5月10日，有消息称部分(fēn)银行相关(guān)部门(mén)收到《关(guān)于(yú)调整协定存款及通知(zhī)存(cún)款自(zì)律上限的通(tōng)知(zhī)》，四大国有银行(xíng)协(xié)定存款和通知存(cún)款自(zì)律上限的下(xià)调(diào)幅度为30BP，其它(tā)金(jīn)融(róng)机(jī)构(gòu)下调50BP，调整自2023年5月(yuè)15日起执行。本(běn)次拟下调中协(xié)定存(cún)款更多(duō)是对公业务(wù)，而通知存款则集(jí)中(zhōng)于(yú)短期存款。

　　就本次(cì)协(xié)定(dìng)存款及通知存款自律上限拟下调的背景、影响(xiǎng)，后续货币政策走向等，记者(zhě)采访了招商基金(jīn)研(yán)究部首席(xí)经济学家李湛(zhàn)、长城基金总经(jīng)理助理(lǐ)兼现金管理部总经理邹德立、鹏扬基金固定(dìng)收(shōu)益副总监(jiān)兼鹏扬利泽基(jī)金经(jīng)理陈钟闻、平安(ān)基金、光大保德(dé)信基金、德邦基(jī)金等(děng)公募基(jī)金公司及投研人士。

　　在业内看(kàn)来，本轮调(diào)降更多(duō)是出于(yú)推进(jìn)利率市场化改革深化大背景的(de)考虑。对银(yín)行而言，存款利率下调有助于减少存款定(dìng)价的无序(xù)竞争，降低(dī)银行负债成本；同时本次降(jiàng)息有助于促(cù)进(jìn)投资、消费，也(yě)被看(kàn)作是(shì)促进宏观经(jīng)济复苏(sū)的表现。

　　长期来看，存款利率下行(xíng)仍是大势所(suǒ)趋。2023年(nián)经(jīng)济有所复苏，进一步降(jiàng)低贷款(kuǎn)利率(lǜ)的紧迫性不高，但(dàn)银行普遍以量(liàng)补价，使(shǐ)得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款利(lì)率很难(nán)上行。预计下半年(nián)货币政(zhèng)策(cè)不会出(chū)现急转弯，延(yán)续稳健(jiàn)货(huò)币(bì)政策基调。

　　延续银行存款利率调(diào)降(jiàng)的趋势

　　中国基(jī)金报记者：四(sì)大国有银(yín)行为何下(xià)调协定存(cún)款及通(tōng)知存款自律上(shàng)限(xiàn)？

　　李湛：我们认(rèn)为(wèi)，当前调降更(gèng)多是(shì)出(chū)于推进利率市场化改革深化大背景的考虑。2022年4月，央行指导利(lì)率(lǜ)自律机制(zhì)建立了(le)存(cún)款利(lì)率市(shì)场化调整机制(zhì)，自律机制成员银行参考以10年期国债收益率为代表的债券市场(chǎng)利率和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市(shì)场利率(lǜ)，合(hé)理(lǐ)调(diào)整存款利率水平。

　　随后，国有大(dà)行去年9月(yuè)下调存款(kuǎn)利率，中小银(yín)行陆续跟(gēn)进(jìn)下调存(cún)款利(lì)率(lǜ)。今年4月市场利率定(dìng)价自律机制发(fā)布《合格(gé)审(shěn)慎评(píng)估实施(shī)办法（2023年修订(dìng)版）》，在相(xiāng)关指(zhǐ)标中引(yǐn)入了存(cún)款定价(jià)惩罚措施。而此前4月部分(fēn)中(zhōng)小(xiǎo)银行、农商(shāng)行(xíng)存(cún)款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股(gǔ)份行(xíng)挂牌利率下调，均是(shì)在利率(lǜ)市(shì)场化改革推进背景下，银行出于自身经营考虑的(de)自(zì)发(fā)行为。

