昨天(tiān)深(shēn)夜(yè)，美国债务上限谈判突(tū)然中止！

　　当地(dì)时间周(zhōu)五(wǔ)上午，美国(guó)共和党债务上(shàng)限谈判代表格(gé)雷夫斯与白宫代表举行闭门会议，但会议(yì)开始后不久就突然离开。格雷夫斯说：白宫谈判代表(biǎo)实在不可理喻(yù)，目前谈判处于“暂(zàn)停”状态。格雷夫斯强调，他(tā)不知道双(shuāng)方是否会在周五(wǔ)或(huò)周末再次会面(miàn)。

　　谈判遇(yù)阻(zǔ)的消息传出后(hòu)，三大美股指(zhǐ)集体(tǐ)转跌。

　　不过(guò)，美联储主席鲍(bào)威尔传出了有(yǒu)望暂(zàn)停加息的(de)鸽派信号。鲍威尔(ěr)称，银(yín)行业的压(yā)力可能影响(xiǎng)联储的利率路径(jìng)，若源于(yú)银(yín)行业危机的信贷环境收(shōu)紧导致(zhì)经济放缓，美联储可能不(bù)必让(ràng)利率(lǜ)升到原(yuán)应(yīng)有的(de)高位。

　　交易员目前预(yù)计，美联(lián)储6月份加(jiā)息25个基点的可能性为22.4％，低于一天前(qián)的35.6％，与此同时，交易员(yuán)预计美联储下月将利(lì)率维(wéi)持在5％至5.25％区(qū)间的可能性(xìng)为77.6％。与美联储(chǔ)主席鲍(bào)威尔的(de)讲话相比，交易员似乎更(gèng)受债务上限事态(tài)发展(zhǎn)的影响(xiǎng)。

　　鲍威(wēi)尔讲话期间，美股跌(diē)幅(fú)收窄；美债价格跳涨、收(shōu)益率(lǜ)跳(tiào)水，对利率前景敏感的(de)两年(nián)期美债(zhài)收益率(lǜ)迅速(sù)远离他讲话前所创的两个月来高位，一度(dù)较高位回(huí)落超(chāo)过(guò)10个(gè)基点(diǎn)；美(měi)元指(zhǐ)数(shù)刷新日(rì)低，加速跌离周四所创的3月末以来高位。鲍威尔讲话结束(shù)后，美债(zhài)收益率逐(zhú)步回升(shēng)，全天攀升收官，美(měi)股和(hé)美元(yuán)的(de)跌势未改。

　　最终(zhōng)，美股周(zhōu)五高开低走，受债务上限谈判暂停拖累三大股(gǔ)指盘中(zhōng)转跌，道指收(shōu)跌约(yuē)110点(diǎn)，纳指收跌0.24％，标普500指(zhǐ)数收跌0.15％。KBW银行指数(shù)收跌近1％，热门中概股走势分化，蔚来涨超(chāo)3％，理想、新东方(fāng)涨超1％，爱(ài)奇(qí)艺跌超5％，瑞幸咖啡、京东跌超2％。

　　商(shāng)品(pǐn)方面，有(yǒu)色金属大多上涨，伦锌涨约2％，伦铜(tóng)、伦镍也反弹，伦铅(qiān)涨近(jìn)1.9％，伦锡连涨(zhǎng)三日。本周基本(běn)金属涨跌各异。伦镍跌超4％，在上周跌超9％后继(jì)续(xù)领跌，和跌近3％的(de)伦锌(xīn)连跌(diē)两周(zhōu)。而伦锡和伦铝都(dōu)涨超2％，扭转(zhuǎn)三周连跌(diē)势头。伦(lún)铅(qiān)涨约0.9％。伦铜周五收盘大(dà)致持平一周前水平(píng)，都止住四周(zhōu)连(lián)跌之势。不删前女友的男人能要吗，男人为啥不删前女友>

　　纽约黄金期货反(fǎn)弹，COMEX 6月黄金期货收涨1.11％，报1981.60美元/盎司(sī)，本周累计下跌1.89％，创2月(yuè)3日一周以来最大周跌幅，在连(lián)涨两(liǎng)周后连跌两(liǎng)周。WTI 6月原油期货收跌0.43％，报71.55美元/桶；布(bù)伦特7月原油期货收(shōu)跌0.37％，报(bào)75.58美元/桶(tǒng)。本周美油(yóu)累涨约2.2％，布(bù)油累涨约2.5％，均终结(jié)四周(zhōu)连跌(diē)。

