编者(zhě)按(àn)

　　本周，2023年一季报(bào)公(gōng)募基金披露落幕，基金(jīn)经理的调仓路线被完(wán)整曝光(guāng)。首季行情变化以春节(jié)为轴，节后市场热点从复苏线(xiàn)逐渐发散(sàn)到中特估、人工智(zhì)为什么管拜登叫拜振华？ 拜登是哪年出生能(néng)、机械制造等(děng)多(duō)个领域，尤其是AI的里程碑式(shì)突破带火了科技一众赛道(dào)，这让一季度公募(mù)仓位顺势而为(wèi)变化明显(xiǎn)。

　　在国内(nèi)的公募基金中，科技成长阵(zhèn)营中的旗手之一冯(féng)明远，目(mù)前在管的(de)产(chǎn)品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽(suī)然开年迄(qì)今业绩较为一般(bān)，但是在管规模仍维持(chí)在230亿(yì)元的水平线(xiàn)上。从(cóng)第(dì)一季度的(de)为什么管拜登叫拜振华？ 拜登是哪年出生调仓(cāng)来(lái)看(kàn)，在他的成名作信澳新能源产业最新季报中，保留了上一季度的七只重仓，同时用(yòng)中伟(wěi)股(gǔ)份、华(huá)阳集团和祥鑫科技替换了(le)比亚迪、斯莱克和(hé)保(bǎo)隆科技，可以看出其坚守新能源的大框架，在细(xì)分赛道(dào)中不断寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒(xǐng)，一季报中他仅仅调换了两处标的，用金域医学和蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰新材，特别是合成树脂(zhī)板块的蓝晓科技成为(wèi)年内(nèi)大黑马，股价迄今(jīn)上涨(zhǎng)超过30％，同(tóng)时(shí)他保持了(le)对喝酒吃药大类赛道(dào)中(zhōng)龙头的持续(xù)青睐，茅(máo)台持(chí)股量与上季持平(píng)稳居(jū)首位。而他也一如既往地表示，会在优质的(de)股票里(lǐ)寻(xún)找价值，去翻更多(duō)的(de)石头。众(zhòng)所周知，三大白酒(jiǔ)龙头(tóu)是多位顶流的(de)最爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦春在其成名作景(jǐng)顺长(zhǎng)城新兴成(chéng)长中，前三大重仓就(jiù)依次是茅台、泸(lú)州老窖(jiào)、五粮液，足(zú)见其白酒信仰之深(shēn)。

　　整体来看(kàn)，消费和新能源在公募基金组合配置中的压(yā)舱(cāng)石地位依然稳固，同时中(zhōng)特估(gū)、芯片(piàn)、软件、机械制(zhì)造成(chéng)进(jìn)攻热点，公募在经(jīng)历(lì)去年的(de)整(zhěng)体业绩低谷后(hòu)，今年竭力寻(xún)求组合的α。值得关注的是，公募名将(jiāng)们对(duì)因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走(zǒu)红也(yě)有冷思(sī)考。“AI产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在(zài)风险，可(kě)能造成板(bǎn)块后续波动。目前TMT板块(kuài)的交(jiāo)易占比(bǐ)已经超过(guò)了40％。交易占比创(chuàng)新高代(dài)表了(le)主线(xiàn)行(xíng)情(qíng)确立，但我们认为太(tài)阳(yáng)底(dǐ)下没(méi)有新(xīn)鲜事，过度(dù)的热情在某(mǒu)个阶段也总会(huì)消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李晓星增配(pèi)次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张坤目(mù)前(qián)在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计了其最(zuì)新公(gōng)布的两只A股基金(jīn)一季报(bào)，在管理时间更长(zhǎng)的易方(fāng)达蓝筹精(jīng)选混合中，3月(yuè)31日(rì)时前五大重仓的占比(bǐ)均超过了9.5％接近(jìn)顶配，这(zhè)其(qí)中除(chú)去腾(téng)讯外全部为白酒(jiǔ)，不过除去加仓(cāng)茅台外(wài)，张(zhāng)坤减持了五粮液、泸(lú)州老(lǎo)窖、洋(yáng)河股份。相似的一幕也出现在他(tā)管理的易方达优质企业三年上。

