美(měi)国银行业(yè)危机持续(xù)！

　　危机升级，美地区银(yín)行大跌

　　美(měi)东时间5月(yuè)4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项(xiàng)，其中包括资产出售，可能出售(shòu)所有业务或(huò)部分业务(wù)。该行已经为(wèi)此聘(pìn)请多(duō)家顾(gù)问。

　　这(zhè)是继(jì)西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)（PACW）之后又一家地区银(yín)行(xíng)传出考虑(lǜ)可能(néng)出售的消息(xī)。本周三美股盘后，因媒体(tǐ)称(chēng)该行考虑包(bāo)括出售在内的战(zhàn)略选择，但鲜有感兴趣(qù)的潜(qián)在买家(jiā)，此(cǐ)后收跌逾(yú)4％的(de)该行股(gǔ)价盘后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众银行发布声明确认了周三的媒体消(xiāo)息，称在和多位(wèi)潜在的投资者(zhě)商谈，还表示，其核(hé)心存(cún)款3月以来(lái)已(yǐ)经增(zēng)长，在第一共(gòng)和银(yín)行被出(chū)售(shòu)后，该行并未(wèi)经历超出(chū)正常(cháng)水平的(de)存(cún)款(kuǎn)流(liú)失。

　　但(dàn)西太平洋合众银(yín)行(xíng)股(gǔ)价继(jì)续(xù)暴(bào)跌，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断(duàn)暂(zàn)停(tíng)交(jiāo)易九(jiǔ)次(cì)。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行此后表(biǎo)示，关于(yú)该行磋商(shāng)出(chū)售资产等战(zhàn)略选项的(de)媒(méi)体报道“绝哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗对失实(shí)”。此后，该行股(gǔ)价跌(diē)幅收窄(zhǎi)到40％以(yǐ)内。西太(tài)平(píng)洋合众银行(xíng)跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火(huǒ)上浇(jiāo)油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过(guò)40％。

　　截至(zhì)美(měi)股收盘，道琼(qióng)斯(sī)指(zhǐ)数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合(hé)指数(shù)下跌(diē)58.93点，跌(diē)幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗行指数收跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿(ā)莱(lái)恩斯西部(bù)银行收跌38％，第一(yī)地平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月(yuè)4日，美(měi)国参议院(yuàn)银行委员会就近(jìn)期大型(xíng)银行倒闭(bì)事件(jiàn)举行听证会。会上，银行监管专家表(biǎo)示，管理(lǐ)不善是(shì)导(dǎo)致(zhì)破(pò)产的主要原因。美国商会副主席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷(gǔ)银(yín)行、签名银行和第一共和银行有非常独特的(de)商业模(mó)式，硅(guī)谷银行专注于(yú)资本(běn)密集型的科(kē)技以及生(shēng)物医学(xué)初创企(qǐ)业；第一共和银(yín)行(xíng)集中(zhōng)于财富管(guǎn)理；而签名银行(xíng)则(zé)有(yǒu)大量的数(shù)字(zì)资(zī)产(chǎn)风险。在听证会上，专家们明确将最近(jìn)银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同(tóng)时他们担心银行倒(dào)闭(bì)会将美(měi)国经济拖(tuō)入(rù)衰(shuāi)退。专家和议员们(men)也表示，美联储(chǔ)存在监(jiān)管失误(wù)。

　　据(jù)外媒援引知(zhī)情人士周四报道，美国联邦和州政府官员正在评估近几天银(yín)行(xíng)股大(dà)幅波动背后存在“市场操纵(zòng)”的(de)可能(néng)性(xìng)，白宫方(fāng)面(miàn)也表示将(jiāng)监(jiān)控“健康(kāng)银行面临(lín)的做空压(yā)力(lì)”。美(měi)股(gǔ)地区银行股本(běn)周大(dà)幅下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数(shù)据，做空者仅在周四就(jiù)通(tōng)过(guò)做(zuò)空某些地区银行(xíng)获利3.789亿(yì)美元(yuán)。消息人士称，鉴于地(dì)区银行基(jī)本面强劲且(qiě)资本(běn)充足，近几日，做空活动增加和股市波(bō)动已引(yǐn)起官员及监管(guǎn)机构越来越多的(de)关(guān)注。

