财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违(wéi)的反弹，据上海钢联发布数据(jù)显示，4月28日电池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上(shàng)周五开始止跌企稳四个交易(yì)日后价格连续两日上(shàng)涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周三(sān)表现强势(shì)，融捷(jié)股份(fèn)一度涨(zhǎng)停，雅化集团和(hé)永兴材料最高涨(zhǎng)超(chāo)9％、中矿资(zī)源和盛新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天(tiān)齐锂涨业盘(pán)中均(jūn)涨(zhǎng)超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之一是上海(hǎi)车(chē)展有望带动购车需求(qiú)预期(qī)的提振。乘联会秘书(shū)长(zhǎng)崔(cuī)东树表示，上海车展将让(ràng)消(xiāo)费者感受到汽车消费的(de)火热，提升消费信(xìn)心，也提振士气。国泰君安表示，此前车企大幅降价导致(zhì)消费(fèi)者对电动(dòng)车的观望心态有(yǒu)望(wàng)逐渐改善，市场(chǎng)开始(shǐ)预期5月需求(qiú)回(huí)暖。

　　有电池企(qǐ)业人士提到(dào)，目前(qián)磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池(chí)的价(jià)格已(yǐ)经逐渐(jiàn)稳(wěn)定，且在谈价策略上以企(qǐ)稳为主，不(bù)太可能(néng)进行降价。但(dàn)未来，止跌信号能否持(chí)续稳(wěn)定，受(shòu)多(duō)方因素影响(xiǎng)。有产业人士分析(xī)称，乐观来看(kàn)，国内动力保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次电池厂(chǎng)商清库存工(gōng)作或(huò)到(dào)5月完结，届时电池(chí)厂商库存水平有望(wàng)逐步(bù)恢复至健康水平，并(bìng)带动上游材料采购，进(jìn)而对碳(tàn)酸锂价格(gé)起到支撑作用。

　　据(jù)鑫(xīn)椤(luó)资(zī)讯(xùn)近日(rì)调查的(de)情况看(kàn)，一些电池龙头企业(yè)5月份的排产(chǎn)预计将环比增(zēng)长(zhǎng)20-30％，一些中(zhōng)小企业由于前(qián)期基数较低，环比(bǐ)增幅更是高达(dá)50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩(jì)说(shuō)明会上表示，5月份(fèn)开(kāi)始会全面恢复(fù)生产，排产相(xiāng)比一季度(dù)会(huì)有(yǒu)明显的(de)提升。由此可见(jiàn)，碳(tàn)酸锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此(cǐ)次(cì)碳(tàn)酸锂价格属于阶段性反(fǎn)弹还(hái)是底部反转，目(mù)前仍(réng)难以判(pàn)断。“一方面(miàn)需要观察下游库存(cún)状况(kuàng)，另一(yī)方(fāng)面还需要看终端需求是否(fǒu)真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人士此(cǐ)前对财联社记者表(biǎo)示(shì)。该人士表(biǎo)示，电(diàn)池厂商实(shí)际上从(cóng)去年四季度开始便启动(dòng)大(dà)规模(mó)去库(kù)存举措，这一举(jǔ)措在一季度实际上(shàng)已经(jīng)有所反映。

　　不过(guò)进入4月中旬以后，相(xiāng)关电池(chí)厂商提到(dào)，目前库存已恢复至健康水平，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特别是(shì)针(zhēn)对磷酸铁锂(lǐ)电池库(kù)存，有业内人士直言，相关库存基本出清(qīng)，后(hòu)续将根据公司(sī)规(guī)划，逐步(bù)进行补(bǔ)货(huò)。作为锂电产业的风向标(biāo)，宁(níng)德时代(dài)一季度报告(gào)显示，其(qí)库存(cún)金额已从年初的(de)766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从(cóng)绝(jué)对金额来看，宁德(dé)时代的库存已经退回到2022年第一季度的水(shuǐ)平。材料价格(gé)和库(kù)存水平，两项关键的指标(biāo)也构成锂电产业(yè)走向的关键，随价(jià)格企稳以及(jí)库存水平恢复(fù)健康，将带动锂电产业恢复(fù)稳(wěn)定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐价格走向(xiàng) 最乐(lè)观者预判涨回25万元/吨 最(zuì)悲(bēi)观者全(quán)年(nián)看(kàn)跌至10万以下