　　北(běi)京(jīng)时间今晨(chén)六点，有最新消息称，美国(guó)白(bái)宫谈判代表已抵达会场，准备继续(xù)进(jìn)行债务(wù)上限谈判。

　　美国(guó)国会(huì)众议院议长麦(mài)卡锡表示，共(gòng)和(hé)党人将于(yú)北京时间今(jīn)天上午重返谈判桌，恢复债务(wù)谈判。麦卡锡称，动用宪法第14修正案来(lái)绕开(kāi)债务上限(xiàn)解决不了(le)任何问题，将(jiāng)阻止拜登推(tuī)动的增加政府(fǔ)开支行动。

　　值得(dé)注意的(de)是，美国财政(zhèng)部现(xiàn)金余额截(jié)至(zhì)5月18日进一步降(jiàng)至573亿美(měi)元。截至5月17日，美国财政(zhèng)部财政紧急措施余额(é)还剩下(xià)920亿(yì)美元。

　　鲍威尔：美国通(tōng)胀远(yuǎn)远(yuǎn)高于(yú)2％目标，鉴于信贷压力可能无(wú)需继续加息

　　当地时间周(zhōu)五(wǔ)（北京时间今天凌晨），美联储主(zhǔ)席鲍威尔出席名为“货币(bì)政策观(guān)点”的小组讨(tǎo)论。市(shì)场(chǎng)关注他提供的利(lì)率路径线索。

　　鲍威尔强调，“美国通胀远远高(gāo)于(yú)我们2％的目标(biāo)”，若抗通胀失败，将造成漫长(zhǎng)的痛苦。他称，FOMC“强有力(lì)地致(zhì)力于”让通胀(zhàng)重返目标(biāo)2％的承诺(nuò)，物(wù)价稳(wěn)定是(shì)经济保持强劲的(de)根基。

　　但鲍威尔同时发(fā)表鸽派信号称，自己倾(qīng)向于支持6月会议(yì)暂不加(jiā)息，而(ér)且(qiě)银行(xíng)业危(wēi)机导致的信贷条(tiáo)件收紧，可能意味着美联储峰值利(lì)率将低于预期：“鉴于信贷(dài)压力可能对经济增长、就业(yè)和通胀(zhàng)造成的负面影响，可能无需(xū)（继(jì)续）加息至那么高的水平就能(néng)成功打压通胀。美联(lián)储在收紧货币政策方(fāng)面已取得长足进步，政策立场现在(zài)是(shì)对(duì)经济增长具(jù)有限制(zhì)性的。做太(tài)多与做太少的风险正变得更加(jiā)平衡(héng)。我们(men)面临着(zhe)迄今为(wèi)止收紧政策的效应滞后，以及(jí)近(jìn)期银行(xíng)业压(yā)力导致(zhì)的信贷收紧程度等多重不(bù)确定性。有鉴于此，美联(lián)储有能力(lì)观察(chá)更多数据和未来前景的演变，然后再(zài)决定可能需要提高多(duō)少利率。”

　　同时(shí)，鲍(bào)威尔也强(qiáng)调季度经济预测的(de)准确(què)度通常存在挑战(zhàn)，他上述提(tí)到的观(guān)点及其能实现(xiàn)的程度也都存在不确(què)定(dìng)性，理由是“未(wèi)来前(qián)景面临(lín)着(zhe)历(lì)史性高企的(de)不确定性”，因此：“FOMC尚(shàng)未就货币政策应进(jìn)一步收(shōu)紧多少而作出(chū)决定。”

　　有分析称，这说明银(yín)行(xíng)业(yè)危机后(hòu)，鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)开(kāi)始(shǐ)释放“保持耐心”的利率(lǜ)路径信号。“新美联储通讯社(shè)”Nick Timiraos也称，鲍威尔点明银(yín)行业压(yā)力将影响货币决(jué)策(cè)。

　　产业供需(xū)结(jié)构(gòu)预期转弱，纯碱、玻璃连续(xù)下行

　　近期纯碱和玻璃期货持续走弱，昨日纯碱(jiǎn)和玻璃(lí)期货继续深跌，盘中纯碱(jiǎn)2306合约触及跌(diē)停。昨日盘(pán)后，郑商所发布公告(gào)，自2023年5月23日当晚夜(yè)盘交易(yì)时起，纯(chún)碱期货2309合约的日内平(píng)今仓交(jiāo)易手续费标准调整为3.5元/手。

　　究(jiū)其(qí)原因(yīn)，宝城期货研究所负责人闾(lǘ)振兴表示，主要有三方面(miàn)：一是(shì)产(chǎn)业供需结(jié)构预期转弱(ruò)；二是宏观环(huán)境不乐观；三(sān)是交易者在对冲操作中将(jiāng)纯碱玻璃作为(wèi)空头配置(zhì)。