　　邹德(dé)立：银行近年息差不断下行。在(zài)资产(chǎn)端定价(jià)压(yā)力(lì)较大且存(cún)款持续高增的(de)情况下，压降存款成本成(chéng)为改(gǎi)善息差(chà)的重要手段。此外，2023年以(yǐ)来银(yín)行贷款向企业固(gù)定资产投资传导较(jiào)弱(ruò)，下调协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律(lǜ)上(shàng)限有利(lì)于(yú)对公客户(hù)留存(cún)的活期资金投向实(shí)体经济(jì)。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近年来市场(chǎng)利(lì)率整体下行，实体(tǐ)经济综合融资(zī)成本不断(duàn)下降，银行资产端收益(yì)下(xià)降较(jiào)为明显；第(dì)二，银行整体(tǐ)净息差持续走低，银行利润空间(jiān)压缩明显；第(dì)三(sān)，企(qǐ)业和居民风险(xiǎn)偏好大幅(fú)下(xià)降(jiàng)导致存款增(zēng)长比(bǐ)较(jiào)明显，存款市(shì)场供需(xū)关系发生了变(biàn)化，降低了(le)银行高(gāo)吸揽储的必要性；第(dì)四，协(xié)定存款和通知存(cún)款介(jiè)于(yú)活期与(yǔ)定期(qī)存款之(zhī)间(jiān)，自2022年存款自律机制对于活期存款与定期存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)进行了(le)几(jǐ)轮调整，本次将协定存款(kuǎn)与通知存款(kuǎn)自律上限下调也是(shì)要将存款产品线的调整进行(xíng)统(tǒng)一(yī)，全面缓(huǎn)解银行负债压(yā)力。

　　综合各项因(yīn)素，银(yín)行从自身经营情况(kuàng)考虑(lǜ)，顺应市场趋势，通过自律机(jī)制协调调降负债(zhài)成本(běn)，有利于提升(shēng)银(yín)行放(fàng)贷意愿，抑(yì)制资金脱实向(xiàng)虚，更好的(de)落实(shí)央行宽信(xìn)用的政策贯彻落实。

　　平安(ān)基金：中国(guó)的(de)存款利率(lǜ)管控(kòng)为上限管控(kòng)，贷款利率则为下限管控(kòng)，近年来贷款利率下限管控彻底(dǐ)取消。存(cún)款利(lì)率定价(jià)方式的(de)改变也拉开序(xù)幕，2022年(nián)4月(yuè)利率自律机制建立以来，4月和9月经历(lì)了两轮(lún)大(dà)规模存款(kuǎn)利率下(xià)降(jiàng)，主要是大行和股份行参与(yǔ)，今年以来(lái)的调整更多是延(yán)续去(qù)年(nián)9月这(zhè)一轮存款利率下(xià)调(diào)，中小银(yín)行补(bǔ)充(chōng)下(xià)调。

　　另外，考评制度由原来的激励为(wèi)主(zhǔ)引(yǐn)入惩罚(fá)措施，加速了(le)中小(xiǎo)银行(xíng)存款利率(lǜ)补降的进度(dù)。就(jiù)今年(nián)的经济背景而言，疫后脉冲式复苏后经济(jì)边(biān)际走弱，经(jīng)济修复(fù)存在(zài)波(bō)折。目前居(jū)民超(chāo)额储蓄高增，实体融资需求有限，银(yín)行存款增加，降低存款利率(lǜ)可以引导减(jiǎn)少信(xìn)贷套利，助力经济(jì)增长。从银行的角度，净息(xī)差不断压缩(suō)，银行经(jīng)营压力增大，调整存款成本(běn)成为改善息差的重要手段(duàn)。

　　光大(dà)保德信基(jī)金(jīn)：下调协定存款及通知存款自律上限(xiàn)，主要(yào)影响对公客户在商(shāng)业银行的活期类(lèi)存款收益，延续近期银(yín)行存款利率调(diào)降的趋势。

　　一方面(miàn)，有助于缓解商业(yè)银行净息(xī)差收窄(zhǎi)趋势，特别(bié)是中小(xiǎo)行高息揽储(chǔ)的成本压力；另一方(fāng)面(miàn)，有(yǒu)利于引导超额(é)储蓄向消费投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘(pán)活存量资(zī)金”的定(dìng)位。

　　德邦基(jī)金：存款利率机(jī)制创(chuàng)设以来，两轮利率(lǜ)调(diào)降都(dōu)集中在活(huó)期(qī)和定期(qī)存款，实际上(shàng)忽略了这些介于活(huó)期和定期存款(kuǎn)之间的存款(kuǎn)的利率(lǜ)调整，当(dāng)下(xià)有(yǒu)必要一次性调整通知存款和协定存款利率上限，保证存款(kuǎn)利率(lǜ)下调的有效性。银(yín)行一季(jì)度净(jìng)息差(chà)水平均创(chuàng)历史新(xīn)低，上市(shì)银行整体净息差由22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调(diào)可以有效降低银行(xíng)负债成本，增厚息差，缓解银行(xíng)经营压力。

