今年1月(yuè)，美国(guó)政府债务余额又一次触及法(fǎ)定上(shàng)限(xiàn)，这标(biāo)志着美国(guó)再度(dù)陷(xiàn)入债务违约的(de)风(fēng)险(xiǎn)之中(zhōng)。

　　美国财政部长耶伦已经(jīng)多(duō)次(cì)警告称，如果国会不尽早采取行动(dòng)暂(zàn)停或(huò)提(tí)高债务(wù)上限，美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)最早(zǎo)可能6月(yuè)1日出现(xiàn)债务违约(yuē)——而(ér)这(zhè)将对全(quán)球(qiú)经济和金融产生“灾难性影(yǐng)响”。

　　美国面临债务违约风险、两(liǎng)党就提(tí)高债务上限进行争斗(dòu)，这些画(huà)面(miàn)在近(jìn)些年(nián)似乎频(pín)频上演。那么(me)，引发(fā)这一危机的(de)根(gēn)本——美国债务和债(zhài)务上限究竟是怎么回事？美国债务为何不断(duàn)滚(gǔn)雪球般扩(kuò)大？美国(guó)又为何要人(rén)为地(dì)给债(zhài)务设定上限？

　　美国(guó)债务为何不断逼近上限(xiàn)？

　　要讨论债务上(shàng)限，我们需(xū)要(yào)先了解(jiě)美国政府的债务从何而来，以及其为何频频逼近上限(xiàn)。

　　自18世(shì)纪以来，美国政府在绝大部(bù)分时期都处于财政赤字状态(tài)，即政府支出在多数(shù)总(zǒng)统任期(qī)内(nèi)都高于其财政收入(rù)。因此，美国政府(fǔ)举(jǔ)债成了(le)惯(guàn)例，而政府(fǔ)债务规模也一(yī)直随着政府赤字(zì)的规(guī)模而增长。

　　美(měi)国政府债(zhài)务在近年疯(fēng)狂飙(biāo)升

　　近年来，美(měi)国债务规(guī)模更是大幅增长。这一(yī)方(fāng)面是由于(yú)新冠疫情以及阿富汗、伊拉克战争使得美(měi)国政(zhèng)府背(bèi)负(fù)了庞大支(zhī)出压力，另一(yī)方面(miàn)，还因为美国人(rén)口老龄化导致政府医疗支出不断上升，拜登(dēng)政府推出的大规模基建(jiàn)政策(cè)导致财政支出大增等。

　　与此同时，美国政府(fǔ)的税收收入并(bìng)没有跟上支出的(de)步伐，尤其是在小布什政府和特朗普(pǔ)政府批(pī)准了减税政策之后(hòu)，税收压力更是与日(rì)俱增(zēng)。

　　在收(shōu)入和支出此(cǐ)消彼长的双(shuāng)重(zhòng)压力下，美(měi)国的(de)赤字规模(mó)近年来(lái)如滚雪球一般(bān)扩大，债务(wù)规(guī)模也就因此不断攀(pān)升，在近年来频频逼近(jìn)债务上限也就不足为奇了(le)。

　　美(měi)国(guó)政府债务占GDP的比重

　　美国债务为何会有(yǒu)上限(xiàn)？

　　而(ér)美国政府债务上限的出现，则最早可以追溯到上世(shì)纪初的第一次世界大(dà)战。

　　在一战之前，美国并没(méi)有明确的“债务上限”，那(nà)时(shí)候(hòu)只(zhǐ)要白宫要发(fā)债(zhài)借钱，美国(guó)国会基(jī)本照单全批。

　　但在1917年，由于(yú)一(yī)战使得美(měi)国政府开支愈繁，债务(wù)规模(mó)越来越大，引发部分美国议员提出的反对（也有一些议员(yuán)是为了反对美国参(cān)战），美国(guó)国会便通过《第二自由债券(quàn)法案(àn)》，首次对联邦(bāng)债(zhài)务进行限额规定，以此来(lái)限制政(zhèng)府发债的规模。

　　1939年(nián)，由于预(yù)计(jì)美国(guó)将加入第(dì)二次(cì)世(shì)界大战(zhàn)，美(měi)国国会通过(guò)《公共(gòng)债(zhài)务法案(àn)》，实质上(shàng)正式确立(lì)了对美国政府债务(wù)总额的限制。随后，美国国会又对(duì)其进行(xíng)了修订(dìng)，以(yǐ)更(gèng)改(gǎi)上限(xiàn)金额(é)。从此(cǐ)，提(tí)高(gāo)债务上(shàng)限就(jiù)或多或少地成为(wèi)了国会(huì)的惯例。

