美(měi)国(guó)银(yín)行业危机持(chí)续！

　　危机升级，美地(dì)区银行(xíng)大跌

　　美东时间(jiān)5月(yuè)4日(rì)，媒体称，阿莱(lái)恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）在考虑若干(gàn)选项(xiàng)，其中包(bāo)括(kuò)资产出售，可(kě)能出售所有(yǒu)业务(wù)或(huò)部分(fēn)业务。该行(xíng)已经为此聘(pìn)请(qǐng)多家顾问。

　　这是继西(xī)太平洋(yáng)合众银行（PACW）之(zhī)后又一家地区银(yín)行传出考虑(lǜ)可能(néng)出售的消息。本周三美(měi)股盘后(hòu)，因媒体称该行考虑包括出售在内的(de)战略(lüè)选择(zé)，但(dàn)鲜有感(gǎn)兴趣的潜在买家，此后收跌逾(yú)4％的该行股价盘(pán)后(hòu)跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众银行(xíng)发布声明确认了周三的媒体消息，称在和(hé)多位潜在的投资者商谈，还表示(shì)，其核心存款(kuǎn)3月以来已经增长，在第一共和银行被出售(shòu)后，该行并未经历超出(chū)正常水(shuǐ)平(píng)的存款流(liú)失。

　　但西太平(píng)洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘(pán)曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔(róng)断(duàn)暂(zàn)停交(jiāo)易(yì)九(jiǔ)次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行此后表示，关于该行磋商出售资产等(děng)战(zhàn)略选项的媒体报道“绝对失(shī)实”。此(cǐ)后，该行(xíng)股价(jià)跌幅收窄到(dào)40％以内。西太平洋合众银(yín)行(xíng)跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上浇油的第(dì)一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美(měi)股收(shōu)盘，道琼斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太(tài)平洋合(hé)众银行收(shōu)跌(diē)50％，阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行收跌38％，第(dì)一地平(píng)线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国参(cān)议院(yuàn)银行委员会(huì)就(jiù)近期大型(xíng)银(yín)行倒闭事件举(jǔ)行听(tīng)证会(huì)。会(huì)上，银行监管专(zhuān)家表示(shì)，管理不善(shàn)是导致破产的主(zhǔ)要原(yuán)因。美国商会副主(zhǔ)席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示(shì)，硅谷银行、签名银行和(hé)第一共和银行有非常独特的商业模式，硅谷银(yín)行(xíng)专注于资(zī)本密集型的科(kē)技以及生物医(yī)学初(chū)创企业；第一共和银行集中(zhōng)于财富管(guǎn)理；而签名银行(xíng)则有大量的数字资产风(fēng)险。在听证会上，专家(jiā)们(men)明(míng)确将最近银行(xíng)倒闭潮归咎于行政管理不善，同时他们担(dān)心银行倒闭会将美(měi)国经济(jì)拖(tuō)入衰(shuāi)退。专家和议员们也(yě)表示，美联(lián)储存在监(jiān)管失误(wù)。

　　据(jù)外(wài)媒援引(yǐn)知情人(rén)士周四报(bào)道，美国联邦和州政府(fǔ)官员正在评估近几天银行股大幅波动背后存在“市场操纵”的(de)可能(néng)性，白(bái)宫方面也表(biǎo)示将监控“健康银行面临的做空压力”。美股地区(qū)银行股本周大幅下跌，西太(tài)平洋合(hé)众银行累(lèi)跌近70％。根据分(fēn)析公司(sī)Ortex的数据，做空者仅在周四就通过(guò)做空某些地(dì)区银(yín)行获(huò)利3.789亿美(měi)元。消息人士称，鉴于地区银行基本(běn)面强(qiáng)劲且(qiě)资本充足，近几(jǐ)日(rì)，做(zuò)空活(huó)动增加(jiā)和股市波动(dòng)已引起官(guān)员及监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛(luò)普民(mín)调显示，在美国银行体(tǐ)系动荡之际，近一半的(de)美国人担心他(tā)们(men)在银行或(huò)其(qí)他(tā)金融机(jī)构账户上的钱(qián)的安(ān)全。总(zǒng)共有(yǒu)48％的美国(guó)成年人(rén)表(biǎo)示他们担(dān)心自己的钱，其中19％的人(rén)为“非常”担心(xīn)，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不(bù)久的数据相似。当时有45％的美国成年(nián)人表示，他们非常或中度担心自(zì)己(jǐ)资金(jīn)的安全。尽(jǐn)管盖(gài)洛普(pǔ)并未(wèi)在银行业较为平静的(de)时期(qī)测量过这一数据，但2008年(nián)12月的数据(jù)显示(shì)，在危机得(dé)到解决后(hòu)，人们对存款安(ān)全的担(dān)忧略(lüè)有减少，这表明对存(cún)款安全(quán)的(de)高度担忧可能并非美国人的(de)常(cháng)态。