　　存(cún)款利率下行仍是大势所趋

　　中国基金(jīn)报：今年“降息(xī)潮(cháo)”迭(dié)起，这是(shì)未来大趋势吗？

　　邹德立(lì)：对于4月份社融(róng)数据，居民贷款偏弱之外，企业贷款(kuǎn)也在(zài)边际(jì)转弱，但企(qǐ)业中长期贷款(kuǎn)同比多增幅度较大。在这(zhè)种背景下，MLF利率是否下(xià)调，还(hái)要进一步观察5-6月信(xìn)贷(dài)情况。对于存款利率，2023年银行息差压力增(zēng)大，控制存款(kuǎn)成本(běn)成为当务(wù)之急(jí)。中小银行或(huò)有动(dòng)力持续主(zhǔ)动下调存(cún)款利率。长期来看，存(cún)款利率(lǜ)下行(xíng)仍是(shì)大(dà)势所趋(qū)。因此银行降息潮可能仍聚(jù)焦(jiāo)于存款(kuǎn)利率(lǜ)下调。

　　此外(wài)，广义(yì)上的降息潮不仅仅集中(zhōng)在银行(xíng)领域(yù)。以地方债为例，2022年后广(guǎng)东、上海、深圳、江苏、浙江(jiāng)等发(fā)达地(dì)区地方债发(fā)行(xíng)利(lì)差(chà)降至10Bp，未来仍(réng)可能下降至5Bp。同(tóng)理，对于资质较好的发债主体，其信用(yòng)债收益(yì)率仍有下(xià)行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由实(shí)体经(jīng)济资(zī)金供(gōng)需决定的，而央行的(de)政策利率、基(jī)准(zhǔn)利率在一(yī)方面要合适顺(shùn)应市场环境，一方面也代表着政策意愿强调(diào)信号意(yì)义(yì)的(de)作用。今年是真(zhēn)正(zhèng)疫后(hòu)复苏的第一年，我们仍面临内生动(dòng)力不强需(xū)求不足的情况，央行已(yǐ)经通过(guò)降准以及结构(gòu)性(xìng)货币政策等多项举措给予了实体经济所需的一定(dìng)的资金投放支(zhī)持，有效降低了(le)实(shí)体综(zōng)合(hé)融资成本，后续需(xū)要财政政策产业政策(cè)等(děng)配套政策继续激活内生(shēng)动力扭转预期。

　　当前央行需要观(guān)察跟踪经济运(yùn)行情况(kuàng)，短期调(diào)整政策利率(lǜ)的概率不(bù)大，但仍会维持资金合理充裕的环境，故(gù)从银行(xíng)资产端的角度来(lái)讲，贷款利(lì)率或仍维持低位，后(hòu)续是(shì)否(fǒu)进(jìn)一步下调要看实体经济复苏的(de)情况。银行负债端，存款基准利(lì)率下调的概率不大，而(ér)存款利率(lǜ)上限的调整空(kōng)间仍存在，而是否进一步下调(diào)要看银行自身(shēn)经营(yíng)需要。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金：2022年4月(yuè)，人民银行指导利率自律机制建(jiàn)立(lì)了存款利率市场化调整机制，自(zì)律机制成员银行参考以10年期(qī)国债收益率为(wèi)代(dài)表的(de)债券(quàn)市场利率和以1年期LPR为代(dài)表的贷款(kuǎn)市场利率，合理(lǐ)调整(zhěng)存款利率(lǜ)水平(píng)。在存(cún)款利率市场化调整机(jī)制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利(lì)率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》新增存款利率市场化定价情况作为合(hé)格(gé)审(shěn)慎(shèn)评(píng)估的(de)扣分(fēn)项，引发中小银行跟随调降存(cún)款(kuǎn)利率。我们认为，通(tōng)过存款(kuǎn)利(lì)率下行(xíng)，稳定商业(yè)银行(xíng)净息差进而保持贷款利率(lǜ)维持(chí)低位或继续下行，最终有(yǒu)利于社会融资(zī)成本下(xià)行。

　　德邦基(jī)金：从(cóng)日前公布的金融(róng)数据看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有(yǒu)收窄(zhǎi)，需求(qiú)边际弱修复趋(qū)势或仍在(zài)。近期国债(zhài)利率持续下行，银行间利(lì)率下(xià)行，叠加银行存(cún)款(kuǎn)定价下调，4月社融信贷低于预期，国内降(jiàng)息预(yù)期被进(jìn)一步强化。海外来看，全(quán)球经济进入衰退周期(qī)，加息周(zhōu)期(qī)基本(běn)结(jié)束，后续有望(wàng)逐(zhú)步迎来降(jiàng)息(xī)高峰。

