美国银行业危机持续！

　　危机升(shēng)级，美地区银行(xíng)大跌

　　美东时间5月4日，媒体称(chēng)，阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考(kǎo)虑若(ruò)干选(xuǎn)项，其(qí)中包括资产出售(shòu)，可能出(chū)售所有业务或部分业(yè)务。该行(xíng)已经为此(cǐ)聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是继西(xī)太平洋合众银行（PACW）之后又(yòu)一家地区(qū)银行传(chuán)出考虑可(kě)能出售(shòu)的消息。本周三美股盘后，因媒体称该(gāi)行考(kǎo)虑包括出售(shòu)在内的战略(lüè)选择，但鲜有感兴趣的(de)潜在买家，此后收跌逾4％的(de)该行股价(jià)盘后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太(tài)平洋合众银行发(fā)布声明确认了周三的媒(méi)体消息，称在(zài)和多(duō)位潜在的投资者商谈，还表示(shì)，其核心存款3月以(yǐ)来已经增(zēng)长(zhǎng)，在第一共(gòng)和银行被出售后，该行并未经(jīng)历超出(chū)正常水(shuǐ)平(píng)的存(cún)款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)股价继(jì)续(xù)暴跌，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔断暂停(tíng)交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行此后表示(shì)，关(guān)于该行磋商出售资产等战略选项的(de)媒体报道“绝(jué)对失实(shí)”。此后(hòu)，该行股价跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西太平洋合众(zhòng)银行跌(diē)幅(fú)收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让地区银行危机火上浇油的第一地平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克(kè)综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银(yín)行股重(zhòng)挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太平洋合(hé)众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行收跌(diē)38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月(yuè)4日，美国参议院(yuàn)银行委员会(huì)就近(jìn)期大型银行倒(dào)闭事件举行听证会。会上(shàng)，银(yín)行监管专家表(biǎo)示，管理不(bù)善是导(dǎo)致破产的主要原因。美国商会副主席(xí)托(tuō)马(mǎ)斯(sī)·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当(dāng)天在(zài)听证会(huì)上表示，硅谷银行、签名银行和第(dì)一共和银(yín)行有非常独特的商(shāng)业模式，硅谷银行专(zhuān)注于资(zī)本(běn)密集型的科(kē)技(jì)以及生物医(yī)学初创企(qǐ)业(yè)；第一共和银行集中于(yú)财富管理；而签(qiān)名银行则有大量的数字资产风险。在(zài)听证会上(shàng)，专家们(men)明确(què)将(jiāng)最近银(yín)行倒闭潮(cháo)归咎于行政(zhèng)管(guǎn)理(lǐ)不善，同时(shí)他们担心银行倒闭(bì)会(huì)将(jiāng)美国经济(jì)拖入(rù)衰退(tuì)。专家和议员(yuán)们也(yě)表(biǎo)示，美联储存在监管失误。

　　据外(wài)媒援引知情人士周四报道，美国联邦和州(zhōu)政府官员正在评估近几天(tiān)银行股大幅波(bō)动背后存在(zài)“市场操纵”的可能(néng)性，白宫(gōng)方面也表示将监(jiān)控“健康银行面临的做空压力”。美股地(dì)区银行股本周大幅下跌(diē)，西太平(píng)洋合众(zhòng)银行累(lèi)跌近(jìn)70％。根(gēn)据分析(xī)公司Ortex的数据，做空(kōng)者仅在周四就(jiù)通过(guò)做空某些地(dì)区银(yín)行获(huò)利3.789亿(yì)美元。消息人士称，鉴(jiàn)于地区(qū)银行基本(běn)面(miàn)强劲且(qiě)资(zī)本充足，近几日(rì)，做空(kōng)活(huó)动增(zēng)加(jiā)和股市波(bō)动已(yǐ)引起官(guān)员及(jí)监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛(luò)普民调显示(shì)，在美国(guó)银行体系动荡(dàng)之际，近一(yī)半的美国人担心他们(men)在银行或其他金融(róng)机构账(zhàng)户上(shàng)的钱的(de)安全。总共有48％的美(měi)国成年人表示他(tā)们(men)担心自己(jǐ)的(de)钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人(rén)为“比(bǐ)较”担心(xīn)。这些最新数据与2008年(nián)雷(léi)曼(màn)兄弟破产后不久的(de)数据相似(shì)。当时有(yǒu)45％的(de)美(měi)国成年人表示，他们非常或中度担心(xīn)自己资金(jīn)的安全(quán)。尽(jǐn)管盖洛普并未在银(yín)行业较为平(píng)静的(de)时期测量过(guò)这一数据，但2008年12月(yuè)的数据显示，在危(wēi)机(jī)得到解决后，人(rén)们对(duì)存款安全的(de)担忧(yōu)略有减少(shǎo)，这(zhè)表明对存(cún)款安全(quán)的高度担忧可能并(bìng)非(fēi)美国人(rén)的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化工厂遭无人机袭击(jī)

