多的石头。众所(suǒ)周知，三大白酒龙(lóng)头(tóu)是多位顶(dǐng)流的(de)最爱(ài)，“酒神”之一的刘彦春在其(qí)成(chéng)名作景顺长城新兴成长中(zhōng)，前(qián)三大重仓就(jiù)依(yī)次是茅(máo)台、泸州老窖、五粮液，足(zú)见其白(bái)酒信仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消费和新能源在公募基金组合配置中的压舱(cāng)石地位依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制造成进攻热点(diǎn)，公募在经历去年的整体业绩(jì)低谷(gǔ)后(hòu)，今年竭力寻求组合(hé)的α。值(zhí)得(dé)关(guān)注的是，公(gōng)募(mù)名(míng)将们(men)对因ChatGPT引发(fā)的TMT快(kuài)速(sù)走(zǒu)红也有冷(lěng)思(sī)考(kǎo)。“AI产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可(kě)能造(zào)成板块后续波(bō)动。目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经(jīng)超过了40％。交易占比创(chuàng)新高代表了主线行情(qíng)确(què)立(lì)，但我们认为太阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜事，过度的(de)热(rè)情在某(mǒu)个阶(jiē)段也总(zǒng)会消退。”李(lǐ)晓星(xīng)反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔眼(yǎn)科(kē)

　　“公募一哥”张坤目前(qián)在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计(jì)了其最(zuì)新(xīn)公布(bù)的(de)两只(zhǐ)A股基金(jīn)一(yī)季报，在管理时(shí)间更长的易方达(dá)蓝筹精选(xuǎn)混合中，3月31日时前五大重仓的占(zhàn)比均超过了(le)9.5％接近顶配，这其(qí)中(zhōng)除去腾讯(xùn)外全部为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤(kūn)减持了(le)五(wǔ)粮液、泸州老窖、洋(yáng)河股(gǔ)份。相似的一幕也出现在他管理的(de)易(yì)方达优质企业三年上。

　　该基金(jīn)的(de)一(yī)季报显示，仅(jǐn)是前五大(dà)的重仓次(cì)序有所(suǒ)不同(tóng)，而(ér)实际(jì)上腾(téng)讯和(hé)茅台(tái)同以占比9.93％并列第一(yī)位(wèi)。同时， 除(chú)去加仓(cāng)茅(máo)台(tái)外，张坤(kūn)也是小幅减持了另外三大白酒(jiǔ)标的。再看另(lìng)外(wài)的半壁重仓股(gǔ)，港交所、美(měi)团、伊利、招行均是(shì)持(chí)续上(shàng)榜的老面(miàn)孔，惟一的变化是他(tā)用中国海(hǎi)洋石(shí)油替(tì)换了上一季的药明生物。

　　张坤(kūn)在季报中(zhōng)也(yě)对调仓(cāng)思路有所阐述：“基金(jīn)在一季度股(gǔ)票仓位基本稳定(dìng)，对(duì)结构进行(xíng)了调整，增加了消费等行业的配置(zhì)，降低了金融等(děng)行业(yè)的配置。个股方面，我(wǒ)们仍(réng)然(rán)持有商业模(mó)式出色、行业格局清晰、竞(jìng)争力强(qiáng)的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金(jīn)的(de)明星基(jī)金(jīn)经理李晓星(xīng)，在(zài)和(hé)张萍合管的银华盛世(shì)最新季(jì)报十大重仓中，持有(yǒu)7只白酒(jiǔ)股。对比(bǐ)上一季度仅有三大(dà)白(bái)酒(jiǔ)龙头和古井贡酒来看，这一季(jì)其新进重仓了山西(xī)汾酒、顺鑫(xīn)农业和舍得酒业(yè)。

　　由此(cǐ)推断，其思路可(kě)能(néng)是想(xiǎng)利(lì)用次高端和地产酒来增加(jiā)组合(hé)的(de)进攻弹性。同时，其(qí)重(zhòng)仓的(de)另三只非(fēi)白酒标的为(wèi)爱美客、安(ān)井食(shí)品、海(hǎi)大集团，而这三者在上一季度就是前十中的标的。

