编者按

　　本(běn)周，2023年(nián)一季报公募基金披露落幕，基金经理的调仓(cāng)路线被(bèi)完(wán)整曝光。首季行情变(biàn)化以春节为轴，节后市场热(rè)点从复苏线逐渐发散(sàn)到中特估、人工智能、机械制造等多个(gè)领域，尤其是AI的里程(chéng)碑式突破(pò)带火了科技一众(zhòng)赛道，这让一季度公募仓(cāng)位顺势(shì)而为变(biàn)化明显。

　　在国(guó)内的公募基(jī)金中，科技成长阵营(yíng)中的(de)旗手之一冯(féng)明(míng)远，目前在管(guǎn)的产品从10只缩(suō)减到6只，虽(suī)然开年迄(qì)今业(yè)绩较为(wèi)一(yī)般，但是(shì)在管规模仍维持在230亿(yì)元的水(shuǐ)平线上。从第一季度的调仓来看，在他的(de)成名作信澳新能(néng)源(yuán)产业最新(xīn)季报(bào)中，保(bǎo)留了(le)上一季度的七只重(zhòng)仓，同时用中伟股份、华阳集团(tuán)和祥鑫科技替换了比亚迪(dí)、斯(sī)莱(lái)克和保隆科技，可以看出其坚守新能源(yuán)的大(dà)框架，在(zài)细分赛道中不断寻找性价比更(gèng)优的(de)领(lǐng)域。

　　对比看“常青树”老将(jiāng)朱少醒(xǐng)，一季报中(zhōng)他仅(jǐn)仅调换了两(liǎng)处标的，用金(jīn)域医学和蓝晓科技替换(huàn)了药明康德(dé)和瑞丰新(xīn)材(cái)，特(tè)别是(shì)合成树脂板块的(de)蓝(lán)晓(xiǎo)科技成为年(nián)内(nèi)大黑(hēi)马，股(gǔ)价迄(qì)今上涨超(chāo)过30％，同时(shí)他保持了(le)对喝酒吃药大(dà)类(lèi)赛(sài)道中龙头(tóu)的持(chí)续(xù)青睐，茅台(tái)持股量与上(shàng)季持(chí)平稳居首位。而他(tā)也一如既往地(dì)表示，会在优质(zhì)的股票里寻找价值，去翻更(gèng)多(duō)的(de)石头。众所周知，三大白(bái)酒龙头是多位顶流的(de)最(zuì)爱，“酒神(shén)”之(zhī)一的(de)刘彦(yàn)春在其成名作景顺(shùn)长(zhǎng)城新兴成长中，前三大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费(fèi)和新能源在公募基(jī)金(jīn)组合配(pèi)置中(zhōng)的压舱石(糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思shí)地位依然稳固，同时中特估、芯片(piàn)、软件、机(jī)械制造成进攻(gōng)热点，公募在经历去年(nián)的(de)整(zhěng)体业绩低谷后，今(jīn)年竭力寻求组合的α。值(zhí)得关注的是(shì)，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也有冷思(sī)考。“AI产业的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就，中间也(yě)必然(rán)会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在(zài)风(fēng)险，可能造成板块后续(xù)波动。目前(qián)TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易(yì)占比已(yǐ)经(jīng)超过(guò)了40％。交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比创(chuàng)新高(gāo)代表(biǎo)了主线行(xíng)情确立，但我们认为太阳底(dǐ)下没(méi)有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段也(yě)总会消(xiāo)退。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增配次高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊(kān)》统计了(le)其最新公布的两只A股基金一季报，在管理时间(jiān)更长的易方达蓝筹精选混合(hé)中(zhōng)，3月31日时前五(wǔ)大重仓的占(zhàn)比(bǐ)均超(chāo)过了9.5％接(jiē)近(jìn)顶配(pèi)，这其中除去腾讯外全部为(wèi)白酒，不(bù)过除去加仓茅台外(wài)，张坤减持了五粮液(yè)、泸州(zhōu)老窖、洋河股份。相(xiāng)似(shì)的一幕也出现在他管理的易(yì)方(fāng)达优质(zhì)企业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅是前五大的重(zhòng)仓次序有(yǒu)所不同，而实际(jì)上腾讯和(hé)茅(máo)台同(tóng)以占(zhàn)比(bǐ)9.93％并列第一位。同时， 除去加仓(cāng)茅台外(wài)，张坤(kūn)也是小幅(fú)减持了另(lìng)外三大白(bái)酒标的(de)。再看另(lìng)外(wài)的半壁重仓股，港交所、美团、伊(yī)利、招行均是持续上榜的老面孔，惟一的变化是他用中国海洋石油替(tì)换了上一季的药明生物(wù)。