　　俄罗(luó)斯两处石油化工厂遭无人(rén)机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地时间5月4日(rì)凌晨，位于(yú)俄(é)罗(luó)斯罗(luó)斯托夫州的(de)诺沃沙赫金(jīn)斯基石化厂遭到一架(jià)无人机袭击，并引发了(le)火灾。据(jù)介绍(shào)，一(yī)架无人机撞(zhuàng)击了该工厂的(de)在(zài)建(jiàn)厂房间(jiān)连廊，随后(hòu)发生爆炸并引(yǐn)发火(huǒ)灾。

　　塔(tǎ)斯社(shè)当(dāng)天还(hái)报道称(chēng)，另一处(chù)位于俄罗斯克拉斯(sī)诺达尔边疆区的伊(yī)里斯基(jī)炼油厂(chǎng)也遭(zāo)无人机袭击(jī)，导致一(yī)储油罐发生火灾(zāi)，总过(guò)火面积为400平方米。

　　两(liǎng)起事件中均(jūn)没有造成人(rén)员伤亡(wáng)，火灾(zāi)目(mù)前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加(jiā)息(xī)25个基点

　　当(dāng)地(dì)时(shí)间5月4日(rì)，欧洲央行召开货币(bì)政策会议，决定将欧元区(qū)三(sān)大关键利(lì)率均上调25个基点。主要再融资利率、边(biān)际借(jiè)贷利(lì)率和(hé)存款机制利率(lǜ)从本月(yuè)10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来(lái)已(yǐ)连续7次上(shàng)调(diào)关键利率，以期(qī)阻止(zhǐ)通胀(zhàng)。不过专(zhuān)家预(yù)计，要将通胀率降至2％的目(mù)标还需要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退(tuì)担忧压制，外(wài)盘原油大幅下跌(diē)。受外盘原油大幅走低带动，内盘原油“五一”假(jiǎ)期(qī)后跳空低开，较(jiào)假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加(jiā)息(xī)25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息，本轮(lún)已累计加息500个基点，这一区间仅(jǐn)略低(dī)于2008年(nián)大衰退前(qián)的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货(huò)6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的(de)最低水(shuǐ)平(píng)；ICE布伦特原油7月(yuè)合约(yuē)上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近(jìn)期原(yuán)油暴跌(diē)主要受到宏观避(bì)险情绪(xù)的影响，原油市场自身基本面变(biàn)化不大。

　　“近期原油的(de)走势更多体现的是金(jīn)融属(shǔ)性(xìng)。一方(fāng)面，美联(lián)储如(rú)期加息(xī)25个基点，市场对连(lián)续(xù)加息(xī)对经(jīng)济(jì)造成(chéng)影响的(de)担忧加剧；另一方面(miàn)，近期美国再度出现破产银(yín)行，造成美国(guó)股市(shì)下滑(huá)，原油作(zuò)为大宗商(shāng)品代表(biǎo)受(shòu)到一定冲击(jī)。”齐盛期货能源化工组(zǔ)组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛期(qī)货(huò)原油分析(xī)师高(gāo)健告(gào)诉期货日报记者，近期(qī)海外宏观集中避险，主要还是与美国银(yín)行(xíng)危机事件有关。另外，美(měi)国债务上限(xiàn)问题仍未解决，市场担(dān)心该问(wèn)题是另一个(gè)“雷”。美国白(bái)宫(gōng)对此发布(bù)的一份评估文件警告称(chēng)，如果不(bù)提高债务上限，美(měi)国经济将面(miàn)临(lín)严重后果，在三(sān)种预期情形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再次进入集中避险状态(tài)，对股市和商品等风险资产带来短期情绪冲击。”高健分析称，目前(qián)美(měi)国银行问题再次(cì)出现(xiàn)，叠加债务上限临期风险，宏(hóng)观层面的不确定性较大，主要风(fēng)险在(zài)于当前的(de)宏观避险情绪是否有可能(néng)演化(huà)成趋势，即VIX指数是否(fǒu)会由日度级别演变成周(zhōu)度(dù)级别的拉升(shēng)行(xíng)情。如果这(zhè)种(zhǒng)情况出现，风险资产将会出现(xiàn)类(lèi)似于2008年和2020年的走势。近(jìn)期(qī)市场的(de)关注点集中在宏观情(qíng)绪指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进一(yī)步动向，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能化分析师(shī)郑梦琦(qí)表示(shì)，美国制造业、服务(wù)业以(yǐ)及综合(hé)PMI均低于预期(qī)，显示在(zài)利(lì)率上(shàng)升和通胀居高不下的情况下，美国经(jīng)济(jì)难以(yǐ)获得动能。叠加美国就业市场招聘步(bù)伐放(fàng)缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降温，经济面临的风险正在上(shàng)升。而在(zài)此次美联(lián)储议息会议上，鲍威尔发言偏(piān)鹰派，称(chēng)美联储致力于实(shí)现2％的通(tōng)胀目标，是否(fǒu)停(tíng)止加息取决于数(shù)据(jù)。美联储将从通胀、就业、市(shì)场风险三方面探索(suǒ)货(huò)币政策(cè)路径(jìng)，如(rú)果(guǒ)6月初之前高利率带来的(de)风(fēng)险(xiǎn)事件进一步扩大，美联储或将终(zhōng)止(zhǐ)当前(qián)紧缩(suō)政策，回归宽松。目前市场的关注点在于美联储是否(fǒu)会在接下来(lái)的(de)议息会(huì)议中暂(zàn)停加(jiā)息，以及降息开启(qǐ)的时间和节(jié)奏(zòu)。

