中国金融行业加速对外开(kāi)放(fàng)，外资(zī)券(quàn)商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的(de)“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外资控(kòng)股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出现亏(kuī)损。

　　其(qí)中(zhōng)，在2019年获(huò)批成立(lì)的摩根大通证券(quàn)2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净利(lì)润达(dá)到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩根大通证券同期(qī)获批的野村东方国际(jì)证券(quàn)2022年(nián)亏(kuī)损(sǔn)达到2.25亿元(yuán)，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际(jì)金融(róng)巨头均(jūn)在(zài)国(guó)内拥有外(wài)资控股券(quàn)商牌照(zhào)。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家(jiā)外(wài)资控股(gǔ)券商面临的“一参一控(kòng)”问题如何解决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几年七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图里，“财富管理转型(xíng)”成为(wèi)行业热词。而透(tòu)视各(gè)家外资券(quàn)商在(zài)2022年(nián)的“打法”来看，依托(tuō)于各自(zì)股东资源禀赋、深(shēn)入财(cái)富管理成为其(qí)在中国展业的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国(guó)内各家证券公司来说，除了面临行业(yè)“二八分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商(shāng)”们的(de)市场竞争也同样带来压(yā)力。

　　日前(qián)，中证协公布各家券(quàn)商2022年年报/财务(wù)数据，9家(jiā)外资控股(gǔ)券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于市场(chǎng)行情、成立时(shí)间、牌照资(zī)质(zhì)等问题，9家(jiā)共有5家(jiā)出现亏损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方(fāng)国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券(quàn)（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇(huì)丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野村东方国际证券则延(yán)续自成立以来的亏损状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获(huò)得外资股东增持(chí)而成为外资控股券商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较(jiào)上年(nián)出(chū)现明显进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同(tóng)期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展证券均(jūn)于2020年获(huò)得证监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年(nián)初完成工商登记，正(zhèng)式展业时(shí)间不长。星展证券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收窄。大和(hé)证券2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅(fú)进(jìn)一(yī)步扩大(dà)。

　　就(jiù)亏损原因而(ér)言，2022年受市场影响，证(zhèng)券行业营业收入普遍下降，外资控(kòng)股券(quàn)商也难以幸免(miǎn)。且新公司建设成(chéng)本、业务费用、员工薪(xīn)酬等(děng)支(zhī)出过(guò)高，在(zài)展业初期容(róng)易(yì)导致(zhì)亏损的(de)产生(shēng)。

　　与国内(nèi)大(dà)型券商相比，外资(zī)控股券(quàn)商仍呈现“本(běn)小利薄”的情况，自营业务影响有(yǒu)限，因此(cǐ)影响(xiǎng)2021年(nián)业绩的主要还是(shì)经(jīng)纪、投(tóu)行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在(zài)2022年年(nián)报中表示，其当年投行业务手(shǒu)续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万(wàn)元，同(tóng)比下滑(huá)72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降46.44％。而(ér)营业支出则有(yǒu)增(zēng)无减，业(yè)务及管理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然(rán)，也有“外来的(de)和尚”念好了(le)中(zhōng)国市场这本经。

　　具(jù)体来看(kàn)，2022年共有4家外(wài)资控股券商实现盈利，分别为(wèi)摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证(zhèng)券和瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)均实现了营收、净(jìng)利润(rùn)的(de)双(shuāng)增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利(lì)润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业(yè)绩(jì)水平在2022年的(de)“券(quàn)业小年”可算是(shì)相(xiāng)当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截至(zhì)2022年底，摩根大通证券共有(yǒu)员工210人(rén)，数量在行业(yè)内排名下游，但其业绩已(yǐ)跻身行业(yè)中游水平，而这只(zhǐ)是摩根大通证券展业(yè)的第三个完整会计(jì)年(nián)度。

　　公开(kāi)信息显示(shì)，摩(mó)根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券于2019年3月(yuè)获得证监会批复，成立(lì)合资证券公(gōng)司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰(lán)德等(děng)5家内(nèi)资股东(dōng)持有另(lìng)外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所持(chí)股权，成为摩根大通证券(quàn)唯一股东(dōng)。

