踩上AI风口的三六零，年内一度大涨超200％，市值近1500亿，以致(zhì)于周鸿祎和胡欢离婚也被(bèi)市场质(zhì)疑成为减持铺路(lù)。但与暴涨的(de)股价和市值相比，公司的基本面较为糟糕，交(jiāo)出(chū)了回A上市(shì)后最差(chà)年报(bào)和一季报(bào)。

　　4月21日(rì)晚，三六零(líng)发布2022年(nián)财报，公(gōng)司实现营(yíng)业收入95.21亿元，同比下(xià)降12.54％，净(jìng)利润暴亏22.04 亿元，为2017年回(huí)A后年报(bào)首次亏损。三六零同时发布了2023年一季报，实现营业收入19.66亿元，同比减少22.17％，净利润为亏损(sǔn)1.86亿(yì)元(yuán)，去年同期为盈利2.22亿(yì)元。

　　上(shàng)述(shù)财(cái)报(bào)一出(chū)，股吧等平台投资者(zhě)炸开(kāi)了锅，不(bù)少网友担(dān)心(xīn)公司下(xià)周一(yī)股(gǔ)价走势，尤其周五Ai概念(niàn)显现退潮(cháo)迹象。一季(jì)报显示，三六零(líng)截至3月31日的股东数达到近33万，而截至(zhì)去(qù)年(nián)底(dǐ)为20万不到，也就是股价暴涨的一季度股(gǔ)东户数(shù)增加约13万，增(zēng)幅(fú)65％。

　　三六零的(de)年报同时曝(pù)光了其(qí)重(zhòng)要投资企业哪吒(zhā)汽车(chē)2022年的(de)财务数据，后者录得133亿的营业收入，净利润(rùn)则巨亏69亿(yì)元，为(wèi)此持股10.72％的三六零新增9亿多(duō)投资损失。

　　回(huí)A六年首次(cì)报亏

　　今年一季度继续亏损

　　三六(liù)零(líng)这(zhè)份2022年年报显示，截(jié)至报(bào)告期末，公司总资产为(wèi)386.16亿元，同比下(xià)降8.14％；净资(zī)产为317.33 亿(yì)元，同比下降9.35％。

　　而(ér)公(gōng)司全年(nián)共实(shí)现(xiàn)营(yíng)业(yè)收(shōu)入95.21亿(yì)元，同比下降12.54％。四大业务板(bǎn)块有三个出现不同程度(dù)下(xià)滑，其中贡献营收半壁江山的互联网广告及服务收(shōu)入为(wèi)47.1亿元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)25.32％；智(zhì)能硬件业务收入为18.88亿元，同(tóng)比下降8.5％；互(hù)联(lián)网增(zēng)值服(fú)务(wù)收入为10.82亿元，同比下降2.03％。仅(jǐn)安全及其他业务收入增长，收入为17.91亿(yì)元(yuán)。

　　公司实现归属于上市(shì)公司股东(dōng)的(de)净(jìng)利润(rùn)则为-22.04 亿元，这是公司2017年从纳(nà)斯达(dá)克(kè)私有化退市回A后首次亏损。

　　回顾过往财(cái)报(bào)，2017年到2022年六个年度，三(sān)六零营业收入(rù)为(wèi)122亿元(yuán)、131.3亿(yì)元(yuán)、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿(yì)元，营业收入(rù)从徘徊到(dào)下滑。净利润的表现则(zé)更(gèng)差，除了2019年(nián)靠着非经常性损益撑到60亿元(yuán)外，其他(tā)年(nián)份均(jūn)在30亿(yì)元附近徘徊，但到了2021年净利(lì)润(rùn)直接下滑七成，只录得9亿元（扣非(fēi)6.1亿），直到2022年转为亏损22亿元(yuán)。

　　进(jìn)入2023年，三六零延续亏(kuī)损，首季公司营(yíng)业收入19.66亿元，下滑(huá)22％，净利(lì)润则为亏损(sǔn)1.86亿元，去年(nián)同期为盈利2.22亿(yì)元。对(duì)于亏损，公司(sī)称(chēng)主要系营业(yè)收入下降(jiàng)及对(duì)联营企业(yè)投资(zī)损失所致。

　　一季(jì)度大增13万股东

　　十大股东却大(dà)幅(fú)减持

　　股价一度下跌9成、市(shì)值蒸发4000多亿的三六零进入2023年突然(rán)迎(yíng)来转(zhuǎn)机，诱(yòu)因(yīn)是chatGPT的突然爆火。因(yīn)三六(liù)零有搜(sōu)索引擎，被(bèi)市场(chǎng)认(rèn)为在训练AI大模型上(shàng)有天然(rán)优势，公司及创始(shǐ)人周鸿祎也在(zài)不同场合(hé)、通过不(bù)同渠道表达(dá)对大模型的看好，传递公司的优势，公司在AI方面(miàn)曝(pù)光度(dù)甚至(zhì)远超(chāo)百度。