　　平(píng)安基金(jīn)：目(mù)前，我国(guó)国有大(dà)型商(shāng)业银(yín)行和股份制商业银(yín)行的定期(qī)存款利率(lǜ)已告别“3时代”。压降存款(kuǎn)成本仍是大势所趋。一方(fāng)面，银行(xíng)仍有净息差压力(lì)，22Q4 新发(fā)放(fàng)贷款(kuǎn)加权平均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监管层面有动力去持续(xù)推动存(cún)款利率下降，来保障银行(xíng)合(hé)理利差范(fàn)围，增加(jiā)银行(xíng)信贷投放的(de)动力。

　　另一方面，居民避险需求仍(réng)在，存款持续(xù)高增，在揽储(chǔ)压(yā)力不(bù)大(dà)的基础上，银(yín)行自身也有(yǒu)动(dòng)力(lì)去下调存款定价来保(bǎo)障利差(chà)。

　　缓解银行(xíng)负债及经营压力

　　中(zhōng)国基金报：协定存款、通(tōng)知(zhī)存款利(lì)率自律上限调整，将有(yǒu)哪些政(zhèng)策(cè)传导效果(guǒ)？

　　德邦(bāng)基金：一方面(miàn)银行(xíng)息差压力大是普遍现(xiàn)象，此次政策调整有望带动中小银行主动跟随(suí)下调(diào)存款利(lì)率。另(lìng)一(yī)方面，由于此前(qián)经济下行影响，投资者悲观预期被放大，大量(liàng)资金集中在银行存款端，此(cǐ)次存(cún)款利率(lǜ)下调也有望带(dài)动存(cún)款资金的释(shì)放，盘活市(shì)场流动性(xìng)。

　　李湛：本次调降通知释(shì)放了以下信(xìn)号(hào)：①减轻银行(xíng)息差压力。本次(cì)下调(diào)将(jiāng)引导银行的对公活期成本下降，存款降价叠加资产端让利压力趋(qū)缓(huǎn)，银行息差(chà)、盈利将(jiāng)合理修复(fù)，有利于增(zēng)强银(yín)行(xíng)内生资本补充能力；②减少企业及(jí)居民(mín)的短期存款(kuǎn)意愿、促进企(qǐ)业投资、居民消费。

　　后(hòu)续来看，本(běn)次下调(diào)对市场的影(yǐng)响集中在以下两(liǎng)点(diǎn)：①规范银行(xíng)的协定存款定价秩序，减少存款定价的无序竞争。此前，部分中小银行的(de)协定存款和通知存款定价(jià)过高，会对(duì)遵守(shǒu)自律(lǜ)机制、定价较低的银行产生揽储冲击。本(běn)次上限下调后(hòu)会普(pǔ)遍降低中小行协定存款及(jí)通(tōng)知存款利率，减少中小银行间(jiān)揽储恶意竞(jìng)争(zhēng)，而对股份行及国(guó)有大(dà)行影响较小。②长端利率下行仍有(yǒu)空间。市场降息(xī)预期(qī)升温(wēn)，但大(dà)概率落(luò)空。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基(jī)金(jīn)：下调协定存(cún)款及通(tōng)知存款自(zì)律上限，主要影响对公客户在商业银行(xíng)的活期类存款(kuǎn)收(shōu)益(yì)，使得(dé)对公客户活(huó)期存款收益向对私客户(hù)看齐(qí)，一方面(miàn)有助于(yú)缓解(jiě)商(shāng)业(yè)银行净息差(chà)收窄(zhǎi)趋势，另一方(fāng)面有利(lì)于引(yǐn)导(dǎo)超额储(chǔ)蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律上限调整降低了银行负(fù)债成本，目(mù)前(qián)上市(shì)银行协定(dìng)存款占总存款(kuǎn)的比重在13％左(zuǒ)右(yòu)，重新规定协定(dìng)利率上限后(hòu)，预计(jì)行业资金成本(běn)可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制(zhì)高息(xī)揽储，规范(fàn)行业竞争，特(tè)别(bié)是降低银行对公活期存(cún)款成本(běn)压(yā)力，减轻银行负债(zhài)及(jí)经营压力。此外，银行负债端成本的下降使得银行盈利能力(lì)增(zēng)强(qiáng)，进一(yī)步打开了资产端收益率下(xià)行的(de)空间，或带动(dòng)债券收益率不断下行。