　　玻(bō)璃、纯碱走(zǒu)势(shì)虽都(dōu)偏弱(ruò)，但南(nán)华(huá)研究(jiū)院能化分析师(shī)李嘉豪(háo)认为，各不删前女友的男人能要吗，男人为啥不删前女友自的(de)原因并不(bù)相同。纯碱周五跌(diē)幅较(jiào)大的(de)主要原因在(zài)于远兴投产的消息(xī)面刺激，使得盘面出现较大跌幅。除此之外，本周检修量增加(jiā)，库存依旧累库，可见(jiàn)下游的持货意愿依旧较差(chà)。纯碱上周到港(gǎng)5万吨(dūn)，对供(gōng)需关系(xì)也存(cún)在一定的影响。在(zài)现货松动、投产预期、库存累(lèi)库(kù)的影响下，纯碱(jiǎn)价格持续下滑。

　　“而对(duì)于玻璃，主要原因在于前期（3月(yuè)和(hé)4月(yuè)）需求较(jiào)旺，下(xià)游补库至环(huán)比(bǐ)高位。”他说，短期价格松动，中下游的备(bèi)货情绪出现一定的谨慎或者恐高的情(qíng)形，因(yīn)此产销(xiāo)出(chū)现了(le)较为明显(xiǎn)的下滑(huá)。在现货松(sōng)动、产销较弱(ruò)的局面下，玻(bō)璃的价格跌幅(fú)较为明显(xiǎn)。

　　从产业(yè)供需结构看，浙商(shāng)期货分析师江文敏(mǐn)具体介绍，纯碱方(fāng)面，近期主要市场交易点(diǎn)是远兴(xīng)能源新增(zēng)投(tóu)产(chǎn)。昨日(rì)，远兴能(néng)源1号线正式点火，新增天然碱产能150万吨(dūn)，后续2号线原计划于6月点(diǎn)火(huǒ)投产(chǎn)，产能为150万吨(dūn)天然碱，3A号线(xiàn)原计(jì)划于9月份出产品，产能为(wèi)100万吨天然碱，3B号线原计划于9月份出(chū)产品，产能(néng)为100万吨天(tiān)然碱和40万吨小苏打。远(yuǎn)兴能源的天然碱预(yù)计生产成本在1000元/吨以内。纯碱盘面在大量新增(zēng)产能(néng)和低成本纯碱的叠加作用下持(chí)续走低，周五又逢远兴能源点(diǎn)火的信息(xī)落地，市(shì)场看空情绪高涨，推动盘面下(xià)跌。

　　闾(lǘ)振(zhèn)兴还(hái)介绍，纯碱(jiǎn)的供需结(jié)构在9月会发(fā)生(shēng)变(biàn)化，这是市场早已预期的(de)，市场也已充分计价，这一点(diǎn)从(cóng)9月合约的深贴(tiē)水可以得(dé)到(dào)验证(zhèng)。在这(zhè)个(gè)供需转宽(kuān)松的预期(qī)下，产业链开始形成负反馈，纯碱现货价格(gé)也出现崩塌，这一点从近月合约(yuē)的(de)跌(diē)幅和现货(huò)向期(qī)货(huò)回(huí)归的方式收敛基差(chà)上可(kě)以得到验(yàn)证(zhèng)。

　　而玻璃(lí)方面，江文敏表示，近期(qī)市(shì)场主要交(jiāo)易点是需(xū)求转弱，供(gōng)应上升。因(yīn)为玻璃深加工厂缺(quē)乏强有力的订单支撑(chēng)，5月中旬订单(dān)天数为16.4天，与4月底相比减少0.1天。深(shēn)加(jiā)工(gōng)厂原片库存天数5月中旬为21.5天，与4月底相比减少1.73天。从历史数据(jù)来看(kàn)，原片库存偏高，补库意愿(yuàn)相比4月(yuè)降(jiàng)低。从玻(bō)璃产销数据来看(kàn)，5月沙河(hé)地区产销数据平(píng)均为65％，湖北地(dì)区(qū)产(chǎn)销(xiāo)数(shù)据平均为73％，华东地区(qū)产销(xiāo)数据平均为82％，相比于(yú)3月及4月的数据，5月份(fèn)产(chǎn)销数(shù)据(jù)大幅下滑(huá)。5月还要(yào)新增日熔(róng)量3050吨，6月将新(xīn)增日熔(róng)量3150吨，8月减少日熔量400吨，9月新(xīn)增日(rì)熔量1200吨，10月减(jiǎn)少日熔量1000吨(dūn)。预计2023年9月份玻(bō)璃日熔量达到巅(diān)峰，峰值约170080吨。