　　对此，李(lǐ)晓星(xīng)在季(jì)报中强调(diào)：“复(fù)苏仍然是主线，进入二季度，改善弹(dàn)性(xìng)会加(jiā)大。方向上，最看(kàn)好餐(cān)饮相关链条，白酒、啤酒、速(sù)冻(dòng)、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢(huī)复是(shì)确定的；其次(cì)，看好(hǎo)线下场(chǎng)景恢复后，需求相对刚性的医美(měi)以及消费医疗(liáo)板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将(jiāng)朱少醒这(zhè)一(yī)季将“喝酒吃药”的主打思路体(tǐ)现得淋漓尽致。白酒(jiǔ)方面，贵州(zhōu)茅台(tái)依然是他的最(zuì)爱，不过他对于另(lìng)一重(zhòng)仓五粮液有所减持；医药(yào)方面，他(tā)对(duì)重(zhòng)仓表现得是(shì)有所取舍(shě)：首先(xiān)，他选择加(jiā)仓了“眼茅(máo)”爱尔(ěr)眼科，该股升至十大重仓(cāng)股的第五位；其次，他选择(zé)小幅(fú)减持了创新药龙头迈瑞(ruì)医(yī)疗；此外，他用金域医学替换(huàn)了(le)CXO龙头的(de)药明康德，而(ér)新进(jìn)重仓的(de)前者年(nián)内(nèi)目(mù)前涨幅(fú)在10％一线。

　　众所(suǒ)周知(zhī)，金域医学去年作为核酸检测机构，业绩相当(dāng)亮眼；而在(zài)后疫情时(shí)代，公司主营回归本源(yuán)后依然亮点众多(duō)，作为第三方医学检验及病(bìng)理诊(zhěn)断服务商，金域医学(xué)近日(rì)率先推出国内首(shǒu)个(gè)国(guó)家药品监督管理局（NMPA）获批的(de)膀(bǎng)胱(guāng)癌(ái)基因(yīn)甲基(jī)化检测项目(mù)，再次领跑同业。

　　冯(féng)明远(yuǎn)专(zhuān)注赛道细分机会

　　陆(lù)彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋(liàn)战”光(guāng)伏储能

　　除去上周率(lǜ)先交卷主打(dǎ)产业链(liàn)上游的(de)施成(chéng)外，本(běn)周(zhōu)一众新能源高手中(zhōng)的顶流冯明远所管产(chǎn)品一季报全部披露，截(jié)至4月19日收盘，目前他所管理的6只(zhǐ)产品(pǐn)维持年内小幅正收益。当(dāng)前冯明远(yuǎn)在管基(jī)金中(zhōng)，任职管(guǎn)理(lǐ)最长的(de)就(jiù)是代表作新能源产业股票。从(cóng)被调出的三只产品看，其中斯(sī)莱克(kè)的(de)主(zhǔ)营与新能源产业链关系不大。

　　而在新进重仓(cāng)的三只标的中(zhōng)，占比相对最高的就是(shì)非传统(tǒng)新能源产业赛道龙头中伟股份，这家主营锂电(diàn)池正极体研发的公司(sī)，主要(yào)产品是三元前驱体(tǐ)和(hé)四氧化三钴，从(cóng)近期发布(bù)的年(nián)度(dù)业绩(jì)快报来(lái)看，公司的(de)主营与净(jìng)利润均实现50％以上的逆势增长。而(ér)据《红周(zhōu)刊》对其(qí)季报(bào)的全面(miàn)梳理，在信澳研究优选中还出现了一只(zhǐ)新的重仓股(gǔ)银邦股份(fèn)，这也是一家高科技公司，主营业务中有分布(bù)式光伏发(fā)电(diàn)系统。

　　在(zài)季(jì)报总结中，他(tā)表示：“本基金的投(tóu)资主要聚焦在(zài)新能源、科技、高端制造等新兴产业领(lǐng)域，细分板块(kuài)的整体(tǐ)走势(shì)与市场(chǎng)趋同，导致(zhì)本(běn)基金(jīn)的净值也出现(xiàn)小(xiǎo)幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分(fēn)公(gōng)司(sī)加入AI或数字经济(jì)等热门概念的(de)创新，以及半导体(tǐ)和制造业正(zhèng)经历触底(dǐ)反弹(dàn)的复苏，市(shì)场整体会逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生一(yī)定(dìng)正面效应。我们会继(jì)续在新能源、科技(jì)、高端制(zhì)造(zào)等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面(miàn)扎实的优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机(jī)会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年(nián)股基状元陆彬则是在新能源大潮中(zhōng)快速走红(hóng)的(de)类(lèi)型。天(tiān)天基金(jīn)网显示，早在去年底时他就已经是“双二百”的基金(jīn)经理了(le)，而他在管的7只基金今年同时段几(jǐ)乎全(quán)线飘红(hóng)，特别是(shì)动态策略混合年内(nèi)涨幅超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋信(xìn)低碳先锋股票为例，最(zuì)新(xīn)的基金一季报显示，其重仓的新能源产(chǎn)业链中股票依然为上季的(de)7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能(néng)、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集(jí)团、华友钴业，虽(suī)然上述标的年初至今表现一般(bān)。但他此前(qián)曾公开表示(shì)，看到(dào)了新(xīn)能源类(lèi)似2019年的投资机会。