　　该(gāi)基金(jīn)的一季报显示，仅是(shì)前五大(dà)的重(zhòng)仓次序有所不同，而实际(jì)上腾(téng)讯和茅台同以占比(bǐ)9.93％并列第一(yī)位。同时， 除去加(jiā)仓茅台外，张坤也(yě)是小(xiǎo)幅减持了(le)另外三大(dà)白酒标的。再看另(lìng)外(wài)的半壁重仓股(gǔ)，港(gǎng)交(jiāo)所、美团、伊利(lì)、招行均是持续上榜的老面孔，惟一的变化是他用中国海洋石油替换了上(shàng)一季的(de)药明生物。

　　张坤在(zài)季报中也(yě)对调仓思路有所(suǒ)阐述：“基金在(zài)一季度股票仓位基本稳定，对结构进行了调整，增加(jiā)了消(xiāo)费等行业的(de)配置，降低了金融(róng)等行业的配置。个股(gǔ)方面(miàn)，我们仍(réng)然持有商业模式出色(sè)、行(xíng)业格(gé)局清(qīng)晰、竞(jìng)争(zhēng)力强的(de)优质(zhì)公司。”

　　无(wú)独有偶，银(yín)华基金的(de)明(míng)星基金经理李晓星，在和张萍合管的银华(huá)盛世最新(xīn)季报十大(dà)重仓中，持(chí)有7只白酒股(gǔ)。对比上一(yī)季(jì)度(dù)仅有三大白酒龙头和古井贡酒来(lái)看，这一季其新进重仓(cāng)了(le)山西汾(fén)酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由(yóu)此推断，其思(sī)路可能是想(xiǎng)利用(yòng)次高端和地(dì)产(chǎn)酒来增(zēng)加组合的进攻(gōng)弹性。同时(shí)，其(qí)重(zhòng)仓的另三(sān)只非白酒(jiǔ)标(biāo)的(de)为(wèi)爱(ài)美(měi)客(kè)、安井食(shí)品、海大集团(tuán)，而(ér)这(zhè)三者在上一季度(dù)就是前十中的标的(de)。

　　对(duì)此(cǐ)，李晓星在季(jì)报中强调：“复苏(sū)仍然是主线，进(jìn)入(rù)二季度，改善(shàn)弹性会加大(dà)。方向上，最(zuì)看好餐(cān)饮相关(guān)链条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培、调味(wèi)品等供(gōng)应链，餐饮的恢复是确定(dìng)的；其次，看好(hǎo)线下场景(jǐng)恢复后，需求相对刚性(xìng)的(de)医美(měi)以及消费医疗板(bǎn)块。”

　　对比来看(kàn)，公募老将(jiāng)朱(zhū)少醒这一季将“喝(hē)酒吃药”的主打思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州(zhōu)茅台依然是他(tā)的最爱(ài)，不过他对于另一重仓五粮(liáng)液有(yǒu)所减持；医药(yào)方面，他对重仓表现(xiàn)得(dé)是有所取舍：首(shǒu)先，他(tā)选择(zé)加仓了“眼茅(máo)”爱尔眼科，该股升(shēng)至(zhì)十(shí)大重仓股(gǔ)的第五位；其(qí)次，他选择小幅减持了(le)创新药龙头迈瑞(ruì)医(yī)疗(liáo)；此外，他用(yòng)金域(yù)医(yī)学替换了CXO龙头(tóu)的药明(míng)康(kāng)德，而新进重仓的前者年内目前(qián)涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众(zhòng)所(suǒ)周知，金域医学去年作为核酸检(jiǎn)测(cè)机构，业绩相(xiāng)当亮(liàng)眼；而在(zài)后疫情时代，公司主营(yíng)回归本源后(hòu)依(yī)然亮(liàng)点(diǎn)众多，作为第三方医学检验及病理诊断服务商(shāng)，金域(yù)医学近日率(lǜ)先推出国内首个国家药品监(jiān)督管理局（NMPA）获批的(de)膀胱(guāng)癌基因甲基化检测(cè)项目，再次(cì)领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机(jī)会(huì)

