在股(gǔ)市(shì)高点成立的(de)主动(dòng)权(quán)益(yì)类定开基金(jīn)密集迎来(lái)开(kāi)放日，近三个(gè)月即将开放的产品超3成跌破面值，破净率达33％，亏损最大产品成立满两年亏损43％，部分(fēn)产品甚至面临清盘危险。

　　多位行业内人士表示，主动权益(yì)定开基金的(de)整体破净率与基金成立(lì)时(shí)间、基金投资(zī)策略(lüè)，以(yǐ)及统计样本数量等众(zhòng)多因素有关。其中，高(gāo)点成立是基金破净的重要原(yuán)因。同时(shí)，他们(men)也建议(yì)基金公司(sī)要更加前瞻性布局产品，克服短期盲目规(guī)模扩(kuò)张冲动，从客(kè)户利益和导向开展(zhǎn)产品的(de)布局和发行。

　　近三(sān)月60只定开权益(yì)基(jī)金开放

　　破净(jìng)率超30％

　　近日，华南一家基金公司发布公告称，根据基金(jīn)法、基金运作管(guǎn)理办法、基(jī)金合同的有关规定，公(gōng)司(sī)旗下(xià)主动权益一年定(dìng)期开放基(jī)金(jīn)最近一(yī)个(gè)开放期为(wèi)2023年4月20日至2023年5月22日，若该开放期最后一个开(kāi)放日（即(jí)2023年5月22日）日终，基金出现(xiàn)触发基(jī)金合同(tóng)终止的情形，基(jī)金管理人将终止《基(jī)金合同(tóng)》，并按照《基金合同(tóng)》约定履行基金财产清算程序，无须召开基金份额持有人大会。

　　根(gēn)据公告，该(gāi)只基金的(de)基金合(hé)同生效后，若(ruò)登记机构完成每个开放期最后(hòu)一个开放日的申购、赎(shú)回或转换业(yè)务(wù)申请(qǐng)确认(rèn)时，基金的基(jī)金份额持有人数量不(bù)满200人(rén)或者(zhě)基金资龙有几个爪 龙有两个根吗产(chǎn)净(jìng)值低于五千万元(yuán)，基金(jīn)管理人在履行相关监(jiān)管报告(gào)和信息披(pī)露程序后终止基金合同，无(wú)需召开基(jī)金份额持有(yǒu)人大会。

　　截至2023年一(yī)季报，该只偏(piān)债混合型基金(jīn)管(guǎn)理规模0.79亿(yì)元(yuán)，2021年4月成立(lì)以来两年多收(shōu)益(yì)率(lǜ)-4.3％，最新净值为(wèi)0.957元(yuán)，为(wèi)“固收+”基金中的破(pò)净产品。

　　据记者统计，截至5月20日，5-7月份即将到(dào)期的主动权益类定(dìng)期开放基(jī)金有(yǒu)60只（份(fèn)额合并计算）即(jí)将(jiāng)迎来开放日，目(mù)前破净产品（统计复权净值）为(wèi)20只(zhǐ)，占比(bǐ)达到33.33％。破净率最高的产(chǎn)品(pǐn)成立(lì)两年来亏损超43％，目(mù)前基金净值(zhí)仅为0.57元。

　　分月(yuè)度(dù)来看(kàn)，主动权益类定开基金5-7月份破净率分别为33.33％、26.92％、39.29％。而(ér)8-9月份，破净率更是达到35.71％、80％。整体来看，破净率呈(chéng)现逐月(yuè)震荡上(shàng)升态势。

　　上海证(zhèng)券基金评价研(yán)究(jiū)中心高(gāo)级分析师孙桂(guì)平(píng)对(duì)此表(biǎo)示(shì)，一般而言，随着基金开放(fàng)日临近(jìn)，为了(le)应(yīng)对基金集中(zhōng)申赎(shú)影响，基金的投(tóu)资策略可能倾向于保守，权益仓位(wèi)可能会有所降低。因此，在权益市(shì)场表现不好时，距离开(kāi)放日越远，整体上破(pò)净率(lǜ)可能(néng)有增加趋势。当(dāng)然，整体破净率情况(kuàng)也(yě)与基金成立时间、基(jī)金投资策略，以(yǐ)及统(tǒng)计样本数(shù)量(liàng)等众多因素有关。

　　一位基金销(xiāo)售(shòu)机构负责人(rén)也分析，今年8、9月份到(dào)期的定开基(jī)金大多成立于2020年(nián)下半年，高点成立是基金破净的重要(yào)原因；另一方面，8、9月(yuè)份到(dào)期(qī)的定(dìng)开基金(jīn)数量明显少(shǎo)于5、6月份，虽然8、9月(yuè)份破净基金的(de)数量较6、7月份并没有明显(xiǎn)上(shàng)涨，破净(jìng)率(lǜ)仍较高，可能(néng)也(yě)与基金的发(fā)行节奏存在关系(xì)。

