今年A股市(shì)场(chǎng)最为火热的“中特估”板块又将迎(yíng)来(lái)重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记(jì)者获悉，4月末刚(gāng)刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF，发行日期(qī)已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇添富3家(jiā)基(jī)金公司旗下的中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF同时公告，基金将于(yú)5衢州是哪个省的城市 衢州在浙江富裕吗月(yuè)15日至19日正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网下股票(piào)认购(gòu)期为5月15日至(zhì)19日，网上(shàng)现(xiàn)金认(rèn)购期为5月17日19日，产(chǎn)品(pǐn)的首发募集上限均为20亿元。

　　谈(tán)及产品(pǐn)发行预期，多位业内人士用“乐观(guān)、理性”来(lái)形容。在他(tā)们看来，首先，中证国新央企股东(dōng)回报ETF契(qì)合目前资本市场(chǎng)的行情主线，预计发行情(qíng)况(kuàng)较为(wèi)理想；其次，上述ETF衢州是哪个省的城市 衢州在浙江富裕吗设置了发(fā)行(xíng)上限，加(jiā)上部分券(quàn)商近(jìn)期对于基金的发(fā)行导向转为保(bǎo)有(yǒu)量考(kǎo)核(hé)，也不会过份冲刺首发(fā)规模。

　　还有业内(nèi)人士表示(shì)，中证国新央企主题系列指(zhǐ)数(shù)有助于资本(b衢州是哪个省的城市 衢州在浙江富裕吗ěn)市场(chǎng)从科技领域(yù)、能源产业等多(duō)维度(dù)服务央企，强化股(gǔ)东回(huí)报，帮助投资者走进央企、认识(shí)央企(qǐ)，支持(chí)央(yāng)企(qǐ)利用资本市场做强(qiáng)做优(yōu)做大，提(tí)升市场影响力、号召力，切实促进央(yāng)企上市公司(sī)实现高质量发(fā)展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正(zhèng)式发行(xíng)

　　4月末刚(gāng)刚获批(pī)的3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF，正式对外“官(guān)宣”发行(xíng)日(rì)期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇(huì)添(tiān)富3家基金公司旗下的(de)中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF同时对外发布(bù)基金(jīn)发(fā)售(shòu)公告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF定于(yú)5月(yuè)15日至(zhì)19日(rì)期间正式发售，其中，网下现金、网下(xià)股票认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认(rèn)购期(qī)为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金(jīn)均设置20亿元(yuán)的(de)首发募集上(shàng)限(xiàn)。3只(zhǐ)基(jī)金费率也稍(shāo)有差异，招商及汇添(tiān)富旗下(xià)的中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发(fā)中证国新央企股东回(huí)报ETF管理费(fèi)+托管费合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看(kàn)，认(rèn)购份(fèn)额小于(yú)50 万(wàn)份的(de)，认购费为0.8％；认购(gòu)份额在(zài)50万份(fèn)至100万份(fèn)之间的，广(guǎng)发中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商(shāng)及(jí)汇添富旗下(xià)的中证国新央企股东回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方(fāng)面，广发中证国新央企股东回报ETF由工商银行托管，汇添富中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF由(yóu)建设银行托管(guǎn)，招商中证国新央(yāng)企股东回报ETF的托(tuō)管方则是中(zhōng)信建(jiàn)投证(zhèng)券。

　　此(cǐ)外，据基金(jīn)君了解，上交所拟定于5月11日举办“发现央企(qǐ)投资价值促进央企(qǐ)估值回归”业务(wù)交流会暨国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF宣(xuān)介会。会议(yì)主旨(zhǐ)为进(jìn)一步探索建(jiàn)立中(zhōng)国特(tè)色估值体系(xì)，引(yǐn)导央企投资价值发现，推动央企估(gū)值回归合理水平。上交所、中(zhōng)国(guó)国新(xīn)、指数公司、券商、基金(jīn)公司等相关领导将出(chū)席(xí)会议(yì)。

　　在多位业内人士看来(lái)，3只中证国新央企股东回报ETF未来(lái)都将在上交(jiāo)所(suǒ)上市，上(shàng)交(jiāo)所此(cǐ)次会议或为(wèi)产品发行预(yù)热。

