随(suí)着公(gōng)募基金2023年一季(jì)报披(pī)露(lù)拉开帷(wéi)幕，多(duō)位知(zhī)名基金经理调仓换股以及(jí)对(duì)后(hòu)市看法跃(yuè)然(rán)纸(zhǐ)上。

　　银华基金李晓星(xīng)在一季报中(zhōng)表示，看好半导体(tǐ)、电动车、风(fēng)光(guāng)电储、军工等领域投资机(jī)会。他认为AI 产业的发展不(bù)会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也(yě)必然会有曲折，包括数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算力产业(yè)链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明(míng)远(yuǎn)一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块(kuài)部(bù)分公(gōng)司加入 AI 或数字经济等(děng)热门(mén)概念(niàn)的创新，以(yǐ)及(jí)半导体和制造业正经历触底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正面(miàn)效应。会(huì)继(jì)续在新 能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖(wā)基(jī)本面扎实(shí)的优质(zhì)个股(gǔ)，自下而上挖(wā)掘(jué)投资机(jī)会(huì)。

　　此外，今(jīn)日，中泰资管姜(jiāng)诚、中信保诚基金王睿等人也(yě)发布了一(yī)季报(bào)，均谈(tán)到了自己对(duì)AI领(lǐng)域的密切关注，但观点略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙(lóng)头(tóu)新进成为第(dì)一(yī)大重仓股

　　李晓(xiǎo)星(xīng)一季度大幅(fú)调(diào)入AI相关(guān)概念股(gǔ)

　　一季报数(shù)据显示，从银华基金(jīn)李晓星(xīng)在(zài)管的(de)10只(zhǐ)基(jī)金来看，整(zhěng)体(tǐ)基(jī)金仓(cāng)位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其(qí)中(zhōng)，银华(huá)中小盘精选、银华盛世精(jīng)选A、银华大盘定开、银华丰享一年持有(yǒu)、银(yín)华(huá)心选一年持有A 在今(jīn)年一季度小幅减(jiǎn)仓，其(qí)中，减仓幅度最大(dà)的是银华心(xīn)选(xuǎn)一(yī)年(nián)持(chí)有(yǒu)A，较去年底(dǐ)下降了4.65个(gè)百分(fēn)点。

　　而银华心(xīn)诚A、银华心怡A、银华心佳(jiā)两(liǎng)年持有期(qī)、银华心享一(yī)年持有(yǒu)、银(yín)华心兴(xīng)三年持有A 则(zé)在一季度小幅加仓(cāng)，其中，加仓幅度最大的(de)是银华心兴(xīng)三年(nián)持(chí)有(yǒu)A，较(jiào)去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度(dù)，李晓星旗下基(jī)金产品(pǐn)大幅提(tí)高了港股仓位，比如银(yín)华心佳两年持有期港股仓位从(cóng)去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴(xīng)三年持(chí)有A港股仓位从去年底14.93％上升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代(dài)表作银(yín)华中(zhōng)小盘为例，前十(shí)大重仓股(gǔ)变动较大。今年(nián)一季度(dù)，立(lì)讯(xùn)精密(mì)、金(jīn)山办公、用友(yǒu)网络、中科创达、中微(wēi)公司、星环科技(jì)-U “新进(jìn)”前十大(dà)。其中，“果链”龙头立(lì)讯精密成为第一大(dà)重仓股，截至一季报，该(gāi)基(jī)金(jīn)持(chí)有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该(gāi)基金还增(zēng)持了精测电子，较去年底(dǐ)增加了16倍，目前持有市(shì)值(zhí)约1.61亿元，新晋成为第(dì)7大重仓股(gǔ)。值得注(zhù)意的是，上(shàng)述“进(jìn)新”个(gè)股大多数(shù)是(shì)AI相关概(gài)念股。

　　而宁德时代、晶澳科技(jì)、德业股份、晶科能源(yuán)、海光信(xìn)息、复旦微电(diàn)、锦浪科技则退(tuì)出前(qián)十大。

　　减持方(fāng)面，今年(nián)一季度，该基金(jīn)减持(chí)紫(zǐ)光国微(wēi)、华海清科(kē)，分别(bié)较(jiào)去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季(jì)报，该基金分(fēn)别持有紫光国微(wēi)、华海清(qīng)科(kē)189.3万股、63.1万，对应持有(yǒu)市(shì)值2.10亿(yì)元(yuán)、2亿元，位列第(dì)二、四大重(zhòng)仓股。

