随(suí)着公募基金2023年一季(jì)报披露拉开帷幕(mù)，多位(wèi)知(zhī)名(míng)基(jī)金(jīn)经理调仓换股(gǔ)以及对(duì)后市看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基金李晓星(xīng)在一季报中表示，看好半导体、电动车、风光电储、军工等领域投(tóu)资机(jī)会。他认为(wèi)AI 产业的发展不会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造(zào)成板块后续波(bō)动。投(tóu)资机会(huì)上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的(de)垂直(zhí)类应用(yòng)场(chǎng)景值(zhí)得关注。

　　信达澳亚基(jī)金冯明远一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示，二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数字(zì)经(jīng)济等热门概(gài)念的(de)创新(xīn)，以及半(bàn)导体和制造业正经(jīng)历触底反弹的(de)复苏，市(shì)场整体(tǐ)会逐(zhú)步(bù)回暖，产生一定正(zhèng)面效应。会(huì)继(jì)续在新(xīn) 能源、科技(jì)、高(gāo)端制(zhì)造(zào)等主要(yào)赛道(dào)耕耘，深挖基(jī)本面扎实的(de)优质(zhì)个股，自(zì)下而上挖(wā)掘投资机会(huì)。

　　此外(wài)，今日，中泰资管姜诚(chéng)、中信保诚基(jī)金王(wáng)睿等人也发布了一季报，均谈(tán)到(dào)了自己对AI领域的密(mì)切关(guān)注，但观点略有不同。

　　“果链”龙(lóng)头新进成为第(dì)一大重仓(cāng)股

　　李晓星一季度(dù)大幅调入AI相关概(gài)念股

　　一(yī)季报数据显示，从(cóng)银(yín)华基金李晓(xiǎo)星在管的10只基金(jīn)来看(kàn)，整(zhěng)体基金仓位维持在(zài)90％左右。

　　其中，银华(huá)中(zhōng)小盘精选、银华盛世(shì)精选(xuǎn)A、银华大盘定开、银(yín)华丰享(xiǎng)一年(nián)持有、银华心选一年(nián)持有A 在(zài)今年一季度小幅减仓，其中(zhōng)，减仓幅(fú)度最(zuì)大的是银华心选一(yī)年持有A，较去年底下降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银华(huá)心(xīn)诚A、银(yín)华心怡A、银华(huá)心佳两年持(chí)有(yǒu)期、银华心享一年持(chí)有、银华(huá)心(xīn)兴三(sān)年持有A 则在(zài)一季度(dù)小幅加仓，其中，加仓幅(fú)度最大的是(shì)银华(huá)心兴(xīng)三年(nián)持有A，较(jiào)去(qù)年(nián)底加仓了(le)2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李晓星旗(qí)下基金产品大幅提高了港股仓位，比(bǐ)如银华心佳两年持有(yǒu)期港股仓(cāng)位(wèi)从去(qù)年(nián)底(dǐ)14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银(yín)华心兴三年持(chí)有(yǒu)A港股(gǔ)仓位(wèi)从去年底14.93％上(shàng)升(shēng)到一季(jì)度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华中小盘(pán)为例，前十大重仓股变(biàn)动较大。今年(nián)一季(jì)度，立(lì)讯精密、金山办公、用友网(wǎng)络、中科创达、中微公司、星环科技-U “新进”前十大(dà)。其中，“果链”龙头立讯精密成为第一大重仓股，截至一季报，该基金(jīn)持有立讯精密826.3万股，持有(yǒu)市(shì)值约2.5亿元。一季度，该基(jī)金还(hái)增持了精(jīng)测电子，较去年(nián)底增加了(le)16倍，目(mù)前持有(yǒu)市值约1.61亿元，新(xīn)晋成为第7大重仓股。值得注(zhù)意的是，上述(shù)“进新”个股大多数(shù)是AI相关概念股。

　　而宁德时(shí)代、晶澳科技(jì)、德(dé)业(yè)股(gǔ)份、晶科能源、海光信息、复旦微电(diàn)、锦浪(làng)科技则(zé)退出(chū)前十大。

