金融界5月11日消息 央行今日(rì)发布2023年4月份金融数据。4月末，广义(yì)货币（M2）余额280.85万亿元，同比(bǐ)增(zēng)长12.4%，增速(sù)比上月末低0.3个百(bǎi)分点(diǎn)，比上年同期(qī)高1.9个百分点。初步统计，2023年(nián)4月社(shè)会(huì)融资规模增量为1.22万亿元，比上年同期多(duō)2729亿元。其(qí)中，对实体经济发(fā)放的人民币贷款增加4431亿元，同比多增(zēng)729亿元；对(duì)实体经(jīng)济发放的(de)外币贷(dài)款折(zhé)合(hé)人民币减少(shǎo)319亿元，同比少减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月份人民币(bì)存款减少4609亿元，同比多(duō)减5524亿元。其中(zhōng)，住户存款减少(shǎo)1.2万亿(yì)元(yuán)，非金融(róng)企业存款减少1408亿元，财(cái)政(zhèng)性存款增加5028亿元，非银行业金融(róng)机(jī)构存(cún)款增(zēng)加2912亿(yì)元。4月末，外币(bì)存款余(yú)额8819亿(yì)美元，同比下降11.6％。4月份外(wài)币存款减(jiǎn)少296亿(yì)美元(yuán)，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认(rèn)为(wèi)，M2同(tóng)比回落，主(zhǔ)因居民存(cún)款13个月以来同比首次转为(wèi)减少，但更(gèng)可能重回表外资产，而非用(yòng)于(yú)消费，消(xiāo)费(fèi)在(zài)二(èr)季度同样处于“N型(xíng)”第二步(bù)中。4月M2同比(bǐ)回(huí)落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首(shǒu)次转负。4月居民(mín)存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证(zhèng)券点(diǎn)评如下：在经历了一季度的爆(bào)发式增长后，信贷在4月(yuè)明显回落(luò)。从(cóng)结构上(shàng)来看，居(jū)民部门再次“缩表”，不(bù)过企业中长(zhǎng)期贷款有较强韧性(xìng)。信贷(dài)回落可能是因为一季度透支了部分银行信贷额(é)度和企(qǐ)业信(浙f车牌号是哪个城市 浙J车牌号是哪个城市xìn)贷需求，而(ér)且4月(yuè)地(dì)产销售(shòu)也(yě)边(biān)际走(zǒu)弱。社(shè)融增速与上月持平，非(fēi)标融资持续好转。M2增(zēng)速在高基数下回落。

　　申万宏源申万(wàn)宏源认(rèn)为，M2同比回(huí)落(luò)主因居民存款13个月以(yǐ)来同比首次转为减少(shǎo)，但更可能重回表外资产，而非用于消(xiāo)费，消费在(zài)二季度同样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回(huí)落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在于(yú)居民贷款(kuǎn)13个月(yuè)以来首次转负。4月(yuè)居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个(gè)百分浙f车牌号是哪个城市 浙J车牌号是哪个城市点。4月M1同比(bǐ)回升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和(hé)M1增速(sù)差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个(gè)人存款的流出(chū)而非企业活期(qī)存款大幅改善，和地(dì)产销售的(de)再度转(zhuǎn)冷有关(guān)。

　　4月份人民币存款大(dà)幅(fú)减(jiǎn)少(shǎo)的问题，中信证券(quàn)认(rèn)为是季节性波动。因(yīn)为银行(xíng)倾(qīng)向于(yú)让(ràng)理(lǐ)财(cái)产品在季末到期，使资金(jīn)回流成存款(kuǎn)，以(yǐ)应(yīng)对考核，然(rán)后在下季初发行(xíng)新的理(lǐ)财产品承接(jiē)。因此居民存款在季末(mò)季初常出现波动(dòng)。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上月提高(gāo)0.2个百分点(diǎn)，或许(xǔ)反映了企业(yè)经营活跃度有(yǒu)所提升。

　　招商(shāng)宏观与(yǔ)中信证券看法较为一致(zhì)，招(zhāo)商(shāng)宏观表示居民(mín)存款减少符合(hé)季节性规(guī)律。在本月数据中(zhōng)，居民端出现(xiàn)了新增(zēng)存款，新增贷款同时(shí)收缩的(de)情况。从(cóng)历史规律来看，4月(yuè)及(jí)7月一般是居民存(cún)款减少的时(shí)点(diǎn)。以4月为例，今年1.2万亿(yì)居民存款(kuǎn)的减少量少于(yú)2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目(mù)前无法(fǎ)从4月数据得出(chū)类似居(jū)民加速偿还(hái)房(fáng)贷等结论。

　　对(duì)于居(jū)民(mín)存款的去向问题，申万宏源分(fēn)析认为4月居民存款减少更可能去向表外资(zī)产，而非消费领域。

　　对于4月的信(xìn)贷(dài)结构问题(tí)，招商宏(hóng)观表示在放缓的信贷投放中(zhōng)，结构特征依然明显(xiǎn)。企业中长期贷款(kuǎn)贡献了(le)新增信贷(dài)的绝大部分，居民端中长期(qī)信贷出现(xiàn)收缩。这种(zhǒng)结(jié)构(gòu)特(tè)征(zhēng)反映了居(jū)民端在前(qián)期购房(fáng)需求(qiú)脉(mài)冲(chōng)式释(shì)放(fàng)后信心(xīn)仍然不足的情况。如果没(méi)有进(jìn)一步的政策支撑，不排除居(jū)民端新(xīn)增信贷(dài)量(liàng)会持(chí)续维(wéi)持在(zài)低位。

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