　　据塔斯社报(bào)道，当地时间5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫州的诺沃(wò)沙赫(hè)金斯基石化(huà)厂遭(zāo)到(dào)一架(jià)无人机袭击，并引(yǐn)发了火(huǒ)灾。据介绍(shào)，一(yī)架无人机撞击了该工厂的在建(jiàn)厂(chǎng)房间连廊，随后发生爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还(hái)报道称，另(lìng)一处位(wèi)于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭(zāo)无人(rén)机袭击，导致一储(chǔ)油罐发生(shēng)火灾，总过火(huǒ)面积(jī)为400平方米。

　　两起事(shì)件中均没有造成人员(yuán)伤亡，火灾目前都已(yǐ)被扑(pū)灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加(jiā)息25个基(jī)点

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲央(yāng)行召开货币政(zhèng)策会(huì)议，决定将欧元区三大关键(jiàn)利率(lǜ)均(jūn)上调25个基点。主要再融(róng)资利率、边际借贷利(lì)率和存款机制利率从本(běn)月10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以(yǐ)来(lái)已(yǐ)连续7次上调关键利(lì)率，以(yǐ)期(qī)阻(zǔ)止(zhǐ)通胀。不(bù)过(guò)专(zhuān)家预计，要(yào)将(jiāng)通胀(zhàng)率降至2％的(de)目标(biāo)还(hái)需要(yào)数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中(zhōng)暴跌初一有几门课程 都学什么科目，初二有几门课程

　　近日，受(shòu)经(jīng)济衰退(tuì)担忧压制(zhì)，外盘原油大幅(fú)下跌。受(shòu)外盘(pán)原油大幅走低带动，内盘(pán)原(yuán)油“五一”假(jiǎ)期后跳(tiào)空低开(kāi)，较假期前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个(gè)基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连(lián)续第10次加(jiā)息，本轮已累计加息500个基点(diǎn)，这一区间仅略低于2008年大衰退前的(de)利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油期货6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美(měi)元，跌(diē)幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦(lún)特原油(yóu)7月合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶(tǒng)，跌(diē)幅(fú)0.24％。

　　市(shì)场人(rén)士纷纷表示(shì)，近期原(yuán)油暴(bào)跌主要(yào)受到宏观避险(xiǎn)情绪的影响，原油市场(chǎng)自身基本面(miàn)变化不大(dà)。

　　“近期原油的(de)走(zǒu)势更多体现的是金融属性。一(yī)方面(miàn)，美联(lián)储如(rú)期加息25个基点，市场对连续加(jiā)息对经济(jì)造成影(yǐng)响的担(dān)忧加剧；另一方面，近期(qī)美(měi)国再(zài)度出(chū)现破(pò)产银行，造成美国股市下滑，原油作为(wèi)大宗(zōng)商品代表受到一定冲击。”齐盛期货能源化工组组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油分析师高健告(gào)诉(sù)期(qī)货日报记者，近期海外宏观集中(zhōng)避险，主要还是与(yǔ)美国银行(xíng)危机(jī)事件有关。另(lìng)外，美国债务上限(xiàn)问题(tí)仍未解决，市场担心该问题是(shì)另(lìng)一个(gè)“雷”。美国白宫对(duì)此发布的一(yī)份(fèn)评估文件(jiàn)警(jǐng)告(gào)称，如果(guǒ)不提高债务(wù)上(shàng)限，美国经济(jì)将面(miàn)临严重后果(guǒ)，在三种预(yù)期情形下(xià)，美国(guó)经济都将进入(rù)衰退期。