　　张坤在(zài)季报中也对调仓思(sī)路有所阐述：“基金在一(yī)季度股票仓位基本稳定，对结(jié)构(gòu)进行了调整，增(zēng)加了(le)消(xiāo)费等行(xíng)业的配置，降低了金融等行业(yè)的配置。个股方(fāng)面，我(wǒ)们仍然持有商业模(mó)式出(chū)色、行业格局(jú)清晰(xī)、竞争力强(qiáng)的优质公司。”

　　无(wú)独(dú)有偶，银华基金的明星基金经理李晓(xiǎo)星，在(zài)和张萍合管的银华盛世(shì)最新季报十大重仓(cāng)中，持有7只白酒股。对比上一季度仅有三大白酒(jiǔ)龙头和古(gǔ)井贡酒来看，这一季(jì)其新进(jìn)重仓了山西汾(fén)酒、顺鑫农业(yè)和(hé)舍得酒业(yè)。

　　由此推断(duàn)，其(qí)思路可能是(shì)想利用(yòng)次高端和地(dì)产(chǎn)酒(jiǔ)来增(zēng)加组(zǔ)合的(de)进攻弹(dàn)性。同时，其重仓(cāng)的另三只非白酒标的(de)为爱(ài)美客、安井(jǐng)食品(pǐn)、海大(dà)集团，而这三者(zhě)在(zài)上一季(jì)度(dù)就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在(zài)季报中强调：“复苏仍(réng)然是(shì)主线，进入二季度，改善弹性(xìng)会加(jiā)大。方向上，最看好(hǎo)餐饮相(xiāng)关链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调(diào)味品等供(gōng)应链，餐饮的恢复是(shì)确定的；其次，看(kàn)好线(xiàn)下场景恢复(fù)后(hòu)，需求相(xiāng)对刚性的医美以及(jí)消费医疗板块。”

　　对比来(lái)看，公募(mù)老将朱(zhū)少醒这一(yī)季将“喝酒(jiǔ)吃药”的(de)主打思路体(tǐ)现得淋漓尽(jǐn)致(zhì)。白酒方面，贵州茅台依然是他(tā)的最爱，不过他(tā)对于(yú)另一重仓五粮液有所(suǒ)减持；医药(yào)方面，他(tā)对重仓(cāng)表现得是(shì)有所取舍：首先，他选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼(yǎn)科，该股升至十大重仓股的第(dì)五(wǔ)位(wèi)；其(qí)次(cì)，他选(xuǎn)择小幅减持了创新药龙头迈(mài)瑞(ruì)医疗；此外，他(tā)用(yòng)金域医学(xué)替(tì)换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓(cāng)的前者年内目(mù)前(qián)涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域医(yī)学去年作为(wèi)核酸检测(cè)机构，业绩相当亮眼；而在(zài)后疫情时(shí)代，公司(sī)主营(yíng)回(huí)归本源后(hòu)依然亮点众多(duō)，作为(wèi)第三方医(yī)学检(jiǎn)验及病理诊断(duàn)服(fú)务商，金域(yù)医学近日率先推出国(guó)内首个国家药品(pǐn)监督管理(lǐ)局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基(jī)化检测项目(mù)，再次领跑同业。