　　值得注意的是，近期原油盘(pán)面连续大跌的情况(kuàng)与3月中旬的走势类似，甚至驱动上也有较高的相似(shì)性。高健表示(shì)，共同点是(shì)在银行业危机的(de)背景下，宏观避险情绪升(shēng)温引发(fā)盘面快速下跌。不同点有两个：一是(shì)此次宏观避险还有一部分债务(wù)上限的(de)加成；二是(shì)当前(qián)原(yuán)油基本面状态要好于3月。综(zōng)合来看，3月中古代诗人称号大全全部，古代诗人称号大全诗圣诗仙等旬原油盘(pán)面(miàn)的走势，对此轮(lún)原油大跌有(yǒu)较高的参(cān)考性(xìng)。3月(yuè)下旬原油止跌回升，驱动(dòng)因素(sù)是(shì)VIX指(zhǐ)数短线高(gāo)位筑顶(dǐng)后回(huí)落，盘面上的表(biǎo)现是(shì)连(lián)续收出长下(xià)影线。因此(cǐ)，近期原油(yóu)盘面也(yě)要(yào)重点留意是否会重现(xiàn)以上两点(diǎn)变化。

　　于(yú)芃森分析称，从基(jī)本面看(kàn)，短期原(yuán)油尚不具备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油(yóu)库存减少(shǎo)约505万桶，已经连续五周出现大幅(fú)减少，而美国即将进入夏季(jì)用油高峰，市场(chǎng)预期需(xū)求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自(zì)5月1日(rì)起进入“自(zì)愿减产(chǎn)”状态，以沙特为首的中(zhōng)东产油国为稳定油价进行着各(gè)种努力(lì)，虽(suī)然实(shí)际落(luò)地情况仍(réng)需(xū)观察，但整体上(shàng)市(shì)场再度进入供小于需状态。

　　展望(wàng)后(hòu)市，郑梦琦(qí)表示，随(suí)着超卖情绪(xù)的逐步释放，原油(yóu)供给端(duān)尤其(qí)是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价仍以(yǐ)弱势振荡为主(zhǔ)，价格的突破(pò)上(shàng)行仍需其他利多因素指引。

　　高健(jiàn)也认为，目前原油还是振荡格局(jú)，价格向下逼(bī)近(jìn)年内低点，短线观察(chá)前(qián)低的支撑力度(dù)。未来能否驱动(dòng)原(yuán)油破位(wèi)向下，主古代诗人称号大全全部，古代诗人称号大全诗圣诗仙等要(yào)看避险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线级别的行情。除此之外，原油暂时(shí)看不到实质(zhì)性大(dà)利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联储年(nián)内加息基本全部落地，后(hòu)期将不再存在加息对大宗商品(pǐn)压制(zhì)的预(yù)期，情绪上将有一定缓和(hé)。但美联(lián)储连(lián)续(xù)大幅加(jiā)息(xī)后对市场的影响仍需一段时间观(guān)察，情绪的底部可能已(yǐ)经出现(xiàn)，但(dàn)市场的(de)底部仍需要观(guān)察。基本面(miàn)上，市场对经济衰(shuāi)退的(de)担忧仍未结束，需求会下降(jiàng)多少也尚未(wèi)有(yǒu)明确(què)的定论，但用油旺季即将到来，短(duǎn)期内将会支撑油(yóu)价。“综合来看，目前原油阶段性底部或已出现，将进(jìn)入一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成(chéng)本端(duān)拖累沥青大幅下行(xíng)