　　财务(wù)报表显示，摩根大通证券2022年经纪(jì)业务(wù)大爆(bào)发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示(shì)，其证(zhèng)券经纪(jì)业务团队成立(lì)已逾三(sān)年，2022年业务开展和运作取(qǔ)得进一步进展，新客(kè)户开发(fā)稳步推进。摩(mó)根大通证券充分利用全球化的平台优势，整合集团资源，持(chí)续关注并(bìng)开(kāi)拓(tuò)传统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的(de)合(hé)格境外机构投资者，目标(biāo)客群机构投资者队(duì)伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或(huò)将取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞(ruì)银证券在2022年也(yě)取得了较好的业绩表(biǎo)现：当期实(shí)现营业收入11.79亿元(yuán)，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中(zhōng)国时(shí)间最(zuì)早的一批合(hé)资券商之一，早在2007年就已在(zài)国内(nèi)展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两(liǎng)家内(nèi)资股东分别(bié)持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至(zhì)67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正式员工383人(rén)。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券(quàn)2022年(nián)投(tóu)行业务(wù)进步(bù)明显，当期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银(yín)证券表(biǎo)示，其在2022年(nián)完成了创(chuàng)业板(bǎn)注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项(xiàng)目，积极筹(chóu)备并参与了(le)沪深交易所互联(lián)互通(tōng)全(quán)球存托凭证业(yè)务(wù)等。

　　值(zhí)得(dé)关注(zhù)的是，今(jīn)年3月(yuè)，百年大行(xíng)瑞(ruì)士(shì)信(xìn)贷被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信集团和瑞(ruì)银(yín)集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成(chéng)合并(bìng)协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季(jì)报时表示(shì)，对瑞信的收购交易预计(jì)在6月底前完(wán)成。不(bù)言(yán)而喻的(de)是，集团层(céng)面的合(hé)并对(duì)两家(jiā)外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)在(zài)中国展业情(qíng)况，也(yě)将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普华永道对(duì)瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券出具了带强调事(shì)项段的(de)无(wú)保(bǎo)留意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间(jiān)达(dá)成协(xié)议和(hé)合(hé)并计划，截(jié)止报告日(rì)，上述协(xié)议和合并计划的完成日尚不(bù)明确(què)。瑞信(xìn)证券(quàn)作为瑞信集(jí)团股份有限公司下属控股子公司，未(wèi)来的运营和财务业(yè)绩受(shòu)到上(shàng)述合(hé)并可(kě)能(néng)产生的影响亦不(bù)明确(què)，该(gāi)事项(xiàng)表(biǎo)明(míng)存在可能导(dǎo)致对公司持续经(jīng)营(yíng)能力产(chǎn)生重大疑虑(lǜ)的(de)重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券(quàn)前身为成立于2008年的(de)瑞信(xìn)方正证券，系证监会修订《外商(shāng)参股证券公司设立规则》后首(shǒu)家获批的(de)合资(zī)证(zhèng)券公司。2020年(nián)4月，证监(jiān)会核(hé)准(zhǔn)瑞信(xìn)向瑞(ruì)信(xìn)方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交易完(wán)成后，瑞(ruì)信将全资持(chí)有瑞信证券(quàn)。但突如其来(lái)的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银(yín)证券和瑞信证(zhèng)券将受(shòu)同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公(gōng)司(sī)股(gǔ)权管理(lǐ)规定》，证券公司股东以及股东的控股(gǔ)股东、实际(jì)控制(zhì)人参股证(zhèng)券公(gōng)司的数量不得超过2家(jiā)，其中(zhōng)控制证券公司的(de)数(shù)量不得超过(guò)1家。在面临“一参(cān)一控”的(de)限(xiàn)制下，瑞银(yín)证券(quàn)和(hé)瑞信证(zhèng)券的牌照或将面(miàn)临“一去一(yī)留(liú)”的(de)局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为(wèi)行(xíng)业热词。而透视各(gè)家外资券商(shāng)在2022年的“打法”不难发现，依托于各自(zì)资源禀赋深入财(cái)富(fù)管理(lǐ)成(chéng)为其(qí)在中国展业(yè)的(de)首要方向(xiàng)。