　　在一季(jì)报中，李晓(xiǎo)星再次用“千字小作文”表达(dá)了自(zì)己对市场的看法(fǎ)，基金(jīn)君为大家做了些重点(diǎn)摘要。

　　李晓(xiǎo)星在(zài)一季报中表示，对于今年国内的宏观判断依然是经(jīng)济(jì)整体(tǐ)稳健复苏，产(chǎn)业结构调整继(jì)续升级，居民消费信(xìn)心逐渐恢复；我们(men)判断(duàn)由(yóu)于国家自(zì)身实(shí)力的不断增(zēng)强，国际(jì)伙伴(bàn)跟我们的利(lì)益(yì)共同点变多香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗(duō)，国际形势相对之前会趋暖，国际贸(mào)易会逐渐触底回升。

　　一季度市场最(zuì)火热的(de)方向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能板块，ChatGPT 是(shì)继(jì) PC、互联网之后又一革命性的技术，现象级应用(yòng)推出后，国内外(wài)各(gè)巨头加(jiā)速(sù)入局。需要关注的(de)是，AI 产业的发展不会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然会(huì)有曲折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块(kuài)后续波动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件先(xiān)行的算(suàn)力产业链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类(lèi)应用(yòng)场(chǎng)景值得关注。

　　半导体方(fāng)面，我(wǒ)们维持看好国产替(tì)代方(fāng)向，集中在(zài)半导体设备、材料、零部件(jiàn)环节(jié)，中长期(qī) 看，伴随国(guó)产供(gōng)应商积极验(yàn)证导入，国内晶圆(yuán)产线建设将再(zài)度提速。在景气复苏(sū)方向，我们(men)的看 法边际转(zhuǎn)向积极(jí)，全球(qiú)半导体下行周(zhōu)期接(jiē)近尾声，经历了过去几(jǐ)个(gè)季度(dù)的去库存，有望在今(jīn)年(nián)下 半年重启上行周期，向上弹性取决于下游需求(qiú)恢复的(de)力度，数据中(zhōng)心有望(wàng)率(lǜ)先回暖，其次(cì)是汽(qì)车、 消(xiāo)费电子(zi)，关注相关左侧(cè)布局机会。

　　新能(néng)源板块是一(yī)季度被市场抛弃较多的板(bǎn)块(kuài)，交易占比和估值(zhí)已(yǐ)经处于(yú)历史偏低的位置。只是市场(chǎng)对(duì)于(yú)上涨(zhǎng)的标的更多地关注利好，对于下跌(diē)的板块更多地关注利空。我(wǒ)们总体认为(wèi)现在(zài)市(shì)场对于新能源板块的担忧(yōu)讨论(lùn)，更多是对(duì)于(yú)一(yī)个下跌板(bǎn)块的应激式反应。在去年的(de)中报(bào)中，我们曾经提到了(le)新能源板块的一些风险点(diǎn)，这些风(fēng)险点在经过大半年的消(xiāo)化后，在这个估值(zhí)分位以及股(gǔ)价位置(zhì)下(xià)，我们(men)认为新能源板块(kuài)的风险因素(sù)已经充分释放，目前这(zhè)个时(shí)间段，具有较强(qiáng)吸(xī)引(yǐn)力。

　　此外(wài)，李晓星还(hái)看好电(diàn)动(dòng)车、风光(guāng)电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一(yī)大重仓股(gǔ)

　　冯明远继续(xù)加仓新能(néng)源相(xiāng)关个股

　　一季报数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，信(xìn)达澳亚(yà)基金冯(féng)明远在管的6只(zhǐ)基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究(jiū)优选A的股票仓位从(cóng)去年底75.82％上升到今(jīn)年一季度末87.68％，信澳(ào)新能源(yuán)产(chǎn)业、信澳科技创(chuàng)新一年定开A、信(xìn)澳星奕A则不同程(chéng)度(dù)小幅减仓(cāng)。