　　不少行业人士也看好(hǎo)央企股东回报ETF的发(fā)行情况(kuàng)。“‘中特估’是(shì)近期资本市场(chǎng)的行情主(zhǔ)线，包(bāo)括交(jiāo)易所、券商、基金工(gōng)商各方对此也比较重视，基金公司肯定(dìng)会重点发行，但目前市场上也(yě)存在不少央企主题基金，因此预计此次央企股东回报ETF发行(xíng)也会相(xiāng)对(duì)理(lǐ)性。”一位(wèi)基金公(gōng)司(sī)人士表现。

　　一位(wèi)券(quàn)商人士也表示(shì)，所在(zài)券商会参与(yǔ)其中一只央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的发行工作(zuò)，但并不会过度(dù)冲刺首发(fā)规模(mó)。

　　“首先，央(yāng)企股东回报ETF契(qì)合目(mù)前(qián)资本市场的行情主线，产品(pǐn)本身就比较好卖；其次，我们(men)近期已将考核侧(cè)重点放在产品保有量上，同时降低基(jī)金首发的考核权重。”上述券(quàn)商人(rén)士称。

　　一(yī)位基金公司人士(shì)也预计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会(huì)在(zài)此(cǐ)次央(yāng)企股东回(huí)报ETF上上(shàng)演。“近期多家基金公司上报的中(zhōng)证国(guó)新央企ETF已经分(fēn)为三批(pī)陆续推向市场，而不是九只同(tóng)时获批发售，就是(shì)为(wèi)了避免发行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不(bù)会过度拼基金首发(fā)，不过，目前(qián)市(shì)场上非常关注(zhù)‘中特估’板块，预计发行情况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基金积(jī)极布局央企主题产品

　　为投资者带来分享改革(gé)红利工(gōng)具(jù)

　　“中特估(gū)”成(chéng)为(wèi)今年以(yǐ)来资本(běn)市场的热门，基金公司也积极布(bù)局相关产品。

　　中国基金报(bào)从Wind数(shù)据(jù)发现，今年(nián)以来全市(shì)场(chǎng)已(yǐ)有18家基金(jīn)公司陆续申(shēn)报了21只(zhǐ)央国企主题基金(jīn)，易方达、汇添富、南方、博(bó)时(shí)、招商等(děng)各大公募巨头都有参与(yǔ)，其中嘉实、华安(ān)、银华基金(jīn)等(děng)多家机构，还各申报了(le)主、被动两只产品，积极填补这一(yī)产品(pǐn)条线。

　　除了中证(zhèng)国新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南(nán)方、银华(huá)还同时上报了(le)跟踪“中证国新(xīn)央企科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博(bó)时、嘉实则上报了(le)中证国新央(yāng)企现(xiàn)代能源ETF，据了解，上述(shù)中证国新央(yāng)企(qǐ)ETF也有望尽(jǐn)快获批，会陆续进入(rù)发行。

　　伴随着这些主题产品的发(fā)行，意味着，个人和(hé)机(jī)构(gòu)投(tóu)资者(zhě)拥有配(pèi)置央企特色(sè)指数、分享改革红利的便捷工(gōng)具。

　　据业内人(rén)士表(biǎo)示，早在去年(nián)11月，证监(jiān)会主席易(yì)会满提出“探索建立具有中国特色的估值体系，促进(jìn)市场资(zī)源配置功能(néng)更好(hǎo)发挥(huī)”。这一讲话(huà)为A股(gǔ)市场未来发展(zhǎn)和改革指(zhǐ)明了(le)方向(xiàng)，成熟(shú)完善的估(gū)值体系对(duì)于资本(běn)市场的价值发现以及(jí)资源配置功能(néng)的发挥有(yǒu)重(zhòng)要作用(yòng)，也是(shì)资本(běn)市场支(zhī)持(chí)实(shí)体经济(jì)发展(zhǎn)的(de)重(zhòng)要基础。因此，看准“中国特色估值体系”背(bèi)景之下，央国(guó)企估值重塑的机遇(yù)，行业对这一领域的产品积极布局。