　　陆(lù)彬混(hùn)搭新(xīn)能(néng)源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光伏(fú)储能

　　除去(qù)上周率先(xiān)交(jiāo)卷主打产业链上游的施(shī)成外(wài)，本周一众新(xīn)能源高(gāo)手中的顶流冯明远所管产品一季报全(quán)部(bù)披露，截至4月19日收盘，目前他所管理的(de)6只产品维(wéi)持年内小幅(fú)正收益(yì)。当前冯(féng)明(míng)远在(zài)管基(jī)金中，任职(zhí)管理最长的就是代表作新(xīn)能源(yuán)产业股(gǔ)票。从被调出的三(sān)只产品看，其中(zhōng)斯莱(lái)克的主营与(yǔ)新能(néng)源产业(yè)链关系不大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比(bǐ)相对最(zuì)高的就(jiù)是非传统新(xīn)能源(yuán)产(chǎn)业赛道龙头中(zhōng)伟(wěi)股份(fèn)，这(zhè)家主营(yíng)锂电(diàn)池正(zhèng)极体研发(fā)的公司(sī)，主(zhǔ)要产品是三元前驱体和四氧化三钴(gǔ)，从(cóng)近期发布(bù)的年度业绩快报(bào)来看，公(gōng)司的主营与净利(lì)润均实现50％以(yǐ)上的(de)逆势增长(zhǎng)。而据《红(hóng)周刊》对其季报(bào)的(de)全(quán)面梳理，在信澳研(yán)究优选中(zhōng)还出(chū)现了一(yī)只新的重仓股银(yín)邦股份(fèn)，这(zhè)也(yě)是一家(jiā)高科技公司，主营业务(wù)中有分布式(shì)光伏(fú)发电(diàn)系统。

　　在季(jì)报总结中，他表(biǎo)示：“本基金的投资主(zhǔ)要聚(jù)焦在新能(néng)源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等新(xīn)兴(xīng)产业领域，细(xì)分板块(kuài)的整体走势与市场趋同(tóng)，导致本基金的净值也出(chū)现小(xiǎo)幅震(zhèn)荡。对于二季度，展望TMT板(bǎn)块(kuài)部分公司加入AI或数字(zì)经济等(děng)热门概(gài)念的创(chuàng)新，以及半导体和制造业正经历触(chù)底反弹的(de)复苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一(yī)定正面效应(yīng)。我们会继续(xù)在(zài)新能源、科(kē)技(jì)、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上(shàng)挖掘(jué)投资(zī)机(jī)会(huì)。”

　　相比成(chéng)名多时的冯明远，2020年股基状(zhuàng)元陆彬则(zé)是在新能源大潮中快速走红的(de)类型。天天基金网(wǎng)显示，早在(zài)去(qù)年(nián)底(dǐ)时他就已经是“双二百”的基金经理了，而他在管的7只(zhǐ)基金今年同时段几乎全线(xiàn)飘(piāo)红，特别(bié)是动态策略混合年内涨(zhǎng)幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在管的汇(huì)丰晋(jìn)信低碳(tàn)先锋股票为例，最新(xīn)的基(jī)金一季报显示，其重仓(cāng)的(de)新能源产业链(liàn)中(zhōng)股票(piào)依然(rán)为(wèi)上(shàng)季的(de)7只(zhǐ)，它们分别(bié)是宁(níng)德(dé)时代、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业(yè)，虽(suī)然上(shàng)述(shù)标的年初至(zhì)今表(biǎo)现(xiàn)一般。但他此前(qián)曾公开表示，看到了新能源类似2019年的(de)投资机会。

　　而(ér)在(zài)季报中，他表(biǎo)示：“从中(zhōng)长期维度(dù)看(kàn)，新能(néng)源产业还具备(bèi)较(jiào)长的(de)生命周期，不少细分板块还(hái)能(néng)维持(chí)较长时间(jiān)的高速(sù)增长，而(ér)经过市场的调整，我们(men)看到行业中的优(yōu)质(zhì)公司对(duì)应2025年的盈利中枢在当前(qián)市值的投资价值。或许，新(xīn)能(néng)源行业(yè)的终局如大部分制(zhì)造业(yè)一(yī)样是一个竞争充分、利润极度压缩的市场，但在发展过程(chéng)中不少公司一定有一(yī)段精彩的旅(lǚ)程(chéng)。”

