昨夜，美国银行股持续暴跌，内外(wài)盘商品期货全线下跌。

　　当地时间(jiān)周(zhōu)二，美股三大指数集(jí)体低(dī)开，道指跌(diē)0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标普(pǔ)500指数(shù)跌0.37％。

　　美国地区性银行股又崩(bēng)了，第一共和银行(xíng)股价重挫(cuò)，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅扩(kuò)大至50％，续刷历史新低(dī)。硅谷(gǔ)银行母公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名银行(xíng)跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐昂银行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于美(měi)国地(dì)区性银(yín)行股再(zài)次(cì)大跌，导致美国(guó)国债(zhài)价格(gé)飙升，短期市场利率大幅下(xià)跌，债券交易(yì)员不再完全押注美联储会再(zài)加息25个(gè)基点。6月的美(měi)联储利率掉期合(hé)约目前反映出，央(yāng)行(xíng)基准利率仅比当前(qián)有(yǒu)效联邦基(jī)金利率高(gāo)出(chū)20个基点(diǎn)，这暗示(shì)未来(lái)两次FOMC会议中有一次加息的(de)可(kě)能性约为80％。而本周(zhōu)早些时候，交易员认为美联(lián)储在5月份加息(xī)几(jǐ)乎是肯(kěn)定的，且6月(yuè)份有(yǒu)可能进一步(bù)加息。除了大幅(fú)降低加息的可能(néng)性外，掉期(qī)交易还(hái)显(xiǎn)示，市场对利(lì)率见顶后(hòu)美联(lián)储降息(xī)的押注有所(suǒ)增加，他们预计到年底联邦基金(jīn)利率预计在(zài)4.3％左右。

　　商(shāng)品方(fāng)面，美股时(shí)段，新加坡铁矿石指数(shù)期货05合约跌破100美元/吨，日内(nèi)跌幅近4％，为去年12月以来首次(cì)。WTI原油(yóu)日(rì)内走低(dī)2％，报(bào)77.07美元/桶；布伦特(tè)原油(yóu)跌(diē)1.96％，报(bào)80.80美元/桶。

　　内盘方(fāng)面，截至(zhì)昨日23时收盘(pán)，国内(nèi)期货主力合约几(jǐ)乎全线下跌。玻璃、焦(jiāo)煤、菜油(yóu)、PTA、燃料油跌超2％，焦炭(tàn)、铁(tiě)矿石跌(diē)近2％。涨幅方(fāng)面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨(chén)收盘(pán)，WTI 5月原(yuán)油期货收跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶(tǒng)。布伦特6月原油期货收跌(diē)2.37％，报80.77美(měi)元/桶。外盘有(yǒu)色金属全线下跌。伦铜跌(diē)2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布(bù)声明称，美(měi)国总(zǒng)统(tǒng)拜(bài)登将否决(jué)众议院议(yì)长、共和党领(lǐng)袖麦卡锡提出(chū)的债务上限方案(àn)。白宫称：众议院共和党人(rén)必(bì)须在没有任何要求(qiú)和条件的(de)情况下打(dǎ)消违约的可能性，并(bìng)解(jiě)决债务上限问(wèn)题。

　　上周，麦卡锡公布了一项将债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)问题(tí)和削减(jiǎn)支出(chū)捆绑的计划，要将(jiāng)债务(wù)上限上调(diào)1.5万亿美元，但同时还要削减4.5万亿美(měi)元的(de)政府支出(chū)。

　　同在(zài)周(zhōu)二，美国财政部长(zhǎng)耶伦警告称(chēng)，如(rú)果美国国会(huì)不(bù)提高政府(fǔ)的(de)债(zhài)务上限，由此产生的债务违约(yuē)将在美国引(yǐn)发一场“经(jīng)济灾难”，使未(wèi)来(lái)几(jǐ)年的利率上升(shēng)。