　　碳酸锂价(jià)格(gé)在(zài)不到半(bàn)年时间跌去超过(guò)2/3，也引起了市场热议。就在26日召开(kāi)的中国汽车(chē)动力电(diàn)池(chí)产业创新联盟2023年度(dù)大(dà)会上，中国汽车工业协(xié)会常务(wù)副会长付(fù)炳锋指出，国内动力电池行业仍然(rán)存(cún)在一些问题，包括电池产业链(liàn)分工，价值链(liàn)分配问题。“原材(cái)料短期大幅下(xià)降也不是正常(cháng)的现象，”他直言。在他看(kàn)来，原材料适当涨(zhǎng)价是正常现象，行业(yè)要以之前大(dà)幅涨价为(wèi)教训，保(bǎo)证价值链的合理(lǐ)分配，避(bì)免大起大落(luò)。

　　据财联社不(bù)完(wán)全梳(shū)理，这些业内人士和(hé)分(fēn)析师近期对锂(lǐ)盐价格未(wèi)来走势进(jìn)行预(yù)判(pàn)并阐述(shù)具体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂(lǐ)价格反弹为信号，一系列的数据验证锂(lǐ)电产(chǎn)业拐(guǎi)点或(huò)已经到来。分析人士指出(chū)，此前锂电产业进入调整阵痛期，主(zhǔ)要在于下(xià)游(yóu)车市(shì)短期需求(qiú)下滑(huá)，叠加(jiā)中游扩产迅速从(cóng)而(ér)在需求表现上提前(qián)透支碳酸锂的未来增长空间。进(jìn)而导(dǎo)致(zhì)，碳酸(suān)锂价格持续下跌，中游电池厂商集体进(jìn)入清库(kù)存阶段。从上游材料价格变化来看，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更(gèng)值得注意(yì)的是，在锂电产业链，包括六氟磷(lín)酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等系列(liè)材料(liào)价格也(yě)出(chū)现企稳甚至反弹的(de)局面。

　　作为锂电产业(yè)拐点的(de)另(lìng)一(yī)关键指标，中游电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)的(de)库存也已经逐步恢复至健康水平。据(jù)高工锂(lǐ)电了解，目前中游电池厂商(shāng)库存水(shuǐ)位(wèi)回退(tuì)，此前(qián)部分(fēn)电池厂商暂(zàn)停的生(shēng)产线已(yǐ)经(jīng)重启生产。在采购方(fāng)面，电池厂商和(hé)下游车(chē)企(qǐ)已陆续重启订单，带动(dòng)产业需(xū)求回暖(nuǎn)。从终端新能源(yuán)汽车市场表现上(shàng)看(kàn)，年初的市(shì)场恐慌(huāng)情(qíng)绪(xù)主(zhǔ)要来(lái)自车市的需求腰斩。但从整体(tǐ)一季度新(xīn)能源汽车销量数据来(lái)看，其(qí)月销量逐步攀升并且回暖速度超过往年。随着(zhe)二三季度到保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次来(lái)，车市逐渐转入销售(shòu)旺季，也将进一步带动锂电产业(yè)中上(shàng)游的订单(dān)需求。加上5月份临近，企业重新开启月度采(cǎi)购谈判，行业有望迎(yíng)来需求订单(dān)的集(jí)中爆发。

　　后续碳酸锂价(jià)格可能会(huì)有回涨的空(kōng)间，但幅度不可能太大，最(zuì)多在10％左右。业内人(rén)士表示，因为经历本轮碳酸锂价(jià)格的暴涨(zhǎng)暴(bào)跌(diē)，电池厂商对(duì)于碳酸锂真(zhēn)实的(de)供(gōng)给情况更加清(qīng)晰，市场预期(qī)回调下，电(diàn)池(chí)厂商在价格谈判上会(huì)更加谨慎。同时电池厂商一体(tǐ)化带来的(de)碳(tàn)酸锂供(gōng)应稳定(dìng)，也将削弱上(shàng)游(yóu)锂矿厂(chǎng)商(shāng)的(de)议价权。电池(chí)回收端，邦普、格林美、天奇(qí)股(gǔ)份、华(huá)友钴业(yè)等企业(yè)持续推(tuī)进电(diàn)池回收布(bù)局，来自终端材料(liào)回收的(de)产(chǎn)能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收(shōu)的(de)废旧(jiù)电池的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂商(shāng)都已完善(shàn)在(zài)锂矿(kuàng)端的(de)布局，包(bāo)括宁德时代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能的(de)盐湖提锂项目均进展顺利，将进一步释放碳(tàn)酸锂(lǐ)供(gōng)给。经历过复杂的产业调整过(guò)程(chéng)之后，整个锂电产(chǎn)业的运作(zuò)模式正从“大开大合”的波浪(làng)式变得(dé)更为平滑(huá)。从原材料到电池，再到下游车(chē)企，产业链各(gè)个环节(jié)的价格以及供需变化也将变得更加平(píng)衡(héng)且(qiě)具有可预测性。