　　相(xiāng)比前(qián)两位(wèi)，2019年(nián)状元刘格菘今年业(yè)绩开局(jú)不(bù)顺，最新数据(jù)显示目前在管产品年内回撤全部(bù)超过了(le)10％，以他的代表作之(zhī)一的广发小(xiǎo)盘成(chéng)长来看，基金(jīn)一季报表明他的重(zhòng)仓行业配置思路依然首(shǒu)选新能源(yuán)。

　　对比(bǐ)分析其(qí)基金相关产品的2022年四季(jì)报和一(yī)季报，《红(hóng)周(zhōu)刊》发现他所持(chí)有(yǒu)的(de)是完(wán)全一致的10只(zhǐ)股票，虽然(rán)第(dì)一大重(zhòng)仓(cāng)股依然(rán)是(shì)半(bàn)导体(tǐ)公司圣邦(bāng)股份，但是整体新能(néng)源的地位似乎进一(yī)步稳固(gù)，比(bǐ)如(rú)晶澳(ào)科技从第三升至第二(èr)位，隆基绿能(néng)从第六升至第四位。同时(shí)极为罕见的情况是，如果按照保留小数(shù)两位(wèi)来统计(jì)，竟(jìng)然所有(yǒu)10只标(biāo)的(de)股持(chí)仓量与上一季度保持一致(zhì)。

　　就此，刘格(gé)菘在(zài)基金季报中表(biǎo)示(shì)：“报告(gào)期内，基金(jīn)的持(chí)仓结构并(bìng)没有进行大幅度的调整，依然围绕已(yǐ)经建立全球比较优势的高(gāo)端制造(zào)产业链(liàn)布(bù)局。我们对重点持仓(cāng)的光伏(fú)、储能、新能源车方向保持(chí)相对乐观，投资中相信基本面(miàn)优秀和增量价值积累的公司。经过调整(zhěng)，行业估值水平(píng)已在(zài)历史低(dī)位，产业链(liàn)的变化在市(shì)场定价中未被充(chōng)分认知和(hé)体(tǐ)现。”

　　鲍(bào)无(wú)可加仓中国(guó)移动

　　姜诚精准布局(jú)中国铁建

　　余广新进重仓(cāng)海油、移动(dòng)

　　除(chú)去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中泰(tài)资管的姜诚是近几年出镜(jìng)相对较多的基金经理，而(ér)他的业绩(jì)特别从去年(nián)迄今颇为抗打。2023年年初以来(lái)，在他所管(guǎn)理的8只基金中(zhōng)，除去(qù)刚满两(liǎng)个(gè)月的中泰元和价值精选(xuǎn)不纳入统计(jì)外，其余7只基金均实现了正收益，特别是兴诚价值一(yī)年持有的收益率(lǜ)接近了14％，同时还有两只基金净值(zhí)增长也超(chāo)过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值一年为例，对比基金(jīn)四季报和今年一季度可(kě)以(yǐ)看出，姜诚实际上只(zhǐ)是微调了一个席(xí)位，而新调(diào)进(jìn)来的(de)中国铁建恰好就是(shì)中字头中的典型代表公司，该股从年初至今上(shàng)涨超过(guò)了(le)40％。由此，该(gāi)基金所重仓的(de)中字头(tóu)公(gōng)司达(dá)到(dào)了四(sì)家(jiā)。而(ér)从相(xiāng)关(guān)标的的年(nián)内涨跌幅来看(kàn)，表现最好的是(shì)游戏股吉(jí)比特，最(zuì)新该股年(nián)内上涨(zhǎng)达(dá)到了(le)66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的(de)价(jià)值投资，同时也谈(tán)到(dào)了今年大热(rè)的AI：“在海量信息中(zhōng)，我们需要(yào)重(zhòng)点关注长期因素，淡化短期因素(sù)。人工智能的发展是一个长期因素，我们还(hái)没有足够的把握去(qù)捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它(tā)带来的(de)伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低的价(jià)格买尽可能(néng)好的资产是我们的投资目(mù)标。好资产的(de)标准是活得久、站得牢、竞争优势维持(chí)得长、平均(jūn)净(jìng)资(zī)产收益率高，以及在好的公司治理加持下能够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分红(hóng)。”