　　减持方面，今年(nián)一季度，该(gāi)基(jī)金减持(chí)紫光国微、华海清科(kē)，分别(bié)较去年(nián)底(dǐ)减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报(bào)，该(gāi)基金分(fēn)别持有紫光国微、华(huá)海清(qīng)科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有市值(zhí)2.10亿元、2亿元(yuán)，位列第二、四(sì)大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字小作文”表达(dá)了(le)自己(jǐ)对(duì)市场的(de)看法，基金君为大(dà)家(jiā)做了(le)些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星在一季报(bào)中表示，对于今年国内的宏观判断依然是(shì)经济整体稳健复苏，产业(yè)结构调整继续升级，居民消费信心逐(zhú)渐恢复；我们判(pàn)断由于(yú)国家(jiā)自(zì)身实力(lì)的不断增强，国际伙伴跟我们的利益共同点变多(duō)，国际形势(shì)相(xiāng)对之前(qián)会(huì)趋(qū)暖，国际贸(mào)易(yì)会逐渐(jiàn)触底回(huí)升。

　　一季度市(shì)场最火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引爆(bào)的(de)人工智能板块，ChatGPT 是(shì)继(jì) PC、互联网之(zhī)后又(yòu)一革命(mìng)性(xìng)的技(jì)术，现象级应用推出后(hòu)，国内外各巨头加速入局。需要(yào)关注的是，AI 产业的(de)发展不会一蹴(cù)而(ér)就，中间(jiān)也必然会(huì)有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。投资(zī)机(jī)会(huì)上，“卖水人”硬件先(xiān)行(xíng)的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应用(yòng)场景值得关注(zhù)。

　　半(bàn)导体方面，我们维持看好国产(chǎn)替代方向，集(jí)中在半导体(tǐ)设备、材料、零部件(jiàn)环节，中长期(qī) 看，伴随(suí)国产供应商积极验证导入，国内晶圆(yuán)产线(xiàn)建(jiàn)设将再度提速。在景气复(fù)苏方向，我们的看(kàn) 法边(biān)际转向积极，全球半导(dǎo)体(tǐ)下行周期(qī)接近(jìn)尾声，经历(lì)了过(guò)去几个季度的去库存，有(yǒu)望在今(jīn)年下 半年重启上行周期，向上弹性取决于下游需求恢复的力度，数据中心(xīn)有望率先回暖，其(qí)次是(shì)汽车、 消(xiāo)费电子，关注(zhù)相关左侧布(bù)局机会。

　　新能(néng)源板块是一季度被(bèi)市场抛弃(qì)较多的板块，交易占比(bǐ)和估值已(yǐ)经处于历(lì)史偏低的位置。只是市(shì)场对于(yú)上涨的(de)标的更多地(dì)关注利好(hǎo)，对(duì)于(yú)下跌的(de)板块更(gèng)多地关注(zhù)利空。我(wǒ)们总体认为现(xiàn)在(zài)市场(chǎng)对于新能源板块的(de)担忧讨论，更多是(shì)对于一个下(xià)跌板块的应激式反(fǎn)应(yīng)。在去年的中(zhōng)报中(zhōng)，我们曾经(jīng)提(tí)到了新能源板块的一些风十五夜望月古诗意思是什么呢，十五夜望月 诗意思险点，这些风险点在(zài)经过大半年的(de)消化后，在这个估(gū)值分位以及股(gǔ)价位(wèi)置下，我们(men)认为新能源板块的风险因素已(yǐ)经充分释放，目前这(zhè)个时间(jiān)段，具有较强(qiáng)吸(xī)引力(lì)。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光电储、军工等领(lǐng)域(yù)投(tóu)资机会。

　　璞泰来(lái)仍是第一大(dà)重仓股

　　冯明远继续加仓新能源相关个股

　　一季报数据(jù)显示，信达澳亚基金(jīn)冯明远在管的6只基金(jīn)平均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优(yōu)选A的股票仓位从去年底75.82％上升到今年(nián)一季度末87.68％，信澳新能(néng)源产业(yè)、信(xìn)澳科技创新(xīn)一年(nián)定开A、信澳星奕(yì)A则不同(tóng)程度小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓。