　　“宏观层面再次进(jìn)入集(jí)中避(bì)险(xiǎn)状态(tài)，对股市(shì)和商品(pǐn)等风险资产带来短期情绪冲击。”高(gāo)健分(fēn)析(xī)称，目(mù)前美(měi)国银行问(wèn)题(tí)再次出现，叠加(jiā)债务上限临期风险，宏(hóng)观层面的不确定性较大，主(zhǔ)要风(fēng)险(xiǎn)在于当前的宏观避险情绪是否有可能演化成趋(qū)势，即VIX指数是否会由日度级别演变成周度级别的拉(lā)升行情。如(rú)果这种(zhǒng)情况出(chū)现(xiàn)，风险资产将会(huì)出现类似于2008年(nián)和2020年的走(zǒu)势。近(jìn)期市场的(de)关注点集(jí)中在宏观情(qíng)绪(xù)指标(biāo)的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进(jìn)一步动向，侧重留(liú)意避(bì)险情(qíng)绪蔓(màn)延的风险(xiǎn)。

　　4月(yuè)，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证(zhèng)期货能化(huà)分(fēn)析师郑梦琦(qí)表示，美(měi)国制造业、服务(wù)业(yè)以及综合PMI均低于预期，显示在利(lì)率上升和通胀居高不下(xià)的情况下(xià)，美国经济(jì)难以获得动(dòng)能。叠加美国就(jiù)业(yè)市场(chǎng)招聘(pìn)步伐放缓，劳动力市场逐渐降温(wēn)，经济面临的风险正在上升。而(ér)在此次美联储议息会议上，鲍威尔发(fā)言偏(piān)鹰派(pài)，称美联储(chǔ)致力于实现(xiàn)2％的(de)通胀目(mù)标，是(shì)否停止(zhǐ)加息取决于数据。美联储(chǔ)将从(cóng)通(tōng)胀、就业、市(shì)场风险(xiǎn)三方面探索货币政策路径，如果6月初之前高利率(lǜ)带来(lái)的(de)风险事(shì)件(jiàn)进(jìn)一步扩大，美联储或将终止当前紧缩(suō)政(zhèng)策，回归(guī)宽松。目前市场的关(guān)注点在于美联储是否(fǒu)会在接下来的议息(xī)会(huì)议中暂停加息，以及(jí)降息开启的时间和(hé)节奏(zòu)。

　　值得注意的是，近期原油盘(pán)面连续大跌的情况与(yǔ)3月(yuè)中(zhōng)旬的走势类似，甚至驱动上也(yě)有较高的相似性。高健表示，共同点是在银行业危(wēi)机的背景下(xià)，宏观避险情(qíng)绪升温引发盘面快(kuài)速下跌。不同点有(yǒu)两个：一(yī)是此次宏观避险(xiǎn)还(hái)有一部分债(zhài)务上限(xiàn)的加成；二(èr)是当前(qián)原油基本面状态要(yào)好于(yú)3月。综合来看，3月(yuè)中(zhōng)旬原油盘面的走势，对此轮原(yuán)油大跌有较高的(de)参(cān)考(kǎo)性。3月下旬原油(yóu)止跌回(huí)升，驱(qū)动(dòng)因(yīn)素(sù)是VIX指数短线高位(wèi)筑顶后(hòu)回落，盘面上的表现是连续收出长(zhǎng)下(xià)影线(xiàn)。因此(cǐ)，近期原油盘面也要重点留意是(shì)否会重(zhòng)现以上两点(diǎn)变化。

　　于芃森(sēn)分析称，从基本面(miàn)看，短期原油尚不具备持续大幅下滑(huá)的基础。本周美(měi)国EIA原油库(kù)存减(jiǎn)少约505万桶，已经连续五周出(chū)现大幅减少，而美国即将进入夏季用油(yóu)高峰，市场预期需求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减(jiǎn)产”状(zhuàng)态，以沙(shā)特为首的中东产油国为稳定油价(jià)进(jìn)行着各种(zhǒng)努力，虽然实际落地(dì)情况(kuàng)仍需(xū)观察，但整(zhěng)体上市(shì)场再度进入供小于需状态。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，郑(zhèng)梦琦(qí)表示，随着超卖情绪(xù)的(de)逐步释放，原(yuán)油供给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价(jià)，短期油价仍以弱(ruò)势振(zhèn)荡(dàng)为主，价格的突破上行仍需其他利多因素(sù)指引。