　　首季(jì)接受过《红周刊(kān)》专(zhuān)访(fǎng)的鲍(bào)无可，其投资风格(gé)同为公募中(zhōng)少数的深度价(jià)值(zhí)。天天基(jī)金(jīn)网显示，2023年年初以来，他所管理的(de)基金全线飘红(hóng)，6只产品年内净值增(zēng)长(zhǎng)率全部超(chāo)过(guò)了10％。以(yǐ)他任职回(huí)报(bào)最高的景(jǐng)顺长(zhǎng)城能源(yuán)基建为例，能(néng)够清晰地看到其偏爱高估(gū)息和低估(gū)值类股票(piào)的痕(hén)迹。

　　一(yī)季(jì)报显示(shì)，鲍无(wú)可当(dāng)季加(jiā)仓中国移(yí)动大约15万股，从而使该股从上一季(jì)的第三重仓升至第二重仓，不(bù)过中国电信(xìn)却退(tuì)出了前一(yī)季(jì)的前十。同时他加仓了川投(tóu)能(néng)源、紫金矿业、华能水(shuǐ)电，新近(jìn)重仓了铜陵(líng)有色(sè)和神火(huǒ)股(gǔ)份，表明了其对这一类(lèi)资(zī)源(yuán)股格外(wài)垂青。此外，他(tā)对于小众的(de)中南传媒和凤凰(huáng)传(chuán)媒依然持续青睐。

　　在基金季报(bào)中，他表(biǎo)示基金仓位基本稳(wěn)定，主(zhǔ)要(yào)增加了有色行业(yè)配置。“当下是AI发展初期，中(zhōng)国企业处于落后位(wèi)置，无(wú)论是AI核心(xīn)模型的研发(fā)、新型商业(yè)模式(shì)的迭代以及(jí)底层芯片制造，我们都(dōu)希望国内企业能在不远的将(jiāng)来迎头赶上。近期而(ér)言尽(jǐn)管我们认为AI非(fēi)常重要，但(dàn)当前(qián)A股市场基本上是基于(yú)美股映射在炒作(zuò)相关题材(cái)，对于这样的(de)行情，需要对其可持(chí)续性保(bǎo)持审慎态度。”他(tā)直言不(bù)讳。

　　而同在景(jǐng)顺长城的基(jī)金经理余广是2012年的公募状元，目前其担(dān)任基金经理(lǐ)也接近了13年。当前，其在(zài)管的产品为(wèi)4只(zhǐ)，它们分别是核心竞争力、核心招景(jǐng)混合(hé)、核心中景一(yī)年、核(hé)心优(yōu)选一年(nián)，从(cóng)今年的(de)表(biǎo)现来(lái)看，虽然所(suǒ)管产(chǎn)品(pǐn)涨幅不大(dà)，但也(yě)整(zhěng)齐划(huà)一地实现了正收益。

　　以任职回(huí)报翻四倍的核(hé)心竞(jìng)争力为(wèi)例，第(dì)一季度他在前十中调仓了四个(gè)席位，其中新进的公(gōng)司半数(shù)为中字(zì)头，它们就是中(zhōng)国海油和中国移(yí)动(dòng)，与它们携手进入(rù)的还有安徽合力和紫金矿(kuàng)业。而这样的调整(zhěng)立竿(gān)见影(yǐng)，除去两只中(zhōng)字(zì)头外，后(hòu)两(liǎng)者年内的涨幅(fú)也(yě)是(shì)超过了30％。此外，当季被其提(tí)拔为第一重仓的电(diàn)动车龙头爱玛科(kē)技，年(nián)内迄今的涨幅也是接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在季报中的总(zǒng)结与“中特估(gū)”基本吻合：“基金坚持(chí)自下而上(shàng)，看(kàn)重(zhòng)公(gōng)司基本面，注重公司的(de)核心竞争(zhēng)力、高品(pǐn)质、长期发展(zhǎn)，以合理或偏(piān)低的估值水平买入持有。在经济复苏和企业盈(yíng)利(lì)修复的预期(qī)下，我(wǒ)们较为看好(hǎo)今年的权益市场，特别是前期调整较为充分，估值较为低估的(de)多行业的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重(zhòng)仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓(cāng)寒武(wǔ)纪(jì)