　　耶(yé)伦当天表示，债务违(wéi)约将(jiāng)导(dǎo)致(zhì)失(shī)业率上升(shēng)，同时(shí)使美国家庭在抵押(yā)贷款、汽车贷款和信用卡上的支(zhī)出增加。耶伦称(chēng)，提高或(huò)暂停31.4万亿美元的债(zhài)务上限(xiàn)是(shì)国会的一(yī)项“基本责任”，如果违(wéi)约将产(chǎn)生一场经济和金融灾难(nán)，使借贷成本永久提高，增加未来的投资成(chéng)本(běn)。如果不(bù)提高债务上(shàng)限，美国企业将面临(lín)信贷市场(chǎng)的恶化，政府将可(kě)能无法(fǎ)向(xiàng)军人家庭和依赖社(shè)会保障的老年人发(fā)放款项(xiàng)。

　　拜登正式宣布竞选连任美国总统

　　北京时间4月25日傍晚(wǎn)，美(měi)国总统拜(bài)登正(zhèng)式宣布，他将参(cān)加2024年的连任竞选。法新社(shè)称，拜登(dēng)将“以创纪录的(de)80岁高龄(líng)”投入到一场新的激(jī)烈(liè)竞选中。

　　拜登(dēng)在推特(tè)上写道：“每一代人都要经(jīng)历为了民(mín)主挺身而出(chū)的时刻，为了他们的基(jī)本自由(yóu)挺身而出。我(wǒ)相信(xìn)这(zhè)是我们(men)的时刻。这就是我竞选连(lián)任美国总统(tǒng)的原因。加入(rù)我们(men)，让(ràng)我们完成这(zhè)项(xiàng)任务(wù)。”拜登还附上了一段视频。

　　法新(xīn)社分析(xī)称，目前拜登(dēng)在(zài)民主党(dǎng)内部没有(yǒu)真正的挑战者，但他(tā)的(de)年龄可能受到“持续而激烈”的(de)审视。拜登已经80岁，到第二任期结束时，这位资深(shēn)民主党人(rén)将年满86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末发布的一项民调(diào)显(xiǎn)示(shì)，70％的美国人包括51％的(de)民主党人，认为(wèi)拜(bài)登不应(yīng)该参选。不支持他参(cān)选(xuǎn)的人(rén)中，69％的人认为(wèi)年龄(líng)是(shì)一个主(zhǔ)要或次要原因。城野医生是哪里的品牌，城野医生是什么品牌p>

　　国内期交所公布劳动节(jié)期间风控工作安排

　　昨日，国内(nèi)各家期货交易所公布劳(láo)动(dòng)节期间有(yǒu)关(guān)工作安排，调整(zhěng)相关期货合(hé)约涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金水平。

　　上(shàng)期所通知称(chēng)，自4月(yuè)27日起第一个未出现(xiàn)单边市(shì)的交(jiāo)易日收盘(pán)结(jié)算时，铜、铝、锌(xīn)、铅期货合约的交易保(bǎo)证金(jīn)比例调整为11％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调整为9％；不锈钢、纸浆期(qī)货合约的交易保证金比例调整为12％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为10％；白(bái)银期货合(hé)约的交易(yì)保证金(jīn)比例(lì)调(diào)整为13％，涨跌停(tíng)板幅度调整为11％；镍、石(shí)油沥青期(qī)货合约(yuē)的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例调整为(wèi)14％，涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为12％；锡期货合约的交易保证金比例(lì)调(diào)整为(wèi)16％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为14％。5月4日(rì)交易后(hòu)，自第一(yī)个未出现单边市的交易(yì)日(rì)收(shōu)盘结算(suàn)时，黄金期货(huò)合约(yuē)的交易保(bǎo)证金比例调整为9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他品种期货合(hé)约的交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)比例(lì)和(hé)涨跌停板(bǎn)幅度(dù)恢复(fù)至原有水平。