　　冯明(míng)远(yuǎn)专(zhuān)注赛道细(xì)分机会

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率(lǜ)先交卷主打产业(yè)链(liàn)上游的(de)施成外，本周一众(zhòng)新能源高(gāo)手中的(de)顶流冯(féng)明(míng)远所(suǒ)管产品(pǐn)一(yī)季报全部披露，截至4月19日收盘，目(mù)前(qián)他所(suǒ)管理(lǐ)的(de)6只产(chǎn)品维持年(nián)内小幅正(zhèng)收益。当前冯(féng)明远在管(guǎn)基金(jīn)中，任职管(guǎn)理(lǐ)最长的(de)就是代表(biǎo)作新能源产业股票(piào)。从被调出(chū)的(de)三(sān)只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)看，其(qí)中斯莱克(kè)的主(zhǔ)营(yíng)与(yǔ)新能源产业链关系不大。

　　而在(zài)新(xīn)进重仓的三只标的中(zhōng)，占(zhàn)比相(xiāng)对最高的(de)就是非传统新(xīn)能源产业赛道龙头中伟(wěi)股份，这家主营(yíng)锂(lǐ)电池正极体研发的公司，主(zhǔ)要产(chǎn)品(pǐn)是三元前(qián)驱体和四氧化三钴，从近期发(fā)布(bù)的(de)年度业绩快报来看，公司的主营(yíng)与净(jìng)利(lì)润均实(shí)现50％以上的逆势增长。而(ér)据《红(hóng)周(zhōu)刊》对其季报的全面梳理，在信澳(ào)研究优(yōu)选中还出现了一只新的重仓(cāng)股银邦股份(fèn)，这也是一家高科技(jì)公(gōng)司，主营业务(wù)中有分布式光(guāng)伏发(fā)电系(xì)统。

　　在季报总结中(zhōng)，他表示：“本(běn)基金的投资主要(yào)聚焦在新能源、科(kē)技、高端制造等新兴产业(yè)领域，细分(fēn)板块的(de)整体走势(shì)与(yǔ)市场(chǎng)趋同，导致本(běn)基金的(de)净(jìng)值也出现小(xiǎo)幅震荡。对于(yú)二(èr)季度，展望TMT板块部分公司(sī)加入(rù)AI或数字经济等热门概念的创新，以及(jí)半导体和制造业(yè)正(zhèng)经(jīng)历(lì)触底反弹的(de)复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继续在新能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面扎实的优质个股，自下而(ér)上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成(chéng)名多时的冯明远，2020年股基状(zhuàng)元陆彬(bīn)则是在新能源大(dà)潮中(zhōng)快速走红(hóng)的类型(xíng)。天天基金(jīn)网显示，早在去年底时他(tā)就已经是“双二百”的基金经(jīng)理了，而他在管的7只基金今年同时段几乎全线飘红，特(tè)别是动态策(cè)略混合(hé)年内涨幅超过10％一枝独(dú)秀。

　　以(yǐ)他在管的(de)汇丰晋信低碳先锋股票为(wèi)例，最新(xīn)的(de)基金一季报(bào)显示，其重仓的(de)新能(néng)源(yuán)产业链中股票依然为上(shàng)季(jì)的7只，它们分别是宁(níng)德时(shí)代、亿纬锂(lǐ)能(néng)、天齐(qí)锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化(huà)集团、华友钴业，虽然上述标的年初至今表现一(yī)般。但他此前曾公开表(biǎo)示，看到了(le)新能源类似2019年(nián)的投资机会。

　　而在(zài)季报中，他(tā)表示：“从中长期(qī)维度看，新能(néng)源产业还具备(bèi)较长(zhǎng)的生命周期，不少细分板块还(hái)能维持较长时间(jiān)的高速增长，而(ér)经(jīng)过市场的(de)调整(zhěng)，我(wǒ)们看(kàn)到行(xíng)业中(zhōng)的优质(zhì)公(gōng)司对应(yīng)2025年的盈利中枢在当(dāng)前市值的投资价值。或(huò)许，新(xīn)能源行业(yè)的终(zhōng)局如大部分制(zhì)造(zào)业(yè)一(yī)样(yàng)是(shì)一个竞争充(chōng)分、利润极度压缩的市(shì)场，但在发展过程中不少公司一定有一段(duàn)精彩的旅程(chéng)。”