　　而在(zài)季(jì)报中(zhōng)，他(tā)表示：“从中长期(qī)维度看，新能(néng)源(yuán)产业还具备(bèi)较长的生命周期，不少(shǎo)细分板块还(hái)能维(wéi)持拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系较(jiào)长时间的高速增长，而经(jīng)过市场的调整(zhěng)，我们看(kàn)到行(xíng)业中的(de)优质公司对应(yīng)2025年(nián)的盈利(lì)中枢在当前市(shì)值的投资价(jià)值。或许，新能源行业的终局如大部分(fēn)制造业一样是一个(gè)竞争(zhēng)充分(fēn)、利润极度压缩(suō)的市场，但在(zài)发展(zhǎn)过(guò)程中(zhōng)不少公司一(yī)定有一段精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位(wèi)，2019年状元(yuán)刘格菘今年(nián)业绩开(kāi)局不顺，最新数(shù)据显(xiǎn)示目前(qián)在管产品(pǐn)年内回撤全部超过(guò)了10％，以他的代表(biǎo)作之一(yī)的(de)广发小盘成长来(lái)看(kàn)，基金(jīn)一季(jì)报表明他的重仓(cāng)行业配置思(sī)路依然首选新能源。

　　对比分析(xī)其(qí)基(jī)金(jīn)相关产(chǎn)品的2022年四季报和一(yī)季报(bào)，《红周刊》发现(xiàn)他所持(chí)有的是(shì)完(wán)全一致的10只股票，虽然第一大重仓股依然是半(bàn)导体公司圣邦股份，但是整(zhěng)体新能源的地(dì)位似乎进一步稳(wěn)固(gù)，比(bǐ)如(rú)晶澳(ào)科技从第三升(shēng)至第二位，隆基(jī)绿能从第六升至(zhì)第(dì)四(sì)位。同时极为罕见的情(qíng)况是(shì)，如果按照保留小数两位来统(tǒng)计，竟然所有10只标的股持仓量与上(shàng)一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报告(gào)期内，基金的持(chí)仓(cāng)结构(gòu)并没有进行大幅度的(de)调(diào)整(zhěng)，依然围绕已经建立全(quán)球比较(jiào)优势的高(gāo)端制(zhì)造产(chǎn)业链布局。我(wǒ)们对重点持仓的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持相对(duì)乐观，投资(zī)中相信基本(běn)面优秀和增量价值积累(lèi)的(de)公(gōng)司。经过调整，行业(yè)估值(zhí)水平(píng)已(yǐ)在历史低位(wèi)，产(chǎn)业链的变化(huà)在市场定价(jià)中未被充分认知和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国(guó)移(yí)动(dòng)

　　姜诚精准布局中国(guó)铁建(jiàn)

　　余(yú)广新进重仓海油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外，中(zhōng)泰资管(guǎn)的姜诚是近几(jǐ)年出镜(jìng)相(xiāng)对较多的基金(jīn)经理(lǐ)，而他的业绩特别从去年(nián)迄今颇为抗打。2023年年(nián)初(chū)以(yǐ)来，在他所(suǒ)管理的8只(zhǐ)基金中(zhōng)，除去刚满两个月(yuè)的(de)中(zhōng)泰元和价值精选不纳入统计外(wài)，其余7只基金均实现了(le)正收益，特(tè)别是(shì)兴诚价(jià)值一(yī)年持(chí)有的收益(yì)率接近了14％，同时(shí)还(hái)有两(liǎng)只基金净(jìng)值增长也超过(guò)了10％。