　　上(shàng)期能源方面，自4月27日起第一(yī)个(gè)未(wèi)出现单(dān)边市(shì)的(de)交易日收盘结算时(shí)，国际铜期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金比例调整为11％，涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调整为(wèi)9％；低硫燃料油期货合(hé)约(yuē)的交易保证金比例调整为14％，涨跌停(tíng)板幅度调整为12％。5月4日(rì)交易后，自第一(yī)个未出(chū)现单边市的交易(yì)日(rì)收盘结算时(shí)，所有(yǒu)品(pǐn)种期(qī)货(huò)合(hé)约的交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金比例和(hé)涨跌停板幅度恢(huī)复(fù)至原有水平。

　　郑商所方面，自4月27日结算时起，菜(cài)粕、菜油、玻璃(lí)、纯(chún)碱期(qī)货合约(yuē)的(de)交易保证金标准(zhǔn)调整(zhěng)为(wèi)10％，涨跌停板幅度调整为9％，其中纯碱2305合约的交易(yì)保证金(jīn)标(biāo)准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生(shēng)、PTA、甲醇、尿素、短(duǎn)纤期(qī)货合约的交易保证(zhèng)金(jīn)标准(zhǔn)调整为9％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调(diào)整(zhěng)为8％，其中PTA2305合(hé)约的交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金标(biāo)准仍(réng)为13％。5月4日(rì)恢(huī)复交易后(hòu)，自品种持仓量最大的(de)合(hé)约未出(chū)现涨跌停板单边市的第一个交易日结(jié)算时起，上述品种期货(huò)合约的交易保证金标(biāo)准和涨跌停板幅(fú)度恢复至(zhì)调整前水平(píng)。

　　大商所通知(zhī)称，自4月27日结(jié)算时(shí)起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯期(qī)货合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为(wèi)7％，交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)水平调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和(hé)液化(huà)石油气期货合约涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为8％，交易保证金水平调整(zhěng)为9％；其他期货(huò)合约涨跌(diē)停板幅(fú)度和交易保证金(jīn)水平维(wéi)持不变(biàn)。5月(yuè)4日恢(huī)复(fù)交(jiāo)易(yì)后，在各期货持仓量(liàng)最大(dà)的(de)合约未出现(xiàn)涨跌停板(bǎn)单(dān)边无(wú)连续报(bào)价的第一(yī)个交易日结算时起，黄大豆1号、黄大(dà)豆2号、玉(yù)米和鸡蛋期货(huò)合(hé)约涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度调(diào)整为(wèi)6％，套期保值(zhí)交(jiāo)易保证金水平调整为7％，投机(jī)交(jiāo)易保(bǎo)证金水平调整为8％；豆粕、豆油、棕(zōng)榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚(jù)氯乙烯、乙二(èr)醇、苯乙烯和液化石油气期货合约涨跌停板幅度和(hé)交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平恢复至(zhì)节(jié)前标(biāo)准(zhǔn)；其他期货合约涨跌停板幅度(dù)和交易保证金水平维持不变。

　　中(zhōng)金所公告称，自(zì)4月27日结算(suàn)时起，沪深300、上证50、中证500股指期货各合约(yuē)的交易(yì)保证金标(biāo)准分别(bié)调整(zhěng)为(wèi)13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易后，自相关品种持仓量最(zuì)大(dà)的(de)合约未(wèi)出现单(dān)边市的第一个交(jiāo)易日结算时(shí)起，沪深300、城野医生是哪里的品牌，城野医生是什么品牌上证50、中(zhōng)证(zhèng)500、中证(zhèng)1000股(gǔ)指期货各合(hé)约的(de)交易保证金标准调整为12％。沪(hù)深300、上(shàng)证50、中(zhōng)证1000股指(zhǐ)期权各合约的保证金调整系数根据相应股指期(qī)货的交易保证金标准进行(xíng)调整。

