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郭晶晶一胎为什么选择鬼节生，郭晶晶一胎什么时候出生的沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估(gū)”投资范式之一(yī)：低估(gū)值、高分红

　　低估值、高分(fēn)红(hóng)，是包括能源链、“一带一路”和(hé)运营商在内的“中特估”方向最(zuì)鲜明的(de)共同特征(zhēng)：1）截至2022年底，能源链、“一(yī)带一路(lù)”和运营商PB估值分别处于2016年以来的(de)16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经(jīng)历年(nián)初以来的大(dà)幅上涨后，当前这些板块估(gū)值仍处于历史平均(jūn)水(shuǐ)平附(fù)近(jìn)。2）与(yǔ)此同(tóng)时，能源(yuán)链(liàn)、“一带一路”和运营商股息郭晶晶一胎为什么选择鬼节生，郭晶晶一胎什么时候出生的率(lǜ)显著(zhù)高于市场整体，较高的分红也成为其进可攻、退可守的重要支撑。

　　二、“中特(tè)估”投资范式之二(èr)：政策的持续支撑和催(cuī)化

　　政策持续支撑和催化，成为“中特估”中“一带一路”和运营商(shāng)板块修复的(de)重要(yào)驱动。

　　1）“一带一(yī)路(lù)”：在“一(yī)带(dài)一路”十(shí)周年之际，从(cóng)沙伊和解、中俄郭晶晶一胎为什么选择鬼节生，郭晶晶一胎什么时候出生的深化合作联合(hé)声明、中巴(bā)联合声明等，以(yǐ)及后续5月召(zhào)开(kāi)在即的第(dì)三(sān)届“一带一(yī)路”国际合(hé)作(zuò)高峰论坛，“一带一路”相关利好不断，板(bǎn)块行情得到催化。

　　2）运营商：去年10月(yuè)以来，数字经济上升(shēng)为国家战(zhàn)略，相关(guān)政策密集(jí)出台。今年(nián)国务院改组又新设国家(jiā)数据局。运营商作为(wèi)“数(shù)字经(jīng)济”的基(jī)础设施，持续得到(dào)催化。

　　三、“中特(tè)估(gū)”投资范式之三：景(jǐng)气修复预期(qī)

　　2023年(nián)中国复苏+人(rén)民币升值的全(quán)年(nián)宏观主线驱动盈利(lì)能力修复，带动能源(yuán)链整体性上(shàng)涨。1）能源产业(yè)链作为原(yuán)材料高度依赖海(hǎi)外供(gōng)应、同时下游(yóu)需求基本集(jí)中在国内市场(chǎng)的方向(xiàng)之一，将充分受(shòu)益(yì)于(yú)人(rén)民币(bì)升(shēng)值的宏观趋势。2）中(zhōng)国(guó)经济复苏(sū)，下游领(lǐng)域需求预期回(huí)暖，能(néng)源(yuán)产(chǎn)业(yè)链尤其是行业龙(lóng)头盈利已在修(xiū)复。

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　　四、沿着三条投(tóu)资(zī)范式(shì)，“中特估”重点关注哪些方向？

　　除(chú)了能源链、“一带一路(lù)”和运(yùn)营(yíng)商等之外，当前我们(men)建议(yì)关(guān)注机械（造船）、交运（公路、铁路(lù)、港口）、大(dà)型银行等细分方向(xiàng)。

　　1）机械（造(zào)船）：船舶制造业作为国(guó)家(jiā)重点支持的战(zhàn)略性产业之(zhī)一，近(jìn)年来经历了行业(yè)调整和产能过剩的困境，但近期板(bǎn)块景(jǐng)气(qì)已在改(gǎi)善：一方面，随着全球航运市场需求正(zhèng)在增长，带来包括化学品船与成(chéng)品油轮船的订单大幅提升(shēng)。另一方面，国企(qǐ)改革推动造船(chuán)企业重组整合和(hé)产(chǎn)能优化之下，国内船舶制造业(yè)已在逐步实现结(jié)构调整和(hé)产能优(yōu)化(huà)。

　　2）交运（公路、铁路、港口(kǒu)）：五(wǔ)一期间各项数据恢(huī)复良(liáng)好。业绩确定性强，承诺高分红，类债(zhài)属(shǔ)性突出。经济增速下行，高速公路、铁路、港口资产稳健性凸显(xiǎn)，业绩成长及确定性(xìng)较高。同时(shí)近(jìn)几年，高速公(gōng)路及铁路板块上市公(gōng)司更加注重投资人回(huí)报(bào)，多家公司发布(bù)股东回(huí)报计划，大幅提(tí)高(gāo)分红比例以及承(chéng)诺未来几年高分红水平，给投资人带来确(què)定性的高股息回(huí)报。

　　3）大型(xíng)银行：经济复苏大背景(jǐng)下融资(zī)需求回暖，基本面有支撑，板块估值也(yě)具(jù)备修复空(kōng)间。2023年以来，信(xìn)贷需求连续三个月超预(yù)期回暖，在稳增长(zhǎng)和(hé)扩投资的政(zhèng)策基(jī)调下，后(hòu)续信贷、社融仍(réng)有望平稳增长。此外，作为(wèi)业绩稳定且高(gāo)分红的板块，当前银(yín)行PB估值(zhí)处于2016年以来11.6％的较低(dī)位(wèi)置，修复空间较(jiào)大。