　　黄(huáng)兴(xīng)亮布局中(zhōng)微公司(sī)

　　与蔡嵩松同期(qī)成(chéng)名的郑(zhèng)巍(wēi)山今(jīn)年业绩优异(yì)，特(tè)别(bié)是其去年3月接手(shǒu)的(de)银河智联主(zhǔ)题净值快速拉升(shēng)，截(jié)至本(běn)周四的年内涨幅已经超过(guò)45％，这(zhè)一(yī)水平甚(shèn)至超过(guò)了(le)他(tā)的成名(míng)作银河创新成长。从郑巍(wēi)在管基金的当季重仓行业风格来看，除去银河和美生活还有较强的新能源属性外，其(qí)余(yú)产品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为(wèi)例分析(xī)，最新(xīn)的十大重仓股除去用友网络和海康威(wēi)视外，年内最新的涨幅全部超(chāo)过了30％，特别是(shì)海光(guāng)信息、中科曙光、卓(zhuó)易信息、大(dà)华股(gǔ)份(fèn)均已实现了涨幅翻番，而这(zhè)四只标的(de)均是第一季度新近重仓的公司(sī)。同时，郑巍山所保留的上一(yī)季(jì)重仓股仅有金山办(bàn)公(gōng)和国网通(tōng)信。对(duì)比来(lái)看(kàn)被调出的标的，中国长城(chéng)、中(zhōng)望软件、中国软件等明(míng)显(xiǎn)涨幅稍(shāo)逊(xùn)一筹(chóu)。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥(liáo)数语(yǔ)：“本基金严(yán)格执行基金合同的配置范围，切合主(zhǔ)题，主要围(wéi)绕智慧智联(lián)、信息技术等的概念范畴展开。一季度智联主题继(jì)续增加了(le)软件服(fú)务、信息(xī)技术(shù)的配置比例。围(wéi)绕(rào)数字(zì)经济和新的信息技术应用展(zhǎn)开投(tóu)资。二季(jì)度(dù)，将会(huì)继续(xù)围绕(rào)信息技术、数字经济(jì)的(de)范畴展开投(tóu)资。”

　　当年(nián)与这两(liǎng)位(wèi)一(yī)度(dù)遭(zāo)遇非议人物同期成名的还有华安胡宜(yí)斌，作为(wèi)当(dāng)年(nián)公司力捧的(de)三位基金(jīn)经理中最年轻者，他可谓是少年得(dé)志，但(dàn)后来所管产品几经浮沉(chén)，好在今年(nián)卷土重来。天(tiān)天基金网(wǎng)数据(jù)显示，年内他所(suǒ)管理的7只基金全部(bù)涨幅超过(guò)20％，其中表现最好的还是他的成名作华安媒(méi)体互联网混(hùn)合。

　　具(jù)体聚焦(jiāo)该基金，我们发(fā)现他(tā)所保留的上一个季度重仓(cāng)股只有王府井和华大(dà)九天，而将剩余的八个(gè)席位全部更换(huàn)。从(cóng)最新的标的(de)来(lái)看(kàn)，这其中(zhōng)就(jiù)有近期大(dà)火的芯(xīn)片(piàn)新(xīn)贵寒武纪。从(cóng)新进重仓(cāng)标的年内表现(xiàn)来看，其中(zhōng)中文在(zài)线(xiàn)的年(nián)内涨幅已(yǐ)经超(chāo)过了(le)180％，值(zhí)得买、浙数文(wén)化、美亚柏科等(děng)标的年(nián)内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔(tī)除(chú)的锦江(jiāng)酒(jiǔ)店、首旅酒店、中国平安等公司，目前年(nián)内(nèi)至今仍然体现(xiàn)为股价下跌(diē)。