　　相比前(qián)两(liǎng)位(wèi)，2019年状元(yuán)刘格菘今年业(yè)绩开局不顺，最新数据(jù)显示(shì)目前在管产(chǎn)品年内回撤全部超过(guò)了(le)10％，以他的代表作(zuò)之一的广发(fā)小盘成长来(lái)看，基金一季报表明他的重仓(cāng)行业配置思路依(yī)然首选(xuǎn)新能(néng)源(yuán)。

　　对比分析其基金相关(guān)产品的2022年四季报和一季报(bào)，《红(hóng)周(zhōu)刊》发现他所(suǒ)持有的是完全一致的10只股票，虽然第一大重仓股依(yī)然是半导(dǎo)体公司圣邦(bāng)股份，但(dàn)是(shì)整体新(xīn)能源的地位似乎进(jìn)一步稳固，比如晶澳科(kē)技从第三升至第(dì)二位，隆基绿能从第(dì)六升至(zhì)第四(sì)位。同时极(jí)为罕(hǎn)见的情况是，如果按照保留小数两位来统计，竟然所(suǒ)有10只标的股(gǔ)持仓量与(yǔ)上一(yī)季度保持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘(sōng)在(zài)基金(jīn)季报中表示：“报告期(qī)内，基金(jīn)的持仓结构并没有进行大幅度的调(diào)整，依然围绕已经建立全(quán)球比较优(yōu)势的高端制造产业链布局。我们对重点持仓的光伏、储能、新能源车(chē)方向保持相(xiāng)对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积累的公(gōng)司。经过调整，行业估值水平已在(zài)历史低(dī)位，产业链的变化(huà)在(zài)市(shì)场定价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中(zhōng)国(guó)移动

　　姜(jiāng)诚精(jīng)准布局中国铁建(jiàn)

　　余广新进重仓海(hǎi)油、移(yí)动

　　除去(qù)高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中(zhōng)泰资管的姜诚是近(jìn)几年出镜相对较多的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)，而(ér)他的业绩特(tè)别从去年(nián)迄今颇(pǒ)为(wèi)抗打。2023年(nián)年初以来，在(zài)他(tā)所(suǒ)管理的8只(zhǐ)基金中(zhōng)，除去刚满两个(gè)月的中(zhōng)泰(tài)元和价值精选不纳(nà)入(rù)统计外，其余7只基金均实现了(le)正收益，特别是兴诚价值一年(nián)持有的收益率接近(jìn)了14％，同时还有两只基金净值增长也(yě)超过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚(chéng)价(jià)值(zhí)一年为例(lì)，对比基(jī)金(jīn)四季报(bào)和今年一季度可以看出，姜诚实际上只是微调了一(yī)个席(xí)位，而新调(diào)进来的中国(guó)铁建恰好就是(shì)中字(zì)头(tóu)中(zhōng)的典型代表公司，该股从年初至(zhì)今上涨超过了40％。由此，该(gāi)基金所(suǒ)重仓的中(zhōng)字头公(gōng)司(sī)达到了(le)四家。而从(cóng)相(xiāng)关标的(de)的年(nián)内涨(zhǎng)跌幅来看，表现最好的是游戏股吉(jí)比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报(bào)中(zhōng)，他(tā)不仅谈到了(le)坚守的(de)价(jià)值投资，同时也谈到了(le)今年大热的AI：“在海量信(xìn)息中，我们(men)需(xū)要重(zhòng)点关注长期因(yīn)素(sù)，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的发展是(shì)一个长期因素，我们还没有足够的把握(wò)去捕(bǔ)捉到它(tā)带来的投资机会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以(yǐ)尽可能低(dī)的价格买尽可能好(hǎo)的资产是我们的(de)投资目标(biāo)。好资产的(de)标准是活得久、站得牢、竞争优势维持(chí)得长(zhǎng)、平(píng)均净资产收(shōu)益(yì)率(lǜ)高，以及在好的(de)公司治理(lǐ)加(jiā)持(chí)下能(néng)够(gòu)把长期(qī)利润转化为诱(yòu)人分红。”