　　从持仓(cāng)情况来看，以冯明(míng)远的代表(biǎo)作信(xìn)澳(ào)新能源产(chǎn)业为例，该基金一季度增持璞泰来，较去(qù)年末加(jiā)仓25.92％，目(mù)前(qián)持有股数876.4万股，持(chí)有市值为4.37亿(yì)元，仍位列第一(yī)大重(zhòng)仓股。

　　此外，还增持了科达利(lì)、中伟股份(fèn)、宁(níng)德时代、东阳光、华(huá)阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅(fú)度(dù)最大的是中伟股份，今(jīn)年一季度较去年底增(zēng)持了129.40％，目(mù)前(qián)持有(yǒu)市值2.16亿元(yuán)，为例第(dì)5大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进(jìn)”前十大个(gè)股，斯(sī)莱克、保隆科技、比亚迪则退出前十大之(zhī)列。

　　一季(jì)度，该基金对(duì)爱柯迪、天齐(qí)锂业、赣锋锂业进行不同(tóng)程度(dù)减(jiǎn)持(chí)，其中，减持幅度最大的是天齐锂业，今年一季度较去年底减持(chí)了24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿元(yuán)，为例第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远(yuǎn)在一季报中表(biǎo)示(shì)，2023 年一(yī)季度 A 股市(shì)场经(jīng)历了疫(yì)情复(fù香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗)苏后的调整修(xiū)复，经(jīng)济(jì)先是在大家(jiā)“强(qiáng)复苏”的预期 中趋(qū)于明(míng)显的回暖(nuǎn)，但(dàn)基于“强预期，弱现实”的担忧，随后(hòu)又出现(xiàn)了(le)显著的回调，从而总体呈 现(xiàn)出(chū)震(zhèn)荡趋势。本基(jī)金的(de)投资主要聚焦在(zài)新能源、科技、高端(duān)制造等(děng)新兴产业(yè)领域(yù)，细分板块(kuài)的整体走势与市场趋(qū)同，导致本基金(jīn)的净值也出现(xiàn)小(xiǎo)幅震(zhèn)荡(dàng)。

　　展(zhǎn)望二季(jì)度，随着 TMT 板块(kuài)部(bù)分公司加(jiā)入 AI 或数字经(jīng)济等(děng)热门(mén)概(gài)念的创新，以及(jí)半导体 和制(zhì)造业正经(jīng)历(lì)触底反弹的复苏(sū)，市(shì)场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应。我们会继续在新(xīn) 能源、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　中(zhōng)信保(bǎo)诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎乐观(guān)看待人工智能

　　今日，中(zhōng)信保诚(chéng)基金旗下多位基金(jīn)经(jīng)理也(yě)发布(bù)了一季报(bào)。其中，中信保诚基金权益投资部总监王睿在(zài)一季(jì)报(bào)中表示，宏观经济目前处在(zài)一个温和(hé)复苏的(de)通道，在海外(wài)加息进入尾声后(hòu)，社会流(liú)动性将相对宽松，宏观及货币环境有利于权益市场行情的开(kāi)展，二季度指(zhǐ)数仍有可(kě)能会是(shì)震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表示持了部(bù)分短期达到目标价的相关品种，并根据收益(yì)率预(yù)期的变化调整了一部分科(kē)技持(chí)仓。具(jù)体来(lái)看，以其(qí)代表作中(zhōng)信保诚创新成(chéng)长(zhǎng)为例，该基金在一季度增持了晶(jīng)盛(shèng)机电、TCL中环、当升科(kē)技(jì)、中航光电等(děng)个(gè)股，人福医药“新进(jìn)”前十大。