　　在历(lì)史上，美国(guó)债务(wù)上限总共提高(gāo)了(le)100多次。尤(yóu)其是自1960年以(yǐ)来(lái)，美(měi)国两党已(yǐ)经提(tí)高了78次债(zhài)务上限(xiàn)，平均(jūn)每9个月就(jiù)会提(tí)高(gāo)一次(cì)——其中(zhōng)共和(hé)党总(zǒng)统执政期间曾提高49次，民主党总统(tǒng)执政期(qī)间(jiān)共提高29次。

　　进入21世纪(jì)以来，美(měi)国债(zhài)务(wù)上(shàng)限的上调(diào)幅度进(jìn)一步加(jiā)大，在最(zuì)近几届总统(tǒng)任期内更是如此：在(zài)奥巴马(mǎ)任期内，美国最新(xīn)债务上限为18万亿美元（2015年），到了特(tè)朗普任内，这个数字(zì)提高(gāo)至22万亿美元（2019年3月(yuè)）。此后在新冠疫情期间，美国(guó)国会暂停了债务上(shàng)限，以暂(zàn)时(shí)取消(xiāo)美(měi)国政府的支(zhī)出(chū)限(xiàn)制(zhì)，这导致(zhì)美国政府债务疯狂飙升至(zhì)27万亿美(měi)元。

乔布斯为什么把苹果给库克alt="美债(zhài)危(wēi)机又来(lái)了！一文看懂：美国(guó)债务上(shàng)限究竟(jìng)是怎么回事？">

　　美国近几届政(zhèng)府大幅上调(diào)债务上限

　　直(zhí)到(dào)2021年(nián)，美国国会最新一次提高债务上限，美国债务(wù)上限已经提高至现在的31.4万亿美元，相(xiāng)较于1917年最初的债(zhài)务(wù)上(shàng)限115亿美元，已经足足增(zēng)长了(le)超过2700倍。

　　为什么美国不(bù)能取消债(zhài)务上限？

　　本质上来(lái)说，“债务上限”是美国国会为联(lián)邦政(zhèng)府设(shè)定的举债(zhài)的(de)最高额(é)度，一旦触及(jí)这条“红线”，意味着美国财政(zhèng)部借款(kuǎn)授权(quán)用尽，除非国会调高债务上限，否则白(bái)宫无权继续举债(zhài)。

　　那么，也(yě)许有(yǒu)人(rén)会疑惑，美国(guó)政府为什么要“自我限制”，不能(néng)直接取(qǔ)消(xiāo)掉债(zhài)务上限呢？

　　的确，债(zhài)务上限会对美国政府造成限制，使其不能(néng)随心所(suǒ)以(yǐ)的举债，但从理论(lùn)上(shàng)来说，这一限制也同时对其(qí)美国政(zhèng)府的(de)债务信用提供了保证。

　　这是因为，美国作(zuò)为手握美元霸权的超级大国(guó)，本身并(bìng)不受到发行(xíng)美(měi)钞(chāo)的外在约(yuē)束。如果美国政府开支(zhī)无度、过度举债(zhài)，将会(huì)导致美(měi)元(yuán)贬值(zhí)、通(tōng)胀失控，那么其(qí)债权信(xìn)用将受到损害，原有(yǒu)债权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务上限”这一(yī)内(nèi)控举措，才能(néng)维持美国政府的(de)偿付信用，保证美元霸权地位。换句话来说，“债务上(shàng)限(xiàn)”理论上也(yě)相当于是美方(fāng)对债(zhài)权人的一种信用(yòng)宣示(shì)。

　　中国和日本是美国债券(quàn)的最大海外“债主(zhǔ)”

　　为(wèi)什(shén)么这次债务(wù)上限(xiàn)难以提高了(le)？

　　那么，在过去被频频上调的美国债务(wù)上限(xiàn)，为(wèi)什么在(zài)现在会(huì)陷入无法上(shàng)调的僵(jiāng)局呢？

　　按照规(guī)定，美国政府想要提高美国债务上限，往往需要美国国(guó)会两院(yuàn)的通过。在此前的历史(shǐ)中，提(tí)高债务上限在国会中绝大多(duō)数时(shí)候类似于一(yī)个“走过场”的周期性任务(wù)，两党(dǎng)并不(bù)会对此进(jìn)行(xíng)过于激烈的(de)博弈。

　　但近年来，随着美国(guó)党派(pài)分歧(qí)不(bù)断扩大，债(zhài)务(wù)上限(xiàn)问题逐步(bù)沦(lún)为两党的(de)政治武器，被(bèi)在野党用(yòng)作(zuò)了与执政党讨价还价的砝码。尤其是(shì)在当下(xià)美(měi)国(guó)两党(dǎng)分别占(zhàn)据两(liǎng)院多(duō)数席位的分裂背景下，这一斗争(zhēng)就(jiù)显得尤(yóu)为激烈。