　　首季(jì)接(jiē)受过《红周(zhōu)刊》专访的鲍无可，其投资风(fēng)格同(tóng)为公募中少(shǎo)数的深度价(jià)值(zhí)。天天基金网显示，2023年年初以来(lái)，他所(suǒ)管理的基金全线飘红，6只产品(pǐn)年内(nèi)净值增长率全部超过了(le)10％。以他任职回报(bào)最高的景顺长城(chéng)能源基(jī)建为例，能(néng)够(gòu)清晰地看到其(qí)偏爱高估(gū)息和(hé)低估值类股(gǔ)票(piào)的(de)痕迹。

　　一季报显示，鲍(bào)无(wú)可当季(jì)加仓(cāng)中国移动大(dà)约15万股(gǔ)，从而使该(gāi)股从上一季的第三重仓升至第二重仓，不过中(zhōng)国电信却退(tuì)出了(le)前一季的前十(shí)。同时他加仓了(le)川(chuān)投能源、紫金(jīn)矿业、华能水电，新近(jìn)重仓了铜陵有(yǒu)色(sè)和神火(huǒ)股份，表明(míng)了其对这一类资(zī)源股(gǔ)格(gé)外垂青。此外，他对于小众(zhòng)的中南传媒(méi)和凤(fèng)凰传媒(méi)依然持续青睐(lài)。

　　在(zài)基金季报中(zhōng)，他表示基金仓位基本稳定，主要(yào)增加了有色行(xíng)业配置。“当下是(shì)AI发展初期，中(zhōng)国企业处于落后位置，无论是AI核心模型的(de)研(yán)发(fā)、新型商业模式的迭代以及(jí)底层芯片(piàn)制造，我们都希望国内企业能在不远(yuǎn)的将来迎头赶上。近(jìn)期而言尽(jǐn)管我们认为AI非常重要，但当前(qián)A股市场基(jī)本(běn)上(shàng)是(shì)基于(yú)美股映射在炒作(zuò)相关题材，对于(yú)这样的行(xíng)情，需要对(duì)其可(kě)持续性保持审慎态度。”他(tā)直言不讳(huì)。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的基金经理余广是2012年的公(gōng)募状元(yuán)，目前(qián)其(qí)担任基金经理也接近了13年。当前(qián)，其在管的(de)产品为4只，它们分别是核心竞争(zhēng)力(lì)、核心招景(jǐng)混合、核心中景一年、核心优选(xuǎn)一年，从今年的表现来看，虽(suī)然所(suǒ)管(guǎn)产品涨幅(fú)不大，但(dàn)也整齐划一地(dì)实(shí)现了正收(shōu)益。

　　以任职回报翻四(sì)倍的核(hé)心竞(jìng)争力为例(lì)，第一季度他(tā)在(zài)前十中调仓了四个席位，其中新进的公司半(bàn)数为中字头，它们(men)就是中国(guó)海油和中国移(yí)动(dòng)，与它们携手进(jìn)入的还有(yǒu)安(ān)徽合(hé)力和紫(zǐ)金矿业。而这(zhè)样(yàng)的调(diào)整立竿见(jiàn)影，除去(qù)两只中字(zì)头外(wài)，后两者年内的(de)涨幅(fú)也是超过了(le)30％。此外(wài)，当季被其提拔为第一重仓的(de)电动车龙头爱玛科技，年内(nèi)迄今的涨(zhǎng)幅也是(shì)接近30％一线。

　　对(duì)此，他在(zài)季报中的(de)总结与“中特估”基(jī)本吻(wěn)合：“基金坚持自下(xià)而(ér)上，看重(zhòng)公司(sī)基本面，注重公司的(de)核心竞争(zhēng)力、高品质、长期发展，以(yǐ)合(hé)理(lǐ)或偏低(dī)的(de)估值水平买入持有。在(zài)经济(jì)复苏和企业(yè)盈利修复(fù)的预期(qī)下，我们较(jiào)为(wèi)看好今年的权益市场，特(tè)别是前(qián)期调整较为充(chōng)分，估值(zhí)较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局中微公司