　　然而，亦有空方则认(rèn)为，当前上游库(kù)存(cún)水平依(yī)旧处于高位，虽然需(xū)求端(duān)稍(shāo)有(yǒu)好转，但是并不足(zú)以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个(gè)下游获利(lì)、上游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳(tàn)酸锂和电池材料的价格下跌过快，但(dàn)这(zhè)并不为(wèi)业内人士所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当(dāng)前(qián)20万元不到，价(jià)格跌(diē)去近(jìn)7成，最直接受到冲击的当属锂矿企(qǐ)业。根据藏格矿业一季度(dù)数(shù)据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相(xiāng)比于2022年四季度销量(liàng)2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第(dì)四季度的2461吨，削减至今年一(yī)季度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不断压(yā)低碳酸锂出货价格，部(bù)分锂矿(kuàng)企(qǐ)业已经出现主动减产的情况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告，一季(jì)度(dù)营业收入(rù)7亿元(yuán)，同比(bǐ)减少(shǎo)48.32％；净(jìng)利润(rùn)5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下(xià)降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企业则命运分(fēn)化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有(yǒu)机会在价格下(xià)降周期(qī)中获得更多市(shì)场份(fèn)额，行业将(jiāng)变(biàn)得(dé)更集中。这(zhè)是(shì)2016年到2018年(nián)上一轮锂价下降中发生过的事(shì)。而(ér)同(tóng)环节的(de)大(dà)量(liàng)中小企业，尤其是最近两年追高入(rù)局(jú)的新公司，则面(miàn)临(lín)停产乃(nǎi)至(zhì)破产。

　　乘着锂价(jià)的(de)东风，赣(gàn)锋锂(lǐ)业(yè)在去(qù)年(nián)轻松赚出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业内人士表示，这(zhè)一轮价格(gé)下降长期利好中国最大的两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋(fēng)锂(lǐ)业。它们(men)去(qù)年的净(jìng)利润都超过(guò)200亿(yì)元，比中国最大(dà)的(de)新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们更(gèng)能承受价格下跌和可(kě)能的(de)未来(lái)亏损。这两家公司也有行业里最优的成(chéng)本。赣锋锂(lǐ)业(yè)、天齐锂业等公司入股(gǔ)的海外(wài)锂(lǐ)矿(kuàng)资源(yuán)开采成本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但(dàn)这并不意味(wèi)着，这(zhè)两家公司能以低于5万元/吨的(de)价格采购碳酸锂，因为在(zài)锂矿(kuàng)国际交(jiāo)易中(zhōng)，即使拥有海外矿产的分销(xiāo)权或(huò)开(kāi)采权，交易价(jià)格也(yě)需要(yào)通过长协确(què)定，按市(shì)价定(dìng)期调整。但能获得上游更(gèng)低成(chéng)本的(de)资源(yuán)，让(ràng)这两家大企业更能容忍低价，并能在上(shàng)游因降(jiàng)价减产时(shí)保持产能供应保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次g>。

　　锂价超预期下跌牵动(dòng)着万(wàn)亿新能源车市场。不过锂(lǐ)价下(xià)降带(dài)来的连锁反(fǎn)应，并不是一个下游获利，上游承压的(de)简单(dān)故事。作为(wèi)碳酸锂的下(xià)游，宁德时代理论(lùn)上(shàng)会受益，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今年2月提出(chū)的(de) “锂矿返利” 计划沦为鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨(dūn)的碳酸锂(lǐ)价格(gé)绑(bǎng)定(dìng)一些车企的三(sān)年长单。另(lìng)一层影(yǐng)响(xiǎng)是(shì)，宁德时代今年5月(yuè)计划投产的宜春锂矿很(hěn)有(yǒu)可能一开采就亏损。