5月(yuè)迎来开门红(hóng)，A股(gǔ)成(chéng)交额连续20日(rì)保持在1万亿以上，市场对于(yú)人(rén)工智能、消费(fèi)、新能源等板块看(kàn)法分歧较大，截至5月(yuè)4日，已(yǐ)有多(duō)家(jiā)券商(shāng)发布(bù)了5月(yuè)金(jīn)股和策略(lüè)。

　　一、5月(yuè)金股出(chū)炉(lú)，传媒、银行关注度提升(shēng)最(zuì)大

　　截(jié)至5月4日，15家(jiā)券商(shāng)共(gòng)计推(tuī)荐了(le)154只(zhǐ)金(jīn)股(gǔ)，从(cóng)行(xíng)业来(lái)看，机(jī)械设备行业板块暂时是(shì)5月机构(gòu)人气最高的板块，占比接近1成，银行板块罕见出现(xiàn)多只金股(gǔ)，两者一定程度与中特估概念(niàn)有(yǒu)所重(zhòng)叠。

　　而(ér)人(rén)工智能/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒板块关注度(dù)提升(shēng)最为明显(xiǎn)，计算机板(bǎn)块关注度则快(kuài)速下降，这也(yě)与4月份行情走势相互(hù)印证(zhèng)，传媒板块率先突破(pò)，可(kě)能(néng)会成(chéng)为AI概念笑(xiào)到最后(hòu)的那个(gè)。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸零售的关注度也小幅回暖(nuǎn)，可能与淄博烧(shāo)烤和(hé)五(wǔ)一(yī)旅(lǚ)游(yóu)市场的火爆(bào)有(yǒu)关。

　　从各(gè)家券商推(tuī)荐的金股(gǔ)标的集(jí)中度来看，150多(duō)只金股中，有(yǒu)22只金股同时被2家及以上(shàng)的(de)机构共同推荐。其中三只传媒股(gǔ)同时获得3家以上机构推荐，分(fēn)别(bié)是(shì)三(sān)七互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板(bǎn)块受关注(zhù)的(de)逻辑也主要是(shì)两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号放开(kāi)后，新产品(pǐn)（游戏）有望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小(xiǎo)商品(pǐn)城(chéng)67%涨幅(fú)登(dēng)顶

　　回看4月金股策略表(biǎo)现，东吴证券(quàn)以12.58%收益名(míng)列(liè)前茅，精测电子(zi)贡献(xiàn)其中绝大多数收益(yì)，海通证券以12.42%的收益紧随其后(hòu)。总体(tǐ)来看，34家券商中仅11家(jiā)券商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各(gè)项(xiàng)成绩均不如近几期，主(zhǔ)要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行(xíng)情的演(yǎn)绎体现在热(rè)门(mén)金(jīn)股上则表现为“全(quán)军覆没”，8只同时获(huò)得4家机(jī)构(gòu)的金(jīn)股中仅宁德时(shí)代涨幅为正，腾讯控(kòng)股、泸州老窖则(zé)出(chū)现了10%以(yǐ)上(shàng)的回撤。

　　而小商品城(chéng)、精测电子涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的(de)金股。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机构多数持(chí)保守看法

　　各大券商对五月(yuè)份的投资方向(xiàng)做了(le)预判，综合多家观(guān)点，券商们对五(wǔ)月的大盘的看法(fǎ)比较保守(shǒu)，建议多看少(shǎo)动(dòng)，推(tuī)荐较多(duō)的行业是电(diàn)气设备(bèi)、消费(fèi)、医药(yào)、军工，对地(dì)产股的走势机构有(yǒu)分(fēn)歧，区域(yù)规(guī)划、券商、沪港通(tōng)、个股期权则因(yīn)有事件驱(qū)动所以有短(duǎn)期的机会。

