金融界4月28日消息 为规范(fàn)开展(zhǎn)内地与香(xiāng)港利率互换市场互(hù)联互通(tōng)合作(zuò)相(xiāng)关(guān)业务，保护境内外投资(zī)者合法权益，维护利率互换市场秩(zhì)序，中国人民银行(xíng)制定了《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办(bàn)法》，现予(yǔ)以公布，自(zì)2023年4月28日起(qǐ)施(shī)行。

　　中国(guó)人民银行有关部门负(fù)责人表示，未来中国(guó)人(rén)民银行将(jiāng)根(gēn)据市场发展情(qíng)况，适时增加(jiā)投资(zī)品种，调(diào)整交易和清算(suàn)额度，优化交易清(qīng)算(suàn)安排，为(wèi)境外投资者提供更(gèng)加便利高效的风险管理(lǐ)工具。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在风(fēng)险可(kě)控、对等互利的原则下，适(shì)时研究(jiū)扩展(zhǎn)至“南向(xiàng)互(hù)换通”。

　　以下(xià)为(wèi)中国(guó)人民(mín)银行有(yǒu)关部门负责人(rén)就《内(nèi)地与香港利率互换(huàn)市(shì)场互联(lián)互通合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人民(mín)银行要求的(de)境外投资者包括哪些？

　　答：符合(hé)《中国(guó)人(rén)民(mín)银行关于境外央行、国际金融组织、主权财富基金运用人民币投资银行间市场有关事宜(yí)的通知》（银(yín)发〔2015〕220号(hào)）、《中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行关(guān)于进一步做好(hǎo)境外机(jī)构投资者投(tóu)资银行间债券市(shì)场有关事(shì)宜的公告》（中国(guó)人民银(yín)行公告(gào)〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香(xiāng)港债券市场互联(lián)互通合作管理(lǐ)暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完成银行(xíng)间债券市(shì)场准入备案的(de)境(jìng)外投资者(zhě)等(děng)，可根据《内地与香港利率互换(huàn)市场互联互通合作管理暂行办(bàn)法》（以下简称《办法》）相关规(guī)定参与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境内外投(tóu)资(zī)者可以签署的协(xié)议(yì)范围是什么(me)？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境(jìng)内(nèi)外投资者开(kāi)展“北(běi)向互换通”交易前(qián)可以与交易对(duì)手方(fāng)签(qiān)署经中国人(rén)民银行认可的衍生品(pǐn)主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央清算(suàn)衍生(shēng)品(pǐn)执(zhí)行(xíng)协议(yì)（CDEA协议）等衍(yǎn)生品(pǐn)协议(yì)。境内投资者应(yīng)当(dāng)将是否签(qiān)署协议、签署协(xié)议类型等事项(xiàng)向中国(guó)外(wài)汇交易中心备案。目前，中国银(yín)行(xíng)间市场交易商协会(huì)正(zhèng)在研(yán)究制定(dìng)“互换通”衍生品协议，待其(qí)正式发布后也可(kě)供境(jìng)内外(wài)投资者(zhě)选择签署。

　　三、“北向互换(huàn)通(tōng)”境外(wài)投资(zī)者的投资范围是什么？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境外(wài)投资者现阶段可在(zài)银(yín)行(xíng)间(jiān)市场开(kāi)展符合集中清算要求(qiú)的人民币利率互换交易。

　　四、《办法(fǎ)》中认(rèn)可的谈恋爱期间所有的转账可以起诉吗，恋爱期间的转账超过多少要还境(jìng)外(wài)电子交(jiāo)易(yì)平台、境内电子交易平台包括(kuò)哪些？境外投资者的对手(shǒu)方、交易(yì)模式有哪些要求(qiú)？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的境(jìng)外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市(shì)场需(xū)求加(jiā)入其他受认可的电子交易平台(tái)，受认可的境内电(diàn)子交易(yì)平台为中国(guó)外汇交易中心。