　　具(jù)体以兴(xīng)诚价值一年(nián)为例，对比基金(jīn)四季报和今年一(yī)季度可以看出，姜诚实际上只是微调了一个席位(wèi)，而新调进(jìn)来的(de)中国铁建(jiàn)恰好就是中(zhōng)字头中的典型代(dài)表公司(sī)，该股(gǔ)从年初至今上涨超过了40％。由此，该基金所重(zhòng)仓(cāng)的中字头公(gōng)司达到了四家。而从相关(guān)标的的年内(nèi)涨跌(diē)幅来(lái)看，表现最好的是游戏(xì)股(gǔ)吉(jí)比特，最新该股年内上涨达到了(le)66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不(bù)仅谈到了坚守的价值(zhí)投资(zī)，同时也谈到了(le)今年大(dà)热(rè)的AI：“在海量信息中，我们需(xū)要(yào)重点(diǎn)关注长期因(yīn)素，淡(dàn)化(huà)短期因素。人工智能的(de)发(fā)展是一(yī)个长(zhǎng)期因素，我们(men)还没有足够的(de)把握(wò)去捕捉(zhuō)到它(tā)带来的(de)投资机会(huì)，但可以尽量(liàng)回避它(tā)带来的伤(shāng)害。以尽可能低的(de)价(jià)格买尽可(kě)能好的资(zī)产是我们(men)的投资目标。好资(zī)产的标准是活得(dé)久、站得(dé)牢、竞争优势维持(chí)得长、平均净资产收益率高，以及在(zài)好的公(gōng)司(sī)治理加持下(xià)能(néng)够把长期利润(rùn)转化为诱人分红。”

　　首季接(jiē)受(shòu)过《红(hóng)周刊》专(zhuān)访的鲍无可，其投资风格同为公募中少数(shù)的深(shēn)度价值。天(tiān)天基金网显示，2023年(nián)年(nián)初(chū)以来，他所管理(lǐ)的基金全线飘红(hóng)，6只产(chǎn)品(pǐn)年内净(jìng)值增长率(lǜ)全(quán)部超过了10％。以他任职(zhí)回报最(zuì)高的景顺长城能源(yuán)基建(jiàn)为(wèi)例，能够清晰地看到其偏爱(ài)高估息(xī)和低估值类股票的痕迹。

　　一季(jì)报显示(shì)，鲍(bào)无(wú)可当季加仓中国移动大约15万(wàn)股，从(cóng)而使该股从上一(yī)季(jì)的第三重仓升至第二(èr)重仓(cāng)，不过中国电(diàn)信却退出(chū)了前(qián)一季(jì)的前十。同时他加仓(cāng)了川投能(néng)源(yuán)、紫(zǐ)金矿业、华能水电，新近重仓了铜陵有色和神火股份(fèn)，表明了其(qí)对这一类资源股(gǔ)格(gé)外垂青(qīng)。此(cǐ)外，他对于小众的中南传(chuán)媒(méi)和凤凰传媒依然持(chí)续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基本稳定(dìng)，主(zhǔ)要(yào)增加了(le)有色行业配置。“当下(xià)是AI发(fā)展(zhǎn)初期(qī)，中国(guó)企业(yè)处于落后位(wèi)置，无论是AI核心模型的研发、新(xīn)型(xíng)商业模式的迭代以及底层芯片制造，我们都希(xī)望(wàng)国内企业能在不远的将(jiāng)来迎头赶(gǎn)上(shàng)。近期(qī)而言尽管我们(men)认为AI非常重要，但当前(qián)A股(gǔ)市场基(jī)本上是基(jī)于美股映射在炒(chǎo)作(zuò)相关题材，对于这样的行情(qíng)，需要对(duì)其可持续性保(bǎo)持审慎(shèn)态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同在景顺长城的(de)基金经(jīng)理余(yú)广(guǎng)是2012年的(de)公(gōng)募状元(yuán)，目前(qián)其担任基金(jīn)经理也接近(jìn)了13年。当前，其在(zài)管的产品为4只，它们分别(bié)是核(hé)心竞争力、核(hé)心(xīn)招景(jǐng)混合、核心中(zhōng)景一年、核心优(yōu)选(xuǎn)一年(nián)，从今年的(de)表(biǎo)现(xiàn)来看，虽然所管产品涨幅不大(dà)，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以任职回报翻四倍的核(hé)心竞争力为(wèi)例，第(dì)一季度他在前十中调(diào)仓(cāng)了四(sì)个席(xí)位，其中新进的(de)公司半(bàn)数为中字头，它们(men)就是中国海油和中国移动，与它们携手进入的还(hái)有(yǒu)安徽合(hé)力(lì)和紫金矿业。而这(zhè)样的调整立竿见影，除去两(liǎng)只中字头外，后两者年内的(de)涨幅也(yě)是(shì)超过了30％。此外，当(dāng)季被(bèi)其(qí)提拔为第一(yī)重仓的电动车龙(lóng)头爱玛科技，年内(nèi)迄今的涨幅也是接近30％一(yī)线(xiàn)。