　　据(jù)盖洛(luò)普民调显示，在美国银行体系动荡之际，近(jìn)一(yī)半的美国人(rén)担心他(tā)们在银行或(huò)其他金融机构账户(hù)上的(de)钱的(de)安全。总共有48％的美(měi)国成年人表示他们(men)担心自己(jǐ)的钱，其中(zhōng)19％的人(rén)为“非常”担心，29％的人(rén)为(wèi)“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后不(bù)久的数据相似(shì)。当时(shí)有45％的美(měi)国成年人表示，他(tā)们(men)非常或中度担(dān)心自己资金的安全。尽管(guǎn)盖(gài)洛普并未在(zài)银行业(yè)较为平(píng)静的时期测量过这一数据(jù)，但2008年12月的数(shù)据显示，在(zài)危机得到(dào)解决(jué)后(hòu)，人们对(duì)存(cún)款(kuǎn)安全的担(dān)忧略有减少，这表明对存款安全的高度担忧(yōu)可能并非美(měi)国(guó)人(rén)的常态。

　　俄罗斯两处石油化工(gōng)厂遭(zāo)无人机(jī)袭击

　　据塔斯(sī)社报道，当地时间5月(yuè)4日凌晨(chén)，位于(yú)俄罗斯罗斯托夫州的诺沃(wò)沙赫金(jīn)斯基(jī)石化厂(chǎng)遭到一架无人机袭击，并引(yǐn)发了火灾(zāi)。据介绍，一(yī)架无人机撞击了该(gāi)工厂的在建厂房(fáng)间连廊，随后哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗发生(shēng)爆炸并(bìng)引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还(hái)报道(dào)称，另(lìng)一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆(jiāng)区的伊里斯(sī)基(jī)炼油厂(chǎng)也遭无人(rén)机(jī)袭击，导(dǎo)致一储(chǔ)油(yóu)罐(guàn)发生火(huǒ)灾，总(zǒng)过火面积为(wèi)400平(píng)方米(mǐ)。

　　两起事件中均没有造成人员(yuán)伤亡，火灾目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣(xuān)布加息25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日(rì)，欧洲央(yāng)行召开货币政策会(huì)议，决定将欧(ōu)元区三大(dà)关键(jiàn)利率均上调25个(gè)基点。主(zhǔ)要再融资(zī)利率、边际(jì)借贷利率和存款机制利率(lǜ)从本月(yuè)10日(rì)起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自(zì)去年7月以来已连续7次(cì)上调关键利率，以期阻止通胀。不过专家预计，要将通胀率降至(zhì)2％的目标还需(xū)要数年时间(jiān)。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经(jīng)济衰(shuāi)退担忧压制，外盘原油(yóu)大幅下(xià)跌(diē)。受外盘(pán)原油大幅走低带动，内盘原油“五一”假期后跳空低(dī)开，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期(qī)加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加息(xī)，本轮(lún)已(yǐ)累计(jì)加息(xī)500个(gè)基点，这一区(qū)间仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油期(qī)货6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中(zhōng)一度(dù)跌超7％，触(chù)及63.64美(měi)元/桶的日低(dī)，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原(yuán)油(yóu)7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示(shì)，近期(qī)原(yuán)油暴跌主要受到宏观避(bì)险情绪的影响，原油市(shì)场(chǎng)自身(shēn)基本面变化不(bù)大。

　　“近期原(yuán)油的(de)走势更多体现(xiàn)的是金融属性。一(yī)方面，美联储(chǔ)如期加息25个(gè)基点，市(shì)场对(duì)连续加息(xī)对经济造(zào)成影响的担忧加剧；另一方(fāng)面，近期美国再度出现(xiàn)破产银行，造成美(měi)国(guó)股市下滑(huá)，原油(yóu)作为大宗商(shāng)品代表受到一定冲击。”齐盛期货(huò)能源化工组组(zǔ)长(zhǎng)于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油(yóu)分析(xī)师(shī)高健(jiàn)告(gào)诉期货(huò)日报记者，近期海外宏观集(jí)中避险(xiǎn)，主要还是与美国银行(xíng)危(wēi)机事(shì)件有关。另外，美国债(zhài)务上限问题仍未(wèi)解决，市场担心该(gāi)问题(tí)是(shì)另一个“雷(léi)”。美国白(bái)宫(gōng)对此发布的一份(fèn)评估(gū)文件警告称(chēng)，如果不(bù)提高债务上(shàng)限，美国经济(jì)将面(miàn)临严重后果，在三(sān)种预(yù)期情形下(xià)，美国经济都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再次(cì)进(jìn)入(rù)集中(zhōng)避险状态(tài)，对股市和商品等(děng)风险资产带来(lái)短期情绪冲击。”高健分析称(chēng)，目前(qián)美国银(yín)行问(wèn)题再次出现，叠加债务上限(xiàn)临期(qī)风险，宏观层面的不确定(dìng)性较大(dà)，主要风险(xiǎn)在于当前(qián)的(de)宏(hóng)观避险情绪(xù)是否(fǒu)有可能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数(shù)是否会由日度级别演变成周度级别(bié)的拉升行情。如果(guǒ)这种情(qíng)况出现，风险资产将会出现(xiàn)类(lèi)似于2008年和2020年的走势。近期(qī)市场的关注点集(jí)中在宏(hóng)观情绪指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进一(yī)步动向，侧重留意(yì)避险情绪蔓延(yán)的风(fēng)险。