　　从(cóng)持仓情况来看，以(yǐ)冯明远的代(dài)表作信澳新(xīn)能(néng)源产业为例，该基金一季(jì)度增持璞泰来，较(jiào)去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万(wàn)股，持(chí)有市(shì)值为4.37亿元，仍位列第一大重(zhòng)仓股。

　　此(cǐ)外(wài)，还增持了科达利、中伟股份、宁德(dé)时代(dài)、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持(chí)幅度最大(dà)的是中伟股份(fèn)，今年一季(jì)度较去年底增(zēng)持了129.40％，目前(qián)持有市(shì)值2.16亿(yì)元，为例第(dì)5大重仓股(gǔ)。

　　其(qí)中，中伟股份、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技为“新进(jìn)”前(qián)十大个股，斯(sī)莱克(kè)、保隆(lóng)科技、比亚迪(dí)则(zé)退出前十(shí)大之列(liè)。

　　一季度，该基(jī)金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进(jìn)行不同程度减(jiǎn)持，其中，减持幅度最大(dà)的是天齐锂业，今(jīn)年一(yī)季度较去年底减持(chí)了(le)24.23％，目(mù)前持有(yǒu)市(shì)值2.19亿元，为(wèi)例第4大重仓股。

　　冯明远在(zài)一季报中表(biǎo)示，2023 年一季度(dù) A 股市场经历了疫情复苏后的调(diào)整修复，经(jīng)济先是在大家“强复苏(sū)”的预期(qī) 中趋(qū)于明显的回(huí)暖，但基于“强预期，弱现(xiàn)实(shí)”的担(dān)忧，随后又出现(xiàn)了显著的回调(diào)，从而总体呈 现(xiàn)出(chū)震荡趋势。本基金(jīn)的投(tóu)资主要(yào)聚焦在新能源、科技、高端制造(zào)等新兴产业(yè)领域，细分板块的整体走(zǒu)势与市(shì)场趋同，导致本基金(jīn)的净(jìng)值也(yě)出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数字经济等(děng)热门概念的创新(xīn)，以及半导(dǎo)体 和制造业正经(jīng)历触底反弹(dàn)的复(fù)苏，市场(chǎng)整体会逐步回(huí)暖，产生一定(dìng)正(zhèng)面效应。我们(men)会继(jì)续在新 能源、科技、高端制造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘，深(shēn)挖基(jī)本面扎(zhā)实(shí)的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观(guān)看待(dài)人(rén)工智能(néng)

　　今日，中信保诚(chéng)基金旗下多位基金经理也发(fā)布了一季报。其中，中信保诚基金权益投(tóu)资部总(zǒng)监王睿在一(yī)季报中(zhōng)表示，宏(hóng)观经济目前处(chù)在一个温和(hé)复(fù)苏的通道，在海外加息(xī)进入尾声后，社会流动性将(jiāng)相对宽松，宏(hóng)观及货(huò)币(bì)环境有利于(yú)权(quán)益市场行情的(de)开展，二季度指数(shù)仍有可能(néng)会(huì)是震(zhèn)荡(dàng)上行的态势。

　　一季度，王睿(ruì)减表示(shì)持了部分短(duǎn)期(qī)达(dá)到目(mù)标价的相关(guān)品种，并根(gēn)据收益率(lǜ)预期的变(biàn)化调整了一(yī)部分(fēn)科技持仓。具体来看，以其代表作中信保诚创(chuàng)新成(chéng)长为例(lì)，该基金(jīn)在一季度增持了晶盛机电(diàn)、TCL中环、当升科技、中航光(guāng)电(diàn)等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示(shì)，对于(yú)人工智能这一(yī)非常宏大的命题(tí)，他(tā)目前持谨慎乐观的态度。首(shǒu)先我(wǒ)们相信这是一项会对目前的生产和生活方式带来(lái)重(zhòng)大(dà)变化的(de)技(jì)术变(biàn)革，值得我们投入非(fēi)常(cháng)多的精力去跟踪和研究(jiū)。但(dàn)另一方面，我们目前还无法(fǎ)相对(duì)准确的评估这项技术(shù)革(gé)命给(gěi)具(jù)体公司和(hé)行业格局带来的影(yǐng)响，也不能给出大(dà)部(bù)分公(gōng)司一个相对清晰的定价，因此(cǐ)我(wǒ)们一季度暂时还没(méi)有明显(xiǎn)增加相关的持仓。后续我们会紧密跟踪。一季(jì)度我们持仓较多的电动车和(hé)光(guāng)伏表现不佳，受到了(le)一些(xiē)短期因素的干扰，投资者(zhě)的信心出(chū)现了波动。投资者预期变化导致(zhì)部分个股出现了较大回调，目前行业整体(tǐ)估值水平处于历史(shǐ)较低位置，而这两(liǎng)个行业未来的发展方(fāng)向还(hái)是相对比较确定的(de)。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投资，永远没(méi)有(yǒu)躺平的一(yī)天