　　对此，他在季报(bào)中的总结与“中(zhōng)特估”基本吻合：“基金(jīn)坚持自下而上(shàng)，看重公司(sī)基(jī)本面，注重公(gōng)司(sī)的核心竞(jìng)争力、高品质、长期发展，以合理(lǐ)或(huò)偏低(dī)的估值水平(píng)买入持有。在经济复(fù)苏和企(qǐ)业盈利修复的预期下，我们较(jiào)为(wèi)看(kàn)好今年的(de)权益市场，特别(bié)是前(qián)期调整(zhěng)较为充(chōng)分，估(gū)值(zhí)较为低估的多行业的(de)龙头公司(sī)。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多(duō)只翻倍

　　胡(hú)宜(yí)斌新进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布(bù)局中微公司

　　与蔡嵩松(sōng)同期(qī)成名的(de)郑(zhèng)巍山(shān)今年业(yè)绩优异，特别是其去年3月(yuè)接(jiē)手的银河智联(lián)主(zhǔ)题净值快(kuài)速拉升(shēng)，截(jié)至本(běn)周四的年内涨(zhǎng)幅已经(jīng)超(chāo)过45％，这一(yī)水平甚至超过了他的成名作银(yín)河(hé)创新成长。从郑巍在管基金的当季重(zhòng)仓(cāng)行业风格(gé)来看，除去(qù)银河和(hé)美生活还有较(jiào)强的新能(néng)源属性外，其余产品几乎一(yī)边倒地偏(piān)向了TMT领域(yù)。

　　就(jiù)以智联主题为(wèi)例分析，最新的十大重仓股除(chú)去用友网络(luò)和(hé)海(hǎi)康威视外(wài)，年(nián)内最新的涨幅(fú)全部超过(guò)了(le)30％，特别是海(hǎi)光信息、中科曙光、卓易信息(xī)、大华股份均已(yǐ)实(shí)现了涨幅翻(fān)番，而这四只标的(de)均是(shì)第一季度新近重(zhòng)仓(cāng)的公司。同时，郑巍(wēi)山(shān)所保(bǎo)留的上一季重(zhòng)仓股(gǔ)仅有金山(shān)办公和国网通(tōng)信。对(duì)比来看被调出(chū)的(de)标的，中国长城、中望软件、中国(guó)软件等明显(xiǎn)涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥(liáo)数语：“本基金严格(gé)执行基金(jīn)合同的配置(zhì)范围，切合主题(tí)，主要(yào)围绕智慧智联、信息(xī)技术等的概念范(fàn)畴展开(kāi)。一季(jì)度(dù)智联主题继续增加了软件服务、信息(xī)技(jì)术的配置比例。围绕数字(zì)经济和新(xīn)的信息技术应用展开投资(zī)。二季度(dù)，将会继续(xù)围绕信息技(jì)术、数字经济的范畴展开投(tóu)资(zī)。”

　　当年与(yǔ)这两位一度遭遇非议人物(wù)同期成名(míng)的(de)还(hái)有华(huá)安胡宜斌，作为当(dāng)年公司(sī)力捧的三(sān)位基金经理中最年轻者(zhě)，他可谓是少年得志，但(dàn)后来所管(guǎn)产品几经浮沉，好(hǎo)在(zài)今(jīn)年卷土重(zhòng)来(lái)。天(tiān)天基金网数据显(xiǎn)示，年内他所管(guǎn)理的7只基(jī)金全(quán)部涨幅超过20％，其中表现最好的还是他的成(chéng)名作华安媒(méi)体互联网(wǎng)混合。