　　例(lì)如，野村(cūn)东方国际证券表示，2022年其(qí)财富(fù)管理业务(wù)在原有“大宗(zōng)交(jiāo)易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理(lǐ)账户(hù)）”等业务持续推进的基础上，新(xīn)增了特色投资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗减持(chí)服(fú)务、集(jí)团间跨境业务联动等多种业务模式(shì)，通过服(fú)务(wù)手段的(de)增加(jiā)及优化，为客户提(tí)供多维(wéi)度、一站式的综合性金(jīn)融解决方(fāng)案(àn)。

　　后续，野(yě)村东方国际证券财富管(guǎn)理业务将定位(wèi)于(yú)“中国高端(duān)财富人群”，从产品配置(zhì)、人员(yuán)建(jiàn)设、中(zhōng)后(hòu)台支持以(yǐ)及集团跨境合作(zuò)四个方面入手，打(dǎ)造以产品为中心的(de)业务核心竞争力(lì)，持续为中国投资(zī)者提(tí)供具有(yǒu)野村集(jí)团特色的(de)高质量(liàng)财富管理服(七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图fú)务。

　　在完成高盛集团全资(zī)持股备(bèi)案后，高盛高华在2021年底与北京高(gāo)华签订《业务转让(ràng)协(xié)议》，受让北京高华(huá)的所有业务(wù)。2022年(nián)5月，高盛高华(huá)获(huò)证(zhèng)监会核发新增(zēng)证券经纪、证券投资(zī)咨(zī)询(xún)、证(zhèng)券自营及(jí)代(dài)销金融(róng)产(chǎn)品(pǐn)业(yè)务(wù)的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华(huá)与北(běi)京高华完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表(biǎo)示，其将持续以资产配置为核心进行(xíng)新产品和(hé)服务的研发工(gōng)作，进一步赋能部门为在岸客(kè)户提供财富管理综合(hé)解决方案(àn)，丰富客(kè)户产品种类选(xuǎn)择，开(kāi)展境内私人财富管(guǎn)理平(píng)台未(wèi)来战略规(guī)划，并进一步拓展境内产(chǎn)品平(píng)台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持(chí)续推进私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设(shè)立工(gōng)作(zuò)，持续代销第三方金(jīn)融产品并(bìng)推进跨(kuà)境(jìng)投资新(xīn)产品的(de)研发(fā)，为客(kè)户提供(gōng)直接对接境外资本市场的机会(huì)。

　　另(lìng)外，依托于外资股东打造私人(rén)财富管理(lǐ)业务，这在具备外资银行股东(dōng)背(bèi)景(jǐng)的券(quàn)商中较为(wèi)多见。例如，汇丰前海证券表示(shì)，其于2022年4月正式成立私人(rén)财富管(guǎn)理部，负责公(gōng)司(sī)高净值个人客户综(zōng)合财富管理业务的运作。私人财富管理部(bù)以汇(huì)丰前海证券为平台，依托汇丰环(huán)球(qiú)私人银行，致力为高净(jìng)值和超(chāo)高净(jìng)值客户及其家(jiā)族提供专业(yè)、多(duō)元(yuán)及定制化的(de)资产配(pèi)置(zhì)服务，为客户(hù)实现其投资(zī)目标。

　　瑞银(yín)证券则(zé)另辟(pì)蹊径，推出(chū)家族信托(tuō)资讯业务(wù)，与4家国(guó)内(nèi)头部信托(tuō)公司达成战略合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托国家(jiā)对粤港澳大湾区的(de)新政举措，致力于发(fā)展财富(fù)管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其(qí)财富管理部秉持着为(wèi)客户进(jìn)行(xíng)全方位资产配置和满足客户全生命(mìng)周期财富管理的理念，进(jìn)一步(bù)完善投资(zī)解决(jué)方案和(hé)财富规划方面(miàn)的业(yè)务，一方面积极(jí)扩充现有(yǒu)架上策略，精(jīng)选上架多支产品为客户(hù)在同一(yī)策(cè)略下提供差异化(huà)选择及多元化(huà)的投资方(fāng)案。