　　并非降息的确定性信号

　　中(zhōng)国(guó)基金报(bào)：未来存款fe2o3是什么化学名称，feo是什么化学名称利(lì)率是否还有进(jìn)一步下(xià)降的空间？对股债市场有(yǒu)何(hé)影(yǐng)响(xiǎng)？

　　光大保德信(xìn)基金：近年来，贷款和存款利率的非对称下行使得商业银行净息差已(yǐ)逼近1.8％的监管下限，经营(yíng)压力倒逼(bī)存款利率有进一步调降的预期。一(yī)方面(miàn)，为支(zhī)持实体经济(jì)，政(zhèng)策导向下贷款(kuǎn)加权平均利率创有统计(jì)以来新低，2022年12月金融(róng)机构(gòu)人民币贷款(kuǎn)加权平均(jūn)利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在存款市场(chǎng)上的竞争类似“非(fēi)零和(hé)博弈”，“存款立行”和存款市场(chǎng)份额考核压(yā)力使得各行下调存款(kuǎn)利(lì)率动力不足，同样2020年(nián)以(yǐ)来上市银(yín)行存量存款平(píng)均成本(běn)率基本持平(píng)。贷款和存(cún)款利率(lǜ)的(de)非对称下行作用下，2022年12月商业(yè)银行净息差(chà)缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》规定(dìng)的合格线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降预期(qī)，有利于(yú)降(jiàng)低全社会无风险收益(yì)率(lǜ)，利多永(yǒng)续经(jīng)营性(xìng)质的票息资产(chǎn)，比(bǐ)如利率债、稳定股息率的央企等(děng)。

　　邹德立：存款利率仍然(rán)有下(xià)降的趋势和空间。从银行(xíng)角度(dù)，2018年以来由于存(cún)款(kuǎn)定期化，活期(qī)存款占(zhàn)比明显下(xià)降，存款付息(xī)率有所(suǒ)抬升，与此同时，贷款收益(yì)率大幅下行，大(dà)幅加(jiā)剧了银行息差压(yā)力，这使得控制存款成(chéng)本(běn)尤为重要(yào)。

　　此外(wài)，从政策角度，居(jū)民超额(é)储蓄(xù)高增、企业存款提升、消(xiāo)费复苏较慢，监管层面有动力去持续推动存款利(lì)率下降，促(cù)进(jìn)存(cún)款流向消费和实(shí)际投(tóu)资。短(duǎn)期看，存(cún)款利率下调带动流动性继续进入债市，中短期利率，特别是中短期信(xìn)用债利率仍有下行空(kōng)间。如(rú)果经济复(fù)苏较强，流动(dòng)性(xìng)也有(yǒu)可能进入股(gǔ)市，利好(hǎo)权益(yì)资产。

　　德邦基金(jīn)：2023年经济有所复苏，进(jìn)一步(bù)降低(dī)贷款利率的紧迫性不(bù)高。但(dàn)银行普(pǔ)遍以量补价，使得贷款价格战(zhàn)激(jī)烈，贷款利率很难上行。考虑到(dào)存量贷款重定价等影响，2023年银行息差压力(lì)增大(dà)，中小银行(xíng)或(huò)有动力主动跟进下调存(cún)款(kuǎn)利率。长期来看，有望(wàng)带动存款利(lì)率整体(tǐ)下行。现实中，存款利(lì)率降低有助于压低(dī)全社会利率水平，利好(hǎo)债券，同时股(gǔ)票市场中，对流动性敏感的股票也将因此受益。

　　李湛：从本(běn)次降(jiàng)息释放的信号(hào)来看，是否意(yì)味着(zhe)货(huò)币政策进(jìn)一步(bù)宽松？货币政策充裕延(yán)续，但解读(dú)为(wèi)边际再(zài)宽松为时尚早。2022年四(sì)季(jì)度货币政策执行报告以及2023年一季度货政例(lì)会均表明当(dāng)前(qián)货币(bì)政策基调(diào)未(wèi)变，“精(jīng)准有力”仍是第一要(yào)求，而在此基础上强(qiáng)调“着力支持扩(kuò)大内需，为(wèi)实体经济提供更有力支持”。