　　高健也认为，目(mù)前原油还是振(zhèn)荡格局，价(jià)格向下(xià)逼近年(nián)内低(dī)点(diǎn)，短(duǎn)线观察前低的支(zhī)撑力度(dù)。未来能否(fǒu)驱动原油破位(wèi)向下(xià)，主(zhǔ)要看避险(xiǎn)情绪的持续(xù)蔓(màn)延情(qíng)况，特别是VIX指数能否出(chū)现周线级别的行情。除此之外，原油暂(zàn)时看不到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储(chǔ)年内加息基本全部落(luò)地(dì)，后期将不再存在加息对大宗商品(pǐn)压制的预期，情绪上将有(yǒu)一定(dìng)缓和。但(dàn)美联(lián)储连续大幅加息后(hòu)对市场的影响仍需一段时间观察，情绪的底部可能已经(jīng)出现，但市场的底部仍需要(yào)观(guān)察。基本面(miàn)上(shàng)，市场对经济(jì)衰退(tuì)的担忧仍未结束(shù)，需求会下降多少(shǎo)也尚未有明确的定论，但(dàn)用油旺(wàng)季即将到来，短期(qī)内将(jiāng)会支撑油(yóu)价。“综合来看，目前(qián)原(yuán)油阶段性底部或已出(chū)现，将进入一段(duàn)时(shí)间的振(zhèn)荡。”

　　成(chéng)本端拖累(lèi)沥青大(dà)幅下行

　　受原油(yóu)下跌拖累(lèi)，沥青(qīng)期货假期后首个交易(yì)日(rì)大(dà)幅(fú)下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较原油而言，沥(lì)青走势偏强。美国将与委内瑞拉石油有(yǒu)关的交易许可证延(yán)长至7月20日，稀释沥青(qīng)分(fēn)流至欧洲和(hé)美国的问题依然存在，沥青(qīng)原料供(gōng)应减少，稀释沥青贴(tiē)水上(shàng)涨，从而减缓(huǎn)了(le)成(chéng)本(běn)端原(yuán)油价格(gé)下跌(diē)带来的冲(chōng)击(jī)。