　　为便利(lì)境外投资(zī)者开展人民币利(lì)率互换交易，“北(běi)向互(hù)换通”参(cān)照“债券通(tōng)”相关安排，由境内投资(zī)者（即“互换通(tōng)”报价(jià)商）与境外投资者进(jìn)行交易，“互换通”报价(jià)商名单可在中国外汇交(jiāo)易中心网站上查询。

　　“北向互(hù)换通”交易在境内电子交易平台达成，交易(yì)一经达(dá)成即视(shì)为(wèi)交易已确(què)认。境外(wài)投资(zī)者(zhě)可通过中(zhōng)国人民银(yín)行认可的(de)境(jìng)外(wài)电子交易(yì)平(píng)台(tái)与境内(nèi)电子(zi)交易平台的连接(jiē)，向境内电子交易(yì)平台发送交易指令，与“互换(huàn)通”报价商达成交易(yì)。

　　五、中国(guó)人民银(yín)行(xíng)认可的境内清算(suàn)机构和(hé)香港证监会认可(kě)的境(jìng)外清算机(jī)构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人(rén)民银行认可(kě)的境内(nèi)清算机构为银行间市场清算(suàn)所股份有限公司（以下简称上海(hǎi)清算(suàn)所），香港(gǎng)证监会认可的境外(wài)清(qīng)算(suàn)机构谈恋爱期间所有的转账可以起诉吗，恋爱期间的转账超过多少要还为香港交易(yì)所旗下香港场外结(jié)算有限公司（以下简称(chēng)场(chǎng)外结算公司）。

　　六、境外投资者开(kāi)展集(jí)中清算(suàn)的主要流程是？

　　答：境外投资(zī)者需要申请(qǐng)获得场(chǎng)外结算公司清算(suàn)会员(yuán)资格或作为清(qīng)算(suàn)客户委托场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司(sī)综合清算会员代理(lǐ)清算(suàn)，并与场外结算公(gōng)司综合清算会员(yuán)签订客户(hù)清算(suàn)协(xié)议(yì)。交易达成后，境内外(wài)清算(suàn)机构对交易进行风控检查，对于符合集(jí)中清算要(yào)求的交易及(jí)时纳入集中清算。境外机(jī)构通过场外结算公司或(huò)其综合清算会员完(wán)成保证金及资(zī)金结算。

　　七、“互(hù)换(huàn)通(tōng)”下，境内(nèi)外清算(suàn)机构(gòu)如何进行衍生品交(jiāo)易的(de)合约替代？

　　答(dá)：合约替代是指清(qīng)算机构作为中央(yāng)对手方(fāng)针(zhēn)对已成交的交(jiāo)易充当(dāng)买方的卖方和卖方的买方的一(yī)种法(fǎ)律安排，并据(jù)此与买方(fāng)和(hé)卖方建立两个新合约(yuē)，以清偿买卖双方之间的初始债务。“北向互换通(tōng)”业务中，境外与境(jìng)内参与(yǔ)者达成的(de)交易在经过上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结算公司的集中清(qīng)算审核后，上(shàng)海清算所与场外结算公司于(yú)当日将交易进(jìn)行合约替代，进(jìn)入集中清算，生成(chéng)为三个独立的新合约，分别为境外参与者与场外结算公(gōng)司(sī)、场(chǎng)外结算(suàn)公司与上海清算所、上(shàng)海(hǎi)清算所与境内参与者之间的合(hé)约。境外与境(jìng)内参与者之间将不再存在(zài)合(hé)同(tóng)关系(xì)。对于未纳(nà)入集中清算的交易(yì)，依照(zhào)成(chéng)交双(shuāng)方约定的(de)处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资金流(liú)动(dòng)如何管理？

　　答：在(zài)“互(hù)换通”业务(wù)场景下，上海清算所与场外结算(suàn)公司之间的跨境资金结算(suàn)主要通过人民(mín)币(bì)跨境支付(fù)系统办理。同时，场外(wài)结算(suàn)公司可在境内银行(xíng)开立(lì)人民币基本存(cún)款账户(hù)和人民(mín)币(bì)“互换(huàn)通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极(jí)端情况下应急结算安排。NRA账户收支范围包括(kuò)：“互换通”交易(yì)结(jié)算资金、因“互换通”交易结算(suàn)需要在应急(jí)情(qíng)况(kuàng)下所(suǒ)融入资金的本息和费用以及(jí)符合中国人民银行规定的其他收入(rù)支(zhī)出等。

