来源：海通宏(hóng)观

　　· 概(gài) 要·

　　中共中(zhōng)央政治局4月28日召开会议，分(fēn)析研究当前经济形势和经济(jì)工作。今年以(yǐ)来，经济增长好于预期。不过当前经济(jì)恢(huī)复性好转，内生动力还不强，需求仍(réng)然(rán)不足。所(suǒ)以，稳(wěn)增长(zhǎng)基调延续，短(duǎn)期政策不太可能(néng)转(zhuǎn)向收紧，但是面对(duì)高质量发展(zhǎn)要求，也没增(zēng)量刺激政策。未来扩大需求主要(yào)依靠自发修复消(xiāo)费，主动稳定投资。此外，产业政策方面强调“实体(tǐ)经济(jì)”支撑，防风(fēng)险仍然是重点任务。整体看，二季度经(jīng)济修复速(sù)度或将放缓，政(zhèng)策相对克制 。

　　1

　　政(zhèng)策不转向

　　本次(cì)会议(yì)首先强调(diào)了今(jīn)年的成绩，即“经济增(zēng)长好于预期”，“市(shì)场需(xū)求逐步恢复(fù)，经济发展(zhǎn)呈(chéng)现回升(shēng)向好态势”。从一季度(dù)公布的(de)数据看，确实好于去年四季(jì)度时(shí)的预期。但随(suí)后会(huì)议也提(tí)到(dào)“经(jīng)济运行好转主要是(shì)恢复(fù)性的，内生动力还不强(qiáng)，需求仍然不足”。这(zhè)也使得经济转型升(shēng)级面(miàn)临新(xīn)的阻力，推动高质(zhì)量(liàng)发展仍需(xū)要克服不少(shǎo)困(kùn)难挑战。

　　我们的理解是，一季度GDP同比(bǐ)增速为(wèi)4.5％，相比去年(nián)四(sì)季度有明显改善，但(dàn)距离疫情之(zhī)前2019年的(de)6％附近的(de)增速，还有较(jiào)大的差距。所以(yǐ)，经济仍需政策(cè)呵护。尤其是一季度降(jiàng)准后，就业压力仍然存在，我(wǒ)们认为政无可厚非是什么意思策(cè)短(duǎn)期不会转向收紧。“恢(huī)复和扩大需求”是当前经济持续回升向好的(de)关键(jiàn)所在。

　　2

　　稳增长：也没增量(liàng)刺激

　　面对(duì)高质(zhì)量的发展要求，会议强调经济要实现“质的有效提升”和“量的合理增长”。这(zhè)一点和去年经济工作会议精神一致(zhì)。这也(yě)意味着稳增长不会通过强刺(cì)激(jī)的方式(shì)，而是统筹推动(dòng)“经济(jì)运行持续好转”、“内生动力(lì)持(chí)续增强”、“社会预期(qī)持续改(gǎi)善”、“风险(xiǎn)隐患(huàn)持续化(huà)解”。

　　对于稳增长的方式，会议要求“把(bǎ)发(fā)挥(huī)政(zhèng)策效力和(hé)激发经营主体活(huó)力结合起来”。我们的(de)理解是，下一(yī)阶段更(gèng)多通过激发(fā)市场化的力量去推动(dòng)经济修(xiū)复，通过改革开放的方式激发(fā)高质量的(de)增(zēng)长。所以会(huì)议指出，要坚持“两(liǎng)个毫不动摇(yáo)”，破除影响各类所有制(zhì)企(qǐ)业公(gōng)平竞争(zhēng)、共同发展的(de)法律法(fǎ)规障碍和隐性壁垒。各类(lèi)企业都要依法合规(guī)经营。要下决(jué)心从根本上解决企(qǐ)业账款(kuǎn)拖(tuō)欠问题(tí)。总(zǒng)体(tǐ)而言(yán)，政策刺激(jī)空间有限，主(zhǔ)要还是以提(tí)振信心和预期、激发活力为(wèi)主要(yào)手段，让经济(jì)自发的内生修复(fù)。