　　目前，美国民主党占据参议院多(duō)数，而共和(hé)党(dǎng)占据众议院多数。拜登要想(xiǎng)提高债(zhài)务上限，就需要(yào)和国会共和党(dǎng)人达(dá)成一致。

　　然(rán)而，共和(hé)党人正试(shì)图利用债务上(shàng)限的最(zuì)后期限，向(xiàng)拜登(dēng)总统施压，要求他先同意(yì)削减开支，再谈提高债务上限(xiàn)。而民(mín)主(zhǔ)党人坚持不愿让(ràng)步(bù)，认为应无条件提高债务上限，这就(jiù)导致了当下的僵局。

　　拜登已(yǐ)经预(yù)定于美东时间周二（5月16日）再度与(yǔ)国会领导人会(huì)面，讨论提高美国债务上限(xiàn)的(de)计划。

乔布斯为什么把苹果给库克　　但值得注意的是(shì)，如果拜(bài)登和(hé)国会领袖们在周二仍无法取得突破性进展，这场危机恐(kǒng)怕真(zhēn)就要无限逼近债务(wù)违(wéi)约的“X日”了——因为(wèi)拜登已经(jīng)计划于本周三前(qián)往日本参加G7领(lǐng)导人峰会，并(bìng)将(jiāng)在周末(mò)访问(wèn)巴布亚新(xīn)几(jǐ)内亚，并(bìng)举行美国(guó)-大(dà)洋洲(zhōu)国家峰会，这意(yì)味着接(jiē)下来留(liú)给(gěi)拜登和两党领袖谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上(shàng)演

　　事实上，十(shí)多年前，美国也曾(céng)上演过类似局面(miàn)。

　　2011年，美国也曾面临类(lèi)似严(yán)峻的违约风险：时任美国(guó)总统奥巴马和(hé)众议院共和(hé)党人在谈判最后一刻，才就债务上限达(dá)成协议(yì)，勉(miǎn)强避免了一场债(zhài)务(wù)违约灾难。奥巴(bā)马及民主党在最后关头(tóu)妥(tuǒ)协，同意在十年内(nèi)削减9000亿(yì)美(měi)元的财政(zhèng)支出。

　　但在当(dāng)时(shí)，即便没有真正违约而仅(jǐn)仅(jǐn)是逼近(jìn)违约(yuē)，这一(yī)紧张局势(shì)也引发了全球资本市场剧烈波动，美股一(yī)度大(dà)跌(diē)，并直接导致(zhì)标准普(pǔ)尔首次下调美国的主权信(xìn)用评级(jí)。这使得美国面临更高的(de)借贷成本——美(měi)国第二(èr)年的借贷成本上升了13亿美元，并在之后数年继续上涨(zhǎng)，基本上抵消了当(dāng)时两党谈(tán)判中的一些成本削减措施。

　　对一(yī)些经济(jì)学家(jiā)来说(shuō)，上述的市场(chǎng)动荡也只是短期影响。而(ér)更(gèng)重要的是(shì)，从长期来(lái)看，财政支(zhī)出削减意味着美国多年的预算紧缩，这可(kě)能会产生更严重的长期(qī)影响——比(bǐ)如(rú)拖累(lèi)美国的(de)经(jīng)济复(fù)苏。

　　美国(guó)左(zuǒ)翼智(zhì)库经济政策研(yán)究(jiū)所首席经济学家乔希·比文斯在回(huí)顾2011年债(zhài)务(wù)危机时表示：

　　“在实施这(zhè)些削减(jiǎn)措(cuò)施时，我们仍(réng)处(chù)于相当低迷的(de)经济(jì)中，并且正处于从(cóng)大(dà)衰(shuāi)退中复(fù)苏的阶段。他(tā)们只是(shì)让复(fù)苏持续的时间远远超过(guò)了应有的时间(jiān)……在接下来的(de)六七年里(lǐ)，美国(guó)政府没有(yǒu)提供(gōng)真正有价值(zhí)的公共产品和(hé)服务，因为(wèi)它(tā)们（财(cái)政支出）被(bèi)大幅削减。”

　　而如今这场债务上限危机(jī)，也被许多人看作2011 年债务上限(xiàn)危机的翻版(bǎn)：美国国会面临类(lèi)似的(de)分裂(liè)局(jú)面，美国经(jīng)济也正处于类似的衰退环境之中(zhōng)。即便美(měi)国两党(dǎng)能够重演2011年的(de)戏码，在最后关头提(tí)高(gāo)债(zhài)务(wù)上限，由此带来(lái)的短期市(shì)场动荡和长(zhǎng)期经(jīng)济损(sǔn)害，恐怕也将再次重(zhòng)演。

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