金融界5月23日 万物皆(jiē)周(zhōu)期,周期皆供(gōng)需！

　　日前，六(liù)年一个(gè)周期(qī)轮(lún)回的白糖(táng)期(qī)货正(zhèng)在迎(yíng)来疯(fēng)狂时(shí)刻。五一假(jiǎ)期之前的(de)最后一个交易日(rì)，在郑州商(shāng)品交易(yì)所交易的白(bái)糖主力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的(de)是(shì)，如(rú)此关键的信(xìn)息湮没在五一假期的兴奋与快乐之(zhī)中，并未引(yǐn)起市场(chǎng)关注(zhù)。直(zhí)至(zhì)昨(zuó)日（5月22日），白(bái)糖主力合约(yuē)收盘站上7100/吨关口，市(shì)场资(zī)金虎躯一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力合约(yuē)盘(pán)中继(jì)续狂(ku城南旧事主要内容概括50字，城南旧事主要内容概括100字áng)飙，盘中一度打破7200元/吨(dūn)关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白糖主(zhǔ)力(lì)期货合约打破7000元/吨大关还(hái)是6年半前(qián)。

　　2016年11月(yuè)28日(rì)，彼时的白糖主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)正在上演(yǎn)最后的(de)末日疯狂，一(yī)天之内(nèi)，白糖主(zhǔ)力合(hé)约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关键(jiàn)点(diǎn)位，收盘大涨(zhǎng)4%，报(bào)7207元(yuán)/吨(dūn)。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白(bái)糖主力(lì)合约(yuē)盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即(jí)白糖期(qī)货(huò)开始一路狂跌，直至(zhì)2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是(shì)，从白糖主力合约价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大约六(liù)年一次的(de)白糖(táng)周(zhōu)期十分(fēn)准时(shí)，从未缺(quē)席过。而(ér)形成这种周期的原(yuán)因与白糖期货的种(zhǒng)植周(zhōu)期(qī)有关，一般甘蔗(zhè)的(de)每三年一个种植周(zhōu)期，这从根本决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白(bái)糖周期已经渐入(rù)高潮，据(jù)生(shēng)意(yì)社显(xiǎn)示，截至5月22日(rì)，白糖(táng)现货(huò)市场价格报6962元/吨，较去(qù)年(nián)底涨幅约20%。与(yǔ)历史对比(bǐ)来看，白糖(táng)价格已经创下(xià)201城南旧事主要内容概括50字，城南旧事主要内容概括100字8年以来的新高(gāo)。

　　国内白糖供给(gěi)方面，减产是大(dà)概率事件。

　　中(zhōng)国(guó)糖业协会发布的全国食糖产销数据显(xiǎn)示(shì)，2022年/2023年制糖(táng)期截至今年(nián)4月底，甜菜糖厂已全(quán)部停机，甘蔗糖(táng)厂除云南省(shěng)有3家尚在生产(chǎn)外，其他(tā)省(区(qū))糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾(wěi)声，除云(yún)南地(dì)区外，广(guǎng)西等(děng)主(zhǔ)产区陆续收榨。由(yóu)于广西前期受不利天气影响，甘蔗单(dān)产降(jiàng)幅高于(yú)预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据(jù)农业(yè)农村部预(yù)测，22/23榨季全国食糖产量(liàng)约933万吨，同比下降2.4%，其(qí)中广(guǎng)西白糖产(chǎn)量约(yuē)530万吨，同比(bǐ)减少(shǎo)约80万(wàn)吨。考虑国内(nèi)白糖需求(qiú)量(liàng)约1450-1500万吨，简单(dān)估算供需缺(quē)口超(chāo)过500万吨。

　　短(duǎn)时间增(zēng)产(chǎn)对白糖(táng)来说并(bìng)不现实(shí)，由(yóu)于国内(nèi)糖料作物(wù)种植面积增(zēng)长(zhǎng)有限(xiàn)，国内(nèi)糖料作(zuò)物产量也(yě)增(zēng)长缓慢且有限(xiàn)，我国食糖产量(liàng)整体保(bǎo)持平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内食糖消(xiāo)费量每年在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际(jì)市场供需(xū)情况也(yě)不容乐观。

　　据消费日报报(bào)道，联(lián)合(hé)国粮食(shí)及(jí)农业组(zǔ)织(zhī)（粮农组(zǔ)织(zhī)）发(fā)布的报告显示，4月国际(jì)食品价格指数出现1年以来的首次回升，食糖、肉类及大米的世界报价(jià)上涨(zhǎng)。粮(liáng)农组织食糖价格指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月(yuè)以来(lái)的新高。

　　白糖全球主要(yào)生产国和地区(qū)包括巴西(xī)、印(yìn)度、欧盟、泰国(guó)、中国、美国、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯(sī)坦(tǎn)和(hé)澳大利亚(yà)等，其中前十位(wèi)食糖产(chǎn)量约占全球总(zǒng)产(chǎn)量的76%；前四大出口国(guó)分别是巴西、泰国、澳大利亚和印(yìn)度，整(zhěng)体贸易量占全球比重超过67%。

　　但(dàn)是作为(wèi)全球主要(yào)产糖国之(zhī)一(yī)，印度(dù)正(zhèng)面临甘蔗(zhè)产(chǎn)量下降危机，加(jiā)上政府实施(shī)的出口限(xiàn)制(zhì)，世(shì)界各(gè)地的糖价可(kě)能(néng)会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风(fēng)而(ér)动(dòng)

　　A股(gǔ)市场也是闻(wén)风(fēng)而(ér)动，5月(yuè)22日，两大(dà)白糖龙头股中(zhōng)粮(liáng)糖(táng)业、南宁(níng)糖(táng)业双双涨停。5月23日，南宁糖业(yè)继(jì)续大涨，收盘(pán)大涨(zhǎng)超4%。截至(zhì)目前，今年以来，中(zhōng)粮糖(táng)业累计(jì)上涨(zhǎng)幅度超(chāo)过30%，南宁糖业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主(zhǔ)力合(hé)约是(shì)否会重蹈覆(fù)辙(zhé)，还是继续(xù)挑战(zhàn)极限，市场将会给出答(dá)案。

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