　　受原油下跌拖累，沥青(qīng)期货假期(qī)后(hòu)首个交易日大(dà)幅下(xià)行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦(qí)介(jiè)绍，相较原油而言，沥(lì)青(qīng)走势偏强(qiáng)。美国将与委内瑞拉石油有关的交易许可证延长至7月20日，稀释沥(lì)青分流至欧洲和(hé)美国的问(wèn)题(tí)依然存在(zài)，沥(lì)青原料供应(yīng)减少(shǎo)，稀释沥青贴水上涨(zhǎng)，从而减缓(huǎn)了成本端原(yuán)油价格下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持续(xù)高位，对比往年同期数据，供应(yīng)提(tí)前发(fā)力，叠加终端需求未(wèi)有明显回暖，沥青基本面(miàn)有所(suǒ)走弱。”中信(xìn)建投期(qī)货能化分(fēn)析师董丹丹(dān)表示，进入5月，沥(lì)青供(gōng)应(yīng)端总计划排产量为285.0万(wàn)吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原料通关情况对沥(lì)青生产供应造成阶段性(xìng)扰动，部分无配额炼厂沥青生产或(huò)受影响(xiǎng)。

　　截(jié)至5月4日(rì)当(dāng)周(zhōu)，国(guó)内沥青产能利用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点(diǎn)；样本装置检修量为(wèi)77.71万(wàn)吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广西东(dōng)油恢复沥青生产，华北部分地炼维持停产状态(tài)。

　　“整(zhěng)体来看，一季度(dù)受沥(lì)青(qīng)生产(chǎn)利(lì)润较好影响(xiǎng)，国内沥青(qīng)装置开工(gōng)率持续回升，尽管近期随着利润的压(yā)缩，沥青装(zhuāng)置(zhì)检修增加，但当前沥青供应(yīng)仍处于相对(duì)偏高(gāo)水平。”金信期货能化分析师汤(tāng)剑林称，由于沥(lì)青(qīng)利润压缩(suō)限制生产(chǎn)积极性(xìng)，叠加(jiā)原料稀释沥青短缺(quē)的问题(tí)持续，5月份国(guó)内沥(lì)青供应(yīng)存在收缩预(yù)期，后(hòu)续关注(zhù)国内炼厂排产计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表示(shì)，目前刚需仍处(chù)于季节性淡季，南方(fāng)开始(shǐ)进入雨(yǔ)季，需求回升(shēng)偏慢，北方需(xū)求仍没有较好的表现。从下游(yóu)行业的(de)开(kāi)工率看，道路需求表现偏弱，防(fáng)水需求表(biǎo)现稍好但占比较小，整体需求一般。5月份基建乐观预期仍在(zài)，且随着气(qì)温(wēn)的回升，道路施工项目(mù)逐渐启(qǐ)动，预(yù)计需求会继续回升。