　　“4月沥青供应持续高位，对比(bǐ)往(wǎng)年同期数据，供应(yīng)提前发力，叠加终端需求(qiú)未(wèi)有(yǒu)明显回暖(nuǎn)，沥青基本面有所(suǒ)走弱。”中信(xìn)建投期货能化分析师董丹丹表(biǎo)示，进(jìn)入(rù)5月，沥青供应(yīng)端总计划排(pái)产量为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增(zēng)加57.5％，同比增幅明(míng)显(xiǎn)，但原料通关情况对(duì)沥青生产(chǎn)供(gōng)应(yīng)造成阶段(duàn)性扰动，部(bù)分无配(pèi)额炼厂沥青生产或受影(yǐng)响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥(lì)青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点；样本(běn)装置检修量为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波(bō)科(kē)元和广西(xī)东油(yóu)恢复沥青生产，华北部分地(dì)炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青(qīng)生产利(lì)润较好(hǎo)影响，国内沥青装置开(kāi)工(gōng)率持续(xù)回升，尽管(guǎn)近期随(suí)着利润的压(yā)缩，沥青装置检修增(zēng)加(jiā)，但当前沥(lì)青(qīng)供应仍(réng)处于相对(duì)偏高水平(píng)。”金(jīn)信期(qī)货能化分析师汤剑林称，由于沥青利润压缩(suō)限制生产积极(jí)性，叠(dié)加原(yuán)料稀释沥青短缺的问题(tí)持续，初一有几门课程 都学什么科目，初二有几门课程5月份国内沥青(qīng)供应存在(zài)收缩(suō)预期，后续关注国(guó)内炼厂排产计划(huà)。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表示，目前刚需(xū)仍处于季节性淡季，南方(fāng)开(kāi)始进入雨季(jì)，需求回升偏慢，北方需求仍没(méi)有较好的表现。从下游行业的开工率看，道路需求表现偏弱，防水需求表现稍好但占(zhàn)比较小，整体需求一般。5月(yuè)份基建乐(lè)观预(yù)期仍在，且随着气温的(de)回升，道(dào)路施工项目逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望(wàng)后(hòu)市，他(tā)认(rèn)为，近期沥青价(jià)格波动的(de)主要(yào)逻辑在(zài)于(yú)成本端原油(yóu)，短期供需端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风险事件(jiàn)以及衰退预期的压力，预计原油仍维持弱势(shì)运(yùn)行。在此背(bèi)景下(xià)，沥青价格也难有较强(qiáng)的(de)表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥青估值处于偏低(dī)位，炼(liàn)厂生产成本下(xià)移，沥青综合加(jiā)工利(lì)润或将有所增长。另外，沥青总体(tǐ)库存(cún)持续(xù)累积，但仍处(chù)历史偏(piān)低水平(píng)，加之天气转(zhuǎn)暖，下游终端具备(bèi)施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥(lì)青期(qī)价弱(ruò)势振荡(dàng)，建(jiàn)议逢低做多裂解价(jià)差，中长(zhǎng)期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚(jù)酯链跌(diē)幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合(hé)约收盘大幅下(xià)跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假(jiǎ)期前(qián)PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工(gōng)率上升以及(jí)聚(jù)酯开工率下降(jiàng)对(duì)PTA的(de)负反馈造成的(de)。而假期(qī)期间宏(hóng)观事(shì)件的扰动加大了成本端的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中大期(qī)货(huò)研究院(yuàn)能(néng)化(huà)组(zǔ)组长谢雯告诉记者，由于(yú)PTA期货跌幅扩(kuò)大，现货市场基差偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘增加。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费(fèi)改(gǎi)善；PTA价格下(xià)跌，长丝(sī)、短纤(xiān)现金流明显(xiǎn)回升，聚(jù)酯开工率(lǜ)改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格局将慢慢(màn)发生改变，PX与石脑油(yóu)价差进入压缩阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工(gōng)率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置(zhì)将逐步重启，全亚洲PX的开工(gōng)率将从4月中下旬的低点65％升至(zhì)73％，国内开工率将(jiāng)提升10个(gè)百分点。同(tóng)时，全球汽油(yóu)裂解(jiě)价差开始回落，芳烃调(diào)油需求也不再有增量。PX与石脑(nǎo)油价(jià)差在4月(yuè)时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到(dào)年(nián)内有三套共计820万吨新(xīn)装置（产能占国(guó)内比重(zhòng)为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个向下(xià)压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新(xīn)疆(jiāng)中泰、恒力(lì)石化(huà)等(děng)有检修计划，但(dàn)由于高加(jiā)工差(chà)下装置开(kāi)工较(jiào)为(wèi)积(jī)极，实际检修力度有(yǒu)待观察。而且(qiě)，亚东(dōng)石化和英力士(shì)重启提负，桐(tóng)昆(kūn)新产(chǎn)能释放，供应有小幅增加(jiā)预期(qī)，叠加(jiā)聚酯负荷降至(zhì)84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从(cóng)180万吨回升(shēng)至198万吨(dūn)附近，预计5月(yuè)供(gōng)需依然偏松。”福(fú)能期货能化分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前来看调油驱(qū)动稍显不足，美国汽油库存进入(rù)4月(yuè)后去化力度(dù)放(fàng)缓，甚(shèn)至出现(xiàn)小(xiǎo)幅累积，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国(guó)，存在提(tí)前备货行(xíng)为。同时，PXN维持在440美元/吨的(de)偏高水平，有助于带动部分装置(zhì)开(kāi)工，且随着(zhe)集中检修将进(jìn)入尾声，预计(jì)5月(yuè)底(dǐ)负荷或升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯分析称(chēng)，由于亚洲(zhōu)多套(tào)PX装置检修期结束(shù)，PX开工率回升明(míng)显，而(ér)国内部分PX装置负(fù)荷处于上升状态，5月PX货源可(kě)能趋于宽松。同(tóng)时，调油(yóu)需求不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需(xū)求饱(bǎo)和，抑制芳烃(tīng)美亚(yà)价差(chà)进(jìn)一步扩大，PX价格或有所承(chéng)压(yā)。PTA在成本(běn)拖累下价格走(zǒu)势偏(piān)弱。后续需关注原油价(jià)格企稳(wěn)情况及调油逻辑在汽(qì)油需(xū)求旺季是否实质发(fā)生。若原(yuán)油价格(gé)企稳、调油需求再(zài)起，在聚(jù)酯(zhǐ)开工率有(yǒu)改(gǎi)善预期的前提下(xià)，PTA有望出现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹(dān)丹认为，原油下跌和(hé)聚酯端开工下滑的利空可能会慢慢发生改变(biàn)，例如5月4日国内开(kāi)盘后油(yóu)价已(yǐ)经企稳，5月4日(rì)当(dāng)周聚酯下游的织造、加弹开工率也出现了(le)周度回升的态势。最(zuì)大的(de)利空(kōng)因素(sù)在(zài)于PX与石脑油价差(chà)的压缩，目前两者价差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价格(gé)走势看，也(yě)很可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的(de)走势。

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