　　具体聚(jù)焦该基金，我(wǒ)们发(fā)现他所保留的上一(yī)个季度重仓股只(zhǐ)有王府(fǔ)井和华(huá)大九天，而将(jiāng)剩(shèng)余的八个席位全部更换。从最新的标的来(lái)看，这(zhè)其中(zhōng)就(jiù)有(yǒu)近(jìn)期大火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓(cāng)标的年(nián)内表现来看，其中中(zhōng)文在(zài)线的(de)年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚(yà)柏科等标的年内涨幅也是超(chāo)过了50％。对比(bǐ)来看，他所剔除(chú)的锦江酒店(diàn)、首旅(lǚ)酒店、中国平安等公(gōng)司，目前(qián)年内至(zhì)今(jīn)仍然(rán)体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因(yīn)，他表(biǎo)示：“当下(xià)我国仍处经济结构(gòu)转(zhuǎn)型时期，我们相(xiāng)信未来科技(jì)创新和消费(fèi)升级仍将成为经济总量增(zēng)长核心驱动力，围绕产业(yè)创(chuàng)新、尖(jiān)端技术突破、新材料、新能源、新消费(fèi)等(děng)领域仍将诞生大量投(tóu)资机会(huì)，在策略上，我们已将(jiāng)挖(wā)掘(jué)、发现和(hé)配置基金合(hé)同主题(tí)范围内的科(kē)技创新和受益于国民经(jīng)济(jì)持续(xù)增长的消(xiāo)费及原(yuán)材(cái)料放(fàng)在前(qián)所未(wèi)有高度。”

　　而当(dāng)年(nián)一并成名的万家基金名(míng)将(jiāng)黄兴亮(liàng)，2023年一季度同样(yàng)强势回归。天天基金网(wǎng)数据显示，他(tā)目前在(zài)管的(de)基金年(nián)内除(chú)去QDII外，涨幅(fú)全部(bù)超过了10％。特别是万(wàn)家科技创新(xīn)迄(qì)今的年内涨幅超过了25％，具体来分(fēn)析他的(de)成名作万家(jiā)行业优选。

　　基金一季报(bào)显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅是(shì)做出了一(yī)处调整，也就是用中微公(gōng)司替代(dài)了四(sì)季(jì)度末的(de)兆(zhào)易创新。但就是这只新(xīn)进标的，目(mù)前(qián)年内的涨幅已(yǐ)经超过90％，与(yǔ)保留重仓中年内涨幅(fú)超过(guò)70％的金(jīn)山办公交相(xiāng)辉映。对于(yú)当季度的调仓，黄(huáng)兴亮表示(shì)：“本(běn)基金增持(chí)了(le)机(jī)器视觉和(hé)医(yī)疗器械(xiè)行业的部分个股，相应地(dì)略微(wēi)降低了(le)半导(dǎo)体行业的持(chí)仓。截至季度末，基(jī)金(jīn)持仓仍以计算(suàn)机软件(jiàn)和半导体行业(yè)为主，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦(xī)超限(xiàn)重仓恒(héng)立液压

　　陈良(liáng)栋布局消(xiāo)费电子“半壁(bì)江山(shān)”

　　从基金一季报来(lái)看，这些相对低调(diào)的领域也开始越发受到明星基(jī)金(jīn)经理们的追(zhuī)捧，比如融通基金的明(míng)星基(jī)金经理邹(zōu)曦，这位任(rèn)职已(yǐ)经逼近15年半(bàn)的老将善战周(zhōu)期，目前在公(gōng)司仍然管(guǎn)理6只基金产品，其(qí)代表(biǎo)作是2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的融通行业(yè)景(jǐng)气。

　　从新(xīn)出炉的(de)季报来看(kàn)，在上一季度没有单一(yī)标(biāo)的持仓比例(lì)超限后，这一季度(dù)头三大重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们(men)分别是(shì)恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面重仓中的汇川技术和安徽合力，虽然去(qù)年(nián)下半年以来(lái)重仓中就没有了三(sān)一重工(gōng)，但(dàn)实际(jì)上在当季(jì)的重仓行(xíng)业中，机械制造(zào)是仅次于房(fáng)地(dì)产(chǎn)的第二行业。

　　对于(yú)调仓的思路(lù)，他在季报中(zhōng)就(jiù)表(biǎo)示(shì)：“本季度增加(jiā)了工程机械、家居(jū)、顺周期装备、医药等行业的(de)配置。目前组合配置(zhì)偏向周期价值，同时保(bǎo)持了科(kē)技、消费板块的(de)适度配置(zhì)。组合结构(gòu)主要围(wéi)绕国内经济稳增长的主(zhǔ)线展开，相关配(pèi)置集中在优质(zhì)房地产股、地产产业链，以(yǐ)及顺(shùn)周期装备等板(bǎn)块(kuài)。”此外，虽然未进重仓(cāng)股前(qián)十(shí)，但(dàn)朱(zhū)少醒对(duì)机械制造的兴趣也越来越浓(nóng)，例如兰石重装年(nián)报的十大(dà)流通股股东中，富国天(tiān)惠新进上(shàng)榜排名第(dì)六位(wèi)。

