用友网络(luò)（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云服务转型第二阶段(duàn)进展(zhǎn)明显不佳。

　　2023年一季度，用友网络净(jìng)亏损(sǔn)3.97亿元(yuán)，创公(gōng)司2001年(nián)5月上市以来单季最大亏(kuī)损；2022年(nián)净利润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％，是2020年以来连(lián)续(xù)第三年净利下滑。与(yǔ)此对应的是，2020年以来公司股价持续大跌。

　　这与用(yòng)友网络3.0-I转型阶段营收(shōu)、净利(lì)同(tóng)步大增、股(gǔ)价大涨的同向共振，大相迥异。

　　目(mù)前，用(yòng)友(yǒu)网络股价(jià)为21.61元，市值(zhí)741.9亿元。

　　上市23年(nián)来单季最大亏损

　　净利连续三(sān)年下滑(huá)

　　用友网络(luò)4月28日晚间秋以为期句式特点，秋以为期句式判断(jiān)发布(bù)2023年第秋以为期句式特点，秋以为期句式判断一季度(dù)报告(gào)，一季(jì)度(dù)实现营业(yè)收入14.75亿元，同(tóng)比增长15.3％；归属(shǔ)于上市公司(sī)股(gǔ)东的净亏(kuī)损3.97亿元(yuán)，创(chuàng)该公司(sī)2001年(nián)5月上市以来(lái)单季最大亏(kuī)损。

　　此前，用友网(wǎng)络发布(bù)的年报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅微(wēi)增3.69％；归母净利润2.19亿(yì)元，同比下降(jiàng)69％。这(zhè)是(shì)在2019年(nián)创下(xià)净利11.8亿元的历史最(zuì)高点之后，用友网络连续第三年净(jìng)利下(xià)滑。

　　从股价来(lái)看(kàn)，在2020年7月创下历史新高之后，用友网络股(gǔ)价(jià)就总体上(shàng)呈(chéng)下降趋势。

　　秋以为期句式特点，秋以为期句式判断trong>2022年定增53亿

　　葛卫东等投资者(zhě)被(bèi)套

　　在2022年(nián)股价大(dà)跌前，用友网络在股价相(xiāng)对高(gāo)点进行了定增融资。此次定增吸引了不少(shǎo)机(jī)构参(cān)与(yǔ)，包括高毅、葛卫东等知(zhī)名(míng)机构和投(tóu)资者。

　　2022年1月(yuè)，用友网络披露定增结果，增发数量约(yuē)1.7亿股，每股价格为31.95元(yuán)，定增(zēng)募资约53亿元。当时，在定增市场颇为活跃的私募大佬葛卫东，也(yě)参与了定增，投入资金约2亿元。

　　但(dàn)在定(dìng)增结束之后，用友网络发布(bù)的2021年业绩明显(xiǎn)不及市场预期，2021年(nián)净利润(rùn)为(wèi)7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年(nián)各季度(dù)业绩(jì)更是连续爆雷：一季报(bào)净利润(rùn)-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿(yì)元，同(tóng)比下降218.93％；三季报(bào)净利润-5.395亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降525％。

　　在此背景下(xià)，用友网络的股(gǔ)价从2022年2月37元的高(gāo)点，最低跌(diē)至2022年(nián)9月(yuè)的16.28元，跌幅近六成。而葛卫东(dōng)的总持股数，也从2022年(nián)一季度的7626万(wàn)股，到2022年三季度末退出前(qián)十大股东(dōng)，在此(cǐ)期间，其减持数量至(zhì)少有(yǒu)4100万(wàn)股。其定增(zēng)投资也惨(cǎn)遭被套。

　　2022年以来，用友网络股价大跌(diē)。

　　云服务转型第二阶段(duàn)道阻且长(zhǎng)

　　在用友网络的发展历史(shǐ)上，其1.0阶段是通过(guò)财(cái)务软件服务企业(yè)的(de)会计(jì)电(diàn)算化，2.0阶段是(shì)通过ERP软件服务企业的信息化(huà)，现(xiàn)在的3.0阶段是服务企(qǐ)业(yè)的数(shù)智化。