　　4月(yuè)，美国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期(qī)货(huò)能化分析师郑(zhèng)梦琦(qí)表示，美国(guó)制造业、服务业以(yǐ)及(jí)综合PMI均低于预期(qī)，显示在(zài)利率上升(shēng)和(hé)通胀居高不下(xià)的情况下(xià)，美国经济难以获得(dé)动能。叠(dié)加美(měi)国就业(yè)市场(chǎng)招聘步(bù)伐放(fàng)缓，劳(láo)动力市场逐渐降温，经济面临(lín)的(de)风(fēng)险正在上升。而在此次(cì)美联(lián)储议(yì)息会议(yì)上，鲍(bào)威尔(ěr)发言偏鹰派，称美联储致力于实现(xiàn)2％的通胀目标(biāo)，是否停止加息取决于(yú)数据。美联(lián)储将从通胀、就业、市场风险三方(fāng)面(miàn)探索货币政策路(lù)径，如果6月初之前高利率带来的风险事件进一步扩大(dà)，美联储或将终止当前紧缩政策，回(huí)归宽松。目前(qián)市场(chǎng)的关注(zhù)点在于美联储(chǔ)是否会(huì)在接下来的议息会议(yì)中暂(zàn)停加息，以及(jí)降息开(kāi)启(qǐ)的时间(jiān)和节奏。

　　值得注(zhù)意的是，近(jìn)期原油盘面(miàn)连续大跌(diē)的情况与3月中旬(xún)的走(zǒu)势类似，甚至(zhì)驱动上也有较高的相似性。高健(jiàn)表示，共同点是(shì)在银(yín)行业危机(jī)的背景(jǐng)下，宏(hóng)观避险情绪升温引(yǐn)发盘面快(kuài)速下跌。不同点有两个：一是此次宏(hóng)观避险还(hái)有一部分债务上限的加成(chéng)；二是当(dāng)前原油基(jī)本面状态要好(hǎo)于3月(yuè)。综合来看，3月中旬(xún)原(yuán)油盘面的走势，对(duì)此(cǐ)轮原油大跌有较高的参考(kǎo)性。3月(yuè)下旬原油止跌回升(shēng)，驱动因(yīn)素是VIX指数(shù)短线高(gāo)位筑(zhù)顶后回落，盘面(miàn)上的表(biǎo)现是(shì)连续(xù)收出长(zhǎng)下影(yǐng)线(xiàn)。因此，近期原油(yóu)盘面也要重(zhòng)点留意(yì)是(shì)否(fǒu)会重现以(yǐ)上(shàng)两点(diǎn)变化。

　　于芃森(sēn)分析称，从基(jī)本面(miàn)看，短期原油(yóu)尚(shàng)不具(jù)备持续大幅下滑的基础(chǔ)。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经(jīng)连续(xù)五(wǔ)周出现大幅减少，而美国(guó)即将进入夏季用油高(gāo)峰，市场预期需求(qiú)将会逐(zhú)步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进(jìn)入“自(zì)愿减产”状态，以(yǐ)沙特为首的中东(dōng)产油国为(wèi)稳定油(yóu)价进(jìn)行着各种(zhǒng)努(nǔ)力，虽然(rán)实(shí)际(jì)落(luò)地情况仍需观察，但整(zhěng)体上市场再(zài)度进入(rù)供小于需状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表示，随(suí)着超(chāo)卖情绪的逐(zhú)步释(shì)放，原油供给端(duān)尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短期油价(jià)仍以弱(ruò)势振荡为主(zhǔ)，价格的(de)突破上(shàng)行仍需其他利(lì)多因素指引。

　　高健也认为，目前(qián)原油还是振荡(dàng)格局，价格(gé)向下逼(bī)近年(nián)内低点(diǎn)，短线观察前(qián)低的(de)支撑力(lì)度。未来能否驱动原(yuán)油破位向下，主(zhǔ)要看避险(xiǎn)情绪的持续蔓延情况(kuàng)，特别是(shì)VIX指(zhǐ)数能否出现周线级(jí)别的(de)行情。除此之(zhī)外(wài)，原(yuán)油暂时(shí)看不到实质(zhì)性大利空。

