金融界5月12日消息 国(guó)内期货市场收盘，商(shāng)品期货(huò)多(duō)数下(xià)跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石(shí)油气跌超4％，SC原(yuán)油(yóu)、纯碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等跌超2％。豆系品种大(dà)幅反弹上涨，豆(dòu)一涨超(chāo)3％，豆二、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大(dà)期货(huò)：白银深(shēn)跌，贵(guì)金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大(dà)宗(zōng)商品跌势，价格深跌5％以上。根据(jù)昨夜公布四川的拼音怎么拼写的，四川拼音怎么拼写读音的的(de)数据，美国(guó)4月生(shē四川的拼音怎么拼写的，四川拼音怎么拼写读音的ng)产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出(chū)生产物资通胀压(yā)力进一(yī)步趋(qū)缓。结合此前发(fā)布的美国(guó)4月(yuè)CPI数据(jù)，6月美联储大概率暂停加(jiā)息。

　　背后逻辑来看，一方面(miàn)，此前加(jiā)息结束乃至(zhì)降(jiàng)息已然成为一种(zhǒng)共识，因此本周在美联储越来(lái)越多官员为(wèi)鹰派站台的情况(kuàng)下，预计(jì)从(cóng)加息结(jié)束到(dào)降息周期开启，仍有(yǒu)近一(yī)个(gè)季度的时间，在此期间将面临(lín)经(jīng)济和(hé)政策的(de)不确定性，贵(guì)金属部分回吐(tǔ)前期(qī)超涨的幅(fú)度。另一(yī)方面，上周初请失业金人数(shù)升至(zhì)2021年以(yǐ)来的(de)最高水(shuǐ)平，劳动力市场正在降温。同时国内社融超预(yù)期下滑，白银因工业属性偏强大幅下跌，在情绪修复之(zhī)前(qián)难言企稳，后续还需关注海外衰退预期的发酵情况(kuàng)。

　　方(fāng)正(zhèng)中期期货：经济衰退预期与有(yǒu)色(sè)金属走势拖(tuō)累 白银如期大幅调整

　　前期强调从宏观(guān)经济衰退预(yù)期(qī)角度出发，有色金属将会走弱，白银连续上涨(zhǎng)后会面临(lín)调整行情，当前逐步兑现(xiàn)；宏观经济衰(shuāi)退预期将会继续(xù)影响有色金属与贵金属行情(qíng)。

　　尽管美国经济数据疲软增加美(měi)联储政策转向宽(kuān)松(sōng)预(yù)期以及(jí)经济风(fēng)险依然利好贵金属(shǔ)，但是(shì)美元指数(shù)大(dà)幅(fú)上升使得贵金属承压回(huí)落，而(ér)铜铝等有色金(jīn)属大幅下行，拖累工业(yè)属(shǔ)性较强的(de)白银(yín)走势，白(bái)银(yín)表现弱于黄金。

　　经(jīng)济衰退预期(qī)与有色(sè)金(jīn)属(shǔ)大幅回落等(děng)因(yīn)素综合影(yǐng)响下，白(bái)银高位回落，下(xià)方(fāng)仍有一定的空间，首先关(guān)注24美(měi)元/盎司整(zhěng)数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位置将会(huì)测试23美元/盎司（5250元/千克(kè)）关键支撑；上方关(guān)注(zhù)继续(xù)26美(měi)元/盎司(sī)（5800元/千(qiān)克）阻(zǔ)力位。当前偏弱(ruò)行情仍未走完，建议(yì)继续(xù)等白银(yín)行(xíng)情企稳再低位做多。美欧银(yín)行(xíng)业危(wēi)机引发(fā)避险需求，美(měi)联储政(zhèng)策收(shōu)紧预期迅(xùn)速转向，美元美(měi)债(zhài)走势偏(piān)弱，贵(guì)金属持续走强，当前(qián)继续关注(zhù)调整行情；后续(xù)政策宽松转向、经(jīng)济下行风险(xiǎn)、银(yín)行业(yè)风险与债务上限风险、央行(xíng)购金持续等宏观因(yīn)素(sù)下，黄(huáng)金将会不断刷新历(lì)史新高(gāo)，贵金属逢低做多配置(zhì)依然是核心建议。

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