　　“玻(bō)璃价(jià)格一直(zhí)都比较弱，主要(yào)是高库存和低需(xū)求(qiú)逻辑。”闾振兴(xīng)说(shuō)，4月(yuè)中下旬(xún)玻璃价格在去库逻辑下出现过反弹(dàn)，但(dàn)反弹(dàn)后(hòu)利润(rùn)改善很多(duō)，加之终(zhōng)端表(biǎo)现并(bìng)不乐观，因此又出现大(dà)幅回(huí)落。

　　从(cóng)宏观因素看，闾振兴(xīng)介绍(shào)，在欧美(měi)经济衰(shuāi)退预期、国(guó)内经济复苏不及预(yù)期的背景(jǐng)下，整个工业品价格承压，纯碱此(cǐ)前强势的中(zhōng)观(guān)逻辑终敌不过疲弱的宏观逻辑(jí)。从持仓上看，部分市场资金在(zài)做强弱对冲，而纯碱和玻璃正是空头(tóu)配置(zhì)，强化(huà)了(le)二(èr)者的弱势。

　　纯碱、玻璃弱势或(huò)将持续

　　对于后市，李嘉(jiā)豪表示(shì)，纯碱主(zhǔ)要(yào)关注(zhù)检修(xiū)是(shì)否能(néng)带来现(xiàn)货价(jià)格(gé)短期的企稳(wěn)，但中长(zhǎng)期价(jià)格下跌(diē)至(zhì)成(chéng)本(běn)线为(wèi)大(dà)概率(lǜ)事(shì)件(jiàn)。“从(cóng)商品格局看，纯碱(jiǎn)投(tóu)产后必然走(zǒu)向过剩，而短期检修的兑(duì)现(xiàn)有(yǒu)限，因此检修仅为长期(qī)趋势(shì)下的扰动，商(shāng)品从偏紧到过(guò)剩的(de)周期(qī)中，价格趋势预(yù)计继续(xù)向下。”他说，对于玻璃，需要等(děng)待的则是中(zhōng)下游的备货(huò)意愿何时(shí)能(néng)够起来：一是等待下游的原料库(kù)存消耗，二是对(duì)未来的需求是否存在旺季的预期。短期来看，下游以消耗(hào)前期库存(cún)为主，需求缺乏(fá)弹性，价格预期(qī)偏弱。后市关(guān)注在(zài)需求存在缺口的情形下(xià)，7月(yuè)订单(dān)是否依旧具(jù)有连续性。

　　中期来看，闾(lǘ)振兴认为，除非价(jià)格开(kāi)始(shǐ)冲(chōng)击成本，或(huò)是(shì)供需(xū)上有(yǒu)重(zhòng)大改变(biàn)，否则纯(chún)碱和玻(bō)璃依然维(wéi)持弱势。“短期则还是要关注持仓的变(biàn)化，短(duǎn)线资金离场或使得低位波动加大。”他说，止跌(diē)可(kě)以关注两个(gè)指标：一是(shì)基差不再(zài)是以(yǐ)现货(huò)下(xià)跌(diē)方式(shì)来修复；二是月(yuè)供需(xū)预期(qī)博(bó)弈相(xiāng)对明朗(lǎng)，基(jī)差(chà)企(qǐ)稳。

　　分品种看，江(jiāng)文(wén)敏表示，纯碱(jiǎn)后市仍(réng)将(jiāng)维持弱势(shì)，可重点关注(zhù)远兴能源的后(hòu)续投产进展(zhǎn)、碱价降(jiàng)价幅度。若远兴能源后续投产推迟，则盘面(miàn)或将维稳(wěn)振(zhèn)荡；若(ruò)联碱厂、氨(ān)碱(jiǎn)厂(chǎng)大(dà)力(lì)挺价，则盘面也(yě)或将(jiāng)维稳。

　　玻璃方面(miàn)，他认为，后市(shì)弱势也将(jiāng)继续保持，中长期则(zé)视终端需(xū)求变动来判(pàn)断(duàn)是否维持(chí)弱势，可重点(diǎn)关注下(xià)游深加工订单情况、地产施(shī)工端情况(kuàng)。若后期地产施工端主体封顶数量较多(duō)，那么玻璃的(de)需求量(liàng)将抬升(shēng)，下游深加(jiā)工订单数量也将因(yīn)此抬升，盘面或维稳。

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