　　本(běn)次调降意味着(zhe)当前长端(duān)利率仍(réng)有(yǒu)下(xià)行空间(jiān)，但这一调降是针对银行协定存款及通知存(cún)款利率(lǜ)自律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)，而(ér)非直接调降挂牌存款利率，存款利率下调并不等于政策利率就(jiù)必须进行对等下调，市场不(bù)应视为降息的(de)确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性(xìng)以及安全性

　　中国(guó)基金(jīn)报：当前利率环(huán)境下(xià)，普通(tōng)投资(zī)者应该如(rú)何守(shǒu)住(zhù)自己的钱(qián)袋(dài)子？你有什(shén)么建议？

　　邹德立(lì)：普通投资者的投资工具应该兼(jiān)顾考量(liàng)收(shōu)益性(xìng)、流动(dòng)性以及安全性(xìng)。在存款(kuǎn)利率下降的背景下，短债(zhài)基金以(yǐ)及其他固收类基(jī)金在具(jù)一(yī)定流(liú)动性的同时，相(xiāng)较活期存款和相当部分的银行理财产品(pǐn)，具有一(yī)定的(de)超额收益，是风险偏好较(jiào)低和风险(xiǎn)偏好适中投资者的合适投资工(gōng)具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以来，债券市场利率整体(tǐ)下行，4月以来下(xià)行加速，当前(qián)无论(lùn)从绝对利率(lǜ)水平(píng)还是从信用利差，都(dōu)回到(dào)了(le)较低(dī)历史分位(wèi)数水平，虽然(rán)债(zhài)市多头(tóu)环境(jìng)仍未(wèi)改变(biàn)，但一致(zhì)预期导(dǎo)致(zhì)行情走(zǒu)的比较迅速(sù)，市场进一(yī)步盈利(lì)空(kōng)间(jiān)被压缩，若看(kàn)不(bù)到(dào)央行货币政策增量政策(cè)，后续或进入震荡(dàng)环(huán)境，而存(cún)量(liàng)博弈交易下也可能会放大市场波动(dòng)。

　　对于普通(tōng)投(tóu)资者来说，在这样的环境(jìng)下尽量选(xuǎn)择防守(shǒu)类型的(de)产品，规避市场(chǎng)波动，例如货(huò)币基(jī)金，而(ér)短债基金中要选择久(jiǔ)期短流动性好、历(lì)史回撤控制好的产品(pǐn)。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：随着经济高频数据的(de)弱(ruò)化趋势(shì)显现(xiàn)，且4月底政治局会(huì)议从疫情后稳增长转向(xiàng)中长(zhǎng)期调结构，政策(cè)发力预期下降，市场对经济的“弱(ruò)复苏”预期(qī)进一步强化，因此(cǐ)股票市(shì)场也进入到“休整(zhěng)期”。在市场震荡休整期，高股(gǔ)息策略往往跑赢市场。因此(cǐ)在当前环境下，建议关注(zhù)行(xíng)业估(gū)值水平(píng)较低，高股(gǔ)息的个(gè)股(gǔ)。

　　平安(ān)基金(jīn)：目前面(miàn)临(lín)低利率(lǜ)环境，需(xū)要我(wǒ)们识别金(jīn)融陷阱，抵挡住(zhù)金融(róng)陷阱(jǐng)的诱惑，比如面对(duì)收(shōu)益(yì)率高达20％且能保本的所谓理财产品(pǐn)。对普通投资者而言，如果不具备相关专业知(zhī)识，可以选择(zé)把投(tóu)资理财交(jiāo)给少数专业的(de)人来做，让(ràng)优秀(xiù)的基(jī)金(jīn)经(jīng)理管理自己的钱(qián)袋子(zi)。具备(bèi)一定投资能力和风控能力的(de)人士可通(tōng)过理(lǐ)财(cái)和投资试图跑赢通胀，但前(qián)提条件是做好风控，选择适合自己(jǐ)风(fēng)险偏好(hǎo)的方向和标(biāo)的。

　　光(guāng)大保德信基金：随着存款利率(lǜ)下行，普通投资者储蓄收益(yì)下降(jiàng)，为保(bǎo)持资金(jīn)保值(zhí)增(zēng)值，投(tóu)资者在评估自(zì)身(shēn)风(fēng)险承(chéng)受能力后可适当考虑公(gōng)募货币基(jī)金、公募中短债基金、商业(yè)银行现金管理类(lèi)产品等风(fēng)险(xiǎfe2o3是什么化学名称，feo是什么化学名称n)等级较低、支取相(xiāng)对灵活(huó)的产品。

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