　　在于(yú)芃森看来，美联储(chǔ)年内加息基本全(quán)部(bù)落(luò)地，后期将(jiāng)不(bù)再存在加息(xī)对大(dà)宗(zōng)商品压制的预期，情绪上将(jiāng)有一(yī)定缓和。但美联储连续大幅加息后对市场的影(yǐng)响仍(réng)需一段(duàn)时间(jiān)观察，情绪的底部可(kě)能已经出现，但(dàn)市场的底部仍需要观察。基(jī)本(běn)面上(shàng)，市场对经济衰退的担(dān)忧仍未结束，需求(qiú)会下降多少也尚未有(yǒu)明确的(de)定论，但用(yòng)油旺(wàng)季(jì)即将(jiāng)到来，短期内将会(huì)支(zhī)撑油(yóu)价。“综(zōng)合(hé)来看(kàn)，目前原油阶段(duàn)性底部或(huò)已出现，将进(jìn)入一(yī)段(duàn)时间的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大幅下行

　　受原油(yóu)下跌拖(tuō)累，沥青期货假期后(hòu)首个交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合约(yuē)最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦(qí)介绍，相较原油而言，沥青走(zǒu)势(shì)偏强(qiáng)。美国(guó)将(jiāng)与委内瑞拉石油有关的交(jiāo)易许可证延长至(zhì)7月20日(rì)，稀释沥青(qīng)分流(liú)至欧(ōu)洲和美国的问题依然(rán)存(cún)在(zài)，沥青(qīng)原料供应减少，稀释沥青(qīng)贴水上涨，从而减(jiǎn)缓了成本端原油价格下跌带(dài)来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持续(xù)高位，对比往年同(tóng)期数据，供应提前发力，叠(dié)加终端需求(qiú)未有明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中(zhōng)信建投(tóu)期货能化分析师董丹丹表示，进(jìn)入5月，沥青供应(yīng)端总计划(huà)排产量为285.0万(wàn)吨(dūn)，环比下(xià)降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅明(míng)显，但原料通关情况对沥青(qīng)生产供应(yīng)造成阶段性(xìng)扰动，部分无配额炼厂沥青生产或(huò)受影响。