　　借(jiè)着这一风口，三六(liù)零股(gǔ)价2月(yuè)7号(hào)涨停，此后一发不可收拾，短短不到两个(gè)月(yuè)涨幅接近两倍(bèi)。如果从年(nián)初算(suàn)起，涨幅则(zé)达到(dào)了218％，市(shì)值一度从(cóng)400多亿飙涨到(dào)近1500亿，增加(jiā)超千亿市(shì)值(zhí)。尽管(guǎn)近期(qī)股价有所回调，公司股价年(nián)内涨幅仍近150％，市值超(chāo)过(guò)1100亿。

　　此背(bèi)景下，三六(liù)零年(nián)报和一季报出炉后，股(gǔ)吧直接炸开了锅，多(duō)数(shù)投资者表(biǎo)示大跌眼镜，开始(shǐ)担心下周一(yī)股价表现。

　　中国基(jī)金报记者注意到，随(suí)着今年以(yǐ)来股价的暴涨，三六零(líng)的投资者人数(shù)大幅增加。截(jié)至到去(qù)年(nián)底(dǐ)，公司有股东户数19.92万户，几(jǐ)乎连续(xù)六个(gè)季度保持基(jī)本不变，但到(dào)了今年(nián)一季度末(mò)股东数来(lái)到32.88万，净增约13万户，增幅高达65％。

　　与(yǔ)大量(liàng)投资者涌入相反，一季度(dù)以股权投资机构为代(dài)表的(de)十大股东(dōng)却在逢高大(dà)幅减持。十大股(gǔ)东名单显示，一季度“北京中(zhōng)关村资本基金管理(lǐ)有限(xiàn)公司-北京中(zhōng)发助力壹号投资(zī)基(jī)金(jīn)（有限合伙(huǒ)）”减持3009万(wàn)股，减(jiǎn)幅(fú)近40％；金砖(zhuān)丝路（银川）股权投资合伙讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意企业（有限合伙）减(jiǎn)持2750万股，减幅44％；天(tiān)津(jīn)信心奇缘股权投资合伙企业（有限合伙）减(jiǎn)持2742万股，减幅49％。上述三大股东合计减持(chí)超约(yuē)8500万股，即便(biàn)按一季度(dù)均价(jià)计(jì)套现金额也在10亿元以上(shàng)。

　　哪吒(zhā)汽车巨亏69亿

　　三(sān)六零新增(zēng)9亿投资损(sǔn)失

　　此次(cì)三(sān)六零的2022年财报，也(yě)首次把其投资企业、造(zào)车新势力之一的哪吒汽车去(qù)年财务数据曝光。

　　2022年度，哪吒汽车（经营实体为“合纵汽车”）营(yíng)业收入133亿(yì)元，净利润-69.19亿元。根据三六零(líng)此前公告披露的(de)数据，2020年(nián)哪(nǎ)吒汽车营收(shōu)12.97亿元，净亏(kuī)损(sǔn)13.21亿元(yuán)；2021年哪吒汽车实现营收57.35亿元，净亏(kuī)损29亿(yì)元。这意味着(zhe)，哪吒汽车2022年讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意亏(kuī)损进(jìn)一步扩大，而三年累(lèi)计亏损已(yǐ)经(jīng)超过(guò)百(bǎi)亿，达到超112亿元。

　　去年6月26日，三六零曾公(gōng)告，放弃对哪(nǎ)吒汽车的增资权(quán)。具体来看(kàn)，三(sān)六(liù)零(líng)全资(zī)子(zi)公司(sī)三六零私(sī)募基金拟将其持有(yǒu)的对应哪吒(zhā)汽(qì)车3.53％股权的(de)出资权转让给两(liǎng)家有限合伙企(qǐ)业，对应的增(zēng)资额为10亿元。据此(cǐ)估(gū)算，哪吒汽车估值为282亿(yì)元(yuán)。放弃上述(shù)增资权后，三六零持(chí)有哪吒汽(qì)车11.43％的股权(quán)。

　　而(ér)到了2022年12月28日，三六零又发布对外(wài)投(tóu)资(zī)进(jìn)展公告称，已与哪(nǎ)吒汽车各股东方(fāng)签署有(yǒu)关协议，以支持哪吒汽车股份制改造。2023年1月，三六零发布《关于对外投资(zī)进展》公(gōng)告显(xiǎn)示，为了(le)配(pèi)合(hé)哪吒汽车(chē)股改，三(sān)六零的(de)持股(gǔ)比例降至10.72％，对应(yīng)账面(miàn)价值(zhí)为11.53亿元。此时(shí)，半年多一(yī)点哪吒汽车的估值(zhí)已经缩(suō)水为107.56亿(yì)元，跌了一半不止。

　　此次2022年财务数据出炉后，哪吒汽车(chē)估值会(huì)否进一步下调不(bù)得而知。

　　由于哪吒汽车(chē)的亏损，三(sān)六(liù)零持有股权的账面值出现较大投资损失。2022年(nián)公(gōng)司的投资(zī)收益为(wèi)亏损(sǔn)12.93亿元，变动金额(é)14.47亿元，剔除出售(shòu)欧朋浏览器确认的投资亏损5.14亿元(yuán)，意味(wèi)着哪吒汽车带来的(de)投资亏损约(yuē)9.4亿元。

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