　　王睿(ruì)在一季报中表(biǎo)示，对于人工智能这一非常宏(hóng)大(dà)的命题，他(tā)目前(qián)持(chí)谨(jǐn)慎乐观的态度。首先(xiān)我(wǒ)们相信这是一项会(huì)对目前的生产和生活方式带来重大(dà)变(biàn)化(huà)的技术变革，值得(dé)我们投入非(fēi)常多的精力去跟(gēn)踪(zōng)和研究。但另一方面，我们目前还无法(fǎ)相对准确的评估(gū)这项技术革命给具体(tǐ)公司和行(xíng)业格(gé)局带来的影响，也不能给出大部分(fēn)公司一个相(xiāng)对清晰的定(dìng)价(jià)，因此我们一季度(dù)暂(zàn)时还没有(yǒu)明显增加相关(guān)的持仓。后(hòu)续我(wǒ)们(men)会(huì)紧(jǐn)密跟(gēn)踪。一季度我们持仓较多的电动车和光伏表现不佳，受到了一些短期因素(sù)的(de)干扰，投资者的信(xìn)心出现了波(bō)动。投(tóu)资者预期变(biàn)化导(dǎo)致部分个股出现了(le)较大回(huí)调，目(mù)前行业整体估(gū)值水平处于历史较低位(wèi)置，而(ér)这两(liǎng)个行业未来的发展(zhǎn)方向还是相对比较确(què)定的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗trong>投资，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰资管基金(jīn)经理(lǐ)姜诚(chéng)也发(fā)布了一(yī)季报在一季(jì)报(bào)中，姜诚表示，一季(jì)度的市场走(zǒu)势再次佐证(zhèng)了一个道理，即市场是(shì)难(nán)以预测的。迄今为(wèi)止(zhǐ)，表现最好的(de)是(shì)AI相关板(bǎn)块，AI或许是科技发(fā)展进程(chéng)中(zhōng)最重(zhòng)要的事件(jiàn)之一，但要搞(gǎo)清(qīng)楚(chǔ)它对(duì)投资(zī)有哪些影响却很难。利润在产业链不同环节之间将如何分(fēn)配？ 市场当(dāng)前认为的受(shòu)益(yì)环(huán)节是(shì)否能如愿受(shòu)益(yì)？它的(de)“智能”水平达(dá)到了什么程(chéng)度以(yǐ)及渗透(tòu)率(lǜ)将多快提升？都是很容(róng)易让(ràng)人兴奋、可细说起来(lái)又让(ràng)人不明就里的难题(tí)。谈资和投(tóu)资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值投(tóu)资的基本原理告(gào)诉我们，价值会随(suí)着(zhe)时间增长，而非随(suí)着(zhe)利润波动。所以在(zài)海(hǎi)量信息中，我(wǒ)们需要重点关注长期因(yīn)素，淡(dàn)化短期因素。人工智能的发展是一个(gè)长期因素，我们(men)还没(méi)有足够(gòu)的(de)把握去(qù)捕捉到它带(dài)来(lái)的投资机会，但可以尽量回避它(tā)带来的(de)伤害。以尽可能低的(de)价格买尽可能好(hǎo)的资产(chǎn)，是我们的投资(zī)目标。好(hǎo)资(zī)产的标准是活得久、 站(zhàn)得牢、竞争优势维持得长、平均净资(zī)产收(shōu)益率(lǜ)高，以及在好的(de)公司治理加(jiā)持(chí)下能够把(bǎ)长期利润转(zhuǎn)化(huà)为诱(yòu)人(rén)分红。所以，我(wǒ)们会一如既往，不去猜测(cè)和(hé)追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中(zhōng)泰星元价值优选A代表作为例，该基金在一季度减(jiǎn)持了中(zhōng)国建筑、太阳(yáng)纸业(yè)、华(huá)鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了工商(shāng)银行、建(jiàn)发股份、招(zhāo)商银(yín)行、扬农化工。

　　过去(qù)的(de)一个季度(dù)，姜诚表示，自己的(de)组合没(méi)有大的变化(huà)，是因为长期观点没有大的变化。对(duì)中国经济的(de)长期乐观，结合(hé)当前(qián)市场提供的较低估值水平，让我(wǒ)们可(kě)以在热(rè)点不断(duàn)切(qiè)换的市场(chǎng)中保(bǎo)持平和。但(dàn)投(tóu)资是一项苦差事，需要随(suí)时准(zhǔn)备证伪自己的(de)观点，需要保持学习，永远没有躺平(píng)的(de)一天。

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