　　至于(yú)大幅调仓原(yuán)因，他表示：“当下我国仍处经济结(jié)构转型(xíng)时期，我们相信未来科技创(chuàng)新和消费升(shēng)级仍将成(chéng)为经济总量增长核(hé)心驱动力，围(wéi)绕产业(yè)创(chuàng)新、尖端(duān)技术突(tū)破、新(xīn)材料、新(xīn)能源(yuán)、新消费等领域(yù)仍(réng)将诞生大量投资机会，在策(cè)略上，我们已(yǐ)将挖掘、发现(xiàn)和配(pèi)置基金合同(tóng)主题范围内的(de)科技创新和受益于国(guó)民经济持续增长(zhǎng)的消费(fèi)及原材料放在(zài)前所未有高度(dù)。”

　　而当年(nián)一并成名的万家基金(jīn)名将黄兴亮，2023年一季度同样强(qiáng)势回归。天(tiān)天基金网数据显(xiǎn)示，他(tā)目前在管(guǎn)的基金(jīn)年内(nèi)除去QDII外(wài)，涨幅(fú)全部超过了10％。特别是(shì)万(wàn)家科技创新迄今(jīn)的年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来分析他的成名作万(wàn)家行业优(yōu)选。

　　基金一(yī)季报(bào)显示，黄(huáng)兴亮仅(jǐn)仅(jǐn)是做出了(le)一处(chù)调整，也(yě)就(jiù)是用中微公司替代了(le)四季度末的兆易创新。但(dàn)就是这只新进(jìn)标的，目前年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年(nián)内(nèi)涨幅超过70％的金(jīn)山办公(gōng)交相辉映。对(duì)于当季度的调(diào)仓，黄兴亮表示：“本(běn)基金增持了机器视觉(jué)和医疗器械行业的部分个股，相应地略微降低了半导体行业的持(chí)仓。截至季度末，基金持仓仍(réng)以(yǐ)计算机软件(jiàn)和半导(dǎo)体行业为主，总体(tǐ)风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓恒立液压(yā)

　　陈良(liáng)栋布局消费电(diàn)子“半壁(bì)江山”

　　从基金(jīn)一季报来看(kàn)，这些相对低调的领域也(yě)开(kāi)始越发受到明星基金(jīn)经理们的追捧(pěng)，比如融通基(jī)金的明星基金经理邹曦(xī)，这位任职已经逼近15年半的老将善战周期，目前在公司仍然管(guǎn)理(lǐ)6只基金产品(pǐn)，其(qí)代表作是2012年(nián)开始管理、迄今任职回报(bào)超过(guò)180％的融通行业景气。

　　从新出炉(lú)的季(jì)报(bào)来(lái)看，在上一(yī)季度(dù)没有单一标的持仓(cāng)比(bǐ)例超(chāo)限后(hòu)，这一(yī)季度头三大重仓股竟然全部超过(guò)10％的比例上限，它们分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面(miàn)重(zhòng)仓中的汇川(chuān)技术和(hé)安徽合力，虽然(rán)去年(nián)下半年以来重仓中就没(méi)有了三(sān)一重工(gōng)，但实际上在(zài)当季的重(zhòng)仓(cāng)行业中，机械制(zhì)造是仅(jǐn)次(cì)于房地产的(de)第二(èr)行业(yè)。

　　对于调仓的思路，他在季报中就表示(shì)：“本(běn)季度增加了工程机械、家居、顺周期(qī)装备、医药等行业的配(pèi)置。目前组合配置偏向周期价(jià)值，同时(shí)保持(chí)了科技、消(xiāo)费板块(kuài)的适度配置(zhì)。组合结构(gòu)主要围绕国内(nèi)经济稳(wěn)增长的(de)主线展开，相关(guān)配置集中(zhōng)在(zài)优质房地产股、地产产业链(liàn)，以及顺周期(qī)装备等板块(kuài)。”此外(wài)，虽然未进重仓股(gǔ)前(qián)十，但朱少醒(xǐng)对机械制造的兴(xīng)趣(qù)也越来越(yuè)浓，例如兰(lán)石重装年报的十大流通股股(gǔ)东中，富国天惠(huì)新进(jìn)上榜(bǎng)排名第六(liù)位。

