用(yòng)友网络（600588）的3.0-II转型(xíng)，即云服(fú)务转型第二(èr)阶段进展明显不(bù)佳。

　　2023年一季度，用(yòng)友网络净亏损3.97亿元，创公(gōng)司(sī)2001年(nián)5月(yuè)上市以来(lái)单季最大亏损(sǔn)；2022年净利润2.19亿元(yuán)，同比下降69％，是2020年以(yǐ)来连续第三(sān)年净利(lì)下(xià)滑。与此对应的是，2020年以来(lái)公司股价持续大跌。

　　这与(yǔ)用友网(wǎng)络3.0-I转型(xíng)阶段(duàn)营收、净利同步大增、股价大涨的同向共振，大相迥异(yì)。

　　目前，用友网络股价为(wèi)21.61元，市值741.9亿(yì)元。

　　上市23年来单季最大亏损

　　净利连续三年下滑

　　用友网络4月(yuè)28日晚(wǎn)间(jiān)发(fā)布2023年第一季度报告，一季度实现营业收入(rù)14.75亿(yì)元(yuán)，同比增长15.3％；归属于上(shàng)市公司股东的净亏(kuī)损(sǔn)3.97亿元，创该公(gōng)司2001年5月上(shàng)市以来单季最大亏损。

　　此前，用(yòng)友(yǒu)网络发布(bù)的年报显示，2022年公司营收92.62亿元(yuán)，仅微增3.69％；归母净(jìng)利(lì)润2.19亿(yì)元，同比下降69％。这(zhè)是(shì)在2019年创(chuàng)下净利11.8亿(yì)元的历史最高(gāo)点之后，用友网络连续第三年净利下滑。

　　从股(gǔ)价(jià)来看，在2020年7月(yuè)创下历史新高(gāo)之后，用友网络股(gǔ)价就总(zǒng)体(tǐ)上(shàng)呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫(wèi)东(dōng)等投资者被(bèi)套(tào)

　　在2022年股(gǔ)价(jià)大跌前，用友网络在股价相(xiāng)对高点进行(xíng)了(le)定增融资。此次定(dìng)增(zēng)吸引了(le)不少机构参与(yǔ)，包(bāo)括高毅、葛卫(wèi)东等(děng)知名机构和(hé)投资(zī)者。

　　2022年1月，用友网络披露定增结果，增发数(shù)量约1.7亿股(gǔ)，每股价(jià)格(gé)为31.95元(yuán)，定增募资约53亿元。当时，在定增市(shì)场颇为活跃的私募(mù)大佬葛卫东，也参与了定增，投(tóu)入资金约2亿元。

　　但(dàn)在(zài)定增结束(shù)之后(hòu)，用友网络发布的2021年业绩明(míng)显(xiǎn)不及市场预期(qī)，2021年(nián)净利润为(wèi)7.078亿元(yuán)，同比下28.18％。

　　此后，用友网(wǎng)络的(de)2022年(nián)各季度业绩更是(shì)连(lián)续爆雷：一(yī)季报净利润-3.932亿元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)2931.14％；半(bàn)年(nián)报净利润(rùn)-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿(yì)元，同比下(xià)降525％。

　　在此背(bèi)景下，用友网(wǎng)络的股价从(cóng)2022年(nián)2月37元的(de)高合肥初中排名前十名有哪些学校，合肥初中排名前十名分数线(gāo)点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅(fú)近六成。而葛卫东的总(zǒng)持股数，也从2022年一季度的7626万股，到2022年三(sān)季度末退出前十大股东，在(zài)此期间，其减持数量至少有4100万股。其定增投资(zī)也惨(cǎn)遭被套(tào)。

　　2022年(nián)以来，用友网络股价大跌。

　　云服务转型第二阶段道阻且长

　　在用友网络(luò)的发展历史上，其1.0阶段是通过财务软件服务企业的(de)会计电算化，2.0阶段是通过(guò)ERP软件(jiàn)服务企(qǐ)业的信息化，现在(zài)的3.0阶段是服务企业的数智化。