　　截(jié)至(zhì)5月(yuè)4日(rì)当周(zhōu)，国(guó)内沥青(qīng)产能利用(yòng)率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百(bǎi)分点；样(yàng)本装置检(jiǎn)修(xiū)量为(wèi)77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广西东油恢复沥(lì)青生产，华北部(bù)分地炼(liàn)维持停产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季(jì)度受沥青生产利润较好影响，国内沥(lì)青装(zhuāng)置开工率持续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥青装置(zhì)检修增加，但(dàn)当前沥青供应(yīng)仍处于相对偏(piān)高水平(píng)。”金信期货能(néng)化分析师汤剑(jiàn)林称，由(yóu)于沥青(qīng)利润压缩(suō)限制生产积极性，叠加原料(liào)稀释沥青短缺(quē)的问题持(chí)续，5月份国内(nèi)沥青供(gōng)应(yīng)存在(zài)收(shōu)缩预(yù)期，后续关注(zhù)国(guó)内炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤剑林表(biǎo)示(shì)，目(mù)前(qián)刚(gāng)需(xū)仍处于季节性淡季，南方开始进(jìn)入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有较(jiào)好(hǎo)的表现。从(cóng)下游行业的开工率看(kàn)，道路需求表现偏弱，防水需求表(biǎo)现稍好但占比较小，整体需求一般。5月份基建乐观预期(qī)仍在，且(qiě)随着(zhe)气温(wēn)的回升，道路施工项目逐(zhú)渐启动，预计需求会继续回升(shēng)。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，他(tā)认为，近期沥(lì)青价格(gé)波动的主要逻辑在于成本端原油(yóu)，短(duǎn)期供需(xū)端矛盾并(bìng)不突(tū)出(chū)。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风险事件以及衰(shuāi)退预期(qī)的压力，预计原油仍维持弱(ruò)势(shì)运行。在此背景下，沥青价格(gé)也难有较强的表现，短期(qī)仍跟随原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥青估值处(chù)于偏(piān)低位(wèi)，炼厂生产成本下移，沥青综合(hé)加工利润或将(jiāng)有所增长。另外，沥(lì)青总体(tǐ)库存持续累积，但仍(réng)处(chù)历史偏低水平，加之天(tiān)气(qì)转暖(nuǎn)，下游终端具备施(shī)工条件(jiàn)，刚(gāng)需逐渐回(huí)暖。短期沥青期价弱势振(zhèn)荡，建议逢低做多裂解价(jià)差(chà)，中长期(qī)需关注沥青原料供(gōng)应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后首(shǒu)个交易日(rì)，聚酯链跌幅(fú)也很明显(xiǎn)，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主力合约收(shōu)盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至(zhì)5950元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期(qī)前降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油(yóu)需求(qiú)不及(jí)预期、PX海外开工率上升以及聚酯开(kāi)工(gōng)率下降对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观事件的扰动加大了成本端的(de)跌幅，从(cóng)而拖累PTA价(jià)格。”物产(chǎn)中大期货(huò)研究(jiū)院能化组组长谢雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货(huò)跌幅(fú)扩大，现货市(shì)场基差偏(piān)强，聚酯工(gōng)厂买(mǎi)盘增加。而(ér)且(qiě)，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤现(xiàn)金流明(míng)显(xiǎn)回升，聚酯开工(gōng)率改(gǎi)善，需求负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏(piān)紧(jǐn)的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进(jìn)入压(yā)缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大(dà)幅下滑(huá)，5月PX检修装置将逐(zhú)步重启，全亚洲(zhōu)PX的开工(gōng)率将从(cóng)4月中下旬(xún)的低点(diǎn)65％升至73％，国内开(kāi)工率将提升(shēng)10个百分点。同时，全球汽油(yóu)裂(liè)解价差开始回落，芳烃调油需求也不再(zài)有增量。PX与(yǔ)石(shí)脑(nǎo)油价差(chà)在4月时高(gāo)达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线为(wèi)250美元/吨，考(kǎo)虑到(dào)年内有(yǒu)三套共(gòng)计820万吨新装置（产(chǎn)能占国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有(yǒu)一(yī)个向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值得(dé)注意的是(shì)，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒(héng)力(lì)石化等有检修计划，但由于高加工差下装(zhuāng)置开工较为(wèi)积极，实际检修力度有待(dài)观(guān)察。而且，亚东石化和英力(lì)士重启提负，桐昆新产能(néng)释放，供应有小幅增(zēng)加预期，叠加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附(fù)近，PTA社(shè)会库存(cún)从180万吨回升至(zhì)198万吨附近，预计5月供需依(yī)然(rán)偏松。”福能期货能化分(fēn)析(xī)师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油(yóu)驱动稍显不足，美(měi)国汽油库存进入4月(yuè)后去化力度放缓，甚至(zhì)出(chū)现小幅累积(jī)，而且(qiě)从年初开始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美国，存在提(tí)前备货行为。同时(shí)，PXN维(wéi)持(chí)在440美(měi)元/吨的(de)偏高水平，有助于(yú)带(dài)动(dòng)部分装置开(kāi)工(gōng)，且随着集中检修将进入尾声，预计5月(yuè)底负荷(hé)或升至74％附近，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市(shì)，谢雯(wén)分析称，由于亚(yà)洲多套PX装置(zhì)检修期(qī)结束(shù)，PX开工率回升(shēng)明显，而国内部分(fēn)PX装(zhuāng)置负(fù)荷处于上升状态，5月PX货源(yuán)可能趋于(yú)宽松。同时，调(diào)油需求不及(jí)预期(qī)，当前美湾芳烃库存较高，需求(qiú)饱和，抑(yì)制(zhì)芳烃美亚价差进(jìn)一步扩大，PX价格或有(yǒu)所(suǒ)承(chéng)压。PTA在成本拖累下价格走(zǒu)势偏弱(ruò)。后续(xù)需(xū)关注原(yuán)油价格企稳情(qíng)况(kuàng)及调油逻(luó)辑在汽油需求旺季是否实质发生。若原油价格企(qǐ)稳、调油需求再起，在(zài)聚(jù)酯开工率有改善预期(qī)的前(qián)提(tí)下，PTA有望出(chū)现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下跌和聚酯端开(kāi)工下滑的利空可能会慢慢(màn)发生改变，例(lì)如5月4日(rì)国内开盘(pán)后油价已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚(jù)酯下游的织造、加(jiā)弹开工(gōng)率(lǜ)也出现了周度(dù)回升(shēng)的(de)态势(shì)。最大的(de)利空因素在于PX与石(shí)脑(nǎo)油(yóu)价差的压缩，目前两者价差仍(réng)高达435美元(yuán)/吨，PX供应增加将导致(zhì)趋势延续(xù)。从价(jià)格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌(diē)势开(kāi)始加快，PTA2309合(hé)约(yuē)跌(diē)势(shì)减缓的(de)走势(shì)。

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