　　“我(wǒ)们目前(qián)储备(bèi)了不少央国企主题基(jī)金，就是看准这(zhè)类(lèi)企业(yè)的投资价值。”据一位基金公司人(rén)士表示(shì)，建(jiàn)立具有中(zhōng)国特(tè)色的估值(zhí)体系，有助于(yú)提(tí)升市(shì)场(chǎng)对(duì)国(guó)有上市企业的关注度，对企业估值层面的各类(lèi)因素做进一步的(de)研究和探讨，强化相(xiāng)关领(lǐng)域在新环境(jìng)下的资产价格预(yù)期。

　　此外，广(guǎng)发基(jī)金罗(luó)国庆表示，从长期来看，央国企(qǐ)板块的投资逻辑是比较(jiào)完备的：一是央(yāng)企是实(shí)现国家(jiā)战略(lüè)发展的“排头兵”，不断受(shòu)到政策的支(zhī)持与引导；二是央企作为资本市(shì)场“压舱石”“基本盘”具有重要作(zuò)用；三是(shì)央企引领科技创新，研发占比逐年提升；四是(shì)央(yāng)企仍是(shì)A股估值洼地(dì)。未来在(zài)不断(duàn)完善(shàn)中国(guó)特色现代(dài)资(zī)本(běn)市场下，预计国资央企有(yǒu)望迎来(lái)估值修复。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏阳也表示，当前稳健的(de)经(jīng)营业(yè)绩(jì)为央国企的估值(zhí)重塑提供了市场认可的基(jī)础。从盈利能力(lì)方面(miàn)来看，近年来央国企ROE出现明显企(qǐ)稳回升(shēng)，目前已超(chāo)过其(qí)他类(lèi)型(xíng)企业，高于(yú)A股平均水平，体现出(chū)央国企较强的“价(jià)值创(chuàng)造”能力(lì)。从成长性来看(kàn)，2022年三季度国资委(wěi)旗下(xià)上市央企营业总收入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期(qī)全部A股仅为(wèi)8.01％，体现出(chū)央(yāng)国(guó)企(qǐ)的发(fā)展韧劲。展望未(wèi)来(lái)，央国(guó)企(qǐ)上市公司质量的(de)提升或将成为央国(guó)企估(gū)值重(zhòng)塑的核心动力。

　　招(zhāo)商(shāng)基金量(liàng)化(huà)投资部基金经(jīng)理刘重杰也表(biǎo)示，从公司经(jīng)营的角度看(kàn)，上市央、国企的盈利能力相比A股(gǔ)市场整体而言更(gèng)加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息(xī)率(lǜ)过往长期领先，具备较(jiào)高的长(zhǎng)期投资价值，或更符合机构投资者、个(gè)人(rén)养老金等配置性的需求(qiú)。在中国(guó)特色估值体系的推(tuī)进(jìn)过程中，央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数具备较好的长期配置价值。

　　关(guān)于央企(qǐ)回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目(mù)前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报指数是什么(me)？

　　答：中证国新(xīn)央企股东回报(bào)指数，指(zhǐ)数由国新(xīn)投资有限公(gōng)司定制，主(zhǔ)要(yào)选取国(guó)务院国资委下属现 金分红或(huò)回购总额占总市(shì)值(zhí)比率较(jiào)高的50只(zhǐ)上(shàng)市(shì)公司证(zhèng)券作为指数(shù)样本(běn)， 以(yǐ)反映(yìng)央企股(gǔ)东回(huí)报主题上市公(gōng)司证券(quàn)的整体表现(xiàn)。

　　指数行业覆(fù)盖钢(gāng)铁、建筑装饰、公用事(shì)业、石油石化、煤炭(tàn)、建(jiàn)筑材料、房地产、机(jī)械设备等，前十大成份股(gǔ)权重合计(jì)约(yuē)33％，均为央企板块蓝筹(chóu)股。

　　央企股东(dōng)回(huí)报指数前(qián)十大成份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报指数(shù)有哪(nǎ)些特(tè)色？

　　答：高分红：央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报指数聚(jù)焦高分红与高回购央企，指数近12个月股息率(lǜ)为(wèi)4.86％，远(yuǎn)高于主流指数的分(fēn)红水平。