　　具体来说，从(cóng)2016年起(qǐ)，用友(yǒu)的(de)3.0-I战略(lüè)是转型云服务业务(wù)，引领中国(guó)企业级服务(wù)市场(chǎng)。在此基础上，公(gōng)司2020年进入(rù)新的战略发展(zhǎn)阶段（3合肥初中排名前十名有哪些学校，合肥初中排名前十名分数线.0-II），战略目标是构建(jiàn)和运营全球(qiú)领先的企业云(yún)服务(wù)平台。

　　2015年，用友网络正式(shì)发(fā)布(bù)了完全基于互(hù)联网(wǎng)架构的企业互联网开发平台。2017年以(yǐ)来，其云(yún)平台、财务云(yún)、人力云等(děng)云产品得到逐步发展，各领域(yù)云上线运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一(yī)个阶段的”用友云”面世、云平(píng)台及领域服务快(kuài)速(sù)发展，第二个阶段(duàn)的统一底(dǐ)座和(hé)服务融合。2022年8月，经过(guò)6年的规(guī)模研发和持续迭代，用友的BIP 3正(zhèng)式发布，用友(yǒu)云进入新的发展阶(jiē)段。

　　从公司业务占比(bǐ)来看(kàn)，用友网络云服务转型取得了较(jiào)大(dà)成功(gōng)。

　　2022年，其云服务业务实(shí)现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占(zhàn)总(zǒng)营收的比(bǐ)重为68.6％，较2021年提升9个(gè)百分点(diǎn)，已成为(wèi)公司主要收入来源并(bìng)继续扩大收(shōu)入占比。

　　但从(cóng)高端市场份额来(lái)看，用友却还是没(méi)有多大突破。《2021年中国工业软件(jiàn)发展白皮书》显(xiǎn)示，国产(chǎn)ERP软件整体市占率超(chāo)过(guò)70％，其(qí)中用(yòng)友市占(zhàn)率达到40％。但在高端(duān)ERP市场(chǎng)，国产ERP软件占有(yǒu)率仅有(yǒu)25％，国(guó)外巨头SAP和Oracle占(zhàn)比达到(dào)53％。

　　3月20日，在市(shì)场曝出华为将在4月启用(yòng)自己研发的(de)MetaERP软(ruǎn)件之后，用友网(wǎng)络(luò)股价直(zhí)接跌(diē)停。尽管华为目前(qián)仅(jǐn)为自用，并不一(yī)定会面向(xiàng)外部市场提(tí)供高(gāo)端ERP软件，但股价(jià)的跌停，反应出市场对用友在高端ERP软件市(shì)场竞争力(lì)信心(xīn)的(de)严重不(bù)足，也反(fǎn)应(yīng)了其在高端市场的(de)进展不(bù)佳。

　　具(jù)体到财务和股价(jià)上，在用友网络(luò)3.0转型第一(yī)阶段，即2016年-2019年，在其营收(shōu)逐渐增长的(de)同时，净(jìng)利润也在同时逐年增长，且增(zēng)幅远高于营收增幅(fú)。对(duì)应到股价上，在此期间，用友网络(luò)股(gǔ)价大(dà)涨约8倍(bèi)。

　　但在用友网络3.0转(zhuǎn)型(xíng)的第二(èr)阶段(duàn)，即2020年至今(jīn)，其(qí)营收仅仅小幅增长，几乎可(kě)以说是踏步(bù)不前，净利(lì)润(rùn)却(què)大幅下跌，股价也因此大跌，公司市值严(yán)重缩(suō)水(shuǐ)。

　　用友网络董事长王文(wén)京在2022年曾表(biǎo)示(shì)，3.0阶段，用友的市值还是有很大的提(tí)升空间。但从目前的情况(kuàng)来(lái)看，用(yòng)友3.0的第二阶段，道阻且(qiě)长。

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