　　此外，作为(wèi)“互换通”业务风控(kòng)方案的一部(bù)分(fēn)，上海清算所与场外结算(suàn)公司(sī)将针(zhēn)对(duì)双方清算所之间的风(fēng)险敞口(kǒu)建立“互换通”资源池(chí)安排(pái)。双方向(xiàng)“互(hù)换通”资源(yuán)池缴纳担保品，该资(zī)源池独立(lì)于每一中(zhōng)央对手(shǒu)方从(cóng)各(gè)自清(qīng)算参与(yǔ)者收取和追缴的保证金、清算基金之外，不用于任(rèn)何会员机构的违约损(sǔn)失分摊。上海清算(suàn)所向资源池缴纳(nà)的(de)资(zī)金存放在以场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司名义于(yú)境外开立的“互(hù)换通”专用(yòng)账户，场外结(jié)算公司向资源池缴纳的资(zī)金存放(fàng)在(zài)以(yǐ)上海清算所名义于境内开立的“互换(huàn)通”专用人民币/外币(bì)账户，相关账户内资(zī)金可豁免跨境债(zhài)权债(zhài)务(wù)登记及额度管理要(yào)求(qiú)。场外(wài)结算(suàn)公司(sī)与上海(hǎi)清算(suàn)所每日(rì)基于双方清算所之间的风险敞口计算(suàn)“互(hù)换通”资源池要求，并通(tōng)过境内外存管银行(xíng)办理(lǐ)人民币或外币资金的跨境划转。

　　有(yǒu)汇报责(zé)任的机构(gòu)应(yīng)当及时履行报送义(yì)务。上海清算所(suǒ)和境内资(zī)源池存(cún)管(guǎn)银行应当向人民币跨境收付信息(xī)管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币收支信息；被(bèi)撤销的交易如(rú)涉及双边结算补偿金(jīn)的，相关(guān)境内(nèi)结算(suàn)银行应当进(jìn)行跨境(jìng)人民币收支信息(xī)报送。上海清(qīng)算所、境内投资者(zhě)等相关主体应(yīng)当(dāng)按(àn)照规(guī)定履行国(guó)际收(shōu)支统计(jì)申报义务，原则上“互换(huàn)通(tōng)”交易和资源池业务由上海清算(suàn)所(suǒ)集中进行国际收支统计申报，补(bǔ)偿金等(děng)不(bù)经(jīng)由上海清(qīng)算所清(qīng)算的交(jiāo)易或资金收付，由境内投(tóu)资者等相关(guān)主体进行国际收支统计申报。

　　九、如何理解(jiě)“北向(xiàng)互换(huàn)通”实(shí)行额度管理？

　　答(dá)：为确保市场(chǎng)平稳运行，“北向(xiàng)互(hù)换通”充分考(kǎo)虑境外(wài)投(tóu)资(zī)者投(tóu)资银行间债(zhài)券市场的情(qíng)况，初期全市场每日交(jiāo)易(yì)净(jìng)限额为(wèi)200亿元人民币（即全(quán)部境(jìng)外(wài)投资者通过“北向互(hù)换通”开展利(lì)率互换交易在轧差后的名义本金净额每日不超过200亿(yì)元人民币），清算限(xiàn)额为40亿元人民币（即上海清(qīng)算所与场外结算公司之间(jiān)净头寸对应(yīng)的“互换通”资(zī)源(yuán)池(chí)风险敞(chǎng)口上限(xiàn)为40亿(yì)元(yuán)人民(mín)币）。未来，可根据市(shì)场(chǎng)发展(zhǎn)情况适时(shí)调整额度，并对外公布。