　　广期所(suǒ)公告称(chēng)，自4月27日结算时起，工业硅期货(huò)合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证(zhèng)金标准调整为(wèi)9％和11％。5月(yuè)4日恢复交易后，在(zài)工业硅品种持仓(cāng)量最大(dà)的合约未出现涨跌停(tíng)板单(dān)边无(wú)连续报价的第一个交易日(rì)结算(suàn)时起，工(gōng)业(yè)硅(guī)期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金标(biāo)准调(diào)整(zhěng)为7％和9％。

　　供(gōng)强需弱，生猪期(qī)价大跌

　　昨日(rì)，生猪期(qī)现货(huò)价格走势背(bèi)离，期(qī)货主力LH2307合约(yuē)收(shōu)盘至16345元(yuán)/吨，日内(nèi)跌4.11％。现货价格继续(xù)上涨，截至4月25日，全国(guó)均价(jià)15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师(shī)孙一鸣表示，近期生猪现货偏强的主要原因有四点：一(yī)是短期二次育肥造成货源有(yǒu)所收(shōu)紧；二是来(lái)自政策面的支(zhī)撑(chēng)；三是近期降雨导致调运不便；四(sì)是“五(wǔ)一”假期需(xū)求支撑。不(bù)过，盘面主要以预期为主(zhǔ)，昨日(rì)盘面下跌的主要(yào)逻辑依旧在于产业基本面偏弱的事实。

　　“4月中(zhōng)旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性(xìng)触底。中小养户惜售推涨情绪较(jiào)浓，且南北部分(fēn)区域二次(cì)育肥采购量增加，政策消息稳市信号相对强烈，期现货价格同(tóng)时上(shàng)涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽有乐观预期(qī)，但已注入升水，反(fǎn)弹至养殖成本附近明显承压。同时，套保资(zī)金介入。因(yīn)此周二期货盘面减仓大跌。”华联期货生猪分析师蒋琴说。

　　从供应端来看(kàn)，截至3月末(mò)，全国能繁(fán)母猪存栏相当于正常(cháng)保有量的105％，一(yī)季度猪(zhū)肉产量1590万(wàn)吨(dūn)，同比增长1.9％。孙(sūn)一鸣(míng)分析称(chēng)，能繁母猪存栏以及生猪存(cún)栏依(yī)旧处(chù)于高位，意味着今年一季度(dù)去(qù)产能不及预期，供应偏宽松(sōng)是事实(shí)。从目前的存栏以(yǐ)及屠宰企业库(kù)存来看(kàn)，今年下半年市(shì)场不会出现生猪货(huò)源紧张或猪(zhū)肉紧张的状态(tài)，供应宽松大概率(lǜ)延长至今年下(xià)半年。

　　格林大(dà)华期货生(shēng)猪分析师张晓(xiǎo)君介(jiè)绍(shào)，从月度初生(shēng)仔猪来看，农业部监测数据显示，去年9月到今(jīn)年2月全(quán)国新生仔猪数量各月环比增幅逐(zhú)月增加，至少对应到今年7月生猪出栏供(gōng)给(gěi)相(xiāng)对充足。从出栏体重来看，当前(qián)生猪(zhū)出栏均重仍接近123公斤(jīn)，同比(bǐ)去年(nián)增加约3％，预计二(èr)育猪源(yuán)仍将(jiāng)支(zhī)撑出栏体重。

　　值得一提(tí)的是，目(mù)前生(shēng)猪养殖(zhí)逐步向规模化、集团化方向发(fā)展，而且规模化(huà)占(zhàn)比得到明(míng)显(xiǎn)提(tí)升(shēng)。蒋琴表示，今(jīn)年猪场(chǎng)中(zhōng)大(dà)猪存(cún)栏量明显高(gāo)于去(qù)年同期，产能(néng)较为充(chōng)裕。同时，2023年(nián)中央一号文件(jiàn)将“稳定生猪基础产能”目标细化为“强化以能(néng)繁母猪为(wèi)主(zhǔ)的生猪产能(néng)调控”，将全国能繁母猪数量稳定在(zài)4100万头的正(zhèng)常(cháng)保(bǎo)有量，可见国家稳猪价的(de)决心。