　　展望后市，他认为(wèi)，近期(qī)沥(lì)青价格(gé)波动的主要逻辑在于(yú)成本端原(yuán)油，短期供需端(duān)矛(máo)盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风险事(shì)件以(yǐ)及衰(shuāi)退预期的压(yā)力，预计原油仍维持弱势运行(xíng)。在(zài)此背景(jǐng)下，沥青(qīng)价格也难有较强的(de)表现，短期仍跟(gēn)随原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹(dān)认为，当下沥(lì)青估值处于(yú)偏低位，炼厂生产成(chéng)本下移，沥青(qīng)综(zōng)合加工利(lì)润或将有所增长(zhǎng)。另(lìng)外，沥青总体(tǐ)库存持续累积(jī)，但仍处历史偏(piān)低水平，加之(zhī)天气转暖(nuǎn)，下游(yóu)终(zhōng)端具(jù)备施工条件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期(qī)沥青期(qī)价(jià)弱势振荡，建议逢低做多裂解(jiě)价差，中长期需关注(zhù)沥青原料供应政策(cè)问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚(jù)酯链跌幅也很明显，PTA盘面大(dà)幅(fú)下(xià)挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期(qī)前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假期(qī)前降3.3％。成本端(duān)让利(lì)下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨(dūn)，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调(diào)油(yóu)需(xū)求不(bù)及预期、PX海外开工率上升以及聚酯开(kāi)工(gōng)率(lǜ)下降对PTA的负(fù)反馈造成(chéng)的。而假期(qī)期间宏观(guān)事件的扰(rǎo)动(dòng)加(jiā)大了成(chéng)本端的跌幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物产中大(dà)期货(huò)研究院能化组组长(zhǎng)谢雯告(gào)诉记者，由于PTA期货跌幅扩(kuò)大，现货市场基(jī)差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下(xià)跌(diē)，长丝、短(duǎn)纤现金流明显(xiǎn)回升，聚酯开工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供(gōng)需(xū)偏(piān)紧的格局将慢慢发生改变，PX与(yǔ)石脑油价差进入压(yā)缩阶(jiē)段。董丹(dān)丹(dān)表(biǎo)示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开工率(lǜ)大幅(fú)下(xià)滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐步重启，全亚洲PX的开工率将(jiāng)从4月中下旬的低点65％升至73％，国内(nèi)开(kāi)工率将(jiāng)提(tí)升10个百分点。同时，全球汽油裂解价(jià)差开始回落，芳烃调油需(xū)求也不再有增量。PX与石脑油价差在4月时高达(dá)470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内(nèi)有三套共计820万吨新装置（产(chǎn)能占国内(nèi)比重为(wèi)20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值得注意的(de)是，虽然5月(yuè)新疆中(zhōng)泰(tài)、恒(héng)力石化等有(yǒu)检修计划，但由于高加工差下装(zhuāng)置开工较为积极(jí)，实际检修(xiū)力度(dù)有待观察(chá)。而(ér)且(qiě)，亚东石(shí)化和英(yīng)力士重启提(tí)负，桐(tóng)昆(kūn)新产能释(shì)放(fàng)，供应有小幅增加预期，叠(dié)加聚酯负荷降至(zhì)84.3％附(fù)近，PTA社会(huì)库存从(cóng)180万吨回升至(zhì)198万吨附近，预计5月(yuè)供(gōng)需依(yī)然偏松。”福能(néng)期货能化分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐(táng)咏琦还(hái)表示，目(mù)前(qián)来看调油驱动(dòng)稍显不(bù)足，美国(guó)汽油库存进入4月后去化力度放(fàng)缓，甚至出现小幅累积，而且从年初开始(shǐ)，韩国就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美国，存在提前(qián)备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高(gāo)水(shuǐ)平，有助于带动部(bù)分装置开工，且随(suí)着集中检修将(jiāng)进入尾(wěi)声，预计(jì)5月底负荷或升至74％附近(jìn)，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析(xī)称，由于亚洲(zhōu)多套PX装置检修期结(jié)束，PX开工率回(huí)升明显，而(ér)国内部分PX装置(zhì)负荷处于上(shàng)升状态，5月PX货源可能趋于宽(kuān)松(sōng)。同时，调油(yóu)需求不及预期，当前(qián)美湾芳烃库(kù)存较(jiào)高，需求饱和，抑制芳烃(tīng)美亚价(jià)差进一步扩(kuò)大，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成本拖累下价格走势偏(piān)弱。后续需关注原(yuán)油价格企稳(wěn)情况及调油逻辑(jí)在汽油需求旺季是否实质发生。若原油价格企稳、调(diào)油需求再起，在聚酯开(kāi)工率有改善预期(qī)的前提下(xià)，PTA有(yǒu)望出(chū)现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下跌(diē)和聚酯(zhǐ)端开工(gōng)下滑的利空(kōng)可能会慢慢(màn)发生改变，例如5月4日国(guó)内开盘后油价(jià)已经企稳，5月4日(rì)当(dāng)周聚酯(zhǐ)下(xià)游的织造(zào)、加(jiā)弹开工(gōng)率也出现了(le)周度回升的态势。最大的利空(kōng)因素(sù)在(zài)于(yú)PX与石(shí)脑油价(jià)差的(de)压缩(suō)，目前两者价差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供古代诗人称号大全全部，古代诗人称号大全诗圣诗仙等(gōng)应增加将(jiāng)导致(zhì)趋势延续。从价格走势看(kàn)，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走势。

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