　　与蔡嵩松(sōng)同期成(chéng)名的郑巍山(shān)今年(nián)业(yè)绩(jì)优异，特(tè)别是其去年3月接手(shǒu)的银河(hé)智联主题净值快速拉(lā)升，截至本周(zhōu)四(sì)的年内涨幅(fú)已经超过45％，这一(yī)水平甚至超(chāo)过了他的成名(míng)作银河创新成长。从郑巍在(zài)管基金的当(dāng)季重仓行业风格来(lái)看，除去银河(hé)和(hé)美生(shēng)活还有(yǒu)较强的新能源属性外，其余(yú)产品几乎一边倒(dào)地偏向了(le)TMT领域。

　　就以智联主题为例(lì)分析(xī)，最新的十大重仓股(gǔ)除去用友网(wǎng)络(luò)和海康威视外，年内最新(xīn)的涨幅全(quán)部超(chāo)过了30％，特别(bié)是海光信息、中科(kē)曙(shǔ)光、卓易(yì)信息、大华股份(fèn)均已(yǐ)实现了涨(zhǎng)幅翻(fān)番，而(ér)这四(sì)只标的均(jūn)是第一季(jì)度新近重(zhòng)仓的(de)公司。同时(shí)，郑巍山所(suǒ)保留的上一季(jì)重仓股仅有金山办(bàn)公和国(guó)网通信。对(duì)比来看被调出的标的，中(zhōng)国长城、中望软件、中国软件等明显涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣(qù)的(de)是，郑巍山在季报总(zǒng)结中仅仅是寥寥数语：“本(běn)基金(jīn)严格执行(xíng)基金合同(tóng)的配置范围，切合(hé)主(zhǔ)题，主(zhǔ)要围(wéi)绕智慧智(zhì)联、信息(xī)技(jì)术(shù)等的(de)概念范畴展开。一(yī)季(jì)度智联主题继(jì)续增加了软件服务、信(xìn)息技术(shù)的配(pèi)置比例。围(wéi)绕数(shù)字经(jīng)济和新的信息(xī)技术应用展开投资。二季度，将会(huì)继续围(wéi)绕(rào)信(xìn)息技术、数(shù)字经(jīng)济(jì)的范(fàn)畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物(wù)同期(qī)成名的还有华(huá)安胡(hú)宜斌(bīn)，作为当年公司力(lì)捧的(de)三(sān)位基(jī)金经理(lǐ)中最年轻者，他(tā)可谓是(shì)少年得(dé)志，但后来(lái)所管产品几经浮沉，好在今年卷土重来。天(tiān)天基金网数据显示，年内他所(suǒ)管理的7只基金全部(bù)涨幅(fú)超过(guò)20％，其中(zhōng)表(biǎo)现最好的还是他的成(chéng)名(míng)作(zuò)华安媒(méi)体互联网混(hùn)合。

　　具体聚焦该基金，我(wǒ)们发现他所保留的上一(yī)个季度(dù)重仓(cāng)股只(zhǐ)有王府井和华大(dà)九天，而将剩余的八(bā)个席(xí)位(wèi)全部更换。从最新(xīn)的标的(de)来看，这其(qí)中就有近(jìn)期(qī)大火的芯(xīn)片新贵寒武(wǔ)纪。从(cóng)新进重仓(cāng)标的年(nián)内(nèi)表现来看，其中中文在(zài)线的年(nián)内涨幅已经超过了180％，值(zhí)得买、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨幅也(yě)是(shì)超(chāo)过了50％。对比来(lái)看，他(tā)所剔除的(de)锦(jǐn)江(jiāng)酒店(diàn)、首(shǒu)旅(lǚ)酒店、中国平安等(děng)公(gōng)司，目前年内至今仍然体现为股(gǔ)价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因，他(tā)表示：“当下我(wǒ)国仍(réng)处经济(jì)结构(gòu)转(zhuǎn)型时期，我们相(xiāng)信(xìn)未来科技(jì)创(chuàng)新(xīn)和消费升级仍将成为经济总量(liàng)增长核心驱动(dòng)力(lì)，围绕产业创(chuàng)新、尖端技术突破、新材料、新能源、新(xīn)消费等(děng)领域仍将诞生大(dà)量投资(zī)机会，在(zài)策略上，我(wǒ)们(men)已将挖掘、发(fā)现和配置基金合同(tóng)主题(tí)范围内的科技创新和(hé)受益于国民经济持续增长(zhǎng)的消费及(jí)原(yuán)材料放(fàng)在前所未有(yǒu)高度。”