　　而(ér)长城基(jī)金的明(míng)星基金(jīn)经理(lǐ)陈良栋，其在圈内(nèi)以善(shàn)战高端制造(zào)板块(kuài)闻名，目前他在公司所管理的(de)产品(pǐn)数达到了6只(zhǐ)，尤(yóu)其是他参与(yǔ)管(guǎn)理的长(zhǎng)城(chéng)科创板(bǎn)两年定开(kāi)业绩(jì)亮眼，最新(xīn)年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管理时间最长的长城(chéng)新兴产业为例(lì)，可(kě)以看到一季度与众不同的一点(diǎn)是，消(xiāo)费电(diàn)子赛道股票在(zài)其中占(zhàn)据明显的数量优(yōu)势。具体说来，虽然在(zài)基(jī)金十(shí)大(dà)重仓中(zhōng)不见耳熟(shú)能(néng)详的龙(lóng)头立讯精密，但大(dà)体包括华测导航、东山精密、电(diàn)连技(jì)术、和而(ér)泰、科(kē)大讯飞都能(néng)被(bèi)划入到消(xiāo)费电子(zi)的大范畴中，也就是说其占据了十大重(zhòng)仓中的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预(yù)期(qī)今年(nián)下半(bàn)年或明(míng)年(nián)，消费电子(zi)会有(yǒu)一个触底回升的过程。如(rú)果叠加在汽车产业链(liàn)上的(de)布局，我(wǒ)判断可能对收入(rù)利润(rùn)拉(lā)动(dòng)更大。消费电子的(de)复苏可能只是一个周期的因(yīn)素。”而种种因素显示，目前该板块(kuài)去库存可能(néng)也进入到尾声阶(jiē)段，接下来苹果新品推出或是行业复苏(sū)契机(jī)。

　　而在高端(duān)制造这一领域中，还有不(bù)可忽视的一环就(jiù)是军工(gōng)装(zhuāng)备(bèi)。同时作为成长股三大主(zhǔ)阵营“新半军(jūn)”中的重要一级，军工(gōng)虽(suī)然很难有持续性(xìng)的表现，但(dàn)也隔三差(chà)五会(huì)有亮眼(yǎn)的(de)输出(chū)，而华夏的少(shǎo)壮派基金经理万(wàn)方方(fāng)，是圈内少数同时管(guǎn)理两(liǎng)只军工主题的基金(jīn)经(jīng)理。

　　以万方方管理(lǐ)时间最长的军工安全混(hùn)合为例，实际上一季(jì)度(dù)他仅在十(shí)大重仓股中做出(chū)了一处(chù)调整，也(yě)就是用(yòng)昊华(huá)科技替代了上一(yī)季的新雷能。从整体10只(zhǐ)标的(de)所属细分(fēn)来(lái)看，明显中航系乃(nǎi)至航空(kōng)航天赛(sài)道占据优势(shì)。而这一思路在他管理的高(gāo)端装备龙头乃至全市场基金中都体现得颇为明显。进一步对(duì)照两只军(jūn)工主题产品(pǐn)，《红周刊(kān)》发(fā)现重叠的公司有八家，惟二(èr)的区别是高端装备龙头中用复旦微电和西部超(chāo)导替(tì)代了前者中(zhōng)的钢研高(gāo)纳和昊华科技。

　　他(tā)在(zài)季报中的(de)阐(chǎn)述(shù)思路清晰(xī)：“着重探究(jiū)未来两年确定性的产(chǎn)业(yè)趋势(shì)和(hé)高(gāo)增长的细分赛道(dào)，组合构(gòu)建(jiàn)从2023年(nián)全年维度在高确定性(xìng)的(de)航空发动机赛(sài)道(dào)、景(jǐng)气(qì)度弹(dàn)性(xìng)潜力较高的(de)航天导弹产业链(liàn)、航空(kōng)装(zhuāng)备平台型企业以及(jí)技术(shù)禀(bǐng)赋和壁垒高筑的新材(cái)料领域重点投入(rù)。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提(tí)及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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