　　十、香(xiāng)港结算行应当遵守的人民币购售业务相(xiāng)关规定(dìng)具体包括哪些(xiē)文件？

　　答：目前，关于(yú)人民币购售业务的相关文件主要包括：《中国人民(mín)银(yín)行关于明确跨境人民币业务相(xiāng)关问题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行关(guān)于调整人民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银(yín)行关于拓宽人民币购(gòu)售(shòu)业务范围的通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行(xíng) 国家外汇(huì)管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银行(xíng)办(bàn)公厅关于加强境外(wài)金融机构进入银行间(jiān)外(wài)汇市场开展人民币购售业务(wù)宏观审慎管理有关事项(xiàng)的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完(wán)善人民币购售业务(wù)管理有关问题的通知(zhī)》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境外参加行和境外清算行进入(rù)银行间外汇(huì)市场有关事项(xiàng)的公(gōng)告》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时，沿用(yòng)现有(yǒu)境外(wài)清算行和境外(wài)参加行(xíng)的业务模式、产品种类和(hé)信息报送等相关安排。根据《办法》和人民币购售业务(wù)管理规定(dìng)，香(xiāng)港结算行在境(jìng)内银行间外(wài)汇市场(chǎng)平(píng)盘头寸时，应当确保与其相(xiāng)关的境外投资者在本机构的资金兑换是基于“北向互换通”的(de)真实(shí)合(hé)理需求。

　　十一、如(rú)何理解“使用外汇参与交易(yì)的(de)，其交易到期或不再继续参与的，原(yuán)则上(shàng)应当通过香港结算(suàn)行兑换回外汇”？

　　答：为(wèi)方便持有外汇(huì)的境(jìng)外投资者通过“北向互换通”投资(zī)内(nèi)地银行间金融衍生品市(shì)场，使用外汇的境外(wài)投资者可在香港结算(suàn)行办理外汇(huì)资金兑换(huàn)，香港(gǎng)结算行由此所产生的头(tóu)寸可到境内银行间外汇市场平(píng)盘。初期，境外投(tóu)资者(zhě)可选择一家(jiā)香港(gǎng)结算(suàn)行办理业务(wù)。香港结算(suàn)行为境外(wài)投(tóu)资者办理外(wài)汇资金兑(duì)换时，应当做好(hǎo)真实性审核相关工作，确保所兑换的资金用于“北向(xiàng)互换通”交易。其交易到期所(suǒ)得(dé)的人民币(bì)资金，可继续投资，如用于非“北向互换通”投资用途，应当通过香港结(jié)算行兑换(huàn)为外(wài)汇(huì)。

　　十二、“北向互换通”交易报(bào)告有哪(nǎ)些要(yào)求(qiú)？

　　答：境(jìng)内外投资者和相(xiāng)关金融市场基础设施应当向中(zhōng)国人民(mín)银行认可的交易(yì)报告库报(bào)告“北向(xiàng)互换通”交易相关数据。中国外汇(huì)交易(yì)中(zhōng)心是中(zhōng)国人民银行认可的“北(běi)向互换通(tōng)”数据的交易(yì)报告库(kù)，在中国外汇交易中心达成的“北向互换通”交(jiāo)易，境内外投资者无需另(lìng)行报告(gào)。此外，中国人民(mín)银行和相(xiāng)关监管(guǎn)部(bù)门可(kě)以根据需(xū)要向基础设施调取(qǔ)与境外投资者投资活动相关的数(shù)据。

　　十(shí)三、《办法》发布后，还会发布相(xiāng)关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发(fā)布，境内电子交易平(píng)台、境内外(wài)清算机构将制订配套的业(yè)务规则等文件并对外发布。

　　十四、“互换通”未(wèi)来有(yǒu)什么发展计划？

　　答：未来中国人民银(yín)行将根据(jù)市场发(fā)展情况，适时增加投资品种(zhǒng)，调整交(jiāo)易和(hé)清算额度，优化(huà)交(jiāo)易清算安排，为境外(wài)投(tóu)资者(zhě)提供更(gèng)加(jiā)便利高效(xiào)的风(fēng)险管理工(gōng)具。另外，两(liǎng)地监管(guǎn)当(dāng)局将结(jié)合各(gè)方面情况(kuàng)，在风险可(kě)控、对等互利(lì)的(de)原则(zé)下，适时研(yán)究扩展至“南(nán)向互换(huàn)通”。

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