金融(róng)界5月11日消息 央行今(jīn)日发布2023年4月份金融数(shù)据(jù)。4月末，广义货币(bì)（M2）余额280.85万亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长12.4%，增(zēng)速比上月(yuè)末(mò)低(dī)0.3个百分点，比上年同期高1.9个百(bǎi)分点。初步统计(jì)，2023年4月社会融资规(guī)模(mó)增量为1.22万亿(yì)元，比上年同(tóng)期多(duō)2729亿(yì)元。其中，对实体经济发放的人民币(bì)贷款增加4431亿元，同比多增(zēng)729亿元；对实体(tǐ)经济发放的外币贷款折合人民币减少(shǎo)319亿元(yuán)，同比少(shǎo)减(jiǎn)441亿元。

　　此(cǐ)外，4月份人民币存款减少(shǎo)4609亿(yì)元(yuán)，同比多减(jiǎn)5524亿元(yuán)。其中(zhōng)，住户存款减(jiǎn)少1.2万亿元(yuán)，非金融企业存款减(jiǎn)少(shǎo)1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非银行业金融(róng)机构存款增加2912亿元。4月末，外币(bì)存款余(yú)额8819亿(yì)美元(yuán)，同(tóng)比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万(wàn)宏源速(sù)评认为，M2同(tóng)比回落，主因居(jū)民存款13个(gè)月以来同(tóng)比(bǐ)首次转为减少，但更可能重回表(biǎo)外资产，而非用于消费，消费在二(èr)季(jì)度同样处(chù)于(yú)“N型(xíng)”第(dì)二步中(zhōng)。4月M2同比回(huí)落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于(yú)居民贷款(kuǎn)13个月以来首次转负。4月居民存(cún)款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿(yì)，适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百(bǎi)分点。

　　对(duì)此(cǐ)，中信证(zhèng)券(quàn)点(diǎn)评如(rú)下：在经历(lì)了一季度的爆发式增长后，信贷在4月明(míng)显回(huí)落。从结构上来(lái)看，居民部门再次“缩表”，不过企业中长期(qī)贷款有较强(qiáng)韧性。信贷回落可能是因为一季度透(tòu)支了部分(fēn)银行信贷额度和企(qǐ)业信贷需求，而且4月(yuè)地产销售也边(biān)际走(zǒu)弱(ruò)。社融增速(sù)与(yǔ)上月持平(píng)，非(fēi)标融(róng)资(zī)持续好转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回落主因居民(mín)存款13个月以(yǐ)来同比首次转为减(jiǎn)少，但更可能(néng)重回表(biǎo)外资产(chǎn)，而非用于消费，消费在二(èr)季度同样处于(yú)“N型(xíng适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么)”第二(èr)步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个(gè)月以来首次(cì)转负(fù)。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个(gè)百分点至(zhì)5.3%，M2和(hé)M1增(zēng)速差收敛(liǎn)0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主要源(yuán)于个人(rén)存(cún)款的流(liú)出而(ér)非企业活期存款(kuǎn)大(dà)幅改善，和地产(chǎn)销售的再度转冷有关。

　　4月份人(rén)民(mín)币存款大幅减少的(de)问题，中信证券认为(wèi)是季节(jié)性波动。因为银行倾向(xiàng)于让理财(cái)产(chǎn)品在季(jì)末到期，使资金(jīn)回流成(chéng)存(cún)款，以应对考核，然(rán)后(hòu)在下季(jì)初发行新的理财产品(pǐn)承接(jiē)。因此居民存款在季末季初常出现(xiàn)波(bō)动。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)，或(huò)许反映了企(qǐ)业经营活跃度有所提(tí)升(shēng)。

　　招商(shāng)宏观与中(zhōng)信证(zhèng)券看法较为一致，招商(shāng)宏(hóng)观表示居民存款减少符(fú)合季节性规律。在本月数据(jù)中(zhōng)，居民端出现了新增存款，新增贷款(kuǎn)同时收缩(suō)的(de)情况。从历史规律来看，4月及(jí)7月(yuè)一般是居民存款减少(shǎo)的时(shí)点。以4月为例(lì)，今年1.2万亿(yì)居民存款的减少量少(shǎo)于(yú)2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万亿）。目前(qián)无法从(cóng)4月数据(jù)得(dé)出类似居(jū)民加速偿还房贷等结论(lùn)。

　　对于居民存款的去向问题，申(shēn)万宏源分析认为(wèi)4月(yuè)居民存款(kuǎn)减少更可能去向表外资产(chǎn)，而非消费(fèi)领域。

　　对于4月的信(xìn)贷结构问题，招(zhāo)商宏观表示在放缓的信贷投(tóu)放中，结构(gòu)特征依然(rán)明(míng)显。企业中长期贷款贡献了新(xīn)增信(xìn)贷的绝大部(bù)分，居民端中长(zhǎng)期信贷出(chū)现收缩。这种结构特征反映(yìng)了居民端在前期购房需求脉冲式释放后信(xìn)心仍然不足的情况。如(rú)果(guǒ)没有(yǒu)进一步的政(zhèng)策支撑，不排除居(jū)民(mín)端新增信(xìn)贷量会持(chí)续维持在低位。

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