　　低估值：央企股东回报指数当前市盈率约为9倍，相对(duì)于主流指(zhǐ)数表现(xiàn)出更低的估值水(shuǐ)平，央(yāng)企估(gū)值重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企(qǐ)股东回报指数近(jìn)五年ROE水平均稳(wěn)定保持在8％以上，体(tǐ)现出较好的(de)盈利水平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行时间是？

　　答(dá)：产品(pǐn)募集(jí)日基本是5月15日至5月19日。投(tóu)资(zī)者可选择网(wǎng)上现金(jīn)认购(gòu)、网下现金认购和网(wǎng)下股票(piào)认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行有限额(é)么？

　　答(dá)：目前(qián)3只产品募集规模上限为(wèi)20亿(yì)元，如果募集(jí)规模超过20亿元，将采取(qǔ)比例配售的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央企回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品(pǐn)认(rèn)购费用来看，在认购(gòu)金额(é)低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而(ér)高于(yú)100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管(guǎn)费上，广发旗(qí)下(xià)产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排(pái)，以及(jí)后续做(zuò)市商(shāng)如何安(ān)排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交所上市。多家公司后续将(jiāng)安排做市商(shāng)，保障(zhàng)充分的(de)流动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金经理(lǐ)人选？

　　答：从目前看，这(zhè)三家基金公司(sī)都由(yóu)“实(shí)力派”来(lái)担纲基金(jīn)经理。其中广发央企(qǐ)回(huí)报(bào)ETF拟(nǐ)任(rèn)基金(jīn)经理(lǐ)罗国庆为(wèi)广发(fā)基金指数(shù)投资部副总经理，而(ér)汇添富央企回报(bào)ETF采取了(le)双基金经理来(lái)管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据(jù)显示(shì)，截至3月31日，央企股东回报指数过去(qù)三年累计(jì)涨幅41.42％，过去三年历史年化回(huí)报12.60％，超越同(tóng)期沪深(shēn)300和(hé)上证红利指数的表现。

　　9、问：如(rú)何看(kàn)待央企指数的(de)投(tóu)资价值？

　　第一、央企(qǐ)特色突出：1、市值优势明显，具(jù)备较高的长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资价值(zhí)；2、央企经(jīng)营较(jiào)稳健，整(zhěng)体平均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负社会责任，是国家战略(lüè)发展主力军。

　　第(dì)二(èr)、“中特(tè)估”背景：估值较低，重塑(sù)中(zhōng)国(guó)特色估值体(tǐ)系(xì)背景下估(gū)值提升(shēng)空间较大。

　　第(dì)三、红利因子叠(dié)加：1、红利属(shǔ)性(xìng)更明显，追求分享高质量发(fā)展(zhǎn)成(chéng)果2、具备一(yī)定抗(kàng)通胀能(néng)力和抗风险(xiǎn)的配置(zhì)效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答(dá)：一(yī)、央企(qǐ)当前估值仍处于较低分位水平。截至2023年4月底，中证央企指数(shù)市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市(shì)场中证(zhèng)全指的(de)17.07。自2014年底至今，中证央企(qǐ)指数估值水平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论(lùn)横(héng)向对比(bǐ)还是(shì)纵向比较(jiào)，央(yāng)企(qǐ)整(zhěng)体估值水(shuǐ)平(píng)与(yǔ)其经济地位(wèi)并不(bù)匹配，亟待(dài)改善，在政(zhèng)策支持下有望(wàng)迎(yíng)来(lái)重塑。

　　二(èr)、央(yāng)企重估或是贯(guàn)穿全年的主线。从券商(shāng)机构的对(duì)外观点(diǎn)来看(kàn)，多家券商明确表示今年的投资(zī)主线之一(yī)就是央(yāng)国企价(jià)值重(zhòng)估。部分券商的(de)观(guān)点如下：

　　国信证券：继续把握(wò)国企(qǐ)价值重估这一投资(zī)主线；

　　银河证券：不受黑天鹅(é)干扰，坚持数字经(jīng)济(jì)+国(guó)企改革主线；

　　平安证券(quàn)：数(shù)字(zì)经济(jì)+国企(qǐ)改(gǎi)革的投资主线更为(wèi)清晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮(lún)国企改革和中国(guó)特色估(gū)值体系(xì)推(tuī)动下，当前(qián)国企价(jià)值重估(gū)行情有望持续并形(xíng)成主线行情(qíng)。

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