　　外(wài)资券商队伍不(bù)断扩大

　　随着(zhe)中国(guó)资本市场对外(wài)开放的力度不(bù)断加大，各外(wài)资(zī)金融机构加速了(le)在(zài)境内设立控股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准设立，公司注册地(dì)为(wèi)北(běi)京(jīng)市，注册资本为人民币(bì)10.5亿元(yuán)，业务范围包(bāo)括证券经纪、证(zhèng)券(quàn)自(zì)营(yíng)、证券(quàn)承销、证券资产(chǎn)管理（限于(yú)从事资(zī)产证券化业务）。

　　值(zhí)得(dé)关注的(de)是，渣打证券是首家新(xīn)设(shè)的外商(shāng)独资证券公司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港(gǎng)）有限公司全(quán)资设立，出资额10.5亿元人民(mín)币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外(wài)资(zī)控股券商数(shù)量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外(wài)商独(dú)资券(quàn)商。从(cóng)数量(liàng)上来看，外资控股券(quàn)商已成为市场(chǎng)上不容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有(yǒu)数家外资(zī)券商(shāng)的(de)设立申(shēn)请静待审(shěn)批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日(rì)兴证券、青(qīng)岛(dǎo)意(yì)才证券等多家(jiā)外资券商(shāng)的设立申请仍(réng)处(chù)于证监会审批阶段。其中，法巴(bā)证券和青岛意才证券已(yǐ)获第(dì)一次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易会满等先后在(zài)京会见美国桥(qiáo)水基(jī)金、法国东方汇(huì)理(lǐ)、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利金融、新(xīn)加(jiā)坡(pō)淡(dàn)马锡、德(dé)国(guó)安联保险、意(yì)大利联合(hé)圣(shèng)保(bǎo)罗(luó)银(yín)行、美国景顺和高(gāo)盛等(děng)国际金(jīn)融机(jī)构负责人。

　　来访的国(guó)际金融机构负(fù)责人普(pǔ)遍表示(shì)，此次来华(huá)亲身感受到中(zhōng)国经济的强大韧性、潜力和活力(lì)，坚定看好中(zhōng)国经济和(hé)中国资(zī)本市场发(fā)展前景。近年来(lái)中国资本市(shì)场对外(wài)开放稳步推进(jìn)，为(wèi)国际金(jīn)融(róng)机构和全球投资者(zhě)带(dài)来了实实(shí)在在的机遇。各金(jīn)融机构高(gāo)度重视中国市场(chǎng)，将继续与中国深化合作，积极(jí)拓展在华业务和投资(zī)，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来(lái)自外资券商(shāng)的市场(chǎng)竞(jìng)争，国内券(quàn)商也(yě)纷纷感受到了(le)挑战和机遇。例如，华(huá)西证券即(jí)在2022年年报(bào)中(zhōng)表示，外(wài)资机构来华展业(yè)便利度不(bù)断提升，经营范围和监(jiān)管(guǎn)要(yào)求实现国(guó)民待遇，外资券商、资产管理机构等加(jiā)速布局，全力抢滩中国证券市场(chǎng)，对(duì)本(běn)土证券(quàn)公(gōng)司既带(dài)来了国际金融机(jī)构全面参与中(zhōng)国资本市场竞(jìng)争(zhēng)所形成的(de)冲(chōng)击，也带来了通过与国(guó)际金(jīn)融机构直接(jiē)合作促进业务发展(zhǎn)、提升管理水平的(de)机(jī)遇。

　　西部(bù)证券也表示，当前(qián)证券行(xíng)业集中度(dù)稳中有(yǒu)升，头(tóu)部券(quàn)商竞争优势(shì)更趋(qū)明显(xiǎn)，业务多元化发展趋势初(chū)步形(xíng)成，金(jīn)融科技对行业发(fā)展理(lǐ)念(niàn)的变革和重塑不断深(shēn)化，外资券(quàn)商市(shì)场冲(chōng)击将逐渐显现，证券行业(yè)竞争新格局正加速(sù)演变。

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