　　3

　　扩(kuò)需求：自发修复消费(fèi)，主动稳定投资

　　会议提出，积(jī)极的(de)财政政策要“加(jiā)力提效”，稳健的货币政策要“精准有(yǒu)力”，延续了去年12月会议的表述。对于(yú)政策的(de)要求，本(běn)次会(huì)议(yì)强(qiáng)调“形成扩大(dà)需求(qiú)的合力”，而(ér)去年(nián)12月会议的相关表述是(shì)“加强各(gè)类(lèi)政策协(xié)调(diào)配合”，这说(shuō)明扩大需(xū)求(qiú)是未来(lái)的政策重心。

　　一方面，自发修复消(xi无可厚非是什么意思āo)费。“要多渠道增加城(chéng)乡居民收入，改善消费环(huán)境，促进(jìn)文化旅游等服务消费”。提高消(xiāo)费(fèi)，主要(yào)还(hái)是靠居民劳动收入的自然修复(fù)。另一方面，主(zhǔ)动稳定投资(zī)。尤(yóu)其是基(jī)建投资，是政(zhèng)府主动稳(wěn)增长(zhǎng)的(de)重点(diǎn)。会议提到，在超大特大(dà)城市积极(jí)稳步推进城中村(cūn)改造和“平急(jí)两(liǎng)用”公(gōng)共基础设施建设。

　　此(cǐ) 外， 会(huì)议强调，要把(bǎ)吸(xī)引外商投资放在更加重要的(de)位置，稳住(zhù)外贸外资基(jī)本盘。要支(zhī)持有条件(jiàn)的(de)自贸试验(yàn)区和自由(yóu)贸易港对接国际(jì)高标准(zhǔn)经贸(mào)规则(zé)，开展改革开放(fàng)先(xiān)行先试。

　　4

　　产业(yè)发(fā)展：看重实体经(jīng)济

　　会议强调，加(jiā)快建设现代化产(chǎn)业体系要以“实(shí)体经济”为支撑。我们的理(lǐ)解是，产业政策的重(zhòng)点是“实体经济”，这里(lǐ)的实体经济并不是(shì)整个GDP，而是和“虚拟(nǐ)经(jīng)济”相对(duì)应的(de)。

　　会议明确“要夯实(shí)科技自立自强根(gēn)基，培育壮大新动能(néng)”；“要巩(gǒng)固和(hé)扩大新能(néng)源汽车(chē)发展(zhǎn)优势，加快推进充电桩(zhuāng)、储能等设施建设和配套(tào)电网改造”。会议指出“要重视(shì)通用人工无可厚非是什么意思智能发展，营造创(chuàng)新(xīn)生(shēng)态”，也提到了(le)“重视防范风险”。我们认(rèn)为(wèi)，人(rén)工智(zhì)能发展到一(yī)定程(chéng)度，监管措(cuò)施也必然(rán)会跟上(shàng)。此(cǐ)外，在互联网(wǎng)领域，要推动平台企(qǐ)业规范健康发展，鼓(gǔ)励头(tóu)部平(píng)台(tái)企业探索创新(xīn)。

　　5

　　防风险也是重(zhòng)点

　　会议提出，“统筹做好中小银行、保险和信托机构改革化(huà)险工作(zuò)”；再次强(qiáng)调房住不炒，“做好保交(jiāo)楼(lóu)、保民生、保稳定工(gōng)作”；“要加强地方政府债务(wù)管理(lǐ)，严(yán)控(kòng)新增隐性债务”。我们认为，房地产产(chǎn)业链、中小(xiǎo)金融机构(gòu)的风险出清，仍是大势所趋，地(dì)方债务的风险也(yě)需要化解(jiě)。所以今(jīn)年和(hé)去(qù)年最大的不同(tóng)是疫情(qíng)影(yǐng)响(xiǎng)减(jiǎn)弱(ruò)，其(qí)他方面的经(jīng)济问题依(yī)然(rán)是存(cún)在的。

　　整(zhěng)体(tǐ)看，二季度(dù)经(jīng)济修(xiū)复速度或将放缓，政策相对克制。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 无可厚非是什么意思