　　而长(zhǎng)城(chéng)基金的明星(xīng)基金(jīn)经理陈(chén)良栋，其在圈内(nèi)以善战高端制造板(bǎn)块(kuài)闻名，目前他在(zài)公司所管(guǎn)理的产品数达到了(le)6只，尤其是他(tā)参与管理的长城科创板两年定开业绩(jì)亮眼(yǎn)，最(zuì)新年内(nèi)涨幅(fú)超过(guò)18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理时间最(zuì)长的长城新兴产业为例，可以看到一(yī)季(jì)度与众不同的一点是，消费电(diàn)子(zi)赛道股票(piào)在其中(zhōng)占(zhàn)据(jù)明显(xiǎn)的数量优势(shì)。具(jù)体说来，虽然在基金(jīn)十大(dà)重(zhòng)仓中不(bù)见耳熟能详的龙(lóng)头立讯精密，但大(dà)体包括(kuò)华(huá)测导航、东山精密、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被划入到消费电子(zi)的大范畴中(zhōng)，也(yě)就是说其占据了十大重仓中的半边(biān)天。

　　他解(jiě)释了(le)看好的原因：“预期(qī)今年下(xià)半年(nián)或明(míng)年，消费电(diàn)子会有一个(gè)触(chù)底回(huí)升的过程。如果叠加在汽车(chē)产(chǎn)业链上的布局，我判断可能对收入利润拉动更大。消(xiāo)费电子的复苏可(kě)能只是一(yī)个周期的因素。”而(ér)种种因素显(xiǎn)示，目(mù)前(qián)该板块去库存可能也(yě)进入到(dào)尾(wěi)声(shēng)阶段，接下(xià)来苹果新品推(tuī)出或是行(xíng)业复苏契机(jī)。

　　而在高端制造(zào)这一领域中，还有(yǒu)不(bù)可忽视(shì)的一(yī)环就是军工装备。同时(shí)作(zuò)为成长股三(sān)大主阵营“新半军”中的重要一级，军工(gōng)虽然很难(nán)有持续(xù)性(xìng)的(de)表现，但(dàn)也隔三差五会有亮眼的输出(chū)，而(ér)华夏的(de)少壮(zhuàng)派基(jī)金经理万方方，是圈内少数同时(shí)管理两只军工(gōng)主(zhǔ)题的(de)基金(jīn)经理。

　　以(yǐ)万方方管理(lǐ)时(shí)间最(zuì)长的军(jūn)工安全混合为例，实际(jì)上一(yī)季度他仅在十大重(zhòng)仓股中做出了一处(chù)调(diào)整，也(yě)就是用昊华科技替代了上一季的新(xīn)雷能。从整体(tǐ)10只标的所属细(xì)分来看(kàn)，明(míng)显中航系(xì)乃(nǎi)至航空航天赛道占据优势(shì)。而这一思路(lù)在(zài)他管(guǎn)理的高(gāo)端装(zhuāng)备(bèi)龙(lóng)头乃至全(quán)市场基金中都体现得(dé)颇为明显(xiǎn)。进一(yī)步对照两(liǎng)只军工主题(tí)产品，《红周刊(kān)》发现重叠的(de)公司有八家，惟二的(de)区别是(shì)高端装备龙头中用复旦微电和西部超(chāo)导替代了前(qián)者(zhě)中的钢研高(gāo)纳(nà)和昊华科技(jì)。

　　他在季(jì)报中的阐(chǎn)述思路(lù)清(qīng)晰：“着重探究未来两年确定(dìng)性的产业(yè)趋势(shì)和高(gāo)增长的细分赛道，组合构(gòu)建从2023年全年维度在高确定(dìng)性(xìng)的航空发动机赛道、景气度弹性潜(qián)力较高的航天导弹产业(yè)链、航空(kōng)装备平(píng)台(tái)型(xíng)企业以及(jí)技术禀赋和壁(bì)垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月(yuè)22日《红周(zhōu)刊》，文(wén)中提及(jí)个(gè)股仅为举例分(fēn)析，不做买(mǎi)卖(mài)推荐。）

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