　　今日，中泰资(zī)管基金经理姜(jiāng)诚也发布了一季报在(zài)一季报中，姜诚表示(shì)，一季(jì)度的市场走势再次佐证了一个(gè)道理，即(jí)市场是难以预测的(de)。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，AI或许是科技(jì)发(fā)展(zhǎn)进程中最(zuì)重要(yào)的事件之一十五夜望月古诗意思是什么呢，十五夜望月 诗意思，但(dàn)要搞清楚(chǔ)它对投资有哪(nǎ)些影响却很难(nán)。利润在产业链不同环节之间(jiān)将如何分配？ 市(shì)场当前认为的受益(yì)环节(jié)是否(fǒu)能如愿受益？它的(de)“智(zhì)能”水平达到了什么程度以及渗透率(lǜ)将多(duō)快提升？都是(shì)很容易(yì)让人(rén)兴奋、可(kě)细说起来又(yòu)让(ràng)人不明就里的难(nán)题。谈资和投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价(jià)值(zh十五夜望月古诗意思是什么呢，十五夜望月 诗意思í)投资的基本(běn)原(yuán)理(lǐ)告(gào)诉(sù)我(wǒ)们，价值会随(suí)着时间增(zēng)长，而非随着利(lì)润(rùn)波动(dòng)。所(suǒ)以在海量信息中，我们需要重点关注(zhù)长期因素，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的发展是一个(gè)长期因素，我们(men)还没(méi)有足够的把握(wò)去捕捉到它(tā)带(dài)来的投资机(jī)会(huì)，但可以(yǐ)尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低(dī)的价格(gé)买尽可能(néng)好的资产，是我们的投资目标。好(hǎo)资(zī)产的标准(zhǔn)是活得久、 站得牢、竞(jìng)争优势维持得(dé)长、平均净(jìng)资产收益率高，以及在好的公司治理加持下能够把(bǎ)长期利润转化为诱(yòu)人分红。所以，我们会(huì)一如既往，不去猜(cāi)测(cè)和追逐市(shì)场热点。

　　具体持仓方面，以姜(jiāng)诚代(dài)表(biǎo)作(zuò)中泰(tài)星元价值(zhí)优选A代表(biǎo)作(zuò)为例，该基(jī)金在一(yī)季(jì)度(dù)减(jiǎn)持(chí)了中国建筑、太阳(yáng)纸业(yè)、华鲁恒(héng)升、苏(sū)泊尔、海螺水泥、美的集团(tuán)，增持了工商银行、建发股份、招商银行、扬(yáng)农(nóng)化工(gōng)。

　　过去的(de)一(yī)个(gè)季度，姜诚表示，自己的(de)组合没有大的变化(huà)，是因为长(zhǎng)期(qī)观(guān)点(diǎn)没有大的(de)变化。对中国经济的长(zhǎng)期乐观(guān)，结(jié)合(hé)当前市场提(tí)供的较低估值水平(píng)，让我们可以在(zài)热点不(bù)断切换(huàn)的市场中保持(chí)平(píng)和。但投资是(shì)一项(xiàng)苦差事，需(xū)要随(suí)时(shí)准备证(zhèng)伪自己的观点，需要保持学(xué)习，永远没(méi)有躺平的一(yī)天(tiān)。

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