　　具体来(lái)说，从2016年起，用友的3.0-I战略是(shì)转型云服(fú)务业务，引领中(zhōng)国企业级服务市(shì)场。在(zài)此基础上(shàng)，公司2020年(nián)进入新的战(zhàn)略发展阶段（3.0-II），战略目标是构建和运营全球领先的企业云服(fú)务平台(tái)。

　　2015年，用(yòng)友网络正式(shì)发布了完全基于互(hù)联网(wǎng)架构的企业互(hù)联网开发(fā)平台。2017年(nián)以来，其云平台、财务云、人力云等云(yún)产品(pǐn)得到(dào)逐(zhú)步发展(zhǎn)，各领(lǐng)域云上线运营、逐(zhú)步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经(jīng)历了第一个(gè)阶段的”用友云”面(miàn)世(shì)、云平台及领域服务快速(sù)发展，第二个(gè)阶段的统一底座和服务融合。2022年8月，经(jīng)过(guò)6年的规(guī)模研发和持(chí)续迭代，用友的BIP 3正式发布(bù)，用友(yǒu)云(yún)进入(rù)新的发展阶段。

　　从公(gōng)司业务占比来看，用(yòng)友网络云服务转(zhuǎn)型(xíng)取得(dé)了较大(dà)成功(gōng)。

　　2022年，其云服务业(yè)务实现收入63.53亿元(yuán)，同(tóng)比增长19.4％，占总营收的(de)比重为68.6％，较2021年(nián)提升9个百分点，已(yǐ)成为公司主要收入来源并继(jì)续扩大收入占比。

　　但从高端市场份(fèn)额来看(kàn)，用友却还是没有多大突破。《2021年中国工业软件发展(zhǎn)白皮书(shū)》显示(shì)，国产ERP软件整(zhěng)体市(shì)占率超过(guò)70％，其中用(yòng)友市占率达(dá)到(dào)40％。但在高端ERP市场(chǎng)，国产ERP软件(jiàn)占有率(lǜ)仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到(dào)53％。

　　3月20日，在(zài)市(shì)场曝出华为(wèi)将在4月启用(yòng)自己研发的MetaERP软件之后(hòu)，用(yòng)友网络股价直接跌停(tíng)。尽管华为(wèi)目(mù)前仅为自用，并不一定会面向(xiàng)外部市场提供高端(duān)ERP软件，但股价(jià)的跌停(tíng)，反应出(chū)市场对(duì)用友在高端ERP软件(jiàn)市场竞争力信(xìn)心的严重不足，也反应了其在高端市场的(de)进展不佳(jiā)。

　　具体(tǐ)到(dào)财务和股价上(shàng)，在用友网络3.0转(zhuǎn)型第一阶段(duàn)，即(jí)2016年-2019年(nián)，在其营收逐渐增长(zhǎng)的同(tóng)时，净利润(rùn)也在同时逐(zhú)年增长(zhǎng)，且增幅远(yuǎn)高(gāo)于营收增幅。对应到股(gǔ)价上，在此期间，用友网络股价大涨约(yuē)8倍。

　　但在(zài)用友网络3.0转型的第二(èr)阶段，即2020年(nián)至(zhì)今，其营收(shōu)仅仅(jǐn)小(xiǎo)幅增(zēng)长(zhǎng)，几乎可以说是踏(tà)步不前，净(jìng)利润却大(dà)幅下(xià)跌，股(gǔ)价也因此大(dà)跌，公司(sī)市值(zhí)严重缩水。

　　用友网络董事(shì)长王文(wén)京(jīng)在2022年曾表(biǎo)示，3.0阶段，用友(yǒu)的市值还是有很大的(de)提升空(kōng)间。但从目前的情况来看，用友(yǒu)3.0的第二阶段，道阻且(qiě)长。

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