　　“此外(wài)，从冻品库存来(lái)看，随着屠宰(zǎi)场持续(xù)入冻，冻品库存持(chí)续攀(pān)升。卓创资(zī)讯数据显示(shì)，截至4月(yuè)20日，全国冻品库容率为(wèi)31.9％，明显(xiǎn)高于去(qù)年最高点28.24％。当前冻鲜价差(chà)倒挂，冻品销售不畅，待冻鲜价(jià)差恢复，冻品持续出库，目(mù)前冻品的高库存(cún)水平将抑制猪(zhū)价上涨空间。”张晓(xiǎo)君说。

　　“虽然今年生猪(zhū)消费总结为持续向好(hǎo)发展态势(shì)，政策引导及市场(chǎng)预期向好，加上居民收(shōu)入增加、消费(fèi)意愿增强(qiáng)等利(lì)好(hǎo)因素，都是猪肉(ròu)消费的助力。但是，实(shí)际需(xū)求却一直(zhí)不温不(bù)火(huǒ)。目前看，今年(nián)生猪的需求大概率将回归到(dào)正常(cháng)年份水平。”蒋琴说(shuō)。

　　孙一鸣也表(biǎo)示，此次需求好(hǎo)转(zhuǎn)主要在于冻品入库以及二育支撑，终端需求无实质性好转。目前(qián)“五(wǔ)一”备货基(jī)本收尾，从走量看并未(wèi)出现明显提升(shēng)，随着(zhe)二季(jì)度气(qì)温(wēn)升高(gāo)，需求逐步(bù)降低，预计需求再次回归至低迷状态。4月底到(dào)5月预计集团企业出栏计划(huà)或继续增加，市(shì)场整(zhěng)体处于供大于(yú)求(qiú)状(zhuàng)态，现(xiàn)货(huò)价格“五一”后(hòu)或(huò)继续(xù)回落为主，盘面升水状态下短期缺乏上涨支撑(chēng)。

　　在张晓(xiǎo)君看(kàn)来，生猪(zhū)整体供给相对充足，限制猪价大幅上涨。短期来看，“五(wǔ)一”小长假前，终(zhōng)端(duān)备货启动，集团场缩量挺价，支撑猪价短线反弹。然而，假期效应过后，市场情绪(xù)逐(zhú)渐褪去，猪价将重(zhòng)回供需基本面。当前(qián)距“五一”小(xiǎo)长(zhǎng)假仅剩3个(gè)交易日(rì)，期(qī)货(huò)盘(pán)面资金已(yǐ)经提前反映了市场情绪。建(jiàn)议投资者控(kòng)制(zhì)仓位，防(fáng)范假期风险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价颓势不改，大概率(lǜ)仍将保(bǎo)持低位盘整运(yùn)行状态。不过(guò)，市场(chǎng)预(yù)期二季度(dù)二次(cì)育肥缓(huǎn)慢入场，行情或好于一(yī)季(jì)度。按照(zhào)官方能繁(fán)存栏数据推算，今年3到10月，生猪理论出(chū)栏量处于逐步增加的阶(jiē)段，并(bìng)于(yú)10月份达到理论出栏峰(fēng)值(zhí)，11月生猪(zhū)理论出栏量大概率环比(bǐ)下降。而11月(yuè)份正值猪肉(ròu)消费旺季，供减(jiǎn)需增预(yù)期下，相(xiāng)对(duì)支(zhī)撑当(dāng)期生猪价格，故目前盘面11月(yuè)价格相对坚挺。不过(guò)在国(guó)家良好(hǎo)调控之下，能(néng)繁母(mǔ)猪产能(néng)并未过度去化，生猪存出(chū)栏量保持稳定，猪价(jià)不具备持续(xù)大幅上涨的基础条件。在国家政策(cè)端稳定猪价意愿强(qiáng)烈的背景(jǐng)下，期价上(shàng)行压力恐加大，追涨风险积聚(jù)，操作上(shàng)，建(jiàn)议养殖端锚(máo)定成本，择(zé)机(jī)卖出套保锁定利润为主。