　　而(ér)当年一并成名的万(wàn)家基金(jīn)名(míng)将黄(huáng)兴亮，2023年一季(jì)度同样强势回(huí)归。天天基金网(wǎng)数据(jù)显示，他(tā)目(mù)前在(zài)管的基金(jīn)年(nián)内除去(qù)QDII外，涨幅全部超过了10％。特(tè)别是(shì)万家(jiā)科技创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分析他的成(chéng)名作万家行业(yè)优选。

　　基金一季(jì)报显示，黄(huáng)兴亮(liàng)仅仅是做出了(le)一(yī)处(chù)调整，也就(jiù)是(shì)用中微公司替代了四季度(dù)末的兆易创(chuàng)新。但(dàn)就是这只新进(jìn)标的，目(mù)前年内(nèi)的(de)涨幅(fú)已(yǐ)经超过90％，与(yǔ)保留重仓(cāng)中年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过70％的金山办公交相辉映。对于当季度(dù)的调仓，黄兴亮表示：“本基金增(zēng)持了机器视觉和医(yī)疗器(qì)械行业的部(bù)分个股，相应地略微降低了半(bàn)导体(tǐ)行业的持(chí)仓(cāng)。截(jié)至(zhì)季度末，基金(jīn)持仓仍以计算机软件和半导体行(xíng)业(yè)为主，总(zǒng)体风(fēng)格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈(chén)良(liáng)栋(dòng)布局消费电子“半壁(bì)江山”

　　从基金一季报来看，这些(xiē)相对低调的领域也开始(shǐ)越发受到明星(xīng)基金经理们的追捧，比如融通基金(jīn)的明星(xīng)基金经(jīng)理邹曦(xī)，这位任职已经逼近15年(nián)半的老(lǎo)将善战周期，目前(qián)在公司仍(réng)然(rán)管(guǎn)理(lǐ)6只基金产品，其代表作是2012年开(kāi)始管理、迄今任(rèn)职(zhí)回报超过180％的融通(tōng)行业景气。

　　从新出炉的季报来(lái)看，在上(shàng)一季度没有单一(yī)标的(de)持仓比例超限后(hòu)，这一季度(dù)头三大(dà)重仓股(gǔ)竟然全(quán)部(bù)超过10％的比例上限，它们分别(bié)是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇(huì)川技术和安徽(huī)合(hé)力，虽然去年下半年以来重仓中就没(méi)有(yǒu)了三一重工，但实际上(shàng)在当季的重仓行业中，机械制(zhì)造是仅次于(yú)房地(dì)产的第(dì)二(èr)行业。

　　对于调仓的思路，他在季报中就(jiù)表示：“本季度(dù)增加了工程(chéng)机械、家居、顺周期装备(bèi)、医药等行业(yè)的配置。目(mù)前组合配置偏向周期价值，同(tóng)时保持了(le)科技、消(xiāo)费板块(kuài)的适度配置。组合结构(gòu)主要围绕国内(nèi)经济稳增长的主线展开，相关配(pèi)置(zhì)集中在优(yōu)质房地产股、地(dì)产产业(yè)链(liàn)，以及(jí)顺周期装备等板块。”此(cǐ)外(wài)，虽(suī)然未进(jìn)重仓股前十，但(dàn)朱少醒对(duì)机(jī)械制造的兴趣也(yě)越来越浓，例如兰(lán)石重装年报的十大流通(tōng)股(gǔ)股(gǔ)东(dōng)中，富国(guó)天(tiān)惠(huì)新进上榜(bǎng)排名(míng)第六位。