　　建议前(qián)瞻(zhān)性(xìng)布局产(chǎn)品

　　市场高点避免盲(máng)目(mù)规模(mó)扩张

　　据记(jì)者观察，从近(jìn)三月即将迎(yíng)来(lái)开放的定期开放(fàng)式(shì)基金来看，多数成立于2020年下半年-2021年1季度，高(gāo)点成立可能是部分(fēn)基金(jīn)破净的重(zhòng)要原因(yīn)。

　　针对上述现象，孙桂(guì)平表示，从基(jī)金发行(xíng)角(jiǎo)度而言(yán)，权(quán)益市场(chǎng)高点(diǎn)时(shí)基(jī)金发行相对容易，而且规(guī)模也容(róng)易做(zuò)大，基金(jīn)公司有动力去做；但从投资者而言，高点入市(shì)就容(róng)易出现一(yī)段时间内基(jī)金业(yè)绩表现不佳，甚至出(chū)现大(dà)幅(fú)下跌(diē)的情形。

　　因(yīn)此，孙(sūn)桂平认为(wèi)，对基金公(gōng)司而言(yán)，在市(shì)场高点时要保持冷静，相对谨(jǐn)慎发行(xíng)产品，不盲目(mù)追逐市场(chǎng)热点，克服(fú)短(duǎn)期盲(máng)目规模扩张(zhāng)冲动，从客(kè)户利益导向进行(xíng)产品(pǐn)布局和发(fā)行。此举既(jì)可以保护投资者利益(yì)，也可以(yǐ)树(shù)立(lì)基金(jīn)公司良好口(kǒu)碑，有利于(yú)基金公司长期管理规模提升。

　　上(shàng)述(shù)基金销售(shòu)机构负责人也表示，在市场(chǎng)高位、情绪火热时发行(xíng)基金往往伴随着较高的风险。一方面，近(jìn)两年权益市场的(de)整体波(bō)动(dòng)增大，风格(gé)轮动(dòng)现象加剧。所以，近两年不同的投(tóu)资(zī)策略、不同(tóng)投资范围的基金收益率差距较大。另(lìng)一(yī)方面，市场情绪火热时容易(yì)出现爆款(kuǎn)基金龙有几个爪 龙有两个根吗，较大(dà)规(guī)模(mó)给基(jī)金经(jīng)理带来的灵(líng)活性限制很可能会影响产品(pǐn)未(wèi)来的超(chāo)额收益。同时，优质资产的资金(jīn)容(róng)量通常有限，且短期快速上涨很可能(néng)估值虚高。过高的管理规模要求基金经理不得(dé)不跨出舒适圈，覆(fù)盖更(gèng)多投资(zī)机会，调整投(tóu)资分(fēn)布，也可(kě)能会(huì)增(zēng)加(jiā)龙有几个爪 龙有两个根吗错判(pàn)的(de)风险，对(duì)获取(qǔ)超额收益影响很大。

　　同时，该基金销售部门机(jī)构负责人也(yě)建议基金(jīn)公司前瞻性布局产品，并将(jiāng)规模控制在基(jī)金(jīn)经理能力范围内，高(gāo)点成立(lì)的产(chǎn)品，如(rú)果(guǒ)通过均衡和多元化的布(bù)局，避免单押(yā)一(yī)个(gè)赛道，并通过(guò)抓取阶段性投资(zī)机会、控(kòng)制(zhì)回(huí)撤等方法(fǎ)，也能在中长期(qī)斩(zhǎn)获(huò)一定的超额收益。

　　事实(shí)上，随着定期开放式权益类(lèi)基金表现不及预期，近一年新(xīn)成(chéng)立的(de)定开权益类基金仅有7只，同比减少24只；平均发行规模2.71亿元，同(tóng)比也下滑(huá)42％，该类基(jī)金的发行陷(xiàn)入低迷(mí)。

　　“定开基(jī)金(jīn)表现不(bù)及预期(qī)时，投资者(zhě)的心态(tài)会受到(dào)一(yī)定程度(dù)的影响，甚(shèn)至可能打击投资者的投资信心。如果破(pò)净率持续(xù)上升的话(huà)，投(tóu)资者对于后续新发基(jī)金的购买意愿可能会下降。” 上述基金销售机构负责人称。

　　孙(sūn)桂(guì)平也认为(wèi)，定开基金在基金经理更好施展投资决策(cè)，有(yǒu)效阻止投资者频(pín)繁交(jiāo)易等方(fāng)面(miàn)具有明显优势，有利(lì)于为投资者创造更好收益。但是定开基金也受(shòu)市场波动影响，跌(diē)破净(jìng)值也是正常现象(xiàng)。

　　“因(yīn)此(cǐ)，未来定开(kāi)基金(jīn)发行时，一(yī)是要避免高位发行，二是要做好投资者教育。”孙桂平称。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 龙有几个爪 龙有两个根吗