　　棕(zōng)榈油长期需求(qiú)不容乐(lè)观(guān)

　　昨日，马来(lái)西亚BMD毛(máo)棕榈油期货盘中大幅下跌，连续第(dì)三个交易(yì)日下滑(huá)，并(bìng)触及(jí)约一个月低点。

　　“近期棕榈油行情变化(huà)多集中在(zài)需求端的扰动，一方面，印度洗(xǐ)船事件为盘面(miàn)带来了压力；另(lìng)一方面(miàn)，市场对于第(dì)二(èr)波新冠疫情可能到来从而降低国内(nèi)需(xū)求的担忧则进一步加速了盘面下滑。”国联期货农产品事业部分析师姜颖告诉(sù)期(qī)货(huò)日(rì)报记者，根据新(xīn)加坡、日本等海外(wài)经验，第二波(bō)疫情(qíng)的波及范围预计很大(dà)概率将小于第一波(bō)，短(duǎn)期情绪释放(fàng)后，棕榈(lǘ)油将(jiāng)回归基本面。从相关(guān)因素的梳理来看，目前处于短多长空的局面。

　　据国海良时(shí)期货油脂(zhī)分析师(shī)孙(sūn)啸介绍，开(kāi)斋节后市场(chǎng)延续了产地未来(lái)供需(xū)转宽(kuān)松的(de)交易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月(yuè)船期现货(huò)报价分别为995美(měi)元/吨、930美元(yuán)/吨、862.5美元/吨(dūn)，整(zhěng)体相比上一个交(jiāo)易日均有20美元/吨左右(yòu)的下跌。巨大的back结构也显示出市场对(duì)东南(nán)亚地区棕榈油(yóu)食(shí)用(yòng)需求转入淡季以(yǐ)及印尼可能放(fàng)松DMO出口限制的担(dān)忧。产地供(gōng)需偏宽松的预期在印尼GAPKI公布2月份产量后(hòu)得到强(qiáng)化。数据显示，印尼2月(yuè)份(fèn)棕榈油产(chǎn)量高达(dá)425.2万吨，为历史同期最高水(shuǐ)平(píng)，仅(jǐn)环比(bǐ)1月微降0.9万吨，降幅远低(dī)于(yú)平均季节性(xìng)减量。目前产地已步入(rù)增(zēng)产季，在马来西亚(yà)摆脱洪水扰动后，产(chǎn)区(qū)未来整(zhěng)体产量可能非常可观。

　　“3月份马来西亚出(chū)口大增(zēng)，库存超预期(qī)下降至(zhì)167万吨，不过，4月份马来(lái)西亚出口(kǒu)骤降，斋月节备货(huò)结束、主要进口国植物油(yóu)供应(yīng)充足，印度(dù)3月棕榈油(yóu)库存(cún)仍有59万吨，植物(wù)油库存则继续增高至(zhì)345万(wàn)吨(dūn)，充足的库存和竞争(zhēng)油脂的影响或将冲击印(yìn)度对棕榈油进口。”徽商期货(huò)油脂油(yóu)料分析(xī)师郭(guō)文(wén)伟表示，检验机构AmSpec数(shù)据显示，马来西亚(yà)4月1—25日棕榈油出(chū)口(kǒu)量为92.7万吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)下降18.4％。然而棕榈油(yóu)已经步(bù)入季节性增产周期，据SPPOMA数据显(xiǎn)示，4月1—15日马来西(xī)亚棕榈油产量环(huán)比增加22.5％，产需结构呈宽松趋势。不过，4月份处(chù)在复产初期，且今(jīn)年4月份工(gōng)作日较少，产量预计在150万吨以下，4月底马来西亚棕榈油库(kù)存预计开(kāi)始小幅(fú)度累库，且随着(zhe)复产利多增强和出口前景(jǐng)不佳(jiā)持(chí)续(xù)，后期马棕继续(xù)面临累库(kù)压力，棕(zōng)榈(lǘ)油行情或维持承压回调走势。