　　而长城基金的明星基金经理陈(chén)良栋，其(qí)在(zài)圈(quān)内以善战(zhàn)高端制造(zào)板块闻名(míng)，目前(qián)他(tā)在公(gōng)司所管理(lǐ)的(de)产品数达到了6只(zhǐ)，尤其是(shì)他参与(yǔ)管理(lǐ)的(de)长城科创(chuàng)板两年定(dìng)开业绩亮眼，最新年内(nèi)涨幅超过(guò)18％。

　　以陈(chén)良栋独自管理(lǐ)时间最(zuì)长的(de)长城新兴产(chǎn)业为例，可(kě)以看到一(yī)季度与众不同的一(yī)点是，消费电(diàn)子(zi)赛道股(gǔ)票在其中占据明显的数量优势。具体说来，虽然在基金(jīn)十大重仓中(zhōng)不见(jiàn)耳熟能详的(de)龙头立讯(xùn)精密，但大体(tǐ)包(bāo)括华测导航、东(dōng)山精密、电连技术、和而(ér)泰、科大讯(xùn)飞都能被划入到消费电子(zi)的(de)大范畴(chóu)中，也就是说其占据(jù)了十大重仓中的半边天(tiān)。

　　他解释了看(kàn)好的原因(yīn)：“预期今年下半(bàn)年或(huò)明年，消(xiāo)费(fèi)电子会(huì)有一(yī)个触底回(huí)升(shēng)的过程。如果叠加在汽车产(chǎn)业链(liàn)上的布局(jú)，我判断可(kě)能对收入利润拉动更大。消费电子(zi)的复苏可(kě)能只是一个周期的因素(sù)。”而种(zhǒng)种(zhǒng)因素显(xiǎn)示，目前该板块去库(kù)存可(kě)能也进入到(dào)尾(wěi)声(shēng)阶段(duàn)，接下来苹果(guǒ)新品推出(chū)或是行业复苏(sū)契(qì)机。

　　而在(zài)高端制造这一领域中(zhōng)，还有不可忽视的一环就是军工装备。同时作(zuò)为成长股(gǔ)三大主(zhǔ)阵营“新(xīn)半军(jūn)”中的重要一级，军工虽然很难有(yǒu)持续性(xìng)的表(biǎo)现，但也隔三差五会有亮眼的输出，而华夏的少壮派基金经理万(wàn)方方，是圈内少数同时管理两(liǎng)只(zhǐ)军工主题的(de)基(jī)金经理。

　　以(yǐ)万(wàn)方(fāng)方管理时间最长的军工安全混合为例，实际上一季度他仅在十大(dà)重仓股中(zhōng)做出了(le)一处(chù)调整，也就(jiù)是用昊华(huá)科技替代(dài)了(le)上一季的新雷(léi)能。<糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思/strong>从整体(tǐ)10只标的所属细(xì)分来看(kàn)，明(míng)显中航系乃(nǎi)至(zhì)航空航天赛道占(zhàn)据优势。而这一思路在他管理的高端装备龙头(tóu)乃至全市场基金(jīn)中都体现得颇(pǒ)为明显。进(jìn)一(yī)步对(duì)照两只军工主(zhǔ)题产品，《红周刊》发(fā)现重叠的公司有(yǒu)八家，惟(wéi)二(èr)的区别是(shì)高端装备龙头中(zhōng)用复旦微电和西部超导替(tì)代了(le)前者中的(de)钢研高(gāo)纳和昊华(huá)科技(jì)。

　　他在季报中(zhōng)的阐述(shù)思路清晰：“着重探究未来两年确定性的产业趋势和高增(zēng)长的细分赛道，组合构建从2023年全(quán)年(nián)维(wéi)度在高确(què)定性的航空(kōng)发(fā)动机(jī)赛(sài)道、景气度弹性潜力较高(gāo)的航(háng)天导(dǎo)弹产业链、航空装备(bèi)平台型企业以(yǐ)及技术禀赋和壁垒高筑的(de)新材料领(lǐng)域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊发于4月22日(rì)《红周刊》，文中提及个(gè)股仅为举(jǔ)例分析(xī)，不做买卖推荐。）