　　安信(xìn)策略阐(chǎn)述了美(měi)国股(gǔ)票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是(shì)每年5月到10月(yuè)股票市场的(de)相对弱势。这有(yǒu)悖于现代投资理论，但(dàn)又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我们也发现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四(sì)年中(zhōng)仅2013年全A指数在5月出现上涨，其(qí)他(tā)年份均现(xiàn)下跌(diē)。如果统(tǒng)计5、6两个月的市场表现(xiàn)，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的微刺激(包括重大项目的陆续推出和开工(gōng))不会停止;同时，管理层对(duì)信用风险(xiǎn)及资产价格风险(xiǎn)的容忍度正在(zài)降低，但在投(tóu)资缺(quē)口重回下行通(tōng)道、通(tōng)胀(zhàng)继续低(dī)位徘徊的经济周期(qī)格局下，只托不举、定点(diǎn)发(fā)力(lì)的“微刺激”难以扭(niǔ)转市场有(yǒu)底(dǐ)无高(gāo)度的(de)现(xiàn)状。

　　申万(wàn)策略(lüè)认为(wèi)市场依(yī)然维(wéi)持震荡格局(jú)，长期看二级市场估值体(tǐ)系国际化是趋势，优质成长有望迎(yíng)来深蹲起跳的机会，可以做一把(bǎ)反弹，国企改革红(hóng)利释放(fàng)非常值(zhí)得期待。

　　招(zhāo)商策(cè)略判断在去杠(gāng)杆的(de)背(bèi)景下(xià)，要么减(jiǎn)少负债，要么(me)康师傅是哪国的牌子？增加资本(běn)，减负债会带来经济收缩压力，增(zēng)资本会带来股票供给压力，市场尚未(wèi)走出这种被动局面(miàn)的影响。PMI数据(jù)显(xiǎn)示经济(jì)下行压力暂时有所缓和(hé)，但(dàn)尚无法期(qī)望经济(jì)会出现持续或者大幅(fú)改善;资(zī)金利率的回落是衰退性的(de)，不意(yì)味着流动性(xìng)出现主(zhǔ)动式(shì)改(gǎi)善;风险偏好受刚性兑付(fù)打破预期(qī)影响仍难以出(chū)现改善;IPO开闸预期增加股票供给担(dān)忧。总体(tǐ)上仍维持二季(jì)度投(tóu)资策(cè)略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中(zhōng)盘股如医药、家电、汽车、食品饮(yǐn)料等(děng)一线白(bái)马(mǎ)等(děng)业绩增长确定(dìng)性(xìng)高、估值不高，可以(yǐ)有相对(duì)收益。(关(guān)键词：医药、食品饮料(liào)等(děng)白马股)

　　海通(tōng)策略(lüè)展望5月(yuè)市场环境(jìng)，一些积极因素(sù)正(zhèng)出现，将给(gěi)市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲(bēi)观预(yù)期或修正。(2)微观面，部(bù)分(fēn)龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场(chǎng)面，政策(cè)性、事件性亮点望提(tí)振市(shì)场(chǎng)情绪。从(cóng)管理层(céng)的政策(cè)取向来看，短期打(dǎ)破(pò)概(gài)率偏低，震荡市特征没变。短(duǎn)期市场下(xià)跌后5月有些积极因素出(chū)现(xiàn)，建议(yì)备战回(huí)调后的反弹。

　　中信(xìn)策略分析称，首(shǒu)先(xiān)，A股(gǔ)盈利增(zēng)速下行确立，并将继续;其次，前期小批(pī)多次的微(wēi)刺激(jī)下(xià)，市场对短期经济预期偏(piān)乐(lè)观，而实际政策效果难以对冲来(lái)自(zì)房地(dì)产等领(lǐng)域带来(lái)的经济(jì)下(xià)行动能，基本面预(yù)期很有可能下修;再次，改革和(hé)结构调整(zhěng)依然是政策主要(yào)目(mù)标，政府不托底，政策不全面放松的情(qín康师傅是哪国的牌子？g)况下(xià)，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好(hǎo)都有不利影响。监管部门的(de)维稳措(cuò)施亦(yì)难以改(gǎi)变基本面弱平衡向下打(dǎ)破的趋势，5月份(fèn)市(shì)场仍(réng)将继续维持弱(ruò)势下跌(diē)格局。

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