　　需求(qiú)方面，孙啸称(chēng)，印度SEA数(shù)据显示(shì)，3月份印度食用油进口113.56万吨(dūn)，处于季节性(xìng)中(zhōng)性位置，其中棕榈油进口量高达72.8万吨，占比(bǐ)突出。但是其(qí)国内(nèi)食用油峰值库存问题仍未解决。截至3月末，其食用(yòng)油(yóu)总库存(cún)依旧在344.7万吨，未见回落(luò)。根据(jù)目前已经走(zǒu)负(fù)的国际豆棕差(chà)，预计(jì)4—6月国际棕(zōng)榈油进口(kǒu)需求大概率出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表示，国内棕榈油近(jìn)月进口严重(zhòng)倒(dào)挂，远月(yuè)有所修复，近(jìn)月进口(kǒu)偏低，远月买(mǎi)船有所增加。海关数(shù)据显示，3月进(jìn)口39万(wàn)吨，国内棕榈油(yóu)4—6月进口(kǒu)量预估分别(bié)在35万、45万、40万吨(dūn)。目(mù)前国内棕榈油(yóu)港口库存仍(réng)处在历史(shǐ)同期高点，截至4月25日，库存为85万吨，连续4周下降，随着气温升(shēng)高及(jí)棕榈(lǘ)油消费进(jìn)一步好转，需求有望回(huí)升，国(guó)内棕榈(lǘ)油继(jì)续(xù)呈现去库走势(shì)。

　　展望后(hòu)市，孙(sūn)啸(xiào)认为，短期连盘棕榈油仍将随油脂整体弱势运行，有下破(pò)可能。5月份东南亚天气值得关注，目前已(yǐ)有少雨迹象，泰国最(zuì)为明显，印尼次之(zhī)。如果出现持续干燥天气，产区增产节奏将(jiāng)被打破，届(jiè)时，棕榈(lǘ)油(yóu)有望(wàng)相对抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期棕榈油(yóu)尚存(cún)利(lì)多因素支撑。国内贸(mào)易商进口利润(rùn)深度(dù)亏(kuī)损，5月船(chuán)期频(pín)现洗船，进口到(dào)港数量将(jiāng)明(míng)显减少。在(zài)此基础(chǔ)上，随着(zhe)天(tiān)气升(shēng)温，棕榈(lǘ)油消费季节性回暖(nuǎn)。第二轮疫情(qíng)虽可能有影响，但无法改变消费逐步恢复的大势，国内库存短(duǎn)期内仍可能(néng)加速去化。长(zhǎng)期(qī)市场对于未(wèi)来供应充(chōng)裕的预期基本(běn)一致。天气(qì)情(qíng)况有所好转(zhuǎn)，马来西(xī)亚与印尼(ní)步(bù)入增产周期，供应增(zēng)加而出口需求较差，未来产地存在累库预期。与此(cǐ)同时，国(guó)际豆粽FOB价差(chà)处于历史极低负值，棕(zōng)榈(lǘ)油价格丧失(shī)竞(jìng)争(zhēng)优(yōu)势(shì)，在豆油、菜油未来存(cún)在集中供应压力的情(qíng)况下，棕榈(lǘ)油长(zhǎng)期需求不容(róng)乐观。

　　“综合(hé)来看，短期利多因素对盘面有(yǒu)一定支撑，价(jià)格或以区间调(diào)整(zhěng)为主。长期(qī)来看，棕榈油将逐(zhú)渐(jiàn)演变(biàn)为供强需弱格局，叠加全球宏观经济(jì)环境偏弱，价格(gé)重心(xīn)或逐步下移。”姜颖说。

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